三大巨变揭行情新特性 新股压力阻碍市场大反弹

2015-02-04 15:09:00 来源: 金融界股票

  广州万隆:三大巨变揭行情新特性 新领涨龙头暴力崛起

  在央行逆回购释放流动性、外资通过沪股通大举扫货下,周三大盘延续着周二反弹的脚步。不过在30日均线处败下阵来,同时盘面也开始浮现出三大巨变,这或揭示了当前行情新的特性,投资者须注意个股分化的风险。

  第一大巨变是量能难于放大,这说明蓝筹股做多仍达不到共识,小盘股依然是主力做多主战场,这也从今日的盘面可充分体现。如今日众多涨停的股票中,几乎全部是中小市值类个股。如具有政策利好于业绩驱动类小盘股的持续大涨,生意宝行情问诊)连续涨停拉升;又如并购重组与主力深度介入的个股,股价更是大井喷,大智慧行情问诊)已经连续9个涨停板,股价成功翻番;拓尔思行情问诊)股价也从低价18元涨到当前33元,几乎翻倍,可见当前主力小盘股的宠爱。而炒股就应跟着主力走,才能获得最大的收益。因此,对政策利好、业绩大增、并购重组与主力深度介入的个股,我们可大胆买入,并坚定持股。

  其次,蓝筹股行情出现了巨变。众所周知去年11月份开始的行情,是由中字头的蓝筹股所发动的,这也是由流动性激增所引爆的。而周二虽然蓝筹股王者归来,但周三蓝筹股却难再续牛缘,这揭示了在新股申购与年底资金紧张下,市场流动性开始变得紧张。

  最后,领涨龙头的巨变。若按往年这个时候,领涨市场的龙头往往是高送转类个股,而今年由于证监会突击检查高送转股票,导致了高送转题材旺季不旺。而业绩暴增类个股,却受到了主力的大举青睐,出现了大面积持续大涨的行情。

  综合来看,在流动性受限、大盘难维持持续性行情下,与其“迷恋”蓝筹股,还不如跟随主力资金动向,对年报业绩暴增类个股进行积极布局,更能在三大巨变的行情中,获得巨大的收益。

  天信投资:新股压力阻碍市场大反弹

  在周二的大反弹之后,周三大盘走出了冲高回落的态势,表明在新股大量申购到来之际 ,资金还是比较谨慎。从板块来看,涨幅较好的主要是彩票、钢铁和互联金融板块,而跌幅较大的是染料涂料、非银金融和中石化系。

  盘面上来看,近期涨幅较好的主要是互联金融板块,尤其是供应链金融概念,而其他题材周三则陷入调整,权重板块券商接力昨天的保险,同时一带一路午后拉起,但是持续性都不强,没有涨停的龙头带来整个板块复苏,也为下半周的反弹藏下隐患。同时技术上来看,这两天的反弹回补跳空缺口后,遇到了均线的压力区,在消息面偏弱的情况下,后市大幅上涨难度较大。

  对于后市,天信投资陈文捷认为,市场近期新股申购抽血分流资金压力较大,预计市场近期还是会维持区间震荡的格局,建议投资者把握板块轮动的机会,重点抓住主题投资的机会,尤其是近期各地两会一直提到的长江黄金水道预期股。

  天信投资:春节前后均有一波送礼行情

  虽然周一A股受周末利空的影响,指数大幅下跌,但周二的任性,直接收复失地,创业板更是三天下跌,两天修复,并创新高。二月春风吹,本月中下旬还迎来中国一年一度的新春佳节,每年的春节前后,均有一波送礼的行情。1月的软件股为市场打开2015新的题材机会,2月年报高送配还将会延续市场的热情,创业板的新高,创业板2000点的目标,将给2015年提供新机会,提前埋伏,为自己年终奖添财,添气。

