国泰君安:两会盛大开幕 国企改革望超预期

1评论 2016-03-06 17:38:31 来源:金融界股票 感谢300643

牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包

  导读:

  受中国稳增长、美元走软、供给收缩影响,大宗和周期品价格反弹。两会盛大开幕,行胜于言改革攻坚,空谈误国实干兴邦。股市休养生息,结构性行情

  摘要:

  国际经济:美国非农超预期,核心PCE和PMI回升,大宗和周期品价格反弹,全球主要股指反弹,资源国股指大涨。美2月非农就业人口24.2万人,预期19.5万人;失业率4.9%,预期4.9%;平均小时工资环比增长-0.1%,预期0.2%;ISM制造业指数49.5,预期48.5;1月核心PCE物价指数同比1.7%,预期1.5%;个人消费支出(PCE)环比0.5%,预期0.4%。市场上调美联储年内加息预期,我们维持3月份加息概率小、7月再次加息判断。美元指数阶段性见顶回落至97.2,10年期国债收益率略升至1.88%。美元回落、中国稳增长及供给预期改善推动大宗和周期品价格反弹,布油大涨至39美元/桶。近期OPEC与非OPEC产油国就限产进行谈判;美国油井连降十一周,刷新逾五年低位至400口下方。

  国内经济:一线房价大涨加速赶顶并向二线蔓延,周期品价格反弹企业补库。近期深圳、上海等一线城市房价大涨,南京、苏州、杭州等二线城市蠢蠢欲动,房市呈加速赶顶迹象。受春节因素和需求疲软等影响,2月官方制造业PMI49.0,前值为49.4;非制造业PMI52.7,前值53.5;财新制造业PMI48.0,前值48.4。原材料购进价格指数大幅上升,企业补库,缓解工业通缩和周期行业利润。

  货币:货币超发,催生从股市到房市泡沫。受降准影响,短端利率汇率,R007降至2.33%,受滞涨和稳增长预期影响,10年期国债收益率略升至2.895%。美元走软和央行维稳,人民币暂稳。汇率维稳、降准、加强资本管制、稳增长加码,表明政策正转向以内部目标为主。1月信贷放量部分受早放早受益、稳增长、去美元债务等影响,但很大程度上归因于庞氏债务滚雪球和一线核心二线城市房市泡沫。2014年本轮货币宽松周期开启以来,实体经济一路下滑,超发货币未流入实体经济,落入流动性陷阱,先后推升股市、房市泡沫。货币超发,将导致购买力平价下降,对内表现为资产价格泡沫和滞涨风险,对外表现为汇率贬值压力,这是国际金融的基本逻辑。

  政策:两会开幕,稳增长加码,供给侧改革攻坚,注册制暂缓,资产证券化和国企改革望超预期。政府工作报告下调GDP目标至6.5%-7%,上调赤字率至3%,M2至13%,意味着2016年比去年更宽松,稳增长力度更大,积极的财政政策将更积极,稳健的货币政策将略偏宽松。2016年国企改革可能超预期,十项试点,地方试点,兼并重组,去产能。注册制暂缓,新思路可能是力推资产证券化,有些行业受益。去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板五大任务有望出细则。证监会刘士余主席两会期间谈到首要任务是监管,依法监管,从严监管,全面监管,只有监管才能保证改革的措施顺利实施。

  市场:股市休养生息结构性行情,债市休整,房市加速赶顶,美元阶段性见顶,大宗反弹。在企业盈利、利率一路向下背景下,2014-2016年A股牛熊循环,核心受改革预期调整驱动的风险偏好花开花落影响,这是最后一波C浪调整,见大底。卖出没有业绩只有故事的部分中小创,熊市厌恶风险,会往低估值有业绩的方向抱团。两会前后结构性行情,比如供给侧改革、资产证券化、国企改革、周期大宗反弹等。未来影响风险偏好的最大变量是改革能否从方案准备到落地攻坚,行胜于言。债市受稳增长加码和滞涨预期影响短期休整,基于基本面中期看多。在杠杆牛、水牛、刺激牛、政策牛等推动下,一线和核心二线城市房价加速赶顶,三四线去库艰难,总量放缓结构分化。潜在风险:庞氏融资滚雪球、十次危机九次地产、美联储加息等。

  目录:

