兴业证券A股策略:持股过节

1评论 2020-01-20 07:49:45 来源:金融界网站 疫情对A股影响持股跟踪

  来源:兴业证券(行情601377,诊股)

  投资要点

  外资颠覆A股、核心资产独立牛市、长牛、开放的红利、大创新等前瞻、专业、深度的研究是兴业策略献给投资者的成果。2019Q3市场跌至2700点,较为悲观,我们鲜明认为“挺进大别山”从战略防御转向战略进攻的时机已到,重点推荐“大创新”科技成长+“核心资产”中金融地产周期龙头,收益明显。

  本周我们看到外部环境阶段性好转、经济基本面企稳、证监会召开2020会议加速改革提升投资者信心等变化,我们继续维持“挺进大别山”从战略防御转向战略进攻期的整体判断,积极作为是投资者当前的不二选择。

  1.中美第一阶段协议正式签订,有利于营造良好的外部环境,经济保持稳定、增强企业家信心,更多精力集中在内部改革、对外开放、高质量发展等经济转型方向。从基本面角度来看,中美关系缓和,预示着阶段性进出口见底回升,19年12月份出口(美元计价)同比增 7.6%,预期增4.9%,进口(美元计价)同比增 16.3%,预期增 10.0%,就是最好的例子。叠加专项债提前发放、托底与稳经济政策措施;12月份社融显示居民和企业中长期贷款均反弹,实体融资需求相对稳健,我们对于2020年经济基本面保持稳定多一份信心。接下来待春节回来后,新开工数据、农民工就业数据、前2月经济数据是投资者的一个重要观测指标和时间点对预期的再确认。

  2.一份平常心看待中美博弈后续进展。从20世纪80年代美日博弈历史来看,中美之间虽然达成第一阶段协议,但后续在经贸领域仍有可能存在博弈和继续谈判的可能性。其次,除了经贸领域以外,其实在科技、国家安全等领域摩擦、博弈仍将继续。经过了18、19年以后,市场对这方面的反应逐步减弱,主要矛盾转换到国内自身的改革和开放方面。如果由于外部的一些扰动对市场造成影响,反而是给投资者提供了较好买点的机会。我们应该以一份平常心看待中美关系的后续发展,打铁还需自身硬。

  3.证监会召开2020工作会议,长牛信心更足,抬升估值中枢。本次会议证监会强调平稳推出创业板改革并试点注册制、持续推动提升权益类基金占比、多方拓展中长期资金来源、促进投资端和融资端平衡发展等积极信号。从2019年经济工作会议的“牵一发而动全身”到新的证券法修订,再到这次证监会工作会议强调内容。我们可以看到改革在加速、监管违法在加强、中长线资金和权益公募基金在加量,这一系列的政策措施与我们此前在2020年年度策略《拥抱权益时代》国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”比较一致,我们应该珍惜正在经历的这一轮长牛趋势。

  4.接下来一个阶段主要面临的风险点:①中小创业绩预告不及预期。②春节后新开工、前2月经济数据不及预期。③MSCI对于A股2020年纳入进程的关注。在此过程,这些因素对市场带来扰动、震荡、回调,无需过度担忧,反而为投资者提供买点好时机。

  板块配置:沿着我们在19年11月年度策略《拥抱权益时代》的观点,配置“两头走”,一头是“核心资产”中低估值价值龙头,如金融、地产、周期等方向。另一头是“大创新”中的5G泛化、新能源车链条、先进制造业等新兴成长方向。

  风险提示:中美贸易进展不及预期、经济下滑幅度超预期。

  报告正文

  展望:挺进大别山,持股过节

  外资颠覆A股、核心资产独立牛市、长牛、开放的红利、大创新等前瞻、专业、深度的研究是兴业策略献给投资者的成果。2019Q3市场跌至2700点,较为悲观,我们鲜明认为“挺进大别山”从战略防御转向战略进攻的时机已到,重点推荐“大创新”科技成长+“核心资产”中金融地产周期龙头,收益明显。

  本周我们看到外部环境阶段性好转、经济基本面企稳、证监会召开2020会议加速改革提升投资者信心等变化,我们继续维持“挺进大别山”从战略防御转向战略进攻期的整体判断,积极作为是投资者当前的不二选择。

  1.中美第一阶段协议正式签订,有利于营造良好的外部环境,经济保持稳定、增强企业家信心,更多精力集中在内部改革、对外开放、高质量发展等经济转型方向。从基本面角度来看,中美关系缓和,预示着阶段性进出口见底回升,19年12月份出口(美元计价)同比增 7.6%,预期增4.9%,进口(美元计价)同比增 16.3%,预期增 10.0%,就是最好的例子。叠加专项债提前发放、托底与稳经济政策措施;12月份社融显示居民和企业中长期贷款均反弹,实体融资需求相对稳健,我们对于2020年经济基本面保持稳定多一份信心。接下来待春节回来后,新开工数据、农民工就业数据、前2月经济数据是投资者的一个重要观测指标和时间点对预期的再确认。

  2.一份平常心看待中美博弈后续进展。从20世纪80年代美日博弈历史来看,中美之间虽然达成第一阶段协议,但后续在经贸领域仍有可能存在博弈和继续谈判的可能性。其次,除了经贸领域以外,其实在科技、国家安全等领域摩擦、博弈仍将继续。经过了18、19年以后,市场对这方面的反应逐步减弱,主要矛盾转换到国内自身的改革和开放方面。如果由于外部的一些扰动对市场造成影响,反而是给投资者提供了较好买点的机会。我们应该以一份平常心看待中美关系的后续发展,打铁还需自身硬。

  3.证监会召开2020工作会议,长牛信心更足,抬升估值中枢。本次会议证监会强调平稳推出创业板改革并试点注册制、持续推动提升权益类基金占比、多方拓展中长期资金来源、促进投资端和融资端平衡发展等积极信号。从2019年经济工作会议的“牵一发而动全身”到新的证券法修订,再到这次证监会工作会议强调内容。我们可以看到改革在加速、监管违法在加强、中长线资金和权益公募基金在加量,这一系列的政策措施与我们此前在2020年年度策略《拥抱权益时代》国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”比较一致,我们应该珍惜正在经历的这一轮长牛趋势。

  4. 接下来一个阶段主要面临的风险点:①中小创业绩预告不及预期。②春节后新开工、前2月经济数据不及预期。③MSCI对于A股2020年纳入进程的关注。在此过程,这些因素对市场带来扰动、震荡、回调,无需过度担忧,反而为投资者提供买点好时机。

  板块配置:沿着我们在1911月年度策略《拥抱权益时代》的观点,配置“两头走”,一头是“核心资产”中低估值价值龙头,如金融、地产、周期等方向。另一头是“大创新”中的5G泛化、新能源车链条、先进制造业等新兴成长方向。

  风险提示

  中美贸易进展不及预期、经济下滑幅度超预期

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关键词阅读:兴业证券 持股过节 A股

责任编辑:伍书哲
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