美联储降息预期升温,美股牛市堪忧,A股为何被机构一致看好?

1评论 2019-09-11 12:29:00 来源:证券时报作者:杨卓卿 打板粤泰股份错在哪?

  美股牛市堪忧,港股吹响集结号,A股获私募一致看好!

  美股又出大新闻了,不是股市暴跌,而是美国金融市场重要的“吉祥物”——华尔街的牛被砸了。

  据纽约日报当地时间9月7日报道,一名德州男子周六中午在金融区愤怒地砸向著名的华尔街铜牛雕像,该铜牛雕像高3.4米,长4.8米,重量3.2吨,该男子因损坏了它的角而当场被抓。

  华尔街牛市象征的铜牛雕塑被砍成了破牛,常有游客抚摸求好运的铜牛牛角被砸出了裂缝。网友评论称“肯定是砸牛的小哥炒股亏钱了”,也有网友表示“这预示美股10年牛市要终结了”。

  “一顿操作猛如虎,涨跌还看……”。川普推特影响力巨大,为了量化川普推文对金融市场的影响,摩根大通最近创建了名为“Volfefe”的指数,用来分析和跟踪川普推文对美国利率波动的影响。据统计,自2016年当选总统以来,川普平均每天发布推文超过10条。从2018年至今,川普在证券市场营业时间内,大约发布了4000次非转发推文,其中有146次影响到市场。摩根大通分析师团队认为,从单一的股票到宏观产品,大量资产的价格波动已经越来越多地受川普推文的影响。

  美银美林分析师也曾发表过一份报告,结论是川普频繁发文的日子往往会给市场带来9个点的负增长,而在其发推文较少的日子里市场往往会有5个点的平均增长。

  不仅是华尔街铜牛被砸引发牛市终结话题,事实是美国股市牛市行情已经持续超十年,在经历近期动荡调整后,有关牛市是否会走向终结的讨论也越来越火热。华尔街对美股的走势预测也存在很大分歧,根据CNBC追踪17家顶级分析机构的预测显示,到今年年底标普500指数从下跌5%到上涨11%都有可能。

  美股牛市见顶迹象明显 A股机遇大于挑战

  美联储将会在9月17日到18日召开下一次的议息会议,继续降息概率几乎为确定性事件,这也反映出美国经济基本确认了拐点,走向持续下行趋势。作为全球经济领头羊和最大经济体量的美国经济下行,也加剧了全球经济压力。美股十年长牛是否会走向终结?如果美股走熊,A股会受到冲击吗?

  雷根基金表示,美联储大概率降息刺激本国经济,美股未来走势不仅和美国经济能否再次激活有关,也和是否有充裕资金来支撑美股有关。但如果美股走熊,由于目前A股对外开放已经达到一定程度,因此也会传导入A股

  悟空投资认为美股虽然走过十年长牛,但指数仍体现较强的韧性,内在原因是指数覆盖上市公司现金流仍然充裕,每年仍有大量的资金用于分红和回购,以及美国融资利率水平较低,大量的公司还采取融资回购股份,对指数构成较强的支撑。现阶段对于美股核心的影响因素包括货币政策预期、大型风险事件、企业盈利增速,美国经济放缓趋势确定,还有衰退的风险,企业盈利显然是承压的,货币政策预计会重回宽松,风险事件变化较快,更多是阶段性冲击。对应美股而言,现阶段波动率会放大,估值支持的牛市会受到盈利预期拖累,进入震荡市的阶段。

  对于美股走熊对A股的冲击,悟空投资也指出,影响美股走熊的情景不同,对A股的影响也会不一样。如果是大型经济危机冲击,A股不可避免受到冲击;如果是美国自身经济周期压力,货币政策失误导致的股市走熊,未必会冲击A股。并且A股在全球比较仍有较强的估值优势,足够的政策对冲空间,具备脱钩美股的条件。

  基岩资本副总裁岑赛铟认为,最极端的情况已经过去,去年年底的影响是比较大的,现在确认经济是放缓不是衰退,MY摩擦也实质上开始并逐步演进,市场的情绪已经逐步钝化了。之前美联储降息宽松预期过高落空所致回调,在此之前降息预期一直是美股这半年以来最大的利好和信心提振剂,叠加短期内MY摩擦的影响,出现波动是正常的,存在因围绕汇率话题带来的市场情绪波动,但延伸至股市的可能性极低。