  1. 国际经济:美国非农超预期,核心PCE和PMI回升,大宗和周期品价格反弹,全球主要股指反弹,资源国股指大涨

  1.1. 非农超预期,核心PCE和PMI回升,大宗和周期品价格反弹

  1.2. 全球主要股指反弹,资源国股指大涨

  1.3. 朝遭遇安理会最严制裁,朝声称布署核弹头

  2. 国内经济:一线房价大涨加速赶顶并向二线蔓延,周期品价格反弹企业补库

  2.1. 一二线房地产销量持续增长

  2.2. PMI下滑,稳增长发力

  3. 物价:原材料购进价格指数大幅上升,企业补库,缓解工业通缩和周期行业利润

  4. 货币:货币超发,催生从股市到房市泡沫

  4.1. 央行普降存准率0.5个百分点

  4.2. 货币超发,催生从股市到房市泡沫

  5. 政策:两会开幕,稳增长加码,供给侧改革攻坚,注册制暂缓,资产证券化和国企改革望超预期

  5.1. 两会盛大开幕,改革攻坚行胜于言

  5.2. 供给侧改革攻坚,注册制暂缓,资产证券化和国企改革望超预期

  6. 市场:股市休养生息结构性行情,债市休整,房市加速赶顶,美元阶段性见顶,大宗反弹

  正文:

  1. 国际经济:美国非农超预期,核心PCE和PMI回升,大宗和周期品价格反弹,全球主要股指反弹,资源国股指大涨

  美2月非农就业人口24.2万人,预期19.5万人;失业率4.9%,预期4.9%;平均小时工资环比增长-0.1%,预期0.2%;ISM制造业指数49.5,预期48.5;1月核心PCE物价指数同比1.7%,预期1.5%;个人消费支出(PCE)环比0.5%,预期0.4%。市场上调美联储年内加息预期,我们维持3月份加息概率小、7月再次加息判断。美元指数阶段性见顶回落至97.2,10年期国债收益率略升至1.88%。美元回落、中国稳增长及供给预期改善推动大宗和周期品价格反弹,布油大涨至39美元/桶。中国稳增长力度加大,政府工作报告上调赤字率和M2增速目标,短期经济增长疑虑下降。近期OPEC与非OPEC产油国就限产进行谈判;美国油井连降十一周,刷新逾五年低位至400口下方。

  1.1. 非农超预期,核心PCE和PMI回升,大宗和周期品价格反弹

  美国2月非农就业人口24.2万人,预期19.5万人;2月失业率4.9%,预期4.9%;2月平均小时工资环比增长-0.1%,预期0.2%。美元上升后转跌,黄金波动,大宗普涨。

  核心观点:非农就业数据高于预期,但薪资低于预期,市场上调年内加息预期。我们维持3月份加息概率很小,7月份再次加息,美元指数阶段性见顶判断。美元回落、中国增长疑虑下降及大宗供给预期改善导致大宗反弹。

  短期美国经济放缓初现改善,中期相对稳健。历史数据显示,美国1季度和3季度通常低于2季度和4季度。美国2月ISM制造业指数49.5,预期48.5,前值48.2。美联储关注的通胀预期可能会升温。美国1月核心PCE物价指数同比1.7%,创2012年11月份以来最大升幅,预期1.5%。美国1月个人消费支出(PCE)环比0.5%,创八个月最大升幅,预期0.4%。

  维持美元阶段性见顶,7月份再次加息,全年美国加息1-2次判断。2月非农就业高于预期,失业率、劳动参与率与预期一致,薪资低于市场预期,进而导致市场对美联储加息预期升温。预计美联储暂时不会采取收缩资负表方式,而是采取上调联邦基准利率和逆回购等多形式组合的柔和加息方式。

  大宗反弹,主要受美元回落、中国增长疑虑下降及大宗供给预期改善影响,但暂时看不到趋势性行情。中国稳增长力度加大,经济增长疑虑下降。李克强总理表示,2016年赤字率会有“比较大幅度的提高”,积极的财政政策会更加有力,稳健的货币政策要松紧适度。囚徒困境下的谈判艰难,但在持续亏损情况下,个体最优结果可能会改变,导致原油供给收缩预期加大。近期,OPEC与非OPEC产油国会就限产进行谈判;美国油井连降十一周,刷新逾五年低位至400口下方。

