联讯策略:从创业板透视科创板 关注科技和大金融机会

1评论 2019-07-21 21:37:24 来源:金融界网站 打板粤泰股份错在哪?

  从创业板首批上市公司表现看科创板

  创业板开板首日全部个股均实现上涨,随后个股表现出现分化。创业板首批28家上市公司于2009年10月30日在深交所挂牌上市,从首日的表现来看,平均涨幅为106.23%,涨幅最大的为金亚科技(维权)209.73%,涨幅最小的是南风股份(行情300004,诊股)(维权)75.84%。而一周的表现则出现了明显变化(2009.10.30-2009.11.6),仅有吉峰科技(行情300022,诊股)和鼎汉技术(行情300011,诊股)录得正收益,其余个股均出现了不同的下跌,跌幅最大的为金亚科技下跌23.51%,其次为华谊兄弟(行情300027,诊股)跌幅为19.18%。从月度表现来看(2009.10.30-2009.11.30),个股出现一定分化,吉峰科技位于涨幅榜首位,当月上涨106.23%,华谊兄弟表现较弱,下跌16.79%。

  从长期表现来看,创业板的分化更为明显。截至2019年7月19日收盘,爱尔眼科(行情300015,诊股)自上市日上涨了11.68倍,而金亚科技则下跌了94.69%,整体看来,创业板首批28家上市公司中多数上涨,上涨公司占比约为68%。

  从成交方面来看,预计科创板创立初期成交较为活跃,同时可能会对其他板块的流动性产生一定冲击。科创板与创业板在开板首日均无涨跌幅限制,2009年10月30日,创业板开板首日的单日成交额为219.08亿元,约占当日全部A股成交额1/10,而当时创业板的个股数量在全部A股中占比约为1.73%,自由流通市值占比约为0.36%。创业板开板一周累计成交额在全部A股成交额中占比约为3.06%,一月累计成交额在全部A股成交额中占比约为1.63%,可见创业板开板初期交易较为活跃。预计科创板创立初期成交也同样会较为活跃,同时可能会对其他板块的流动性产生一定冲击。

  从盈利的角度来看,首批科创板企业的整体盈利水平强于创业板。科创板首批25家企业2018年净利润中位数为1.23亿元,较2017年增速为91.1%。首批创业板上市企业的2008年净利润中位数为0.34亿元,较2007年增速为36.6%。尽管科创板允许尚未盈利的企业登陆,但首批科创板企业的整体盈利水平依然强于创业板,而且截止至目前尚未有未盈利的企业正式过会。

  科创板开板初期,科创板公司股价有望快速抬升,而科创板公司股价上涨能够带动相关板块的估值提升,与科创板对标的影子股同样有望受到资金追捧,对于科创板企业集中的新一代信息技术、高端设备、新材料医药生物等相关板块也会有所提振,然而从中长期来看,股价表现仍将回归于基本面。

  后续重点关注经济恢复的持续性

  二季度实际GDP同比增长6.2%,增速比一季度下降0.2个百分点。不过,从6月份的情况,经济从4、5月的低谷有所回升,后续重点关注经济恢复的持续性。

  消费大幅回升主要受6月汽车消费激增的带动,受国五车型清库存的影响,6月汽车消费同比大增17.2%。不过,需要注意到,6月汽车消费对三季度需求存在一定程度透支,行业并未真正走出低谷,所以6月的消费高增长不可持续。

  投资增速略有回升主要得益于基建投资和制造业投资的上升,地方政府专项债的加快发行起到了一定的作用,但可能会透支部分下半年的额度。另外,房地产投资仍在下行,房地产销售依然承压。

  大势判断:关注科技股和大金融的交易性机会

  近期大小票的分化较为明显,中小票的走势整体强于权重股。目前A股正处于中报集中披露期,蓝筹股业绩频频爆雷使得投资者产生担忧,资金在担忧下暂时撤离,这就导致了近期白酒、家电为代表的蓝筹板块缺乏后续资金接力,表现较为低迷。