  题材方面,文化传媒、一带一路、新股、大数据、手机旅游、节能照明的表现较为活跃,短线也受到资金的低吸,个股资金分布良好,可以继续跟踪。

  周二收盘,沪指上涨76.61点,成交量2833.6亿,报3204点;深指上涨246.05点,成交量2338.7亿,报11209点;创业板上涨54.08点,成交量540.5亿,报1750点;今日涨停的股票共计63家。

  【资金方面】

  题材资金,互联网金融流入资金217.54亿、电子信息流入资金173.49亿、电子商务流入资金147.83亿、新股与次新股流入资金86.2亿、云计算流入资金80.78亿、智慧城市流入资金77.28亿、大数据流入资金66.37亿、手机游戏流入资金62.92亿、国产软件流入资金57.66亿、阿里巴巴概念流入资金51.03亿。

  【操作心得】

  天信投资陈惠心得分享:“审时度势,炒股何难”。 《易经》有道:“太极生两仪,两仪生四象”,宇宙万物,均有两面性,换个角度思考问题,问题迎刃而解。

  炒股同理,没有只涨不跌的个股,没有只跌不涨的个股,踏准节奏,把握机时。要想把握时代脉搏,先要洞察资金方向,让投资变轻松。

  巨丰投顾:反弹力度仍偏弱 市场短线抛压明显

  【盘面简述】:

  早盘A股市场延续反弹行情,沪深两市股指在开盘后均小幅走高,沪指收复5日线并回补周一的跳空缺口,钢铁、京津冀、互联网金融板块涨幅居前。临近午盘,股指在获利盘出逃影响下,出现回落,午后沪指一度翻绿,金融股重回弱势。创业板全天表现出色,再创年内新高1770点。综合全天情况看,目前市场成交量并没有放大,因此,建议投资者继续控制仓位为主。

  【板块方面】:

  P2P概念股早盘再次大涨,生意宝、深圳华强涨停,钢铁股在宝钢股份涨停带动下,大涨3%,华菱钢铁、久立特材涨幅居前。京津冀一体化概念早盘出现异动:廊坊发展涨停、唐山港、河北宣工涨幅超5%!午后,中国银行行情问诊)、中国人寿行情问诊)、中国卫星行情问诊)大幅跳水,带动银行、保险、军工股回落。

  【消息面】:

  1、上证50ETF期权实行持仓限额管理

  上海证券交易所3日晚发布《关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》,2月9日上市交易上证50ETF期权合约品种(简称“上证50ETF期权”)。上交所同日发布《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》,明确上证50ETF期权试点……

  2、资金面延续紧平衡

  3日央行继续实施逆回购操作,以驰援春节前资金面。当日合计实施900亿元逆回购,较上周四和上周二分别增加450亿元和300亿元,呈现出较明显的加码特征。市场资金面方面,周二银行间市场资金拆借难度虽有所下降,但资金价格水平仍相对高企……

  3、沪股通单日净买入50亿抢筹金融股

  外资通过沪港通抢筹A股再发力。昨日沪股通再次出现异动,每日额度130亿元剩余80.42亿元,意味着沪股通净买入额高达49.58亿元,较周一放大近一倍,不仅创出今年新高,也是自沪港通开启以来除第一日额度用完以外,单日额度使用最高……

  【巨丰观点】:

  早盘A股市场延续反弹行情,沪深两市股指在开盘后均小幅走高,沪指收复5日线并回补周一的跳空缺口,蓝筹板块和题材股均有不错的表现,钢铁、京津冀、互联网金融板块涨幅居前。临近午盘,股指在获利盘出逃影响下,出现回落。创业板全天表现出色,再创年内新高。

  中电投概念股表现抢眼,吉电股份涨停,上海电力、漳泽电力、露天煤业行情问诊)冲击涨停。消息面上,2月3日晚,中电投旗下的上市公司上海电力、吉电股份、东方能源等齐发措辞一致的提示性公告,证实中电投与国家核电的重组工作已经启动。这又是国资改革题材的一次导火索。

