方正证券策略周报:“牛”速放缓 震荡加剧

2015-06-08 11:31:49 来源:方正证券

  方正证券行情601901咨询)策略周报:“牛”速放缓 震荡加剧

  1、“牛”速放缓,震荡加剧

  1)改革难超预期,刺激效用降低。近期主要为银行混改方案逐渐推进,国企改革文件正式出台同样渐行渐近,但目前的政策整体上对市场的提振效用都比较有限,市场前期预期已经比较充分,政策难再超预期;

  2)宽松依旧,定向放水是近期的主要手段。宽松是不变的方向,但之前“水漫金山”似的宽松政策大概率将逐渐转向“结构型”的定向放水。近期变化为第二批万亿债务置换计划推进过程中,1.5万亿PSL的结构型政策虽然未得到央行承认,但是今年国开行各方面开支压力增大,定向PSL放水是必然的选择,PSL仍在推进过程中。下周公布各类经济数据,5月经济数据是否能够继续企稳是需要重点观察的方面;

  3)政策刺激效用降低,监管持续加强,市场延续大幅波动,结构型机会为主,等待新催化剂。周末监管力度再加强,且市场恐高心理加剧,印花税传闻不绝于耳。目前的监管政策影响不会改变市场趋势,但会加剧市场波动。新股发行的速度在加快,美股加速回归,中小板减持事件频出,受这些因素扰动,市场波动加剧,需要等待新的催化剂出现;

  2、行业配置:波动加大,守住风格

  行业配置层面,维持均衡配置,目前首选的三个行业是环保(PPP机会)、医药生物、食品饮料等,重点行业短周期跟踪的主要变化是:1)环保方面,环保部要求抓紧启动水污染防治“十三五”规划,此外,多地排污权交易提速;2)医药生物类,中东呼吸综合征(MERS)的困扰仍未解除,韩国确诊患者达到50人。

  3、主题:国企改革总体方案箭在弦上,PPP引导基金成立在即

  国企改革:改革红线已出,总体方案箭在弦上。周五深改组通过的文件重点三层含义:一是解决了国企改革的红线问题。二是传递了国企改革进行时、总体方案指日可待的信号。三是突出强调红线的作用同时引导对总体方案的预期。

  PPP:风一直吹,引导基金成立在即。PPP是可持续跟踪的主题,继政策和项目库后,5月29日发改委、财政部、水利部组织召开社会资本参与重大水利工程建设运营第一批试点工作座谈会,加大推广复制力度等。此外,据报道财政部拟成立PPP,规模在几十个亿,全部来自财政资金,旨在从财政层面对PPP项目提供支持的引导基金。近期重点标的:渤海股份行情000605咨询)、众合科技行情000925咨询)、新筑股份行情002480咨询)、天壕节能行情300332咨询)。风险提示:通缩风险超预期;

关键词阅读:震荡 PPP 国企改革

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