安信策略:中期战略性看好创业板指数(附1月金股)

1评论 2018-01-03 10:04:03 来源:金融界网站 打板族爽了!

  正文策略团队|最新策略观点:

  我们对未来一个阶段的A股市场持积极乐观看法。我们认为未来一个阶段流动性预期将趋于改善,风险偏好将进一步提升。我们建议投资者在新年要更多关注战略新兴产业与成长股,我们中期战略性看好创业板指数。当前我们建议配置上重点关注电子、通信、传媒、环保、计算机、军工医药等。主题重点关注半导体、大数据5G、智能制造、人工智能国企改革等。

  风险提示:1。经济大幅低于预期;2。地缘政治风险;3。海外股市大幅下跌。

  计算机团队|大华股份(行情002236,诊股):

  1)智能化并非安防行业新逻辑,深度学习解决长期瓶颈。

  2)三大因素决定公司将是安防人工智能浪潮的最先受益者。1、规模效应支撑顶尖AI算法研发投资;2、智能化产品后端先于前端放量,公司在后端收入占比具备优势;3、公司已向智慧物联解决方案提供商华丽转变,拥有全产品体系的智能产品解决方案。

  3) 行业机遇四喜临门(行情603008,诊股):1、“雪亮工程”将带来千亿级增量市场;2、在政策要求和智能化反向带动下,视频监控高清化进程将加速提升;3、海外市场远大于国内市场,公司海外业务规模不断扩张,高速增长,优势明显;4、安防PPP项目即将进入高速发展轨道,助力公司抓住新疆安防机遇。

  4)公司AI能力将向多个新兴领域横向复制。

  风险提示:安防智能化市场拓展不及预期。

  通信团队|生益科技(行情600183,诊股):

  1)5G引入大规模天线阵列方案,4G原天线产值的2/3或将在5G转移至PCB板上,我们预估用于5G基站天线的高频CCL用量将是4G的10倍以上。

  2)美国罗杰斯占据了4G基站所用高频CCL 90%份额,产品净利率30%以上。生益5G高频CCL将切入各主流设备商采购,打破外资厂垄断。

  3)公司FR-4覆板等传统产品涨价逻辑持续,12月份行业仍在提价。预计18年电解铜短缺+环保关停仍将限制行业产能释放,进而维持行业价格。公司传统主业无需担忧,甚至有可能超预期。

  4)公司多条产线19年前后陆续投产,公司传统领域市占率有望冲击全球第一(逐步逼近建滔),同时南通高频CCL新厂按计划于18年底达产,将进一步释放业绩弹性。

  风险提示:运营商投资落地低于预期。

  电子团队|扬杰科技(行情300373,诊股):

  1)功率转换模块是机械化到电子化过程中必须产品,国内市场空间巨大

  2)公司六寸线产线预计年底实现盈亏平衡,持续提升盈利能力

  3) 拟收购成都青洋电子,获得稳定外延片供应

  风险提示:半导体行业发展不及预期,外延并购进度不及预期。

  传媒团队|北京文化(行情000802,诊股):

  1)公司经过一年半的内部整合,平台化经营逐渐成型。考虑到2018年全国票房预计将稳定增长,公司较强的电影制作、发行能力将助力公司行业地位进一步提升,为公司贡献较大的业绩弹性

  2)同时公司精品剧、经纪业务稳健,公司以影视IP授权为核心向泛娱乐领域拓展,也有望成为未来业绩增长点。

  4)我们预计公司2017-2019年净利润分别为2.97亿元、3.90亿元、4.95亿元,对应EPS分别为0.41元、0.54元、0.68元,考虑到公司行业地位的稀缺性及业绩弹性,给予高于行业平均水平的2018年35X估值,对应六个月目标价18.90元,调高为“买入-A”评级。

  风险提示:电影项目票房低于预期,精品剧项目发行进度低于预期

  军工团队|中直股份(行情600038,诊股):

  航空工业旗下唯一的直升机上市平台,公司未来2-3年内最主要逻辑为军用直升机的需求爆发,短期通用直升机新机型有望定型列装。板块明年重点关注空军装备主机厂,公司有望受益于较为明确的订单增量。

