退市4年半又杀回A股!开盘让12万股东笑容瞬间凝固!

1评论 2019-01-08 14:29:42 来源:每日经济新闻 5个月斩获362.16%!

  当你身处南京市西北城区,驱车沿着中山北路前行,远远就能望见一幢高耸的地标性建筑——长航油运办公大楼。

  在这座褐色建筑的映衬下,立交桥前的交通信号灯显得十分醒目,红灯和绿灯的交替,宛如长航油运(中国长江航运集团南京油运股份有限公司)多年命运的写照。

  这家1993年成立、主营沿海和国际航线石油运输业务的公司,早在1997年6月就在上交所上市,却于2014年因连续亏损黯然退市。

  今日(1月8日)上午,历经风雨的长航油运,终于再次敲响上市的钟声,正式成为A股史上首家重新上市的公司。

  然而,苦等了4年多的12万名股东的笑容,在开盘半个多小时后,就因为“ST长油(行情601975,诊股)”的连续两次临时停牌而凝固了…

  12万股东笑容凝固!首只重新上市股开盘暴跌35%

  去年底,长航油运发布重新上市公告称,将于2019年1月8日在上交所重新上市交易,股票简称为“ST长油”,股票代码为601975。

  公告写明,该公司总股数为50.234亿股,本次上市的无限售流通股数量为18.986亿股。重新上市首日,ST长油开盘参考价为4.31元/股,当天不设涨跌幅限制。次一个交易日起,这只股票价格的日涨跌幅限制为5%。

退市4年半又杀回A股!开盘让12万股东笑容瞬间凝固!

  然而令人意外的是,今日集合竞价阶段,ST长油持续走低,开盘跌幅达34.8%;9点31分,当跌幅收窄至28.3%,公司公告宣布临时停牌。

  10点01分,交易恢复,跌幅继续收窄至21.81%,但仅仅3分钟后,ST长油就宣布了第二次临时停牌。根据公告,停牌时间持续至14时57分。

  也就是说,重新上市的首个交易日,ST长油的盘中交易时间目前仅有4分钟,等到下午收盘,也最多只有7分钟。

退市4年半又杀回A股!开盘让12万股东笑容瞬间凝固!

  长航油运成立于1993年,主营沿海和国际航线石油运输业务,于1997年6月在上交所上市,并在2014年因连续亏损而退市。

  在此之前,因2010年、2011年、2012年的连续三年亏损,该公司股票曾在2013年5月14日被上交所暂停上市。而后,由于2013年继续亏损,这只股票于2014年6月5日从A股退市。身为A股首家退市央企,该公司当时股价为0.83元/股。

  谁最受益?不是“躺赚”的徐翔,而是……

  根据最新公告,ST长油目前股东总数为11.89万户,其中前十大股东持有29.67亿股股份,占公司总股本的59.04%。

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  公司的控股股东为中国外运长航集团有限公司,实际控制人为招商局集团有限公司,最终控制人为国务院国资委。

  回A首日,逾20%的跌幅多少让股东们有些尴尬,但相较于长航油运退市前的最后一个交易日(2014年6月4日)的收盘价(0.83元/股),其实也还“可以接受”。

  那么,最大的受益者是谁呢?有人认为是前“私募一哥”徐翔。

  原来,在退市之前,长航油运的股价剧烈波动,成交量也异常放大。即便是转到三板交易后,长航油运的股价波动也很剧烈,至2017年2月27日报收4.31元/股,较退市时的股价上涨419%。

  直到2014年半年报发布,人们惊讶地发现,前“私募一哥”徐翔居然成了公司的前十大股东。长航油运2014年半年报显示,公司的前十大流通股东中出现了徐翔的身影,一同出现的还有徐翔的其他家族成员,其父徐柏良、其母郑素贞、其妻应莹的身影均出现在长航油运的前十大股东中,合计买入2200万股。

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图片来源:截自长航油运2014年半年报

  在2014年一季度的财报上,这些账户还没有出现在前十大流通股东中,也意味着,徐翔及其家人都是在2014年二季度(退市前期)精准介入的,用专业的眼光来说就是“赌重组”。按照长航油运退市前30个交易日的均价0.80元/股的价格计算,徐翔家族投入的资金约为1800万元。

  截至发稿,ST长油的股价为3.37元/股,也就是说,徐翔家族的2200万股持股,到现在已账面浮盈5600多万元。不过,对于包括长油2200万股在内的股票等资产已经被法院查封冻结的徐翔家人而言,这笔浮盈并没有实质意义。

  因此又有观点称,ST长油重新上市,受益最大的可能不是徐翔等“牛散”,而是破产重整时成为股东的多家银行等金融机构。

退市4年半又杀回A股!开盘让12万股东笑容瞬间凝固!