  宝钢股份拟与全资子公司上海宝钢国际经济贸易有限公司及公司控股股东宝钢集团有限责任公司共同出资20亿元,组建钢铁服务平台公司,扩大电商规模。公司目前拥有宝时达上海钢铁交易中心和东方钢铁网两大电商平台。宝钢股份快速冲击涨停板,带动钢铁板块大幅上涨。

  午后工业4.0大涨,蓝英装备行情问诊)涨停,巨轮股份行情问诊)涨6%,智云股份行情问诊),京山轻机行情问诊),沈阳机床行情问诊)涨5%。消息面上,近日,上海召开工业4.0与国企改革发展研讨会,主要探讨上海国资系统企业在工业4.0时代如何进行转型升级,提升创新能力,参与全球竞争。

  近日大盘在超跌之后出现技术性反弹,沪深两市股指连续上涨,但从成交量萎缩的情况来看,反弹力度仍然偏弱。如果近期反弹量能仍不能有效放大,则大盘很可能会在抛售压力之下而回落。因此,建议投资者总体控制仓位为宜,投资机会上,可以逢回调买入50ETF或者农业、食品饮料、医药等防御类股票。 

  今日投资:做多人气不足 短期市场继续震荡

  金融股低迷,周三A股市场小幅下跌。上证指数收于3174.13点,跌0.96%;深圳成指收于11116.50点,跌0.83%。两市A股773只股票上涨,1531只股票下跌。成交金额小幅上升,上海市场从上一交易日的2834亿元上升至2902亿元;深圳市场从上一交易日的2339亿元上升至2443亿元。据数据显示,当前A股市场中期趋势(看涨),安全持仓线上升至100%,市场天气为晴天。

  澳洲央行周二宣布下调隔夜拆款利率25个基点至2.25%。此前,已有包括欧洲央行、丹麦、瑞士、加拿大、俄罗斯及新西兰等国家和地区相继调降利率。随着降息国家和地区的增加,中国是否也该采取类似举措的呼声逐渐高涨起来。那么,中国有必要跟风这个所谓的降息潮吗?预测中国央行今年将进一步降准、降息的机构不在少数。为对冲外部不利因素,央行已经出手;化解内部经济矛盾,央行已经将调控的阀门紧紧握在手里,并且开始松动。从去年12月份至今,央行通过短期流动性调节工具(SLO)、逆回购已经向市场“滴灌”了超过1万亿元的流动性。

  从今日盘面的行业跟踪情况来看。互联网板块今日继续强势,个股多数飘红,收盘飚涨3.88%,居涨幅榜榜首。宝钢股份行情问诊)3日晚公告称,公司及其全资子公司上海宝钢国际经济贸易有限公司与控股股东宝钢集团共同出资组建服务平台公司,服务平台公司注册资本为20亿元。公告显示,宝钢股份和宝钢国际以其持有的东方钢铁电子商务公司全部股权合计认缴出资10.2亿元,持股比例51%;宝钢集团认缴出资9.8亿元,持股比例49%。资料显示,宝钢股份直接及间接持有东方钢铁100%股份。受此影响,钢铁行业板块早盘走强,收盘涨1.05%,居涨幅榜第三位。近日,工业和信息化部发布了2014年软件业运行情况报告。报告显示,2014年,我国软件和信息技术服务业实现软件业务收入3.7万亿元,同比增长20.2%。此外,2月2日,中国电信黑龙江公司与省国家安全厅联合在哈尔滨市召开“以安全之盾、铸社会之责”为主题的国家信息与网络安全高峰论坛。论坛上,省国家安全厅专家做了有关国家信息安全专题讲座,黑龙江电信展示了加密通信业务,同时邀请专业安全终端厂商现场进行加密手机(安全手机)的防泄密演示。今日软件服务板块继续强劲走势,收盘涨0.88%,居涨幅榜前列。此外,运输设备、文教休闲和仓储物流等板块强于大盘;保险行业、银行行业和证券行业等板块弱于大盘。

