市场仍处于反弹中继 量能持续萎缩是最大隐忧

1评论 2018-05-16 07:01:11 来源:深圳商报 "A股豪门"操盘术曝光!

沪指(日)

  创业板指大涨 量能仍不给力

  分析师认为目前市场仍处于反弹中继,但量能持续萎缩是最大隐忧

  昨日沪深股市整体呈现震荡反弹态势。早盘两市双双高开后震荡走低,盘中一度翻绿。此后围绕前收盘线上下震荡。午后,次新股医药、创业板发力,带动指数震荡回升并顺利翻红,尤其是尾盘量价齐升,交投活跃升温,沪指收复5日线,创业板收出中阳线。截至收盘,沪指收报3192.12点,上涨0.57%;深成指收报10748点,上涨0.72%;创业板指收报1858.01点,大涨1.48%。两市合计成交3781亿元,量能较上日继续小幅萎缩。沪股通净流入15.67亿元,深股通净流入22.41亿元。

  昨日盘面呈现个股普涨格局,其中非ST个股涨停53只跌停2只。板块方面,食品、啤酒、无人零售、国产软件、次新股、数字中国、医药商业等板块涨幅居前;机场航运、证券、黄金、银行、有色等板块跌幅居前。

  市场宏观面向好

  昨日有两条消息成为市场关注焦点。一是MSCI公布半年度指数调整的结果,234只A股被纳入MSCI指数体系,纳入因子为2.5%。数据显示,今年以来,通过沪港股深港通通道北上的资金净买入额已达到1000余亿元,境外资本持有A股流通股已达1万余亿元,占A股总市值超过2%,显示境外资本在A股的确有相当强的影响力,已是A股不可或缺的牛市推动力量。

  二是昨日国家统计局发布了4月份国民经济运行情况,4月份经济总体运行延续了稳中向好的发展态势。4月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长7.0%,增速比上月加快1.0个百分点,比上年同月加快0.5个百分点。巨景投顾认为,经济总体延续了稳中有进、稳中向好的发展态势。但也要看到,4月部分数据超预期很可能受短期扰动影响,加上外部环境不稳定不确定因素增加,国内发展不平衡不充分问题突出,经济持续健康发展的基础仍需巩固,实体经济需求疲弱成为目前的主要风险。

  后市将延续反弹

  对于后市,机构认为,上证指数5日均线的支撑继续有效,依然是向上反弹的技术形态。但上方3200点至3220点一带是重要压力位,而且也面临60日均线的压力,有大量前期套牢盘的抛压,向上突破仍然需要量能的有效放大。总体来说,大盘震荡上行的格局没有改变,但成交量的持续萎缩是最大的隐忧,如果量能不能有效放大,则不排除会向下进行小级别的回调。

  分析认为,沪指小时级别背离,以横盘整理借助时间来修复指标说明当前市场向上预期较强;底部形态完好,属于反弹的初期,震荡后有望继续反弹;创业板走出阳包阴的止跌企稳形态,并顺势收复上周五中长阴的半分位,再度向上空间有望打开。总体上看,目前市场依然处于反弹中继。

  方正证券(行情601901,诊股)认为,目前市场悲观预期正在不断修正,一是经济悲观预期正逐步修复,4月份的出口、物价、信贷、社融数据均表现不错;二是国内政策出现关键调整,定向降准、持续扩大内需的提出等,有助于经济预期的修复;三是资管新规落地,且宽限期时间延长,过渡期延长1年半给金融机构更充足的整改和转型时间,对过渡期结束后仍未到期的非标等存量资产也做出了妥善的安排,去年以来的金融去杠杆阶段性落地,流动性紧张的状态得到缓释,拐点确认。因此,目前仍可坚定看好后市。

  正式入摩短期利好A股 牛熊拐点实现仍需多因素推动

  A股首批234只个股纳入 未来数月将带来千亿资金

  A股入摩牛市开启?

  备受市场关注的MSCI名单终于出炉。北京时间15日凌晨5点,MSCI公布了半年度指数成分股调整结果,234只A股被纳入MSCI指数体系,纳入因子为2.5%,其中金融股市值占比最大,超过四成。MSCI称,加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。按MSCI此前计划,调整结果将在5月31日收盘后实施,6月1日正式生效。周二,两市延续反弹,沪指上涨0.57%逼近3200点关口。对此,多位业内人士表示,MSCI未来几个月将给市场带来约千亿资金,从中长期看有助于引导市场价值投资的理念形成,纳入标的将受到资金的关注。