  维持人民币短期稳定判断;大国汇率相互影响,特定时期需要多国磋商达成一致。短期,美元回落,人民币会有升值压力,但更重要的是在盯住爬行的汇率制度下,人民币汇率走势应密切关注央行的态度。央行拥有3.2万亿美元的外汇储备,无论是在岸和离岸都具有很强的可信度。长期,人民币汇率取决于能否成功推动改革改善中国的经济前景。

  1.2. 全球主要股指反弹,资源国股指大涨

  全球主要股指反弹。近期,全球主要市场对前期过度悲观预期风险偏好修复,主要股指纷纷反弹。近20日,道琼斯工业指数、纳斯达克指数、英国富时指数、德国DAX指数分别上涨4.1%、4.72%、5.1%、4.59%。

  资源国股指大涨。原油价格正在触底反弹。西德克萨斯中质原油(WTI)在3月2日一度突破每桶35美元,创出2个月以来的高点。欧佩克成员国和非欧佩克成员俄罗斯计划于3月20日在莫斯科举行会议,共同磋商联合增产。此外,美国的页岩油生产也在减速。戴文能源公司等石油开发巨头宣布,2016年产量将较2015年下调10%左右。美国能源部统计显示,美国的原油产量到2016年底将低于每日850万桶,比2015年的顶峰时期减少约100万桶。受原油价格上涨预期影响,近期资源国股指大涨,近20日,俄罗斯RTS指数大涨10.75%。

  1.3. 朝遭遇安理会最严制裁,朝声称布署核弹头

  朝遭遇安理会最严制裁。联合国安理会3月2日一致通过决议,决定实施一系列制裁措施遏制朝鲜的核、导开发计划,并呼吁恢复六方会谈。决议规定联合国成员国必须对朝鲜的全部进出口货物进行强制检查;实行金融禁令;限制朝鲜战略物资的出口;禁止向朝鲜提供航空燃料等。决议还将朝鲜16个个人、12个机构实体和31艘船只列为制裁对象。这项《对朝制裁2270号决议》是安理会为应对朝鲜1月6日进行第四次核试验和2月7日发射远程弹道导弹而通过的联合国70余年历史上最强而有力的非军事制裁决议。

  朝声称随时发射已部署的核弹头。联合国制裁决议引发朝鲜强烈反弹。韩国国防部表示,朝鲜于韩国时间3月3日上午10时左右,在江原道元山向东部海域发射数枚短程导弹。另据朝中社3月4日报道,朝鲜最高领导人金正恩日前表示,要随时准备好发射已部署的核弹头。根据报导,金正恩视察军队,就最新研制的多管道火箭发射器,进行实弹射击训练时,向韩国和美国发出强烈警告。他下令三军面对敌人的威胁时,要准备好动用核武迎战。北朝鲜地缘政治风险凸显。

  2. 国内经济:一线房价大涨加速赶顶并向二线蔓延,周期品价格反弹企业补库

  近期深圳、上海等一线城市房价大涨,南京、苏州、杭州等二线城市蠢蠢欲动,房市呈加速赶顶迹象。受春节因素和需求疲软等影响,2月官方制造业PMI 49.0,前值为49.4;非制造业PMI52.7,前值53.5;财新制造业PMI48.0,前值48.4.

  2.1. 一二线房地产销量持续增长

  房市持续回暖,但房企拿地仍旧谨慎。2月28日当周,30大中城市房地产周度销售面积为503.7万平方米,环比上升70.5%。其中,一线城市环比上升82.4%,二线城市环比上升68.5%,三线城市环比上升63.6%。100大中城市住宅用地周成交土地占地面积由上周73.8万平方米降至63.16万平方米,房企拿地依旧谨慎。在深圳、北京等房价大幅上涨的一线城市,包括自买自卖转按揭、众筹炒房、P2P等通过杠杆手段进行房地产投机的现象正在出现。尽管目前整个房地产市场风险仍然可控,但针对一线楼市的投机行为,应当及时调控,抑制过度投机。

  2.2. PMI下滑,稳增长发力

  中国2月官方制造业PMI 49.0,预期为49.4,前值为49.4。官方非制造业PMI52.7,前值53.5。中国2月财新制造业PMI48.0,预期48.4,前值48.4.

