中泰证券:美联储加息如期而至 预计年内仍有两次加息

1评论 2018-06-14 08:45:50 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  1. 美联储年内第二次加息,符合市场预期。北京时间6月14日凌晨,美联储公布6月利率决议,上调联邦基金利率在1.75%-2.0%区间,符合市场预期。FOMC声明显示,本次利率决议为一致通过。利率决议发布后,美债收益率、美元指数跳涨,美股、黄金短线走低后回升。

  2. 美联储上调经济前景预测,会议声明偏鹰派。根据更新的经济预期数据,美联储上调今年GDP增长预期至2.8%,前期为2.7%。失业率方面,美联储下调了今后三年的失业率预期,2018-2020年的失业率预期分别为3.6%、3.5%和3.5%,低于前期3.8%、3.6%和3.6%。美联储同时上调了通胀预期,今明两年PCE通胀预期均为2.1%,上次分别为1.9%和2.0%;今年核心PCE通胀预期则由1.9%上调至2.0%。从声明措辞可以看出美联储对经济前景看好,6月声明指出经济活动稳步增长(solid rate),而非之前的温和增长(moderate rate)。声明同时指出劳动力市场表现强劲,失业率继续下降;对通胀预期乐观,再次强调2%这一“对称”通胀目标,与5月会议纪要一致,表明美联储容忍通胀暂时高于2%。

  3. 预计年内仍有两次加息。从6月点阵图来看,8位美联储官员预测中值在2.25%-2.5%区间,意味着年内或仍有两次加息,而3月点阵图则有7人持年内4次加息的预期;点阵图同时显示明年或将有三次加息。

  4. 中国央行跟随加息的必要性不大。我们认为国内央行跟随美联储加息的必要性并不大。首先,当前汇率表现稳定,人民币不存在大幅贬值空间,因此无需为了稳定汇率而加息。其次,结合国内经济数据来看,社融增速回落、通胀预期当前较低,信贷投放在金融监管下有序进行,央行上调基准利率的必要性较小。最后,国内央行可能选择上调公开市场操作利率,但即便如此,参考前期情况,最终对市场利率的影响幅度也十分有限。

  风险提示:政策超预期变动

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