券商晨会汇编:“医养+PPP”或开启百万亿级市场

1评论 2017-11-14 08:57:12 来源:金融界网站 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  2017年11月14日 周二

  山西证券(行情002500,诊股):“医养+PPP”或开启百万亿级市场

  伴随我国逐渐迈入老龄化社会,医疗和养老产业需求快速释放,医养结合将成为破解老龄化问题的重要路径,在挖掘百万亿级养老服务市场方面,“医养+PPP”模式前景尤其广阔。根据财政部近日公布的全国 PPP 综合信息平台项目库第 8 期季报显示,民企参与的养老项目明显增加。相比去年位居前列的市政工程、交通运输和水利建设领域,今年位居前列的分别为市政工程、生态建设和环境保护、养老领域。民企加速布局养老领域 PPP与政策驱动密不可分。业内人士认为,老龄化的不断加剧孕育出了“银发经济”,将为养老产业带来长期的投资机会,甚至可能蕴藏的是百万亿级的消费潜力。即使考虑到“十三五”期间我们依然要面临民众支付能力不足、“未富先老”等问题,但我国养老产业处于启蒙期,涉及领域较广,有待开发空间较大,部分领域也已初见规模,预计 2050 年市场潜在规模在 100 万亿元左右。

  国海证券(行情000750,诊股):光伏行业高景气持续 “隔墙售电”加速分布式发电市场化交易

  (1)能源局发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》,对分布式光伏项目进行跨用户售电,在项目规模、交易模式、过网费以及鼓励方式给予了相当有利的支持。

  (2)“隔墙售电”是“自发自用、余电上网”、“全额上网”之外又一重大商业模式,通过市场化的方法解决分布式发展中面临的并网消纳困难、补贴周期长等问题。在分布式补贴下调的预期下,分布式发电市场化交易的推出有望摆脱“全额上网”收益率下滑的困扰,提升项目的收益率并进一步开拓市场空间。

  (3)分布式发电市场化交易的引入加速了行业摆脱补贴政策调整带来的不确定预期,削弱了行业的周期性,长期发展的稳定性进一步增强,龙头企业的估值水平有望逐步提升。行业经历持续超预期后,将小步快跑进入平价上网时代。重申我们之前路演重点推荐的通威股份(行情600438,诊股)、林洋能源(行情601222,诊股)等,持续关注户用光伏领域独家标的日出东方(行情603366,诊股),欢迎电话交流。

  风险提示:光伏装机不达预期。

  东吴证券(行情601555,诊股):电改新突破 风光大利好

  千呼万唤始出来,电改的重大突破:2017 年 10 月 31 日,国家发改委和国家能源局联合发布了《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》(发改能源【2017】1901 号),这是继今年 3 月发布《征求意见稿》8 个月后千呼万唤始出来的正式通知文件。这是国家电改的一个重要举措,对于分布式光伏来说,意义重大!隔墙售电电网保障,分布式光伏业主稳定、电费难收两大顽疾将有效解决。工商业屋顶平价已经来临,分布式装机有望持续高增长。分散式风电或许成为最大赢家。

  中泰证券:行业转移加速 PCB龙头迎成长契机

  产业东移大趋势,大陆地区一枝独秀。数据中心等应用提升HDI需求,FPC未来空间广阔。“原材料涨价+环保督察”下集中度提高,龙头厂商迎契机。新应用推动行业成长,5G时代渐行渐近。汽车电子化大势所趋,拉动汽车PCB高速增长。

  风险提示:环保政策影响产能布局。

  银河证券:看好半导体产业链投资机会

  1. 事件:

  国内最大的分立半导体器件制造商乐山无线电发布提价公告函称,12 月 1 日起对产品价格在当前售价基础上调 10%以上。今年以来半导体器件行业景气持续。

  2. 我们的分析与判断:

  (1)半导体分立器件作为介于电子整机行业以及上游原材料行业之间的中间产品,是半导体产业的基础及核心领域之一,厂商提价反映了行业景气水平持续上行。事实上,集成电路作为半导体中占比最大的领域,行业景气度自去年下半年起就持续上行。半导体行业景气提升的主要因素是由于 2016 年以来年全球内存出货量增加叠加中国大规模建造晶圆厂而硅片国际大厂产能有限,导致全球半导体硅片供应吃紧。硅片、晶圆相继提价,需求旺盛产业链产能开满,整个半导体产业链景气度提升。综合多家国外机构预测,2017 年全年全球半导体营收增长 20%左右,并有望突破 4000 亿美元。未来,5g 的到来将使物联网、汽车电子、人工智能逐步普及,芯片的需求和工艺要求将进一步提高,行业有望持续保持景气状态。

  (2)海关数据显示我国去年半导体进口金额 2271 亿美元,是第二名的汽车及其零部件的三倍,半导体对我国的重要性不言而喻。根据 IC Insights 的数据, 2016 年中国 IC 市场自给率为 14%,供需缺口超过 1000 亿美元。我国半导体进口替代空间巨大。

  (3)半导体行业作为战略新兴产业,受国家战略层面支持。政策上,2015 年出台的《集成电路产业“十三五”发展规划》提出,到 2020 年,集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小,全行业销售收入年复合增长率为 20%,达到 9300 亿元。2015 年发布的国家 10 年战略计划《中国制造 2025》则提出,2020 年中国芯片自给率要达到 40%,2025 年要达到 70%。资金上,2014 年 9 月,国家集成电路产业投资基金成立。目前国家大基金实际募集资金达到了 1387 亿元,共决策投资 55 个项目,涉及 40 家集成电路企业,累计项目承诺投资额 1003 亿元而,按比例计算资金投向,芯片制造业的资金为 65%、设计业 17%、封测业 10%、装备材料业 8%。预计 2018 年将完成全部投资。国家集成电路产业投资基金的二期也即将出台。此外,多省市也出台了地方集成电路产业投资基金,合计规模近 2000 亿元。

  3. 投资建议:

  政策、资本支持和半导体景气共同驱动行业投资机会。全面看好半导体行业的投资机会。封测环节,看好长电科技(行情600584,诊股),华天科技(行情002185,诊股);设计环节看好兆易创新(行情603986,诊股);设备和材料企业看好北方华创(行情002371,诊股)、上海新阳(行情300236,诊股)、太极实业(行情600667,诊股)、亚翔集成(行情603929,诊股)等。分立器件看好扬杰科技(行情300373,诊股)。

  4. 风险因素:

  硅片厂商大幅扩产;新增需求低于预期的风险

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