苹果危机

1评论 2019-01-04 10:21:12 来源:金融界网站 游资亲授打板神技

  昨晚苹果跌停想必已经刷屏了,在创新和定价策略越来越不匹配的情况下,销量下滑财报下调已成不争事实。从财报上看,三季度之后,AAPL的财务数据就已经边际下滑了,直接导致苹果在过去一个季度总市值跌去了一个阿里巴巴。作为消费电子的扛把子,苹果进入技术性熊市,意味着消费电子就像房地产一样,黄金十年也走到了尾声。

  相比美国、香港等成熟市场,论反应能力,A股绝对是领先全球的。涨也快跌也快,同是消费电子,A股的几个10年10倍的核心标的早在一年前就已经步入漫漫熊途了。成熟市场对财报的看重程度远远大于各种消息和调研数据,所以,无论是港股、美股和欧股,一般都是财报出来之后才会有大的杀跌,但A股小资金居多,船小好调头,逃跑起来也很超前也很快,当然,对利好的反应也基本是一波到位的。

  消费电子的下滑趋势远超预期了,18年中国手机出货量下滑20%+,本以为只是高端机占比提升,换机频率下降,只是代际的阵痛,有个半年一年也就缓过来了。现在看根本原因在于消费电子本轮的技术创新已走到高点,以摄像头为例,像素已超4000万,前后加起来都超过4个摄像头了,还能怎样,往下拍照技术再优化基本也要靠芯片、靠软件了。

  未来的消费电子还要经历较长的阵痛,方向在哪里?首先从本身技术节奏上,还存在一些创新的空间,比如屏下指纹识别、OLED可折叠、3D sensor的增强等等,屏下指纹这块,国内的汇顶已走在全球的前列,在性价比上占有优势。外部技术上,下一个刺激点很可能在于5G,19年中,我们就能看到5G商用手机的诞生,当然这离规模效应还差得远。再长远的角度看,未来的消费电子想实现用户体验上的再飞越,人工智能、AR、VR等技术都是潜在的空间。

  此外,中美贸易战意味着未来几年或者相当长的时间,全球供应链将经历一次大的重构。未来的上市公司,特别是制造业上市公司,对这一点的观察尤为重要。长三角、珠三角如何发挥区域一体化的协同和规模效应,继续扩大性价比优势,做好成本控制,抓住转型升级和产能输出的机遇,是抵御供应链重构的关键。

  整体上,消费电子产业链今年仍然需要规避,产业链的估值体系也在重构中,以前是成长的估值,现在只能享受价值的估值,产业链新机遇,怎么也要等到2020年之后了。

  昨天没有写文章,没有什么新观点。

  1.指数极限还有10%-20%的空间,风险越来越小,指数基金配置价值显现

  2.个股风险依旧很大,很多个股依旧严重高估,警惕减持雷、商誉雷、业绩雷

  3.短期热点上,通信这一波已到头要规避,军工还有后劲

  4.今天警惕消费电子产业链,实际上昨天就已经反应了

  5.大盘连续挨揍,这一波调整周期已超14天,反弹逐步逼近,如果反弹,关注这两个月底部开始堆量、没有明显地雷的个股。(钜豪投资 李智佳)

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