  核心观点:2月中国官方和财新制造业PMI均有所下滑,且低于预期。制造业PMI回落和需求疲软、春节因素等有关,美日欧等国PMI也全面下滑。原材料购进价格指数大幅上升,有助于缓解工业通缩局面和企业补库,2月企业原材料库存有所恢复。非制造业PMI继续下滑,显示在经济下滑背景下,服务业也难独善其身。维持经济一季度下台阶,中期L型判断,期待稳增长政策见效和供给侧改革破局。

  官方和财新PMI双双下滑,且不及市场预期。中国2月官方制造业PMI 49.0,创2011年11月以来新低,且连续第7个月低于荣枯线,预期为49.4,上月为49.4。同时公布的2月官方非制造业PMI52.7,上月为53.5。中国2月财新制造业PMI 48.0,为5个月来最低,连续十二个月低于荣枯分界线,预期48.4,上月48.4.

  制造业PMI回落和需求疲软、春节因素等有关,美日欧等国PMI也全面下滑。2月,全球主要国家PMI均下滑,Markit公布的数据显示,美国制造业PMI为51.0,比上月下滑1.4个百分点,日本PMI为50.1,比上月下滑2.3个百分点,欧元区PMI为51.0,比上月下滑1.3个百分点。另外,受春节假日因素影响,部分企业停工减产,制造业生产和市场需求均有所回落。生产指数为50.2,比上月回落1.2个百分点。新订单指数为48.6,比上月下降0.9个百分点。由于企业员工集中返乡,制造业用工量有所减少。从业人员指数为47.6,比上月下降0.2个百分点,低于去年同期水平。

  非制造业PMI下滑,服务业和建筑业景气回落。2月份,中国非制造业商务活动指数为52.7,比上月回落0.8个百分点。服务业商务活动指数为52.2,比上月回落0.5个百分点,批发、住宿、证券、保险、装卸搬运及仓储、居民服务及修理等行业业务总量出现一定程度回落,是服务业商务活动指数回落的主要因素。建筑业商务活动指数为55.2,比上月回落2.6个百分点,表明受春节假日的影响,企业开工率降低,生产活动有所放缓。非制造业PMI下滑,显示在经济下滑背景下,服务业也难独善其身。

  3. 物价:原材料购进价格指数大幅上升,企业补库,缓解工业通缩和周期行业利润

  食品价格继续回落。2月第4周(2 月20日至2 月26 日)商务部禽类、蛋类、蔬菜类、水产品类食品价格环比分别下跌1.1%、3%、3.2%、1.7%。3月第1 周 (2 月28日至3 月5日),农业部食品价格环比下跌1.1%。

  猪肉价格基本平稳。2月第4周,全国平均生猪价格18.46 元/公斤,较上周的18.31 元/公斤上涨0.15 元/公斤。本周仔猪均价35.23 元/公斤,较上周的34.45 元/公斤上涨0.78元/公斤。本周猪肉均价28.92 元/公斤,较上周的29.04 元/公斤下跌0.12 元/公斤。

  工业品价格反弹,企业补库。官方制造业PMI分项中,2月主要原材料购进价格指数50.2,比上月大幅上升5.1个百分点,和2月螺纹铁矿等工业品价格普遍反弹一致,有利于缓解工业通缩和周期行业利润,预计2月PPI降幅继续收窄。工业品价格反弹和稳增长预期助推企业补库,原材料库存指数为48.0,比上月回升1.2个百分点。

  4. 货币:货币超发,催生从股市到房市泡沫

  受降准影响,短端利率R007降至2.33%。受滞涨和稳增长预期影响,10年期国债收益率略升至2.895%。美元走软和央行维稳,人民币暂稳。汇率维稳、降准、加强资本管制、稳增长加码,表明政策正转向以内部目标为主。1月新增人民币贷款高达2.51万亿元,社融3.42万亿元,M2 14%,部分受早放早受益、稳增长、去美元债务等影响,但很大程度上归因于庞氏债务滚雪球和一线核心二线城市房市泡沫。2014年本轮货币宽松周期开启以来,实体经济一路下滑,超发货币未流入实体经济,落入流动性陷阱,先后推升股市、房市泡沫。货币超发,将导致购买力平价下降,对内表现为资产价格泡沫和滞涨风险,对外表现为汇率贬值压力,这是国际金融的基本逻辑。