根据公告,截至《重新上市申请书》签署日(2018年11月2日):

  建设银行(行情601939,诊股)江苏省分行为长航油运第二大股东,持有3.88亿股,持股比例7.72%;

  中国银行(行情601988,诊股)江苏省分行和工商银行(行情601398,诊股)南京下关支行分列第三大股东和第四大股东,持有2.5亿股和2.38亿股;

  此外第五到第十大股东分别为中信银行(行情601998,诊股)南京分行、中国长城(行情000066,诊股)资产管理股份有限公司、平安银行(行情000001,诊股)、民生金融租赁股份有限公司、光大银行(行情601818,诊股)南京分行以及交通银行(行情601328,诊股)。

  上述股东结构的形成,与长油退市后实施的破产重整有密切关系。2014年11月底,南京中院裁定批准长航油运重整计划,其中主要包括资本公积金转增股票(每10股转增4.8股)、全体股东让渡股票及以股抵债(股票抵债价格为2.3元/股)三部分。

  长航油运涅槃,有何启示?

  据中国证券报报道,在重新上市的前夜,长航油运相关业务负责人李刚(化名)在接受采访时感慨道:“公司从‘央企退市第一股’到‘重新上市第一股’,可以说是‘时也,运也,命也’。”

  “我们1993年成立后一直从事长江流域的油运,市场很稳定。但也正因为如此,2002年起,中石化开始在沿江建设‘三江管道’,建成之后我们80-90%的内河油运业务一下子没了。市场的巨变逼迫长航油运不得不转型。”

  彼时,长航油运选择“由江入海”,即由长江油运向远洋油运转型。

  一方面通过资产重组,长航油运获得了实控人长航集团的全部海上运输资产,待2007年底资产重组完成后,公司证券简称也在2008年初由“南京水运”更名为“长航油运”。

  更重要的则是,通过建造和租赁VLCC,长航油运开始迅速做大规模,扩张运力。(注:VLCC,Very Large Crude Carrier,即“超大型油轮”)

  据统计,2005年至2008年,长航油运签订了至少36艘船舶的建造合同,其中6艘是VLCC。同时,长航油运还签订了20艘油轮的长期期租合同,其中一半是VLCC。截至2008年年底,长航油运总运力达58艘、182万吨载重,是2005年总运力的3倍左右。

  处于国际油运行业的景气周期时,规模效应立竿见影。2008年,长航油运实现营业收入31.92亿元,归母净利润5.96亿元,达到历史顶峰。

  但是,巨大的规模又是一把“达摩克利斯之剑”,一旦国际油运行业进入下行周期,必将从长航油运的头顶上落下。

  果然,2008年,美国次贷危机演化成国际金融危机,原油需求疲软,运力严重过剩,运价掉头向下。

  但此时的长航油运,已是“船大掉头难”。

  伴随长航油运规模迅速做大的,是债务的急剧膨胀和资产负债率的大幅飙升。2005年到2008年,长航油运的债务规模从6.7亿元膨胀至73亿元,资产负债率从31.94%大幅飙升至61.69%。其中,绝大多数负债都来自于银行贷款

  特别是造价高昂的VLCC,成为长航油运不能承受之重。李刚说:“我们每艘VLCC的建造成本都在1亿美元以上。而正当国际油运市场陷入低迷之时,我们又恰好迎来交船高峰期,运价和成本的倒挂使得运力越高亏损越大,导致公司2010到2014年连续四年亏损退市。”

  2014年8月6日,长航油运进入股转系统挂牌转让,更名“长油5”后开启破产重整之路,剥离了最大亏损源VLCC船舶,减少了巨额债务负担。

  自2015年开始,前一年还巨亏4.21亿元的长航油运扭亏为盈,2015年、2016年、2017年和2018年上半年分别实现营业收入54.79亿元、57.81亿元、37.29亿元和16.93亿元,归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.11亿元、5.29亿元、3.80亿元和1.80亿元。

  在去年年底的重新上市公告中,长航油运进一步预计,2018年全年净利润能够达到2.94亿元,2019年、2020年和2021年的预测净利润分别为2.25亿元、2.46亿元和2.51亿元。

  李刚表示,“这些年,我们也在反思企业发展过程中,规模、质量、效益的顺序问题。以前我们追求的是规模-效益-质量,现在则要把质量放在首位,在保证质量的前提下追求效益,在效益增长的前提下保持适度的规模。

关键词阅读:ST长油 徐翔

责任编辑:周壮 RF12883
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