5G进入标准和研发关键期 相关受益股解析

1评论 2017-11-15 10:41:00 来源:证券市场红周刊 股市惊现“黑科技”

  据科技日报14日报道,工信部副部长陈肇雄在2017未来5G信息通信技术国际研讨会上表示,2017年是5G国际标准正式启动和推进的一年,全球5G进入标准和研发的关键阶段。陈肇雄建议,进一步加强协作,形成全球统一的5G标准,加快5G研发试验,做好与商用系统、终端及应用研发的衔接,加速5G商用进程。

  机构认为,展望2018年,产业政策和5G产业链事件仍是板块的主要驱动因素,并继续呈现进二退一的递进上涨趋势。在整个5G通信的搭建与商用过程中,最受益的行业是光模块、光纤光缆、基站、天线和主设备商等。

  相关受益股:

   通宇通讯(行情002792,诊股):营收持续增长 整合布局盼5G时代大作为

  外延并购开拓市场,整合资源释放产能。公司始终围绕"大通信"领域做一些能与现主业的市场或技术产生协同效益的外延投资并购。上半年,公司通过收购增资的方式控股深圳市光为光通信科技有限公司和西安恒通通信技术有限公司,开拓了通信市场,完善了通信产业链的布局。公司通过整合资源,武汉光谷新生产基地投产顺利,产能较之前有所提升。

  注重研发,积极布局5G。公司一直以来重视对研发的投入与积累。5G时代,天线、滤波器及RRU是高度融合的,公司目前与全球着名的大部分设备商都有深度的研发合作。目前公司的MassiveMIMO相关产品已经交付给相关合作伙伴在试点商用测试,并且在进一步的优化中。根据行业发展来判断,以后天线有源化、小型化、高度集成化会是发展的大趋势,会集成为一个"天馈系统"。待2020年5G商用,我们相信MassiveMIMO天线叠加基站前传光模块的需求激增,公司将明显受益于基站市场。

  盈利预测及投资建议:受运营商资本开支收缩,行业市场竞争激烈的影响,公司整体业绩承压,但作为基站天线龙头企业,5G建设将极大利好公司发展。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.97亿,2.48亿,3.73亿,EPS为0.87元,1.10元,1.65元,当前股价对应动态PE为42倍、34倍和22倍,维持"增持"评级。

  风险提示:基站天线行业竞争激烈;产能释放不及预期。(东北证券(行情000686,诊股))

   新易盛(行情300502,诊股):三季度持续稳定增长 高速光模块放量紧跟产业迭代

  营收规模及增速稳中有升,研发、销售、管控三管齐下确保利润增速

  公司前三季度营收6.61 亿元,同比增长29.88%,应收账款2.36 亿元,同比增加30.78%,显示出产品销售端增速健康可持续。公司前三季度毛利率25.91%,其中第三季度毛利率25.09%,盈利能力相较于2016 年保持平稳。原材料方面由于交货期较长,存货随销售增长,期末余额4.61 亿元,同比增长62.35%;资产减值损失883.40 万元,随存货增长,同比增长75%。费用方面,受人民币升值影响,公司汇兑损失增加,利息支出增加,财务费用100 万元,同比增长187.60%,销售费用同营收规模同比例增长,费率则保持稳定;管理费用额度不变,费率有所下降,彰显公司在成本控制方面有所成就。总体来看,公司三季度业绩增长稳定,就行业而言,Q4 季度是每年营收高峰,因此我们预计增长态势有望持续至Q4 季度。

  持续研发紧跟产业升级迭代,高速光模块产能释放带动业绩增长

  公司作为国内少数具有100 光模块批量交货能力厂商,近年来持续加大研发投入,并于今年5 月在美国注册成立子公司,紧跟硅谷ICP 客户对数据中心建设路线及海外光模块的前沿研发进度,有助于拓展北美ICP 客户群。公司光模块产品持续向高速率升级,目前40G、100G 产品线较全,9 月份推出200G 数据中心光模块,产品覆盖电信和数通市场多个应用场景。根据公司披露,募投项目设备及人员陆续到位。而100G 光模块产品需求端旺盛,公司目前产品销售占比不超过20%,随着第四季度募投项目新产线达产(其中40G/100G 产线7 条),预计未来将会迅速占到相当的比例。

  盈利预测及投资评级

  短期内,公司专注于光模块设计及封装,已拥有从光芯片、光器件封装到光模块制造的一体化生产能力,加快产品设计到量产的进度,快速获取市场从而提高市场份额。2017 年公司100G 产品陆续发货,募投项目四季度达产,提升公司在高速模块这一高利润领域的份额。行业方面,随着国内外数据中心数据流量增长,光模块更新换代需求强烈,5G 时代承载网速率从40G 向100G 甚至更高速率演进,中长期公司产品将获得更多市场机会。我们预计公司17~19 年净利润分别为1.29 亿元、1.62 亿元和1.98 亿元,对应PE 为58 倍、46 倍和38 倍,维持“增持”评级。

  风险提示:100G 产能释放不达预期,光模块价格侵蚀严重(天风证券)

   中兴通讯(行情000063,诊股):承建欧洲首张5G预商用网络显实力

  近期,意大利经济发展部正式公布5G预商用实验网中标结果,中兴通讯与运营商Wind Tre、意大利领先有线运营商Open Fiber 联合中标,在3.6-3.8GHz 频段上,建设欧洲第一张5G预商用网络。

  评论:

  中兴通讯此次中标意义非凡,欧洲市场战略性突破彰显5G实力

  此次中标既是中兴深耕欧洲市场的厚积薄发,也验证了未来市场份额提升的逻辑

  全球各国加速推动5G 发展,中国设备商或成5G 最先受益者

  看好公司业务布局和长期研发投入价值转化,维持"买入"评级

  公司作为A 股通信设备龙头企业,围绕"M-ICT2.0"战略,业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。提升手机业务规格,加强渠道和品牌建设以提升盈利能力,考虑到公司手机业务有望扭正,且公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望继续增长,估值有望得到修复。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.07/1.27/1.47 元,对应31/26/22 倍PE,维持"买入"评级(国信证券(行情002736,诊股))

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