  4.1. 央行普降存准率0.5个百分点

  中国人民银行决定,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  核心观点:时隔四个月后再次降准超预期,旨在稳增长和对冲资本流出。广义货币供应和名义GDP增速的裂口不断张大,超发货币未流入实体经济,落入流动性陷阱。钱去哪了?可能一方面是维持债务循环和庞氏融资滚动,资金大量沉淀从而导致货币流通速度下降;另一方面本轮货币宽松周期开启以来,先是2014-2015年上半年推升股市,然后是2015年下半年以来推升一线和核心二线城市房市资产价格,2016年房市类似于去年股市的“水牛”“杠杆牛”,已经脱离房价收入比等基本面指标。再次表明当前结构性和体制性问题难以通过总需求管理政策解决,改革是唯一出路。

  时隔四个月后再次降准超预期,旨在稳增长和对冲资本流出。此次降准自2015年10月23日双降以来时隔4个月,是2015年2月4日第1次全面降准以来的第5次。预计本次降准可释放6000-7000亿基础货币。降准目的有二,一是两会前后稳增长需要,除货政继续宽松外,预计2016年财政政策更加积极,赤字率提高至4%左右;二是对冲资本流出,人民币贬值预期下,1月央行口径外占降幅6445亿元,较前值收窄637亿元,为历史第二大降幅,2015年12月创下史上最大跌幅7082亿元。1月外汇储备降幅995亿美元,2015年12月为1079亿美元。

  官方货政定位由“稳健”微调为“稳健略偏宽松”。2月26日,央行行长周小川表示,目前中国货币政策处于稳健略偏宽松的状态。这是央行首次在货币政策定位上改口,货币政策定位由“稳健”微调为“稳健略偏宽松”。 2月27日,央行主管媒体《金融时报》报道称,适时降息降准可降低社会融资成本,今年货币政策宏观调控在努力降低社会融资成本方面力度将进一步加大。考虑到当前经济的主要矛盾是供给侧改革,货政以配合供给侧改革为主,维持货政继续宽松,但宽松边际不如2014-2015年判断。

  4.2. 货币超发,催生从股市到房市泡沫

  钱去哪了:庞氏融资滚动和推高资产价格。根据货币数量方程MV=PQ,货币增长无非是因为经济增长、物价和货币流动速度。2015年M2增长13.3%,GDP增长6.9%,2016年1月M2增长14%,预计1季度GDP增速6.5%左右,广义货币供应和名义GDP增速的裂口不断张大,超发货币未流入实体经济,落入流动性陷阱。钱去哪了?可能核心是两个去向:一是维持债务循环和庞氏融资滚动,资金大量沉淀从而导致货币流通速度V下降,产能过剩的重化工国企、三四线城市小开发商、地方融资平台等资金黑洞不断加杠杆,1月新增人民币贷款2.51万亿元,社融3.42万亿元,大超市场预期,也表明债务雪球越滚越大,越滚越快。二是本轮货币宽松周期开启以来,先是2014-2015年上半年推升股市,然后是2015年下半年以来推升一线和核心二线城市房市资产价格,2016年房市类似于上年股市的“水牛”“杠杆牛”,已经脱离房价收入比等基本面指标。近期深圳、上海等一线城市房价大涨,南京、苏州、杭州等二线城市蠢蠢欲动,房市正呈加速赶顶迹象,2016年需警惕房市重蹈2015年股市和1991年日本泡沫崩溃覆辙。十次危机九次地产,地产泡沫过高将降低一国实体经济竞争力,地产泡沫崩溃将引发经济金融危机。当前结构性和体制性问题难以通过总需求管理政策解决,供给侧结构性改革待落地攻坚。改革落地攻坚的那天,我们面朝大海,春暖花开。

  货币超发,人民币购买力平价下降。货币超发,将导致购买力平价下降,对内表现为资产价格泡沫和滞涨风险,对外表现为汇率贬值压力,这是国际金融的基本逻辑。

  受春节后资金回流影响,本周央行公开市场净回笼8400亿元。本周(2016年2 月29 日至3月4 日),央行3次开展7天逆回购,累计投放3200亿元,逆回购到期11600亿元,合计公开市场净回笼8400亿元。

