市场短期顶部或将出现 方向选择仍需时间确认

　　周四受外围市场大跌的影响，沪深两市早盘双双大幅度低开，随后在保险、环保、旅游等板块的带领下，沪指快速拉升盘中几近翻红，但无奈量能不足，继续冲高回落。午后，雄安概念开始出现集体跳水，并拖累股指双双走低。截至收盘，沪指跌0.46%，报3090点，两市成交量仅为4000亿左右，继续维持萎靡。从板块上来看，两市并无明显热点，仅石油板块翻红。值得注意的是，昨日国土资源部中国地质调查局宣布，我国正在南海北部神狐海域进行的可燃冰试采获得成功，这也标志着我国成为全球第一个实现了在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家。受此利好影响，油气改革概念股纷纷迎来大涨。

　　昨日市场上最大的消息当属5月17日晚间深交所发布公告，对*ST新都作出股票终止上市决定，由此*ST新都将进入退市程序，成为2017年“退市第一股”。此次*ST新都退市的原由是因违规为关联方提供担保等事项，公司2013年度、2014年度连续两个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。我们知道当前A股的退市制度和暂停上市制度历来被视为套利制度之一，尤其是退市后重新上市，更是成为许多资本投资人期待的驱动事件。但此次*ST新都的退市，在目前的监管环境下，或许已经跟此前的其他退市案例并不相同了。昨日，深交所相关负责人表示，上市公司退市制度是资本市场重要基础性制度，对于优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益发挥着重要作用。

　　深交所将在中国证监会的领导下，严格落实并不断完善退市制度，推进退市制度常态化，形成“有序进退”的市场秩序，促进多层次资本市场长远健康发展。2016年年底以来，再融资受限，IPO加速，加上此前重组新规对于借壳交易构成条件等一系列修订，我们可以看到，监管方面对于“炒壳”一以贯之的态度。A股的退市制度一直存在，但执行力度，在可预期的将来，或许会更加严格。在目前的监管环境下，壳资源的价值正在逐步被降低，而壳公司却面临着比此前更大的退市风险。甚至在退市的路途上，原先被许多投资人认为存在的“套利空间”，也在这种环境下被进一步挤压。

　　受到特朗普的“泄密门”影响，美股昨夜大幅下跌创出9个月来的单日最深跌幅。作为一向“跟跌不跟涨”的A股，昨日也顺势大幅度低开，虽然沪指盘中从最低点一度拉升22个点，但从当日的成交额来看，全天的成交额仅为1681亿，这已经是沪指连续9日成交额未超过2000亿，因此可以看出整个市场的人气和赚钱效应不是很好。虽然沪指盘中几近翻红，但整个市场却显得很沉闷，盘面上并没有什么持续性的热点，近期市场的人气板块雄安概念、一带一路、次新股也集体遭受重挫，受市场资金热捧的龙头概念纷纷迎来补跌，且板块之间分化非常严重。整整一天市场都被这种谨慎的观望情绪所笼罩，且一直蔓延到午后收盘。截止昨日，沪指已经连续2日在年线上方冲高回落，鉴于此表现，仍然只能看成是回抽确认的走势，只不过个股昨日跌幅比较大，跌停板上了2位数21家，跌幅超过5%的个股达到近100家，整个市场做多的热情降到了冰点。因此，从目前沪指走势来看，如果短期内不能迅速收复年线，不排除继续下跌再次探底的可能。而纵观昨日市场表现，创业板表现的还是可圈可点，整体的走势明显强于沪指，成交量也继续放大，目前已初步站稳5日、10日均线，随着 MACD指标在出现金叉后红柱继续放大，因此，对创业板后市的表现我们还是可以期待的。

　　综上所述，我们认为沪指已经连续9日成交量未超过2000亿这一瓶颈，量能不足仍是制约当前A股上行的最大阻力。鉴于周五是股指交割日，又是“5.19”，在这两天的缩量调整之后，能否有个放量上涨收复年线还是比较重要的。从技术面来看，市场在经历本轮的下跌后，短期反弹已经到达前期压力位置，有构筑短期顶部的可能性，但是鉴于前期低点构成的支撑力度还是很强，我们预计再次下跌的幅度也不会太深。因此，在操作上，我们建议继续控制好仓位，以防守策略为主，轻仓参与市场热点，继续关注雄安、OLED、人工智能等板块及优质超跌股。