  金融股占比逾四成

  从行业来看,银行、非银金融、医药生物等3大行业的公司数量最多,分别为30家、20家、18家。从公司市值占比来看,最高的属于银行业,占比高达31.47%、其次是非银金融,占比达13.04%,食品饮料排第三,占比为6.74%。由此不难看出,金融行业权重最大,占比超过四成。

  根据安信证券统计,与3月份235只个股的名单相比,此次纳入的成分股新增11只,分别为步长制药(行情603858,诊股)、上海电气(行情601727,诊股)、海澜之家(行情600398,诊股)、科伦药业(行情002422,诊股)、深天马A(行情000050,诊股)、通化东宝(行情600867,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)、纳思达(行情002180,诊股)、片仔癀(行情600436,诊股)、世纪华通(行情002602,诊股)、完美世界(行情002624,诊股);减少12只,分别为陆家嘴(行情600663,诊股)、海航控股(行情600221,诊股)、大唐发电(行情601991,诊股)、泛海控股(行情000046,诊股)、必康股份(行情002411,诊股)、太平洋(行情601099,诊股)、百联股份(行情600827,诊股)、中远海能(行情600026,诊股)、皖新传媒(行情601801,诊股)、国海证券(行情000750,诊股)、东北证券(行情000686,诊股)、贵州百灵(行情002424,诊股)。

  从行业分布看,新增医药股标的最多,TMT次之,剔除标的主要集中在非银金融;从调整标的的市值看,新增标的集中分布在300亿~600亿区间,剔除标的集中分布在100亿~200亿区间。

  记者注意到,周二部分新纳入MSCI的标的走势较强,如通化东宝大涨逾5%,通威股份、海澜之家上涨逾2%。

  此外,在MSCI新兴市场指数新增个股中,工商银行(行情601398,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)和中国石油(行情601857,诊股)三只A股市值最高。在MSCI中国全股票指数新增个股中,上海电气、众安在线和汉庭连锁酒店市值最高。在MSCI中国A股指数新增个股中,恒力股份(行情600346,诊股)、海澜之家和中航沈飞(行情600760,诊股)市值最高。

  去年6月,MSCI宣布2018年6月起将A股纳入MSCI新兴市场指数。根据公布的方案,A股被纳入的初始因子为5%,纳入过程分两步走:第一步在今年5月半年度指数评审时实施,6月1日按2.5%的纳入比例将A股纳入MSIC新兴市场指数和MSCI中国指数;第二步在今年8月季度指数评审时实施,9月将纳入比例提高至5%。

  北上资金源源流入

  值得一提的是,海外投资者此前已通过深股通、沪股通提前布局A股。WIND数据显示,截至14日,深股通今年至今流入470.98亿元,沪股通年内至今流入554.68亿元,两者合计净流入1025.66亿元,同比大增超过五成。

  而资金流向监测机构EPFRGlobal的数据显示,自从2月A股调整以来,海外机构增配A股近100亿美元,可见为了迎接MSCI,外资已提前布局A股。

  在MSCI宣布名单的前一天即本周一,北上资金合计净流入58.44亿元。其中,沪股通净流入34.80亿元,创4月19日以后单日流入新高;深股通净流入23.64亿元,创4月18日以后单日流入新高。

  从最近7个交易日的数据来看,北向资金买入金额居前的依次为贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、老板电器(行情002508,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)、大族激光(行情002008,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)、上汽集团(行情600104,诊股)、中国国旅(行情601888,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)。由此可见,白马蓝筹股仍是外资主要配置板块。

  值得一提的是,在A股纳入MSCI名单公布之际,MSCI指数基金也在加速发行。数据显示,目前有5只MSCI基金在发行,平均计划募集期23天,另有24只跟踪MSCI系列指数的基金正在排队。其中,南方MSCI中国A股ETF联接基金5月9日开始募集,募集期27天。

  平安证券认为,MSCI的正式纳入对于A股市场的投资者结构以及资产定价均有里程碑式的意义。首轮纳入预计给A股市场带来千亿规模的增量资金,境外资金正在成为重要的边际交易变量,境外机构投资者参与比重抬升,给予价值投资更多估值溢价。尽管MSCI纳入于6月1日以及9月3日正式生效,但是在4月以来北上资金已经开始呈现加速流入的迹象,在金融开放市场化以及制度化的双重推动下,A股市场的全球配置价值在逐渐显现,人民币资产配置经历从无到有,全球资金的陆续进场是大势所趋。

  对A股影响如何?

