瑞银证券:海外投资者对A股关注增加 优选金融和白马股

1评论 2017-07-17 15:51:55 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

沪指(日)

  瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表最新A股策略周报,提示海外投资者战术性减配部分白马消费公司,但战略上仍看好这些公司的成长潜力,对A股市场的关注正在增加。以下是报告的主要观点:

  海外投资者对A股的关注度明显增加 ,全球比较进行选股 我们在欧美进行了海外路演,交流中感受到海外投资人从全球视野选择A股:(1)市场份额高,处于行业领先地位的优质公司;(2)全球性的独特品牌价值(如白酒)或者领先核心技术的行业龙头;(3)估值低于海外可比企业,增长确定且增速更高(如家电类)的企业;(4)公司治理透明度和道德标准高的企业 。而A股现阶段主要由国内投资人主导,且难以进行全球配置,相对较少考虑企业的全球竞争力和独特性。我们观察到,短期QFII和海外投资人战术性减配了部分白马消费公司,但在战略上仍看好这些公司的成长潜力。国际资金2016年起流入新兴市场资金持续攀升,目前沪深港通北向资金净流入3个月移动平均值为2017年初3倍。受益于A股纳入MSCI指数,欧美投资者对A股市场的关注正在增加。

  经济数据和上市公司业绩快报出炉: 6月总需求好于预期 近期6月经济数据和上市公司业绩快报逐步出炉,似乎显示6月总需求的韧性好于预期:例如6月下旬的粗钢产量创2012年以来新高,发电量维持快速增长。商品期货价格回升,周期股上涨,GC007收益率下行。但我们认为市场对Q417和18年的经济增速放缓的预期并没有发生变化,对经济下滑速度的分歧也未消失。我们认为随着上半年的需求预期修复和上市公司预增结束(7月底),周期股的估值将修复。下半年我们相对更看好大银行:首先重资产企业的较好的盈利有助于资产质量改善,另外表外信贷收缩或表内化有利于存款占比较高的大型银行。

  大众消费品转暖初见端倪 我们近期观察到偏后周期的行业的基本面开始出现好转的迹象,例如上半年液态奶的销售增速上升至6-7%,化纤需求同比增长10%。可能由于经济活动处于高位,且房地产限购,消费力开始回暖。如果未来有持续的证据证明大众消费持续好转,则在7月业绩预告宣布完之后,市场交易热点可能从周期转至大众消费和其上游。

关键词阅读:A股 大盘

责任编辑:郭宗明 RF13236
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