暴走A股:股票估值的五种方法——自由现金流贴现法

1评论 2019-12-12 10:44:21 来源:暴走A股 疫情对A股影响持股跟踪

  之前给大家讲解了市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法和市销率估值法,今天再给大家讲解一下自由现金流贴现法。

  自由现金流贴现法

  计算公式:

暴走A股:股票估值的五种方法——自由现金流贴现法

  内涵:

  用自由现金流贴现法(DCF )计算股票估值的理论基础是,股票的内在价值等于未来产生的全部自由现金流的贴现值。这个东西有点复杂,我来慢慢解释。

  自由现金流是指上市公司在不影响发展的前提下能够自由使用的现金,计算方法是经营现金流金额-长期资本支出。这就好比你每个月发了工资,交了贷款、房租、水电费等衣食住行的费用后,最后剩下的那部分可自由支配的现金。

  贴现的意思是将未来的钱折算到现在应该值多少钱,因为货币有贬值风险,钱都是越来越不值钱的,如果明年的100块和现在95块钱的价值一样,那么贴现率就是5%了。

  用自由现金流贴现法计算股票估值的步骤是:

  1、 通过财报数据计算过去和当下的自由现金流;

  2、 预估在一定时间内(一般是10年)企业的增长率;

  3、 在上述增长率的基础上,计算出10年后每一年的自由现金流;

  4、 把得到的结果按照一定的贴现率(一般为8%-10%)进行贴现;

  5、 计算永续价值贴现值;

  6、 用10年贴现值的总和+永续价值贴现值,得到企业内在价值;

  7、 将企业内在价值和当下市值进行对比,判断高估或者低估。

  步骤比较复杂,我来举个例子给老铁们解释一下。

  假设暴走股份目前市值300亿,今年自由现金流10亿,预测未来10年每年能够保持15%的增速,10年后还能够继续以3%的增长率永远发展下去,贴现率我们假定为10%,接下来开始计算。

  第一年自由现金流=10*(1+15%)=11.5亿元;

  第二年自由现金流=10*(1+15%)*(1+15%)=13.22亿;

  第三年自由现金流=10*(1+15%)*(1+15%)*(1+15%)=15.2亿;

  ……

  第十年自由现金流=10*(1.15的十次方),差不多是39.6亿。

  计算完了未来十年每年的自由现金流,我们再按照贴现率一个个贴现到现值。

  第一年自由现金流的贴现值=11.5*(1-10%)=10.35亿;

  第二年自由现金流的贴现值=13.22*(1-10%)*(1-10%)=10.71亿;

  第三年自由现金流的贴现值=15.2*(1-10%)*(1-10%)*(1-10%)=11.08亿;

  ……

  第十年自由现金流的贴现值=39.6*(0.9的十次方)=13.81亿。

暴走A股:股票估值的五种方法——自由现金流贴现法

  我们把这10年的自由现金流贴现值相加后,10.35+10.71+11.08+……+13.81=119.69亿。

  现在再按照3%的永续增长率来计算永续价值,永续价值=第十年自由现金流*(1+永续增长率)/(贴现率-永续增长率)=39.6*(1+3%)/(10%-3%)=582.6亿。

  将永续价值582.6亿再次以10%的贴现率贴现,得出现值203.14亿。

暴走A股:股票估值的五种方法——自由现金流贴现法

  将暴走股份未来10年自由现金流贴现值总和119.69亿,和永续价值贴现值203.14亿相加,算出内在价值322.83亿,和目前300亿的市值相比,最终得出结论:暴走股份当前处于低估状态。

  自由现金流一般适合对一些现金流稳定的白马股进行估值,比如白酒、家电这些现金奶牛。因为计算结果建立在一系列预测和主观设定上,哪怕一开始设定的条件有微小偏差,在经过多次运算之后,偏差会被快速放大,使得最终结果呈现出巨大差距——也就是大家常说的蝴蝶效应。

  好了,以上就是市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市销率估值法以及自由现金流贴现法计算股票估值的全部五种方法。其实股票估值方法还有很多,甚至只要你愿意,任意取两个财务指标加减乘除,也能得到一个估值方法,至于方法好不好用,那就需要大量的数据来验证了。

  最后再次提醒一下大家,炒股不是死记硬背,如果不去思考,只知道套用公式,倒不如做个傻瓜,抱着茅台长眠。

  文末福利:

  上周托小伙伴帮我整理了一份A股现存最有影响力的八大游资操盘手法,包括欢乐海岸、佛山无影脚、金田路、小鳄鱼等,现在资料已经整理好,大家搜索gongzhong号“暴走A股”,回复“游资”,就可以获取全部八大游资的操盘手法。

全球央行都在增持,这个板块可以买了!(附股)

【以上内容仅代表个人投资建议,不构成买卖依据,股市有风险,投资需谨慎!】

关键词阅读:金融界股市学院 A股 涨停 牛股 投教 散户 妖股

责任编辑:刘皓吉
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周一上市公司晚间重要公告

2020-02-17 18:17:23来源:金融界网站

上市公司晚间利空汇总:天海防务股票存在终止上市风险

2020-02-17 18:19:34来源:金融界网站

A股火力全开!投资者数量首次突破1.6亿,谁在跑步进场?

2020-02-18 00:38:15来源:券商中国

十大券商一周策略:再融资放松助力大创新成长 看好A股长牛

2020-02-17 06:40:15来源:券商中国

最新业绩预增王来了!大赚600亿碾压大批科技龙头 28股业绩翻8倍

2020-02-17 07:32:10来源:数据宝

北上资金热门板块大撤离 却连续七周加仓这25股

2020-02-17 06:43:32来源:数据宝

公路免费“史上最长” 这些上市公司受影响(附股)

2020-02-17 09:52:37来源:中新经纬

国内稀土金属钕镝镨价格上涨 它们将受益涨价潮(股)

2020-02-17 07:18:52来源:金融界网站

节后第一大牛股秀出天际 特斯拉概念新龙头

2020-02-17 19:50:28来源:数据宝

收评:沪指涨2.28%创业板指大涨3.72% 航天航空板块掀涨停潮

2020-02-17 15:00:55来源:金融界网站

再融资新规释放利好 哪些行业将受益?

2020-02-17 06:41:25来源:中国证券报

A股头条:央行调整MPA中房地产信贷考核指标消息不实 磷酸氯喹治疗新冠肺炎具有疗效

2020-02-18 05:53:03来源:金融界网站

威胁断供发动机 飞机零部件国产替代成关注焦点(附股)

2020-02-17 07:06:40来源:金融界网站

并购“爆雷” 北京文化股东“夺命”狂逃

2020-02-17 04:42:54来源:国际金融报

2月18日涨停板预测:7股有望冲击涨停

2020-02-18 07:22:22来源:金融界网站

医药板块热度减退 博瑞医药仿制瑞德西韦引关注

2020-02-15 14:04:24来源:金融界上市公司研究院

重磅利好助力两市大涨 题材多点开花谁是“新王者”?

2020-02-17 16:39:12来源:金融界网站

本周股市三大猜想及应对策略:创业板持续领跑大市?

2020-02-17 07:34:38来源:投资快报

百家机构扎堆调研股身兼多重概念 还有这些低估值高成长股获调研

2020-02-17 06:43:25来源:数据宝

14家公司接受逾百家机构调研!部分公司股价大涨后大股东拟减持

2020-02-17 00:07:00来源:中国证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中兴通讯43.129.25%174707.42
京东方A4.914.91%143250.59
中信证券24.185.22%91394.57
公牛集团166.8510.00%88874.37
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点