中银国际策略:MSCI扩容带来市场增量 市场回归价值蓝筹的结构性行情

1评论 2019-11-18 09:03:55 来源:金融界网站 如何判断星期六买点?

  来源:中银国际证券

  郭晓希 王君

  MSCI带来增量流动性,关注价值蓝筹的结构性行情。

  10月经济数据整体低于预期,总体来看基本面仍处于偏弱的下行趋势之中。生产端,10工业增加值大幅回落,考虑季节性因素后,7-104.9%的平均增速也低于一、二季度平均水平。工业品库存水平显示当前仍处于主动去库阶段,下游补库需求依然偏弱。投资端,地产基建拉动放缓导致固定资产投资略有下降。地产投资有望维持韧性。年末专项债额度受限下基建项目增量受到制约。往后看,稳增长压力下,积极的财政政策有望发力推动基建投资逐步修复。

  社融数据季节性收缩,年末难有大幅扩张。社融数据也显示出季末放量,季初回落的季节性特征,专项债和表外融资的拖累下,10月社融增速低于市场预期,中长贷为本月表内信贷主要支撑。全年来看,主动去库阶段信用难以大幅扩张,而年初超季节性的大幅扩张,或将导致年末信用扩张低于季节性水平,短期内宏观流动性环境或将偏弱。

  通胀预期持续强化,货币政策结构性调节为主。10月物价依然表现为猪价超预期上行带来的结构性通胀,非食品分项及PPI延续持续走低的趋势,表明经济需求端仍然低迷。年末猪价上行依然会带来CPI同比的持续走高,通胀预期的持续强化仍将对货币政策的扩张形成制约。通胀预期的强化使得货币政策难以全面宽松,稳增长压力下预计未来将更多偏向于结构性调节工具。

  IPO发行规模提升,MSCI扩容带来市场增量流动性。11月以来,IPO发行规模有所增加,A股市场短期股票供给压力增加。而考虑到当前宏观环境趋势尚未明朗及年末收益兑现需求,公募基金为代表的内资年内加仓意愿有限。北上资金成为近期市场主要驱动力。随着中美贸易不确定性因素阶段性减弱,人民币汇率有望短期内阶段性企稳,MSCI第三次扩容带来的配置资金仍将成为短期市场最为重要的驱动力。

  维持11月市场预判观点,MSCI扩容带来市场增量,11月市场将回归价值蓝筹的结构性行情。四季度在滞胀预期发酵下,市场利率水平难以大幅下行,临近年末,政策加码空间收窄,风险偏好弱势环境下,权益资产难有贝塔行情。11A股市场收益水平与10月基本持平。需要关注北上资金流入及中美贸易超预期进展带来的上行风险。行业配置上,建议关注北上增量及估值切换行情下消费板块超额收益机会:1MSCI扩容及年末估值切换因素考量下,低估值的金融及必需消费板块具有超额收益;2)四季度滞胀预期发酵阶段,可继续把握受益于通胀预期的猪周期产业链盈利确定性机会。

  风险提示

  中美贸易摩擦超预期恶化,盈利超预期下行。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:中银国际证券 结构性行情 A股

责任编辑:伍书哲
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周五上市公司晚间重要公告

2020-01-17 19:02:33来源:金融界网站

上市公司晚间利空汇总:科大智能预计2019年亏损25.9亿元-25.95亿元

2020-01-17 19:05:46来源:金融界网站

医药板块异动:400亿大白马瞬间跌停 要搞什么大事情?

2020-01-17 18:15:07来源:每经

节前红包行情正式开启 盯紧这个板块机会 才能抢到最大的红包!

2020-01-17 08:16:21来源:金融界网站

特斯拉已配备完全自动驾驶芯片 产业走向成熟(附受益股)

2020-01-17 07:09:56来源:金融界网站

大规模建设开启 中移动发布5G承载第一标(附受益股)

2020-01-17 06:50:48来源:金融界网站

23家券商发布58份研报看好军工 8只成份股逆市开启连涨模式

2020-01-17 04:52:18来源:证券日报

证监会核发3家企业IPO批文 未披露筹资金额

2020-01-17 19:51:04来源:金融界网站

三星旗舰新机将支持3D超声波指纹方案 4股有望爆发

2020-01-17 08:14:00来源:证券时报网

稀缺!袖珍型的低估值高增长股仅37只(附名单)

2020-01-17 07:33:50来源:数据宝

“医药一哥”换帅 接任者是他!公司最新回应来了

2020-01-17 08:20:25来源:e公司官微

13股获机构调高评级 这只股大涨84%获14家机构扎堆推荐

2020-01-17 06:40:15来源:数据宝

华为面向全球发布HMS Core 4.0 开发合作伙伴迎风口(附股)

2020-01-17 06:59:35来源:金融界网站

沪指日线三连阴 春节前指数盘整概率大

2020-01-17 07:19:56来源:大众证券报

业绩地雷!10公司年报预亏超10亿 商誉、应收账款等是主因

2020-01-17 07:15:27来源:投资快报

一个月暴涨250%!星期六从头吃到尾,TA怎么做到的?

2020-01-14 09:18:22来源:暴走A股

市场各方激辩持股还是持币 沪指春节后十年九涨

2020-01-17 04:31:00来源:中国证券报

终于官宣了!600亿上市券商迎来新总裁,他将如何冲破“雷区”?

2020-01-17 00:13:05来源:中国基金报

主力资金净流出247亿元 龙虎榜机构抢筹14股

2020-01-17 06:41:05来源:证券时报网

超六成通讯股年报预喜 高增长个股有望价值重估

2020-01-17 07:21:56来源:大众证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
恒瑞医药90.664.88%112167.95
中兴通讯38.843.82%103537.88
国轩高科18.7910.01%82604.63
比亚迪57.957.14%73404.91
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点