  作为资本市场对外开放的里程碑,A股正式纳入MSCI进入倒计时,未来将对中国资本市场产生哪些影响?业内人士认为,长期来看,A股纳入MSCI将促进A股国际化,改善A股投资者结构,促进市场制度和规则的进一步成熟完善等。

  英大证券首席经济学家李大霄对记者表示,随着MSCI的正式落地,对纳入的标的来说就相当于是进入了重要指数,会因此而享受到更多资金的配置,进而产生流动性溢价,A股未来将进入理性投资、价值投资的新时代。对于A股,能够纳入MSCI虽是一小步,但是往成熟国际化市场算是迈开了一大步。

  在富达国际基金经理马磊看来,机构性投资者倾向于进行长线投资,而非短期炒作。目前中国A股市场的主要投资者为散户,市场走势较多受到短期因素的影响。随着A股正式纳入MSCI和进一步开放,预计这一风格或会转变。

  MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧在接受媒体采访时表示,A股向海外市场开放,就是要提高A股市场的机构化程度,以此来提升市场质量。“总的来说,A股被纳入MSCI,对A股迈向国际化、进一步开放以及改善市场投资者结构等方面都将起到正面作用。”

  “入摩”=牛市?

  先来看两个例子:

  中国台湾:从1996年4月2日首次传出台股将纳入MSCI新兴市场指数到9月3日正式纳入,台湾股市出现一波上涨,涨幅为20.9%;1996年首次纳入和2005年全部纳入后,台湾股市均出现了一波上涨,但是在2000年纳入比例连续上调的过程中,台湾股市则连续下跌

  韩国:1992年,韩国综指在初始纳入时出现过短期上涨,其后便出现回调;1996年,韩国综指纳入比例上调至50%,但是韩国综指却出现连续下跌;到了1998年,纳入比例上调至100%后,韩国综指则出现一轮较好的上涨行情。

  通过海外股市经验,市场分析普遍认为,在当前A股市场情绪偏弱的情况下,增量资金入市对于当前市场走势有积极影响。但总体来看,加入MSCI虽有短期的利好影响,却无法决定长期的趋势。

  财经评论郭施亮表示,A股正式入摩,并非意味着外资会马上进入,且不会轻易在短时间内满足相应的投资额度。从中长期的角度分析,A股入摩可能会成为加快股市牛熊拐点的一个助推器,但牛熊拐点的最终实现,仍需多方面因素综合推动。

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  MSCI选股标准

  MSCI的前身是摩根士丹利指数服务公司,是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司。MSCI指数实际上是一个缩写,它的全称应该是Morgan Stanley Capital International,即摩根士丹利资本国际指数。MSCI指数是全球影响力最大的股票指数,同时也是全球投资组合经理采用最多的基准指数,97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。

  根据MSCI选股标准,流动性是其筛选个股考虑的主要因素。资料显示,MSCI选股标准主要有以下几条:1.对于该国家的上市公司,确定国际投资者可自由买卖流通在外的公司股份市值。2.按照全球行业分类标准对上市公司进行行业分类。3.MSCI采用自底向上的方法构造指数,即在行业的层次,依次加入自由流通市值较大的股票,使每个行业的入选股票自由流通市值达到该行业的85%。4.对各行业中的入选股票进行微调,使入选股票的自由流通市值达到整个市场的85%以上。

  值得一提的是,MSCI会定期进行成分股调整,投资者可从其官网www.msci.com查阅调整记录。

  多位业内人士指出,MSCI选股标准均为从机构投资者角度出发的价值投资原则,而这也是A股中长期的投资策略。结合境外投资者对中国股市中各行业领头羊的投资偏好,A股市场价值蓝筹、业绩白马将迎来持续利好,其盈利的可见性和流动性对外资具备更强的吸引力。

  此外,由于MSCI指数大多属于长期配置资金,并不注重短期股价波动,因此分红率能够持续高企的个股更容易获得MSCI配置资金的青睐。

  “入摩”名单敲定 大金融将成关注重点

  随着A股正式入摩时间节点的日益临近,白马股的热度也在逐步提升。5月15日 凌 晨 ,MSCI公布了半年度指数调整的结果,234只A股被纳入MSCI指数体系,纳入比例为之前宣布的2.5%,今年8月明晟公司将会提升纳入比例至5%。

  申万宏源(行情000166,诊股)证券首席分析师桂浩明表示,这一次的名单更具有实用性。不久后,MSCI就正式接纳中国A股了。也就是说,这张名单将成为其指数的样本股,会成为使用它跟踪中国A股投资者买卖股票的一个基础。进入这张名单的股票,会成为今后一部分外资配置对象。从市场机会角度来看,业内普遍认为海外资金应该会对权重最大的大金融板块给予较高关注度,投资者可从其中寻找投资机会。有鉴于此,本期 《金融投资报》记者根据券商研报梳理出6只个股,供投资者参考。

