朝鲜局势再度紧张 如何进行投资避险?

1评论 2017-08-10 12:08:16 来源:金融界网站 作者:吴玉华 涨停板,就要这样抓

朝鲜局势再度紧张,8月9日避险资产如债券、黄金、日元、瑞士法郎等均有上涨,风险资产则普遍下跌。对此,中金公司海外策略分析师刘刚表示投资者避险最直接的方法是卖出风险资产、持有现金;买入传统意义上的避险(如黄金、国债)或防御性板块也是一种选择;此外,还可以通过看多波动率来对冲。

  金融界网站讯 朝鲜局势再度紧张,8月9日避险资产如债券、黄金日元、瑞士法郎等均有上涨,风险资产则普遍下跌,欧洲股市普遍下跌,亚洲股市特别是东南亚主要市场8月10日跌幅普遍在1%以上。对此,中金公司海外策略分析师刘刚表示尽管我们无法准确预判未来局势的走势,但事态万一升级,投资者避险最直接的方法是卖出风险资产、持有现金;买入传统意义上的避险(如黄金、国债)或防御性板块也是一种选择;此外,还可以通过看多波动率来对冲。

  特朗普对朝鲜强硬言论(“with fire and fury like the world has never seen”)、以及朝鲜同样强硬的姿态回应(媒体报道朝鲜考虑打击关岛的可能性),朝鲜地区局势有再度紧张的迹象。全球市场进入了避险模式,避险资产如债券、黄金、日元、瑞士法郎等上涨,风险资产则普遍下跌。

  对于地缘冲突,刘刚表示,首先,从历史经验总结的一般性规律来看,地缘冲突引发的波动一般不会特别显著、持续时间也比价短暂;脉冲式的冲击往往不会改变原有趋势。

  刘刚认为,当前市场环境与今年4月份同样因朝鲜局势和其他地缘政治风险升温导致的下跌有一定相似之处。两者都是在市场累积了一定的涨幅之后,受突发事件影响使得市场避险情绪升温,进而在一定时间内导致市场表现疲弱、震荡下行。

  值得注意的是,在风险资产内部,受避险情绪驱动的避险和获利回吐会使得前期涨幅较大、累积了较多涨幅的板块承受相对更大的压力,这也是美股市场纳斯达克指数跌幅更大的主要原因。不过当事件逐渐平息之后,市场也再度反弹、并超越前期高点。

  从上世纪九十年代以来较为典型的局部战争、特别是涉及到主要大国如美国和俄罗斯时经验来看(例如2001年的911事件和随后以美国为首的阿富汗战争;2003年同样以美国为主导的伊拉克战争;2014年由克里米亚危机引发的俄罗斯与乌克兰之间的冲突;2014年美国开始军事介入叙利亚内战等案例),有以下规律。

  第一,地缘冲突爆发时,无一例外的,避险资产受益而风险资产受损,这也是一般性的市场常识,其背后逻辑是投资者风险偏好的下降。第二,从影响程度和波及时长来看,除非大幅超出预期且有蔓延到更大范围的风险,否则其影响一是并不会特别显著、二是持续时间也相对比较短暂。第三,从影响和市场反应模式上看,局部冲突的冲击往往是脉冲式的,并不会完全改变原有趋势。因此危机和冲突过后,各类资产往往也会迅速反弹而修复失地。

  刘刚表示,尽管我们无法准确预判未来局势的走势,是否会复制4月很快平息的情形、还是可能进一步升级,但值得密切关注事态进展。

  如果事态升级,投资者如何应对?刘刚认为,最直接的方法是卖出风险资产、持有现金;买入传统意义上的避险(如黄金、国债)或防御性板块也是一种选择;此外,还可以通过看多波动率VIX来对冲。

  刘刚表示,如果单纯从技术上的避险效果来看,VIX指数强于美国国债、强于黄金、而日元最弱。

关键词阅读:朝鲜局势、避险

责任编辑:吴玉华
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