重磅!“大空头”股指期货要放开?1.5亿股民怎么办?

1评论 2019-05-23 11:07:06 来源:今日热股 涨停研修班开课啦!

  

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5月14日,MSCI(明晟公司)宣布,将把现有A股的纳入因子从5%提高至10%,中国资本市场开放在深度和广度上再进一程。采访中,不少业内人士表示,随着现货市场对外开放的步伐不断加快,期货市场对外开放时机已经成熟,尤其是股指期货的对外开放。

股指期货对外开放有助于提升我国股票市场的运行质量,有助于为资本市场引入更多中长期资金,有助于增强我国资本市场的核心竞争力。今天新HUA网发文称:股指期货扩大对外开放时机已成熟!

那么,股指期货的放开,对A股和基金投资有什么实质性的影响呢?

一、做空也可以盈利,

市场单边上涨或下跌的概率减少

由于做空机制的存在,今后A股恐怕很难再出现像2015年上半年以及今年一季度这种鸡犬升天的普涨行情。股票的价格和价值不会偏离太远。对A股来说,短期的波动可能会加大,但有利于市场长期平稳运行。

需要指出的是,目前的市场环境与2015年已经不可同日而语。当前股指期货的市场参与主体应是以套保为主,进行大规模投机交易的可能性不大。根据监管需要,有关部门也可以随时对股指期货开仓进行限制。目前机构投资者的比例有所提高,价值投资深入人心,市场要成熟很多。这都有利于股指期货充分发挥规避风险和价值发现的功能。

二、利好优质股票,

有利于长期投资、价值投资

短期来看股指期货会放大市场的波动,但长期来看,股指期货是有利于优质股票的。由于股指期货能有效对冲股票现货风险,有助于延长投资者的持股周期。股指期货推出后,投资者有了风险对冲管理工具,持股意愿和信心增强,持股周期增长,股票频繁交易度会下降,股市换手率也明显下降。

对于公募基金而言,可以通过套保对冲掉股市下跌的系统性风险,更好地发挥选股优势,也给公募基金的投资策略、产品设计创新提供了新的空间。典型的像东方红之类长期持有优质股票的基金,由于不愿意卖股,在去年那种系统性风险面前基本没有太好的办法。在股指期货放开后,遇到那种情况,在理论上可以通过股指期货开空仓对冲现货的一部分跌幅,减少回撤的幅度。

目前公募基金卖出股指期货的比例不能超过20%,且必须以套保为目的。随着未来进一步放开,面对系统性风险时有避险工具,基金经理可以更加专注于选股。

三、量化对冲基金迎来机遇

股指期货放开,最受益的产品是量化对冲基金。我们曾多次介绍过,量化对冲基金使用对冲策略是可以做出绝对收益的。最典型的基金就是海富通阿尔法对冲。

2015年股指期货受限以来,交易手续费、交易费以及开仓量的限制使得市场流动性骤减,丧失流动性下市场定价基本无效。量化对冲基金在执行量化对冲策略的过程中,虽然能做对冲,但由于过去几年股指期货基差不合理,实施对冲的成本很高,市场容量也非常有限。所以2015年之后,证监会对量化对冲基金这个细分类别已不再审批新基金,而且现有基金在股指期货开仓等方面也做了限制。伴随股指期货成交量恢复放大,将明显降低股指期货交易的冲击成本、提高移仓效率,由此而使得量化对冲类型产品的资金容量大幅加大。今后证监会在合适的时候有可能会恢复批准这类基金,量化对冲基金可能迎来发展的时间窗口。投资者会有更多的选择。

消息一出,期货板块集体暴动,更是将情绪传导到券商板块龙头弘业股份(行情600128,诊股)封板,中国中期(行情000996,诊股)大涨6%,美尔雅(行情600107,诊股)、民生控股(行情000416,诊股)小幅走强。

 
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关键词阅读:弘业股份

责任编辑:刘皓吉
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