  货币市场利率下降。受降准影响,短端利率R001、R007均下降。本周,反映银行间市场资金面的银行间回购加权平均利率R001由前一周的2.09%降至1.97%,R007由前一周的2.50%降至2.33%。

  国债收益率略有上升。受滞涨和稳增长预期影响,本周10年期国债收益率略升4BP至2.895%。

  图1 货币市场利率(单位:%)

  图2 10年期国债收益率(单位:%)

  5. 政策:两会开幕,稳增长加码,供给侧改革攻坚,注册制暂缓,资产证券化和国企改革望超预期

  政府工作报告下调GDP目标至6.5%-7%,上调赤字率至3%,M2至13%,意味着2016年比去年更宽松,稳增长力度更大,积极的财政政策将更积极,稳健的货币政策将略偏宽松。2016年国企改革可能超预期,十项试点,地方试点,兼并重组,去产能。注册制暂缓,新思路可能是力推资产证券化,有些行业受益。去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板五大任务有望出细则。证监会刘士余主席两会期间谈到首要任务是监管,依法监管,从严监管,全面监管,只有监管才能保证改革的措施顺利实施。

  5.1. 两会盛大开幕,改革攻坚行胜于言

  3月3日下午,全国政协十二届四次会议开幕。3月5日上午,十二届全国人大四次会议开幕,李克强总理作政府工作报告。

  GDP增速目标下调,赤字率和M2上调,稳增长加码。2016年目标设定:GDP目标为6.5%-7%,比2015年(7%左右)有所下调(区间的含义是,6.5%是底线);CPI为3%左右,与2015年持平(预计实际为2%左右,定高旨在稳定预期);M2为13%左右,比2015年上调1个百分点(货币政策取向为稳健略偏宽松);赤字率为3%,比2015年大幅上调0.6个百分点(积极财政政策更加积极).1995年以来首次将GDP目标设为区间,目标弹性加大,全国31省市中9省市也将GDP目标设为区间。

  上调赤字率和M2目标,意味着积极的财政政策将更积极,稳健的货币政策将略偏宽松。政府工作报告强调“积极的财政政策要加大力度”。安排财政赤字2.18万亿元,比2015年增加5600亿元,赤字率提高到3%。2016年计划完成铁路投资8000亿元以上、公路投资1.65万亿元,再开工20项重大水利工程。中央预算内投资增加到5000亿元。强调“稳健的货币政策要灵活适度”。M2增速目标比2015年上调1个百分点,与周小川货币政策“稳健略偏宽松”表述相对应。

  5.2. 供给侧改革攻坚,注册制暂缓,资产证券化和国企改革望超预期

  2016年国企改革可能超预期,试点,兼并重组,去产能;注册制暂缓,新思路可能是力推资产证券化,有些行业受益。2月25日,国资委公布国企改革“十项改革试点”。政府工作报告提出,重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能,采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施,积极稳妥处置“僵尸企业”,2016-2017年坚决打好国有企业提质增效攻坚战。未提及注册制改革,说明条件可能尚不具备。提出探索基础设施等资产证券化,2016年新思路可能是力推资产证券化。

  6. 市场:股市休养生息结构性行情,债市休整,房市加速赶顶,美元阶段性见顶,大宗反弹

  在企业盈利、利率一路向下背景下,2014-2016年A股牛熊循环,核心受改革预期调整驱动的风险偏好花开花落影响,这是最后一波C浪调整,见大底。卖出没有业绩只有故事的部分中小创,熊市厌恶风险,会往低估值有业绩的方向抱团。两会前后结构性行情,比如供给侧改革、资产证券化、国企改革、周期大宗反弹等。大宗和周期品反弹是基于中印经济刺激、美元走软、供给收缩,长期基本面不支撑,阶段性行情。未来影响风险偏好的最大变量是改革能否从方案准备到落地攻坚,行胜于言。债市受稳增长加码和滞涨预期影响短期休整,基于基本面中期看多。在杠杆牛、水牛、刺激牛、政策牛等推动下,一线和核心二线城市房价加速赶顶,三四线去库艰难,总量放缓结构分化。潜在风险:庞氏融资滚雪球、十次危机九次地产、美联储加息等。

关键词阅读:股市

责任编辑:王立广
快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
东方财富15.186.53%175312.17
中国平安86.773.25%148412.33
同花顺108.8710.00%114065.55
中信建投24.6510.00%109889.02
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--