  而另一方面,业绩支撑、政策支持以及短期事件催化使得以科技股为代表的中小票的吸引力提升。业绩方面,目前创业板业绩预告已全部披露完毕,多数创业板公司中报业绩预告向好,对中小票的股价形成支撑。政策方面,科技创新依旧是政策的着力点,受益于政策支持的板块往往会得到资金的青睐。短期事件催化方面,下周科创板即将开板,利好科创板影子标的,这部分也成为目前短期市场博弈的重点。

  科创板即将开板,重点关注两个方面:其一是可能会对整个市场的资金产生一定分流,创业板开板初期交易较为活跃,预计科创板创立初期成交也同样会较为活跃,可能会对其他板块的流动性产生一定冲击;其二是可能会对市场风格产生一定影响,以科技股为代表的中小盘短期机会可能更大。

  政策方面,7月20日,金稳委发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》,推出11条金融业对外开放措施,主要针对债券、证券市场以及银行保险等各方面,对金融行业整体形成利好。

  我们在上期周报《如何理解A股与美股的落差》中曾经分析过国内的货币政策是一种典型的“滞后性宽松”,即在经济已经明显恶化的情形下才被动采取逆周期的调节,A股虽然也在憧憬央行降息,但并不敢提前给与太高的价码,市场延续震荡的可能性较大。然而在科创板开板及11条金融业对外开放措施的刺激下,市场存在交易性机会。重点推荐三条主线:

  第一条主线是科创板相关板块,比如受益的券商以及科创板影子标的;

  第二条主线是大金融板块,金稳委发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》,推出11条金融业对外开放措施,主要针对债券、证券市场以及银行保险等各方面,对金融行业整体形成利好;

  第三条主线是中报业绩超预期或出现边际拐点的板块和个股。

  风险提示:政策不达预期,经济下行超预期,外围环境大幅恶化

  以下为正文部分

  本周(7月15日至7月19日)市场冲高回落。最终,沪指收于2924.20点,跌0.22%;科创板即将开板利好影子标的,本周创业板指表现较为强势,收于1541.98点,涨1.57%。板块方面农林牧渔、房地产有色金属涨幅居前,而家用电器、食品饮料等大消费类板块则处于跌幅榜的前列。

  一、从创业板首批上市公司表现看科创板

  科创板将于7月22日正式开板,随着开板时间的临近,市场对其的关注度也有所增强。从目前A股中几个板块来看,创业板的定位是暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业,与科创板具有一定可比性,下面就让我们以创业板为参考,看一下上市初期各家公司的表现。

  创业板开板首日全部个股均实现上涨,随后个股表现出现分化。创业板首批28家上市公司于2009年10月30日在深交所挂牌上市,从首日的表现来看,平均涨幅为106.23%,涨幅最大的为金亚科技209.73%,涨幅最小的是南风股份75.84%。而一周的表现则出现了明显变化(2009.10.30-2009.11.6),仅有吉峰科技和鼎汉技术录得正收益,其余个股均出现了不同的下跌,跌幅最大的为金亚科技下跌23.51%,其次为华谊兄弟跌幅为19.18%。从月度表现来看(2009.10.30-2009.11.30),个股出现一定分化,吉峰科技位于涨幅榜首位,当月上涨106.23%,华谊兄弟表现较弱,下跌16.79%。

  从长期表现来看,创业板的分化更为明显。截至2019年7月19日收盘,爱尔眼科自上市日上涨了11.68倍,而金亚科技则下跌了94.69%,整体看来,创业板首批28家上市公司中多数上涨,上涨公司占比约为68%。

  从成交方面来看,预计科创板创立初期成交较为活跃,同时可能会对其他板块的流动性产生一定冲击。科创板与创业板在开板首日均无涨跌幅限制,2009年10月30日,创业板开板首日的单日成交额为219.08亿元,约占当日全部A股成交额1/10,而当时创业板的个股数量在全部A股中占比约为1.73%,自由流通市值占比约为0.36%。创业板开板一周累计成交额在全部A股成交额中占比约为3.06%,一月累计成交额在全部A股成交额中占比约为1.63%,可见创业板开板初期交易较为活跃。预计科创板创立初期成交也同样会较为活跃,同时可能会对其他板块的流动性产生一定冲击。

