暴走A股:你以为你了解外资

1评论 2019-12-13 18:15:59 来源:暴走A股 如何判断星期六买点?

  今天继续给大家科普北上资金,这个话题之前说过很多次,今天再从其他角度认识一下。

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  北上资金表示通过沪股通深股通进出A股的资金总称。我们一般习惯把北上资金叫做外资,这种说法并不准确。北上资金除了外资,还有“假外资”,外资除了北上资金,还包括QFIIRQFII

  并不是A股所有的股票都可以通过陆股通(沪股通+深股通)买入。目前沪股通可供买入的A股有580只,深股通可供买入的个股有680只,每日净买入额度均为520亿。这个额度非常高,印象中从来没有用满过。比如如下图所示某个交易日,沪股通只用了42亿额度,深股通只用了28亿额度。

暴走A股:你以为你了解外资

  下面来说一下北上资金的划分。

  因为香港的金融资本项是完全开放的,国际资金可以自由兑换港币,然后通过陆股通买卖A股。香港资金就没有这个麻烦了,直接用港币买就行。从这个角度看,北上资金可以分为香港资金和国际资金。

  我们再来从资金构成的角度进行划分。

  今年5月28日,MSCI指数将 A股的纳入因子从 5%上升到 10%,当天尾盘最后5分钟,A股一度有超100亿资金借道沪深股通快速涌入。这是相关MSCI指数基金为减少跟踪误差,为A股入摩扩容生效前最后一刻快速建仓。我们把这部分北上资金称作配置型外资。

  也有的北上资金真心看好A股上市公司的质地,通过购买优质股权成为其长期股东,享受公司经营发展带来的价值增长。这部分资金买入、卖出时具有更强的自主性和灵活性,当TA们觉得自己持有的股票估值高了,会选出卖出,估值回落后又会重新买回来。目前A股每天平均有400亿北上资金进进出出,大部分都是这些资金在流动。我们把这部分北上资金称作价值型外资。

  除此之外,沪股通深股通还会吸引很多做短期套利的套利型外资。很多股票在A股以及港股两地上市,而两个地方的价格普遍存在价差,有的溢价、有的折价,那么这里面就存在套利空间看。另外因为汇率波动以及股指期货(IH、IF、IC等)等做空工具的存在,两地个股或者股指的价差就有可能被放大,从而套利空间也就有可能被放大,这样就会吸引以套利为目的的短线资金目光。

  另外,除了上述资金外,业内一直流传,因为港股的融资利率低且融资杠杆高,内地资金会选择绕道港交所来买卖A股,这些资金本质上是内资,但是没法区分。另外也有说“国家队”为了护盘,也会借道香港进行护盘,这些我们统称为假外资。

  下面再简单聊一聊北上资金对A股的影响。

  配置型外资对于A股的影响直接体现在指数上。今年5月28日,MSCI被动配置资金最后5分钟流入100亿,直接把大盘拉红。

暴走A股:你以为你了解外资

  价值型资金对于A股的影响同样举足轻重。像贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)这样的外资宠儿,每天的成交量有20%左右由北上资金贡献,市值稍小的海天味业(行情603288,诊股)、中国国旅(行情601888,诊股),每天的成交量超过50%由北上资金贡献。对这些股票来说,北上资金动向已经很大程度上决定了其走势。

  暴走A股:你以为你了解外资

  暴走A股:你以为你了解外资

  套利型外资做的是汇率利差、指数利差和个股利差。

  指数间的利差是指国内股指期货品种和境外A股期货品种(富时A50股指期货)的利差。汇率间的利差是指港币和人民币汇率波动的利差,还有在岸人民币汇率和离岸人民币汇率之间的利差。个股间的利差是指在A股和港股同时上市的上市公司,其在A股和港股的估值不一致而产生的利差。

  这些因素的不同,在交易过程中就有可能出现套利空间,那么套利资金就会为利而北上或者撤离。以汇率利差来举例说明,下面是人民币汇率和北上资金在最近一个月的走势:

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  在8月份前两周,人民币大幅贬值,与此同时北上资金也基本保持在净流出状态,这些流出的北上资金肯定有一部分是套利资金。

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  再来说一下“假外资”。

  A股的融资融券利率一般都在6%以上,杠杆比例在1:1,香港那边利率远低于6%,杠杆率也可以做得很高。两者之间的差异让内地资金有可能为了利益而通过陆股通进入A股。这一块因为没有具体数据可查,所以没法定量分析。另外,之前指数大跌时会出现北上资金持续流入,时常被市场认为是“国家队”披着外资的马甲护盘。不过这个说法臆测成分偏多,我不屑一顾。

  自2014年沪股通开通及2016年深股通开通以来,北上资金已累计流入A股7000多亿,成为塑造A股的重要力量,贵州茅台、海天味业、五粮液、中国平安(行情601318,诊股)等大牛股的价值,也正因北上资金的存在而被充分挖掘。

  优质公司的股权,到哪都是抢手货,希望内资有一天也能明白这一点。

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【以上内容仅代表个人投资建议,不构成买卖依据,股市有风险,投资需谨慎!】

关键词阅读:金融界股市学院 A股 涨停 牛股 投教 散户 妖股

责任编辑:刘皓吉
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