联讯策略:保持一定耐心 静观其变可能是更好的策略

1评论 2019-07-16 20:22:10 来源:金融界网站 作者:廖宗魁 打板粤泰股份错在哪?

  核心观点:经济从4、5月的低谷有所回升,后续重点关注经济恢复的持续性。这一轮政策放松表现出了较强的定力和容忍度,反复强调绝不“大水漫灌”。目前市场期待度较大的是,央行能否跟随美联储降息。我们可以憧憬美联储降息后为我们的货币宽松打开了空间,但市场不能提前买单太多。保持一定的耐心,静观其变可能是更好的策略。

  今日市况:窄幅震荡

  昨日市场大幅反弹后,今日情绪略微平静。最终,沪指收于2937.62,跌0.16%;深成指收于9283.41,跌0.28%,创业板收于1545.27,跌0.14%,两市成交量3525亿元,环比有所缩量。

  行业方面,电子、房地产和通信等板块表现相对较强,家用电器、食品饮料和休闲服务等板块相对落后;概念方面,触摸屏、磷化工维生素等概念表现较为活跃。

  热点跟踪:关注经济恢复的持续性

  二季度实际GDP同比增长6.2%,增速比一季度下降0.2个百分点。不过,从6月份的情况,经济从4、5月的低谷有所回升,后续重点关注经济恢复的持续性。

  消费大幅回升主要受6月汽车消费激增的带动,受国五车型清库存的影响,6月汽车消费同比大增17.2%。不过,需要注意到,6月汽车消费对三季度需求存在一定程度透支,行业并未真正走出低谷,所以6月的消费高增长不可持续。

  投资增速略有回升主要得益于基建投资和制造业投资的上升,地方政府专项债的加快发行起到了一定的作用,但可能会透支部分下半年的额度。另外,房地产投资仍在下行,房地产销售依然承压。

  市场前瞻:焦点在政策,静观其变

  外盘方面,昨日美股继续上涨,道琼斯指数涨0.1%,标普500指数涨0.02%,纳斯达克指数涨0.17%。流动性方面,为对冲税期高峰等因素的影响,2019年7月16日央行以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作。

  从盈利端(经济)看,二季度是下行的,房地产、汽车仍有不小压力,基建的回升并不快,仅靠经济的内生恢复可能会比较慢。所以,市场的聚焦自然落到了政策上。

  回顾2018年下半年逆周期政策的实施节奏,经济政策表现出了较强的定力和容忍度,反复强调绝不“大水漫灌”。近期,限制信托输血房地产,部分城市甚至上调了首套房利率,牢牢守住“房住不炒”的底线,可能会打压市场对房地产放松的预期。而发改委对消费的刺激,也更倾向于用市场化的方式展开,汽车、家电的恢复之路或还漫长。目前市场期待度较大的是,央行能否跟随美联储降息。

  正如我们在此前报告《如何理解A股与美股的落差》中指出的,面对华尔街强烈的降息预期,美联储很少会失约;但国内的货币宽松则很少会考虑市场的感受。这就意味着,我们可以憧憬美联储降息后为我们的货币宽松打开了空间,但市场不能提前买单太多。这是造成美股早已不断新高,而A股犹豫不决的核心原因。在这种背景下,保持一定的耐心,静观其变可能是更好的策略,一旦降息如期而至,并不缺上车的机会。

  风险提示:投资有风险,入市需谨慎

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关键词阅读:静观其变 联讯 市成交量 美联储 沪指

责任编辑:郭亮
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