方正证券:美股暴跌不当作A股趋势转折的催化剂

1评论 2018-02-06 08:56:14 来源:金融界网站 新能源汽车产业链炒作路线

自从2009年以来,美国已经经历了接近九年的牛市。昨天的大幅下跌为近年少见,可看到的催化剂,包括加息担忧,债务上限,以及两党纷争。

  图表:欧美各指昨日出现较大跌幅

  【方正策略】欧美股市隔夜暴跌简评

  资料来源:wind、方正证券(行情601901,诊股)研究所

  暂不当作A股趋势转折的催化剂

  暂不当作A股趋势转折的催化剂。我们自去年6月份看多以来,把全球经济的转折作为再次转空的一个重要催化剂(另一个是通胀快速上升),其中一个重要的观察因素是,美联储加息对经济的影响,即第一次加息和最后一次加息是至关重要的,将使美国经济趋势以及全球经济趋势发生转折,这将从根本上扭转2016年以来中国经济的企稳,从而意味着A股市场业绩导向的这轮趋势结束,从目前看这个转折点应该还不到,美国各项经济指标尚好。因此对A股市场的影响看,我们不认为就此出现转折点。

  静待美股暴跌原因浮出水面

  静待美股暴跌原因浮出水面。自从2009年以来,美国已经经历了接近九年的牛市。昨天的大幅下跌为近年少见,可看到的催化剂,包括加息担忧,债务上限,以及两党纷争。因为美国基本面的影响似乎尚没有显现,基本面尚且坚挺,这更多类似于美国80年代牛市过程中,在80年代后期即87年的冲击,只是那次冲击力度更大。

  A股市场继续坚持价值风格

  A股市场继续坚持价值风格。不管是之前的关于信托冲击,以及昨天媒体对资管新规不设过渡期的报道,资金面的冲击是最近一周多的重要冲击因素,实际上自从2016年A股趋势出现之后,始终是基本面方向引领市场的趋势,资金面的方向造成阶段性冲击,这和2015年之前资金面引领市场趋势,基本面造成短期冲击相反,这轮表现中,比如2017年的一季度、2017年的四季度的调整都是资金面造成,目前这一轮冲击和前面两轮类似,主要表现在对高估值公司的冲击,因此继续回避高估值公司仍然是需要坚持的策略。

  风险提示:通胀超出预期,流动性进一步收紧

    方正策略郭艳红团队

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