三月券商营收净利双增长 白马股具备配置价值

1评论 2017-04-13 13:25:47 来源:大众证券报 5个月斩获362.16%!

  三月券商营收净利双增长

  白马股具备配置价值

  财信网(记者 黄晓霞)3月份,市场环境趋于稳定,交投活跃度上升,上市券商的营业收入和净利润双双实现环比正增长,且全部上市券商的净利润环比也都实现增长。进入4月份后,市场在雄安新区概念、粤港澳大湾区概念的带动下,行情火爆,券商具有先行特征,敏感度高,具有较好的配置机会。

  ◇ 市场趋稳 交投活跃 ◇

  3月市场环境趋稳,上证综指下降0.6%,深圳成指上升0.4%,券商指数下跌4.3%。市场交易活跃度持续上行,沪深两市日均股票成交额5008亿元,环比上升12%。两融月末余额9222亿元,环比上升1%。

  股票质押业务继年初规模下滑后本月有较大回升,月新增数量158亿股,规模2540亿元,环比分别上升119%和157%。股权融资募集资金1103亿元,其中IPO共48家,募资262亿元,再融资53家,募资841亿元;债权融资555家,募资4140亿元。

  新增券商资管产品643只,截至月末资产净值合计21306亿元。新三板新增挂牌数266家,环比下降12%,月末累计挂牌11023家。

  ◇ 净利润环比均现增长 ◇

  上市券商3月营收、利润双双环比正增长。招商证券(行情600999,买入)统计显示,30家上市券商公布3月财报中,单月营收231亿,环比大涨83%,同比降16%(可比口径);单月净利122亿,环比暴涨147%,同比降19%(可比口径)。

  从营业收入的绝对金额来看,3月占据首席的是华泰系,营收达到35.27亿元,环比增长296%;国泰君安(行情601211,买入)营收23.76亿元,中信证券(行情600030,买入)营收22.99亿元,列第二、第三位;海通证券(行情600837,买入)、广发证券(行情000776,买入)、申万宏源(行情000166,买入)和招商证券均进入了“10亿元”俱乐部。

  所有上市券商3月净利润环比全部实现增长。其中东北证券(行情000686,买入)实现净利润1.53亿元,环比大增759%,增幅遥遥领先;长证证券、国海证券(行情000750,买入)、西部证券(行情002673,买入)、东兴证券(行情601198,买入)等4家券商3月净利润环比增幅均超3倍。从净利润规模来看,国泰君安单月创利13.25亿元,继续领跑;中信、海通、华泰(扣除子公司分红)、广发列二至五位,与2月保持一致,座次稍有变化。

  华创证券行业分析师洪锦屏认为,3月份券商业绩大幅提升,主要是其一、A股指数企稳,交投提升,券商经纪业务大幅增长;其二、IPO和再融资同时发力,投行业务收入提振明显;其三、市场风险偏好小有提升助力资本中介业务收入增长,股权质押等稳健增长。

  3月券商的平均净资产收益率由2月0.43%大幅回升至1.1%,中信、华泰、海通、广发、招商、兴业等ROE仍保持在较好水平且实现提升。

  ◇ “白马”券商更有价值 ◇

  招商证券认为,4月以来,券商各项业务持续向好,业绩延续性毋庸置疑;第二季度MSCI增量资金预期叠加主题轮动推升市场风险偏好,有望引爆券商估值修复;投行业务受益于大力发展直融政策支持有望首摘业务条线桂冠,经纪业务为仅有同比负增长的条线,影响行业业绩同比好转预期。当下,“白马”大券商更具价值:因为市场风格偏好低估值、业绩增长确定性高的白马龙头,同时,强监管和风险事件频发时代,大券商黑天鹅概率更低,抵抗力更强,大券商估值更靠近底部,在回撤极其有限背景下极具性价比。

  华泰证券(行情601688,买入)也表示,市场环境趋暖,前期利空出尽,多个利好因素叠加,市场交易活跃度稳步攀升。改革政策深度催化下,预期市场重心上移迎来反弹。券商板块敏感性强,具有先行特征,当期估值正处于历史低位,强烈看好估值修复行情。再融资、资管新规出台,国务院新闻发布会坚持“稳中求进”总基调,资本市场强调秩序,回归价值投资,引导市场行情向“慢牛”、“长牛”转变。中金所调整股指期货交易安排,利好券商业务发展。2017年大券商PB水平1.3-1.5倍左右,PE水平13-15倍。看好市场企稳下券商股配置机会。

关键词阅读:券商营收增长 白马股

责任编辑:段悦斌
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