  今日投资统计了8家券商对今日大盘走势的看法:看多:1名,骑墙:7名,看空0名,今日看多指数上升至13%。分析师表示,周末公布的1月PMI为49.8%,比上月下降0.3个百分点,汇丰PMI终值低于初值,经济疲弱超预期;证监会新闻发布会透露证券法“修改”正在有序推进,并核准了24家上市公司的首发申请;继证监会两融检查后,保险会上周发出《关于开展资产管理业务督导的通知》,称将开展险资两融业务检查。以上消息造成市场风险偏好下降。市场盘面看,今日股指冲高回落,做多人气不足,但创业板等小盘股指数走强,预计短期市场还将继续震荡,个股行情继续演绎。  

  银河证券:市场风格面临转换 密切关注政策变化

  1月上证综指月线高位阴十字,终结了此前的八连阳,而2月A股首日再现开门黑走势,由此显示市场各方对于2月行情的分歧日趋明显。那么2月A股究竟将如何运行?主要又是受哪些因素所左右?

  ●宏观经济仍然较为疲弱,人民币贬值压力较大,央行货币政策成为影响市场的关键因素。如果货币政策保持稳定,股指上涨动力不足;如果出现明显放松,则将获得上升动力。大盘股估值不算高,近期出现外资低位抄底迹象,或预示大盘下行空间有限

  ●近期入市资金积极性不高,融资融券余额增长缓慢,交易保证金出现下降,显示短期资金有流出迹象

  ●投资建议偏谨慎,适度规避春节长假以及政策、海外等因素带来的波动风险。方法上,自下而上地寻找有安全边际、有业绩支撑、或有政策驱动的股票为主。在配置上,以二线蓝筹和中小盘为主;以国企改革、一带一路、年报超预期、人民币贬值、低油价等主题投资为主

  1月份人民币贬值压力较大,市场期盼的货币放松并未兑现,与此同时,对信用交易的约束与规范,减缓了入市资金的热情,股指表现为宽幅震荡。展望2月份,货币政策的动向值得高度关注,如果没有较为明显的放松,则股指难以向上突破,市场或向下寻求支撑。从估值看,当前大盘股的估值水平也不算高,股指向下的空间也较为有限,延续震荡格局的概率较大。

  短期经济基本面维持弱势

  1月汇丰制造业PMI回升至49.8%,尽管高于上月终值49.6%,为去年10月以来首次回升,但仍处于枯荣线以下。1月官方制造业PMI为49.8%,环比下降0.3个百分点,这是2012年10月以来首次降到枯荣线以下,表明经济仍然较为疲弱。大型企业PMI为50.3%,比上月回落1.1个百分点,仍位于临界点以上,保持扩张态势;中、小型企业PMI分别为49.9%和46.4%,比上月回升1.2和0.9个百分点,收缩幅度均有不同程度收窄。

  12月份出口好于市场预期,进口方面全年都稍显疲软,主要由于去产能持续以及房地产下滑等因素造成内需不振,进口乏力,加之四季度国际大宗商品尤其是原油下滑减少进口金额。预计2015年上半年随着美国经济回升,欧盟稳定,我国出口表现料依然偏强,而进口预计仍疲弱。

  货币政策维稳制约流动性宽松预期

  自2014年11月21日央行降息之后,市场普遍预期央行会继续降准降息等货币宽松措施,但是,尽管欧洲央行实施了超预期的QE宽松政策,但中国央行按兵不动。尽管有一些重启逆回购、并扩大MLF等保持相对宽松环境的措施,但与降准等政策相比,力度显著偏小。市场对货币政策的预期有些改变,认为短期内大幅放松的概率不大,因此,市场情绪受到了较大程度的影响,金融、地产板块上升动力不足,较多的获利盘则使其有一定的回吐调整压力。