  潜力股精选

  申万宏源(000166)业务拓展加速

  申万宏源分别以1亿、2亿、8亿和约10亿元补充申万宏源产业投资、宏源汇富创投、宏源汇智投资、申银万国投资的资本金和运营资金,以开展实业投资、产业并购和多元金融布局。公司依托独特的区位优势,立足新疆和上海,实现东西联动、资源协同,加速各业务发展。

  东北证券认为,公司依托 “控股集团+证券子公司”的独特双层构架,致力于发展为 “以资本市场为依托的国内一流投资控股集团”和“具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资(行情000900,诊股)银行”。定增落地在进一步提高证券业务市场地位的基础上,加速实业投资、产业并购和多元金融业务的发展。

  华泰证券(行情601688,诊股)投资实力提升

  华泰证券一季度营收增长13.35%、归母净利增长43.07%超出市场预期。原因在于各项业务保持稳健,投资收益推动业绩高增。民生证券认为,一季度公司经纪业务市占率为7.7%位列行业第一,高出第二名2.5个百分点,行业领跑地位稳固。

  华泰联合一季度主承销规模802.39亿元,位列第五名。公司传统业务增速稳健,经纪业务领跑地位稳固,金融科技助推财富管理转型加快,衍生品规模显著提升,投资实力提升推动公司业绩高增。一季度营收、净利实现高增,彰显公司综合实力。目前券商板块估值市净率1.4倍处于历史低位,安全边际高,建议积极配置。

  海通证券(行情600837,诊股)战略成效显著

  海通证券短期受A股波动影响业绩承压。随着海外业务日渐步入正轨、子公司利润贡献进一步提升,公司多元化收入将愈加稳健、盈利能力进一步提升。

  国泰君安(行情601211,诊股)证券认为,公司资管业务转型成果显著,未来收入贡献有望进一步提升,报告期内资管业务收入同比增长212%,收入占比8%。时隔10年,公司发布非公开发行预案,募集不超过200亿元,发行成功后将大幅提升公司资本实力和综合竞争力。海通银行逐步进入发展正轨,预计今年大幅减亏,海外业务收入占比有望进一步提升,看好公司集团化和国际化战略成效进一步体现。相关创新业务落地,市场活跃度提升是未来催化剂。

  东兴证券(行情601198,诊股)收入或创新高

  东兴香港将成为东兴证券新的利润增长点。公司境外业务收入占比达10%,各项核心业务均实现突破;大投行业务取得突破性进展,业务结构进一步优化。投行净收入进入行业前20,未来将继续进一步优化业务结构和人才结构,加强和大股东合作通过“投资+投行”等多种模式向客户提供综合金融服务。

  国泰君安证券认为,控股股东引入战略投资者,为公开上市打下坚实基础,这将进一步整合境内外优质资源,预计公司与大股东开展业务协同规模和收入将创新高。公司业绩领先于行业平均,国泰君安证券看好公司后续大投行业务的发展潜力,以及依托大股东东方资产综合金融布局和资源优势带来的广阔业务协同空间。

  招商银行(行情600036,诊股)龙头优势突出

  招商银行一季度实现营业收入613亿元,同比增长7.2%,继续彰显龙头银行极强的盈利能力,而其中盈利驱动因素发生结构变化突显其龙头优势。

  申万宏源证券认为,盈利驱动因素分析表明,一方面,营收端的正增长主要由净利息收入贡献,而其中息差变动贡献开始反超规模增长贡献;另一方面,尽管净手续费收入对营收贡献仍显乏力,但一季度其净手续费收入同比微增1.5%,在行业仍处于负增长的情况下已属不易。公司龙头优势依然突出,基本面亮点颇多,净资产收益率领先行业开始回升态势,2018年龙头银行基本面好转的趋势将进一步深化。

  中国人寿(行情601628,诊股)保险结构优化

  中国人寿一季度归母净利润为135.18亿,增加了119.8%。兴业证券(行情601377,诊股)认为,核心原因在于750天移动平均十年期国债收益率曲线在一季度较年初上行了超过3个基点,导致公司的传统险折现率假设较年初增加,进而减少了保险合同准备金,增加了利润。此外,中国人寿的保险结构进一步优化,首年期交保费占比大幅提升。

  公司一季度的新单保费中,首年期交保费在长险新单保费中的占比高达86.74%,同比提高36.89个百分点。公司不断优化保险结构,提高首年期交保费占比,原因是首年期交保费占比的提升,能够在未来贡献长期稳定的收入,有利于公司平稳发展。

关键词阅读:反弹中继 量能

责任编辑:李欣 RF12607
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