  乾明资产研究员金山在接受私募排排网采访时表示,从目前来看,无论是利率倒挂还是PMI这些领先指标,已经充分的预示,美国经济即将进入衰退,开始新一轮的衰退周期,也许业绩就是启动下跌趋势的发令枪。美国股市已经走到一个中长周期顶点,面临的也许是未来很长一段时间增长停滞,至于会不会走熊,还要看美国应对经济下行压力给出的政策能否刺激经济的发展以及国际资金的净流入。

  金山进一步指出,中国股市目前还不能说与美国形势脱离,但是A股走势在近期已经明显走出了独立的行情,消息面对A股的刺激已经越来越微弱。短期美国如果开始下跌,从资金层面上讲,外资会因避险而对A股市场造成短期的扰动;但放长远来看,随着金融市场的改革、开放,越来越多的外资会来中国抢购核心资产,A股长牛可期。

  政策预期提升市场情绪 八成私募持续看好A股

  今年港股走势让不少投资者大跌眼镜。受局势影响,7月开始港股面临调整,仅7月和8月就累计下跌接近10%。但近期港股走势可喜,9月4日在隔夜美股收跌的背景下,恒生指数放量收涨3.9%,报收于26523.23点,日内上涨近千点,创2018年11月以来最大单日涨幅。无论横向还是纵向对比,港股目前均处于极度低估状态,并且在利空出尽之后有望迎来超跌反弹。

  从A股走势来看,9月开门红之后A股再度收获降准、国际指数相继纳A或扩容等多项利好刺激,不少机构更是看至3500点,积极布局秋季行情。

  港股复苏,A股大涨,如何看待A股、美股、港股的投资价值?根据私募排排网的调查了解到,有高达81.45%的私募看好A股的投资机会,尤其A股的优质资产与科技板块;也有16.19%的私募看好港股,理由是今年港股大幅跑输A股主要是受情绪因素影响,在中短期利空出尽之后有望迎来超跌反弹。仅有2.36%的私募选择了美股。

  金山认为中国产业已经具备在绝大部分领域与美国抗争的实力,5-10年来看有抗衡甚至超越的趋势,中国市场和优质的中国公司具备绝对投资价值。港股由于社会环境问题大批优质中国公司已经被绝对的低估,而A股中核心资产虽然短期内价格可能处于中上位置,但从发展潜力来看,依旧值得被长期持有。只要不采取太激进的策略,眼光放长远,都会有非常不错的收益。建议投资者参考依旧在慢慢买高位优质资产的外资。

  悟空投资指出,近期全球股票市场有所反弹,风险偏好的提升背后是货币政策维持宽松,中美MY摩擦有缓解预期所驱动。悟空投资认为中国资产好于美国资产,A股的投资机会更加突出,市场流动性向好,盈利筑底阶段,对冲经济下行的政策空间充足,科技创新和对外开放进一步发力,有利于估值提升,市场充满结构性机会。港股短期主要受香港本地稳定性影响,离岸的资金进出方便,估值稳定度也相应受到冲击,但中国企业的估值水平已经处于历史低位,具备较好的配置价值,南下资金一直在加仓买入,对于长期资金而言,现在是非常好的战略买入阶段。

  雷根基金表示,近期港股复苏主要是之前港股跌幅远大于其它股市。从A股,美股,港股来比较,中美经济都存在各自的不确定性,但美股经历之前的涨幅后,与美股相比,A股的安全系数更高。

  岑赛铟认为当前主要的投资机遇还是集中在A股,虽然现在的港股的估值跟A股比是更有吸引力,但它的资金链受国内和美股两边的影响,港股是一个离岸市场,历史上它的估值整体低于美股,也低于A股,这是资金供求决定的。所以短期A股会更强一些,港股次之,美股的压力会稍微大一点。

  奶酪基金经理罗艳芳也表示,最近A股市场有较多利好因素,包括上周末央行实施全面降准,释放资金9000亿元,以及标普道琼斯指数公布将A股纳入标普新兴市场全球基准指数等。从估值的角度来看,很多板块的估值水平仍然处于历史低位,之前因为受政策,政治等多方面因素影响,很多标的价格都有不同程度的跌幅,凸显投资价值。投资的角度还是从中长期出发,配置成长性较强并且可持续的标的。(杨卓卿)

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