券商策略:市场迎关键一周 警惕政策上业绩下的黑暗期

1评论 2018-12-16 21:03:40 来源:金融界网站 黄金三角

  海通策略:未来一段时间警惕政策上业绩下的黑暗期

  核心结论:上证综指2449点以来反弹的催化剂是政策利好,包括国内宏观政策稳增长、中美关系边际缓和、改革推进,前两个已落地,跟踪第三个,反弹进入后期。②2019年迎接黎明前需穿越黑暗,即基本面加速回落,黎明信号如广谱利率下降、信贷放量、改革落地,即说明政策实效出现。③震荡筑底期持有高股息率股,2-3年的风格轮动开始偏向成长,战略性配置先进制造、服务消费。

  建议关注板块:医疗健康、保险

  华泰策略:围绕通渠配置A股 A股盈利周期具有独立性

  核心结论:我们对12月大势继续维持谨慎乐观。易刚行长在12月13日“长安讲坛”演讲表示,下一步政策仍需考虑疏通货币政策传导机制。我们认为,易刚行长的发言与我们对2019年股票市场“渠成”才能“水到”的判断一致,政策的重点有望围绕信用通渠,解决实体经济融资困境。当前社融、信贷表现孱弱,我们认为主要受限于实体有效需求的不足和信贷投放的顺周期性,代表实体经济融资需求的“固定资产投资资金”同比增速从2017年12月4.8%下降到2018年3月-0.1%。围绕“通渠”配置A股,建议关注直接受益于流动性放量的大金融和风险偏好提振的科技成长板块。

  建议关注板块:大金融、通信、军工

  中信策略:逆周期政策将强化 放松非标和降息可期

  核心结论:A股进入重要的政策观察窗口,展望年底密集的政策事件——预计国内政策保持定力,2019年的重心在结构调整和对外开放,短期的看点基建和减税难超预期;预计明年开年中美基本面都将面临压力,若国内就业压力过大,逆周期政策将强化,放松非标和降息可期。预计2019年GDP增速目标区间会定在6~6.5%。市场对2019年经济结构调整和对外开放提速的共识有望增强,全年政策的看点是开放提速+财政发力+国企改革

  建议关注板块:高端制造、服务业

  新时代策略:重点是改革开放 而不是稳增长

  核心结论:近期市场的主线是政策,但是不同的人预期的政策方向并不相同。有对股市流动性政策的乐观预期,其影响往往是短中期的,有对基建、房地产、降息、减税等稳增长政策的预期,这些政策的影响往往是年度的,而也有对中美贸易关系、改革开放等长期政策的预期,这些是长期的。我们认为,现在股市稳定政策已经预期充分,稳增长政策很难超预期,未来反弹能否继续取决于改革开放等长期政策能否超预期,下周是这一轮反弹能否继续的关键,是多头最后也最重要的逻辑兑现点。

  建议关注板块:金融、消费、周期

  兴证策略:2019机会围绕四大金刚布局

  核心结论:近期与投资者交流,2019年经济工作会议,改革开放40周年庆祝会议,哪些亮点和机会值得把握?关注“四大金刚”(大基建/大国有房企/大券商/大创新)机会+景气向上的“猪”周期。“四大金刚”中,大基建、大国有房企、大券商这“三大金刚”确定性比较高可重点关注配置。主要逻辑筹码结构健康+外资边际流入变化+稳定业绩增长+潜在高分红+政策催化预期。

  建议关注板块:基建、券商、军工以及长三角一体化

  广发策略:中央经济工作会议对市场影响几何?

  核心结论:会议召开前后短期内A股大盘涨跌无规律;对A股的影响偏中长期:首先定调次年政策主基调;其次引领次年A股的主题投资与行业配置。考察2010年以来中央经济工作会议对股市的直接影响,会议召开前、闭幕后的短期时间窗口内(1-30个交易日), A股涨跌无显著规律。会议对A股的影响体现在更为长期——首先,会议任务部署的排序和重点,是次年货币与财政政策的前瞻映射, 2010年以来每年会议的核心关键词与次年国家政策推进均形成较好呼应;此外,会议出现一些新扶持方向在次年成为A股主题投资和行业配置的风向标,例如12年的新型城镇化带来安防产业链、13年“丝绸之路”带来次年建筑与高铁行业的显著超额收益。

  建议关注板块:生活用纸、畜禽养殖、军工、5G、雄安

  安信策略:短期市场处于观察期 静待进攻时机

  核心结论:11月经济金融数据低于预期,我们认为当前A股市场正在等待更积极的政策信号以及金融数据的企稳,这也是未来一个阶段需要关注的重点。总的来说,我们认为短期市场处于观察期,投资者可以等待更强的政策信号及金融环境改善迹象。我们认为未来一个阶段影响市场的核心因素将是新一轮改革开放和减税降费的推进,同时国内流动性改善的核心看点将是社融同比量的稳定以及信用利差在高位收窄。

  建议关注板块:军工、计算机、传媒、地产

  招商策略:市场迎来关键一周 将指示未来的方向

  核心结论:下周,市场迎来关键一周。由于此前对于刺激政策预期落空,叠加海外市场调整,国内经济数据继续下滑。市场悲观情绪空前浓厚。如果下周上证50指数快速破位下跌,未完全的解决的股权质押、融资余额、外资流向、解禁高峰将会构成连锁反应。但是,我们认为13日政治局会议传递了非常关键的信号被市场所忽视,18日纪念改革开放大会将会召开,中央经济工作会议将于近期召开。可能会对传递更多的积极信号。因此,下周将会成为关键一周,下周的市场可能会指示未来一段时间的方向。

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关键词阅读:券商策略

责任编辑:郭亮
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