券商首席:A股短期调整 后市仍可乐观

1评论 2019-05-24 07:07:27 来源:上海证券报 6天6个涨停板!

  对近期A股市场出现的一定幅度调整,中泰证券首席经济学家李迅雷发表最新观点认为,这仅是短期的市场波动,不会改变长期向上趋势。华泰证券(行情601688,诊股)首席宏观研究员李超也认为,在价值重估的逻辑下,应保持对股市的相对乐观。下半年如美元走弱,则国际资本可能会加大配置人民币核心资产,届时股市将迎来新的上涨。

  李迅雷从宏观经济预期、流动性和政策环境、上市公司质量等几方面分析指出,目前市场仍然向好,且短期调整后可积极乐观。

  首先,宏观经济相对稳定,通胀水平整体稳中向好。同时,各行业经济产值相比去年同期均有提高;国内消费开局良好,一季度社会零售总额同比增速8.3%,符合预期。

  其次,从流动性角度看,继续维持稳健的货币政策环境。随着央行货币政策调控从数量型向价格型转变,利率变化对货币政策态度的指示意义会越来越强。近期,银行间利率出现明显下行,定向中期借贷便利(TMLF)、定向降准等支持小微企业的操作持续推出,宽信用也在继续,流动性宽松的方向没有改变。

  再次,改革开放的步伐在加快。科创板各项制度渐次落地,资本市场的关键性制度设计和改革稳步推进。李迅雷认为,这对建设多层次资本市场至关重要,弱刺激、强改革仍是今年政策主线。

  最后,根据4月底公布的上市公司年报和一季报,李迅雷判断,上市公司业绩增速拐点已经到来,预计上市公司收入增速将在三季度企稳回升。企业盈利能力、成长性等衡量上市公司质量的关键指标,均处于稳中向好的态势。

  李超认为,经济走势平稳可控,需求侧逻辑应让位于供给侧逻辑。通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率发展科技周期,有效促使劳动力、资本、科技等生产要素变革,可提高经济潜在增速或缓解其下行压力。同时,宏观经济预期改善等有助于优化微观企业的经营环境。数据显示,今年1至3月,工业企业利润同比增长-3.3%,相比1月至2月的数据,回升幅度较大。其中,3月当月利润增速13.9%。李超认为,全年来看,工业企业盈利有望同比转好,预计累计增速在2%至3%左右。

  总体来看,李超认为随着全要素生产率的提升,人民币资产可能迎来向上的重估。在价值重估逻辑下,应保持对股市的相对乐观。他认为,当前有三条主线值得关注:一是5G人工智能、工业互联网、物联网等创新型基建领域;二是农业、食品饮料和商贸零售等消费类行业有望迎来盈利修复;三是信用扩张下的周期龙头,特别是地产、银行等板块有望出现估值上行。

关键词阅读:券商首席

责任编辑:李欣 RF12607
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