宿命牛、小康牛 谁才是真的A股牛?买方喊话“业绩为王”

1评论 2019-11-21 07:32:43 来源:上海证券报 感谢300643

  近期,各大券商纷纷召开2020年策略会,“宿命牛”、“小康牛”等概念名词迭出。

  而买方表示,唯有业绩不会辜负,所有概念都是浮云。淡看概念炒作,关注上市公司业绩情况才是王道。

  卖方看多“各种牛”

  临近年底,又到了卖方吆喝策略的时候了。

  100多家券商,数千名分析师,如何吸引投资者的关注,是各家券商首席们绞尽脑汁思考的问题。

  当经济数据的解读变得雷同,当市场运行的逻辑无法出新,当各种观点趋于一致的时候,炒作新名词、推出新概念层出不穷——这种策略虽简单粗暴,却能吸引眼球。

  11月13日,在招商证券(行情600999,诊股)年度策略会上,招商证券策略首席分析师张夏表示,A股将迎来“七年宿命牛”,2019年A股迎来熊牛转折,开启了新一轮的七年周期。

  在张夏看来,A股存在三年半的运行周期,两个三年半周期会形成一轮大行情。A股每七年左右迎来一次牛市。前几次出现类似的情况分别是1998年底、2005年中、2012年底,2019年开始也符合这样的条件。

  2020年,可能出现流动性宽松、新增社融低迷的组合下的“资产荒”,在更加宽松的环境下,市场有望继续上涨,一旦涨幅超过20%会触发居民自有资金加速入市,市场将会加速上行,即为“七年宿命牛”。

  除了“宿命牛”,中信证券(行情600030,诊股)提出,2020年将迎来2年-3年的“小康牛”。

  在该机构看来, 2020年,A股盈利增速筑底后将稳步回升;产业资本迎来中期拐点,外资流入主动性增强,两者有望成为A股增量资金的主要来源,A股将进入2019年开启的这轮3年-5年牛市的第二阶段,在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下,A股有望迎来2年-3年的“小康牛”。“小康牛”不仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛,也是中国全面实现小康社会后,新时代的“小康牛”。

  海通证券(行情600837,诊股)首席策略分析师葛玉根认为,牛市有三个阶段,盈利和估值“戴维斯双击”的牛市第二阶段即主升浪蓄势待发。

  买方称唯有业绩不会辜负

  相对于卖方各种各样的牛市言论,买方机构淡看乐观言论,而是强调聚焦于上市公司的盈利本身。

  在基金经理看来,唯有业绩不会辜负,所有市场追捧的没有业绩的概念都是浮云,要致力于长久回报的投资者,应该淡看短期概念炒作,关注上市公司的真实业绩表现才是王道。

  在此前接受记者采访时,多位绩优基金经理均表达了对公司业绩的重视。

  博时基金知名基金经理王俊、大成基金绩优基金经理石国武透露,他们在入行做投资时,都经过严格训练,不仅需要对公司基本面进行深入研究评估价值,还要对投入资本回报率、绩效预测等进行严格测算等。

  正心谷创新资本董事长林利军表示,企业的内在价值是企业在其生命周期中产生的自由现金流的贴现。自由现金流是评价企业价值真正的“称重机”,PE、PB、PV/EBITDA等的估值方法并不是能有效反映企业价值的指标。公司业绩增长创造的自由现金流至关重要。

  从基金经理观点看,对于卖方的研究报告,大多属于“姑妄听之”。

  沪上某私募基金经理认为,具体到买卖公司层面,都需要自己亲自去调研,或者委托熟悉的卖方去深入调研。对于大多数卖方研报或者观点,“简单听听就可以了,主要是可以通过卖方研报知道大家是如何想的,看看市场当前的情绪。另外,卖方研报可以提供一些公司的最新跟踪情况。”

关键词阅读:A股

责任编辑:李欣 RF12607
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