  从盈利的角度来看,首批科创板企业的整体盈利水平强于创业板。科创板首批25家企业2018年净利润中位数为1.23亿元,较2017年增速为91.1%。首批创业板上市企业的2008年净利润中位数为0.34亿元,较2007年增速为36.6%。尽管科创板允许尚未盈利的企业登陆,但首批科创板企业的整体盈利水平依然强于创业板,而且截止至目前尚未有未盈利的企业正式过会。

  科创板开板初期,科创板公司股价有望快速抬升,而科创板公司股价上涨能够带动相关板块的估值提升,与科创板对标的影子股同样有望受到资金追捧,对于科创板企业集中的新一代信息技术、高端设备、新材料、医药生物等相关板块也会有所提振,然而从中长期来看,股价表现仍将回归于基本面。

  二、后续重点关注经济恢复的持续性

  二季度实际GDP同比增长6.2%,增速比一季度下降0.2个百分点。不过,从6月份的情况,经济从4、5月的低谷有所回升,后续重点关注经济恢复的持续性。

  消费大幅回升主要受6月汽车消费激增的带动,受国五车型清库存的影响,6月汽车消费同比大增17.2%。不过,需要注意到,6月汽车消费对三季度需求存在一定程度透支,行业并未真正走出低谷,所以6月的消费高增长不可持续。

  投资增速略有回升主要得益于基建投资和制造业投资的上升,地方政府专项债的加快发行起到了一定的作用,但可能会透支部分下半年的额度。另外,房地产投资仍在下行,房地产销售依然承压。

  三、大势判断:关注科技股和大金融的交易性机会

  近期大小票的分化较为明显,中小票的走势整体强于权重股。目前A股正处于中报集中披露期,蓝筹股业绩频频爆雷使得投资者产生担忧,资金在担忧下暂时撤离,这就导致了近期白酒、家电为代表的蓝筹板块缺乏后续资金接力,表现较为低迷。

  而另一方面,业绩支撑、政策支持以及短期事件催化使得以科技股为代表的中小票的吸引力提升。业绩方面,目前创业板业绩预告已全部披露完毕,多数创业板公司中报业绩预告向好,对中小票的股价形成支撑。政策方面,科技创新依旧是政策的着力点,受益于政策支持的板块往往会得到资金的青睐。短期事件催化方面,下周科创板即将开板,利好科创板影子标的,这部分也成为目前短期市场博弈的重点。

  科创板即将开板,重点关注两个方面:其一是可能会对整个市场的资金产生一定分流,创业板开板初期交易较为活跃,预计科创板创立初期成交也同样会较为活跃,可能会对其他板块的流动性产生一定冲击;其二是可能会对市场风格产生一定影响,以科技股为代表的中小盘短期机会可能更大。

  政策方面,7月20日,金稳委发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》,推出11条金融业对外开放措施,主要针对债券、证券市场以及银行保险等各方面,对金融行业整体形成利好。

  我们在上期周报《如何理解A股与美股的落差》中曾经分析过国内的货币政策是一种典型的“滞后性宽松”,即在经济已经明显恶化的情形下才被动采取逆周期的调节,A股虽然也在憧憬央行降息,但并不敢提前给与太高的价码,市场延续震荡的可能性较大。然而在科创板开板及11条金融业对外开放措施的刺激下,市场存在交易性机会。重点推荐三条主线:

  第一条主线是科创板相关板块,比如受益的券商以及科创板影子标的;

  第二条主线是大金融板块,金稳委发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》,推出11条金融业对外开放措施,主要针对债券、证券市场以及银行保险等各方面,对金融行业整体形成利好;

  第三条主线是中报业绩超预期或出现边际拐点的板块和个股。

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关键词阅读:创业板 科创 金融板块 板企业 个股数量

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