  风险提示:政策性风险、新机型定型不确定性。

  非银

  金融团队|中国平安(行情601318,诊股):

  1)渠道结构优化和客户结构优化推动承保端改善,新业务价值以及内含价值高速增长,死差益推动价值增长

  2)科技金融快速发展,客户迁徙越发深入,预计未来将提升整体盈利水平

  3)公司零售业务厚积薄发,正步入高速发展通道。

  风险提示:宏观风险/利率风险/市场风险/政策风险

  环保团队|聚光科技(行情300203,诊股):

  1)公司为环境监测龙头,有望受益于环保督察+环保税征收+排污许可证发放等因素带来的工业环境监测需求释放。

  2)公司业务积极向治理端延伸,不断斩获治理类项目,先后中标黄山河道综合治理PPP项目以及淄博生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目,业务空间进一步打开。

  3)公司7.335亿定增获批,有望进一步满足公司发展资金需求,同时进一步绑定公司实际控制人利益,彰显对公司发展信心,建议关注进程。

  风险提示:监测领域订单释放不及预期,PPP项目落地不及预期,并购整合业务效果不及预期。

  公用事业团队|中天能源(行情600856,诊股):

  1)经过这几年的布局,油气全产业链持续搭建,公司在油价底部并购加拿大New Star和Long Run两个油气资源项目,积极推进加拿大LNG液化厂和江阴、潮州LNG接受站的建设,未来有望通过公司的LNG分销网络销售海外低价天然气

  2)政府推进天然气使用&;;大气治理决心坚定,天然气消费有望迎来黄金期,公司积极打造基于海外低价天然气资源的天然气全产业链,有望持续受益,期待业绩持续释放。

  风险提示:项目进展不及预期,国内天然气市场低迷。

  煤炭团队|潞安环能(行情601699,诊股)

  钢铁复产有望引发焦煤大涨,公司弹性为板块之最。

  风险提示:煤炭价格大幅下跌。

  有色团队|紫金矿业(行情601899,诊股):

  1) 铜:步入较长时间的慢牛。一是供应洪峰过,2017年出现铜矿供应增速为负,出现了向下拐点,2018-2020年供应增速维持在2%-3%,系统性低于2014-2016年4%-6%的增速区间;二是需求渐次来,欧美经济持续回暖,甚至在向过热演绎,中国经济逐步整固以及一带一路地区,特别是南亚经济对大宗商品需求的激活。三是铜供应缺口有望在2018年出现,且到2020年供应缺口逐渐加大。

  2) 铜的权益资产被系统性低估。一是国内周期股的估值的运动主要和目前走弱的国内经济挂钩,但市场忽略了本轮铜为代表的全球定价的资产的需求拉动主要来自于海外经济的持续复苏,一旦“欧美——中国——一带一路”的需求链条持续兑现,铜涨价的持续性将超出市场预期;二是由于铜价涨幅小、涨得晚,目前铜上市公司仍有较多的会计计提因素还未消化,这和强劲的现金流表现相背离。一旦上市公司在铜价上涨的趋势中将计提因素消化殆尽,会计利润的弹性将超出市场预期。

  3) 紫金矿业被系统性低估。一是从公司的行业地位和体量上看,2016年矿产金42.6吨,矿产25万吨,居国内第一和第二位(仅次于驰宏锌锗(行情600497,诊股)),平均成本处于全球较低水平,矿产铜20万吨也与国内第一的江西铜业(行情600362,诊股)20万吨不相上下。二是紫金在矿产铜的成长性被市场忽视,2017-2020年紫金矿业的权益矿产铜产量预测为20万吨、24万吨、28万吨和50万吨,尤其是2020年刚果金卡莫阿矿的投产将大大增强公司矿产铜的业绩弹性,而且考虑到卡莫阿-卡库拉矿区接连获得新的重大探矿成果,卡莫阿铜矿远期铜矿产量预期有望进一步上调。三是紫金矿业的会计利润弹性大,2016年至今,公司连续7个季度因套保亏损、汇兑损益、资产减值、销售滞后、人为调节入选品位等各种原因拖累业绩。目前公司已经注意到这个问题,计提因素逐渐消化,人民币升值带来的汇兑损益在明年有望回转,套保策略更加合理,公司会计利润弹性有望释放。