  从汇率看,人民币兑美元近期贬值较为明显,美联储今年加息意愿强烈,欧央行决定推出欧版QE,从3月起到明年9月每月购债600亿欧元,总额达1.08亿欧元。受此影响,人民币近期贬值压力较大。

  在人民币贬值压力较大的情况下,央行如果实施降准降息等大幅宽松货币的措施,则人民币贬值压力可能更大。人民币贬值趋势一旦形成,不利于人民币国际化的金融大战略目标实施。但是,如果人民币适度贬值或加大汇率波动,将有助于经济稳定,不会导致人民币长期贬值趋势形成。因此,央行的货币政策成为未来影响市场的关键因素。

  近期央行重启逆回购,实现货币净投放,缓慢向市场注入流动性,逆回购重启有利于银行间资金面平稳跨年。随着春节临近,加上逆回购滚动到期,公开市场操作力度还会有所加大。现下物价低迷,经济低迷,外汇占款增长放缓,货币政策有进一步放宽的需要,如果货币政策继续保持现状,则金融地产股受抑制,股指上升动力不足。

  从股市微观流动性看,近期管理层对银行伞形信托的约束与规范,对券商两融业务的检查,抑制了市场入市的积极性,而这是本轮行情以来的重要动力与特征。在新增资金入市放缓的背景下,股指运行趋势与市场风格都将受到较大影响。

  货币政策是关键 改革力度或加大

  在刚刚结束的达沃斯年会上,李克强总理强调继续保持战略定力,不搞大水漫灌,而是更加注重预调微调;周小川表示央行希望货币政策保持稳定,而不追求经济中有过多流动性。同时,年度7.4%的GDP增长尚可接受,年前降准预期进一步削弱。

  展望2015年2月份,央行货币政策成为市场关注的焦点,甚至成为左右市场运行的决定性因素。如果货币政策按兵不动,则大盘股上升动力不足,向下寻求支撑;如果实施降准等大招,则市场将获得向上的动力。

  与此同时,国企改革、一带一路大规模走出去、京津冀协同发展等重大改革开放措施可能向前推进,有助于相关行业和板块的活跃和机会。

  存量资金博弈有助风格偏向小盘股

  影响2月份市场风格的因素有三个:一是货币政策取向,二是存量资金博弈特征,三是估值水平。从货币政策看,预期2月份大幅放松的概率较小,但也不能完全排除这种可能性。如果货币政策稳定,对小盘股有利,如果较大幅度放松,则对大盘股有利。从资金博弈看,信用交易受到抑制,存量资金博弈为主,而且面临春节长假,为规避长假风险,市场情绪可能偏于谨慎,存量资金博弈对小盘更为有利。

  估值对短期的市场判断其实不重要,分析估值主要是看大盘股的底部支撑力度。2月9日上证50ETF期权上市,如果大盘股波动较大,且大盘股估值较低,则会获得期权的支撑力量。

  从目前的估值看,上证50成分股TTM市盈率为10.45倍,市净率为1.61倍,估值不算高。在国企改革混合所有制的预期下,市净率向下的空间有限。近期屡次出现较大下跌时,沪股通净买入数量较大,表明海外资金利用市场波动低位买入的迹象较为明显。从这个角度分析,大盘股向下的空间不大。

  小盘股方面,存量资金博弈对小盘股较为有利,但是创业板和中小板的TTM比较高,尤其是创业板超过70倍,整体性的机会不能过分乐观。预计国企改革、一带一路、区域协调发展等政策继续推进,对基本面较好的二线蓝筹有利,一些年报好、高送配预期的中小盘优质成长股也将有较好表现。

  综合经济相对疲弱、春节因素、流动性变化、政策存在变数、海外市场波动等考虑,2月份股指或将延续震荡格局。如果货币政策出现不利因素或有利因素,可能出现较大的波动。

  投资策略相对谨慎 关注小盘成长

  整体上,对2015年2月份的投资建议偏谨慎,适度规避春节长假以及政策、海外等因素带来的波动风险。在配置上,以二线蓝筹和中小盘为主;以国企改革、一带一路、年报超预期、人民币贬值、低油价等主题投资为主。方法上,自下而上地寻找有安全边际、有业绩支撑、或有政策驱动的股票为主。(银河证券)

