国金证券:两大原因导致美股暴跌

1评论 2018-02-06 09:32:25 来源:金融界网站 新能源汽车产业链炒作路线

全球通胀预期抬升,美国国债收益率大幅回升,涨2个基点至2.86%,是引发美股本次高位调整的导火索。

  国金策略李立峰团队 李立峰 樊继拓 魏雪

  事件:美国三大股指收跌,连续两个交易日大跌,行业表现为普跌。截至收盘,道指重挫4.62%;纳指收跌3.78%;标普500指数收跌4.1%。恐慌指数VIX收涨115.60%,报37.32,创2015年8月份以来收盘新高。欧洲股市随之调整。

  【国金策略】简评美股“黑色星期一”对A股/港股影响

  【国金策略】简评美股“黑色星期一”对A股/港股影响

  主要观点

  一、为什么美股会暴跌?

  两大原因导致美股高位回调:1)美股已经走了长达9年的牛市行情(2009年至今),积累了相当多的涨幅,各大股指估值已处历史高位(道琼斯纳斯达克、标普静态PE分别:24.2、37.2、26.8X),这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因,估值过高是市场出现调整的最根本的原因;2)全球通胀预期抬升,美国国债收益率大幅回升,涨2个基点至2.86%,是引发美股本次高位调整的导火索。美债收益率上涨的背后,是市场对美联储加息升温的预期,随着税改和可能出现的大基建刺激,结合全球经济进一步走强和美国通胀的复苏,美国1月份披露的非农就业数据大幅超预期等,美国多次加息可能性正逐渐提高(美国2018年3-4次加息预期),这直接推动了10年期美债收益率的进一步上升。

  二、类比于美国“1987”年?有类似的宏观环境,后续取决于美国是否会改变其“紧缩”路径

  1987年所处的宏观背景和当下类似的大政经背景类似。1987年美国的里根执政,在美国大搞里根经济学,打出“积极的财政政策+紧缩的货币政策”组合,最终刺破了美股大泡沫。1987年的政策组合、宏观环境(经济增长、原油上涨,通胀抬升、国债收益率上行,美元走弱)与我们当前所处的环境如出一辙。

  三、短期全球避险情绪笼罩,美股“黑色星期一"对外围股债市场均形成冲击

  流动性变化对A股/港股短期走势(PE)均有影响,中长期走势取决于企业盈利(EPS)的增速。考虑到A股/港股前期涨幅过大,我们预计当前时点,A股/港股将随着美股暴跌步入休整期与整固期,当前港股将带着A股一起调整,不过幅度可能依然不会像美股那么大,毕竟A股和港股的估值并不如美股估值的那么贵(A股已先于美股去杠杆,上证50沪深300估值当前13.4、15.7X)。

  四、如何应对全球权益类市场的调整

  随着利率进入上行周期,包括高估值等在内的成长股将遭遇“资金面收紧从而杀估值”的压力。从低估值优化角度看,大金融大地产(龙头)在A股/港股中的核心配置地位更加凸显,依然成为全球资金首选的方向。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:美股

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
保监会依法对安邦保险集团实施接管(附安邦持股名单)

2018-02-23 10:54:26来源:金融界网站

保监会接管安邦保险!附安邦保险持股名单

2018-02-23 11:06:45来源:金融界网站

2月23日午盘两市机构大单抢筹40股(名单)

2018-02-23 11:30:05来源:金融界网站

2月23日午盘两市机构大单抛盘40股(名单)

2018-02-23 11:30:04来源:金融界网站

2月23日午间公告集锦

2018-02-23 12:02:18来源:金融界网站

午评:沪指冲高回落遇阻3300点 创业板指跌近1%

2018-02-23 11:30:21来源:金融界网站

安邦概念股有哪些?安邦系个股名单一览

2017-06-14 07:02:32来源:金融界网站

乐视网:贾跃亭股权质押尚未达到披露阶段

2018-02-23 10:36:02来源:金融界网站

三座大山阻扰反弹 冲高回落背后主力新动向曝光

2018-02-23 11:45:26来源:金融界网站

万科“激励黑箱”终曝光:王石、郁亮7年获益超10亿?

2018-02-23 09:43:54来源:阿尔法工场

2月23日午盘两市净流入前20股(名单)

2018-02-23 11:30:05来源:金融界网站

乐视网股东大会召开日又涨停 3营业部提前豪赌成赢家

2018-02-23 11:37:31来源:金融界网站

粤港澳大湾区概念股集体异动 珠海港冲击涨停

2018-02-23 10:26:25来源:金融界网站

谁是货真价实的5G概念股?4股正参与第三阶段测试

2018-02-23 06:40:45来源:中国证券网

富士康越过排队进入“预披露更新”期 1个月后或上会

2018-02-23 10:50:00来源:金融界网站

2月23日涨停板预测:再看雄安要关注绿色、智能

2018-02-23 06:56:28来源:金融界网站

海思麒麟芯片将大规模量产 芯片概念股望再度爆发

2018-02-23 06:39:28来源:金融界网站

上市公司股东增持计划月度披露家数创历史第二大记录

2018-02-22 21:39:15来源:数据宝

2月23日午盘主力巨资出逃四大板块(附股)

2018-02-23 11:30:06来源:金融界网站

金融界直击乐视网临时股东大会:孙宏斌因行程未能赶到

2018-02-23 07:39:01来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
清新环境买入14.34--
宝钢股份买入10.42--
山西汾酒买入58.9180.00
新安股份买入12.99--
实时热点