  4) 我们预计公司2017年-2019年EPS分别为0.15元、0.25、0.35元;现价对应35.6x、18.7x和13.3x,鉴于公司在金属价格看涨下的高业绩弹性、矿产铜的未来增产潜力,以及优秀的矿业并购能力,我们认为公司存在巨大重估潜能。

  风险提示:铜价下跌,矿山增产超预期,公司产量不及预期

  食品饮料团队|五粮液(行情000858,诊股):

  1)1218大会释放积极信号,2018年计划营收增长30%左右,彰显公司稳步向好发展的信心和力争缩小同竞争对手距离的决心。

  2)高端酒当中率先明确2018年进取型增长目标的酒企,有助于提振市场信心。

  3)估值角度具有明显优势。

  风险提示:行业景气度不及预期,预期过高。

  轻工团队| 索菲亚(行情002572,诊股):

  1)定制衣柜行业龙头,竞争优势强,有望通过规模优势/信息化优势逐步提升市占率

  2)积极拓展橱柜业务,明年有望扭亏为盈

  3)木门业务与华鹤合作,明年将发力;

  风险提示:地产景气下滑、橱柜业务拓展不及预期

  家电团队|美的集团(行情000333,诊股):

  1)2017Q4及之后几个季度,三四级市场的家电销售将受益于地产旺销的后周期效应;

  2)空调2017年销售超预期,新冷年补库存周期已经启动,预计可持续到2018Q1;

  3)因并购KUKA带来的一次性大额摊销减少,预计2018可恢复至20%+的业绩增长;

  4)KUKA或持续提升公司估值。

  风险提示:原材料价格大幅上涨,地产下行超预期;汇率波动和海外经营风险

  机械团队|晶盛机电(行情300316,诊股):

  1) 国内唯一实现半导体级产品批量供货的硅生长炉企业,深度受益半导体产业转移大浪潮。近期与天津中环、无锡市政府签署协议,共同建设集成电路用大硅片项目,如获得突破,将打破进口依赖局面,享受国内晶圆厂广阔市场。

  2)受益分布式光伏强劲发展,单晶电池组件以高性价比优势渗透率正逐步加大;作为国内少数几家具备单晶炉大规模制造能力的企业之一,与中环光伏、晶澳新能源等优质客户合作密切。

  3)突破300公斤级蓝宝石长晶技术,有望打造新增长点。

  风险提示:下游行业不景气,技术研发缓慢,行业竞争加剧

  电新团队|正泰电器(行情601877,诊股):

  1)前三季度净利19.7亿元(YOY+30%)。Q3单季收营收增29%,较前期个位数增长大幅提升。主业低压电器延续从15年负增长底部复苏,今年有望20%增长。低压电器渠道优化在即,有望进一步提升市场份额。

  2)户用光伏浙江龙头(浙江市占率超30%),有望拓展至全国。预计今年4万套,18年带来10%以上业绩弹性。

  3)预计2017-2019年利润28亿、36亿、46亿,增速29%/29%/27%。明年14倍。

  风险提示:经济下行,光伏装机不达预期

  基础化工团队|鲁西化工(行情000830,诊股):

  基础化工团队|鲁西化工:五大品种涨价明显,盈利有望节节攀高。新产能投放高峰即将到来,预将再度增厚业绩。园区式发展铸就成本和环保两大核心优势

  风险提示:甲酸新增产能影响价格,其他品种淡季下跌,新产能投产不达预期

  农林牧渔团队|生物股份(行情600201,诊股):

  1)公司作为口蹄疫市场苗龙头,产品质量受到市场认可、积极开拓下游客户,有望随着口蹄疫市场苗规模扩张受益

  2)公司大品种梯次形成:圆环进入放量期、牛二联推广期、布病车间18年有望投产,有望贡献业绩增长

  3)收购辽宁益康,获得禽流感疫苗生产资质,预计18年可实现并表,增厚公司业绩。

  风险提示:口蹄疫、圆环等市场苗推广不达预期,辽宁益康并表时间不达预期。

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关键词阅读:创业板 指数 金股

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