券商看好2020年市场:科技股或成行情主角

1评论 2019-11-21 07:38:25 来源:大众证券报 作者:王君 感谢300643

  2019年,已渐近尾声,今年以来贸易摩擦的烽烟,对中国科技公司的定点打击,都让中国股市跌宕起伏,市场估值已经过快速修复,而2020年,A股的大盘走势如何,市场的热点将如何切换,又应该重点关注哪些板块?近期,各大券商纷纷给出2020年市场策略研报,大部分券商都对于明年的市场行情表示乐观。

  中金公司:新经济仍是结构机会的重点

  中金公司的证券分析师认为, 考虑“增速下行、新老分化”的宏观特征、物价与政策可能节奏,预计市场从当前至2020年可能先后经历消化高物价与迎来政策发力的由弱到强的阶段,把握节奏及结构较为重要。越来越多的迹象表明中国消费升级产业升级的趋势未变,以大消费与服务为代表“新经济”跑赢与投资相关的“老经济”的框架并未动摇,在2020年仍可能继续深化。而新经济仍可能异彩纷呈,是结构性机会的重点。

  中金公司证券分析师表示:食品价格可能推动CPI在一段时间维持高位,这可能对政策及流动性形成约束,政策稳增长可能要待物价压力缓解后才会更有效。而沪深300指数前向市盈率估值修复至10倍左右,低于历史均值0.5倍标准差,但成长价值、“新”与“老”估值分化显著。

  其建议未来关注三条主线:1)在高物价期间往往相对跑赢的食品饮料医药以及部分服务行业,以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域。2)受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业。3)在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位低但未来有可能积极变化的行业,如家电、汽车等。另外绝对低估值、大市值的金融板块在物价走高的阶段可能也有相对收益,而对上游原材料其维持偏审慎的看法。

  兴业证券(行情601377,诊股):逢低布局正当时

  兴业证券的分析师认为,在全球“资产荒”,内生增长强弱将决定国别资产配置的方向,性价比高而且能够带来持续现金流的安全资产稀缺。全球经济将延续“低增长、低利率”,政策宽松对经济的刺激力度不断弱化。资金投向将从“抱团确定性”转向“高性价比”,而中国持续推进改革开放,经济走向高质量发展,内生增长动能造就更多独特性机会,预计中国权益资产迎来全球资金战略性配置的良机。

  对于2020年的市场行情,兴业证券分析师认为,中国经济未来数月“类滞胀”的假象,资本市场短期困扰,但是A股市场有望先抑后扬,而未来数年核心资产依然是中国投资机会的主线,但是,行情的主角会根据估值和盈利的“性价比”而更替。2020年科技股和价值股有望交替成为行情的主角,其中上半年科技型制造业龙头有望表现精彩,是中国稳增长的最大受益者。

  在投资策略上,兴业证券分析师建议:以长打短,精选“性价比”高的中国核心资产,在低估值高分红领域“守株待兔”,精选房地产、银行、保险等价值股,关注有安全边际且景气已到低位的周期行业龙头。此外,看好科技股的机会,淘金中国经济增长新动力,包括,5G带动的“ToC”和“ToB”全产业链发展;汽车、新能源汽车;化工、电力设备、机械等。另外,虽然消费股整体估值短期略偏贵,但是看好具有科技含量的医药股以及相对便宜的可选消费。

  海通证券(行情600837,诊股):新一轮牛市即将开始

  海通证券分析师则对2020年的市场行情更为乐观,其认为,从牛熊周期轮回、估值、基本面领先指标角度判断,2019年1月4日上证综指2440点是第六轮牛市的起点,新一轮牛市要开始了。而从宏观背景来看,库存周期见底回升,历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞4-10个月,而高频同步指标显示盈利见底,而且新时代经济从大走强,产业结构的升级,行业集中度的提高、企业的国际化将成经济出现质的提升,预计,中国企业盈利回升即将出现,这将成为牛市的加速器。而从配置力量上来讲, 这次金融供给侧改革堪比2005年股改,在金融供给侧改的大背景下,未来居民和机构的大类资产配置都将偏向权益。居民方面,受益于人口年龄结构变化、地产投资属性弱化、产业结构调整等因素,未来我国居民的资产配置将从房产转向股权资产。机构方面,2018年我国保险类资金和银行理财资金合计规模接近60万亿,持股比例均不到10%,潜力还很大。

  对于新一轮牛市的结构,海通证券分析师认为,未来进入牛市爆发期时的主导产业将会是科技+券商;而当前中国科技行业正处于快速发展的重要时期,受益于政策支持和技术推动,科技行业盈利将进入回升周期;在金融供给侧改革的背景下,资本市场增量改革也不断推进,券商盈利全面回升,未来随着牛市进入第二阶段,股市成交量放大,券商高贝塔特征将助推券商业绩进一步提升;当前银行地产板块估值低、基金持仓低、前期涨幅低,配合事件催化岁末年初银行地产可能再次出现异动。

关键词阅读:券商 科技股

责任编辑:李欣 RF12607
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