  东兴证券:政策频出 前景看好

  智美集团:公司于1月26日与湖北省体育局签署战略合作协议,双方共同组建湖北省体育赛事股份有限公司,共同开发湖北境内体育赛事。1月15日智美与LKK洛可可设计创新集团签署战略合作协议,共同开发体育娱乐产品及衍生品。智美将受益于多方多元合作,2015年和2016年盈利将会维持较快增长,预计净利润为4.2亿和5.8亿港元,EPS0.27和0.36元,对应PE19.51倍和14.43倍,给予“强烈推荐”评级。

  匹克体育:连续六个季度订货会正增长,零售渠道信心复苏。今年2Q和3G订货会数据显示,已连续实现6个季度订单量正增长,行业处于触底反弹区间,龙头企业的订货会数据连续数季度反弹,我们认为这种反弹趋势将在未来几季度得到延续。具体到产品,跑鞋、篮球鞋以及户外鞋类取得了较为强劲的增长。匹克侧重品牌的专业性定位和性价比优势,更容易胜出。预计公司2015-2016年EPS分别为0.16和0.18元,对应PE10和9倍,给予“强烈推荐”评级。

  中国动物保健品:公司主营化学药和生物疫苗,其中化药收入稳定,预计未来增速保持在10%以上。生物疫苗是发展重点,去年公司已组建专门团队展开市场苗销售,收入将有大幅提升。公司招标苗此前是口蹄疫、猪蓝耳和猪瘟,收购辽宁益康17%股权后亦拥有禽流感疫苗。美国礼来持有公司20.35%股份,未来公司将携手礼来开展生产、研发与销售的多方面合作。我们预计公司2014和2015年EPS为0.16元和0.24元,对应PE为26倍和17倍,给予“强烈推荐”评级。

  达内科技:预计四季度业绩不错,上调会计收入15年预期。作为职业教育线上线下结合的典范,达内科技拥有目前IT培训领域最大的市场份额。目前公司业务高速发展,IT和会计类课程均得到市场的一定认可,预计未来几年收入CAGR在30%以上,预计公司2014-2015年EPS分别为0.58和0.72元,对应PE19和16倍。我们认为公司目前的价格明显低于应有的水平,给予“强烈推荐”评级。

  正保远程教育:预计一季度收入符合预期,二季度收入略低于一致性水平。高股息率高成长的线上教育公司,拥有稳定增长的业务和良好的现金流。市场份额稳定且拥有行内绝对优势的定价权。我们预计公司2014-15年EPS分别为0.28和0.38元,对应PE分别为22和34倍,股息率约为5%,对于即将到来的财报,给予“强烈推荐”评级。

  百度:预计四季度移动端业绩靓丽。百度在移动端地位的逐渐稳固,投资者对百度的看法也趋向一致。我们认为百度在未来一年内依然是中概股中最稳健的标的之一,随着移动端商业化的逐渐成熟,我们预计公司2014-15年EPS分别为6.5和8.7元,对应PE分别为35和25倍,给予“强烈推荐”评级。

  方正证券行情问诊):2015年2月先抑后扬 逢低布局

  市场环境:

  虽有扰动但不改趋势。二月份市场基础背景:1)经济增速仍在回落,PMI数据低于预期,房地产销售整体也较为平淡,1月份cpi数据较低将初次出现通缩担忧;2)流动性层面,同样存在一些扰动,但不是趋势,主要是人民币的贬值以及资金阶段性紧张,在整体通缩的大背景下,资金宽松仍是方向,时间点在春节左右;3)政策扰动边际上减弱,1月份证监会清理两融,银监会保险会对于入市资金监管加强,2月份政策的扰动将减弱,对于市场的抑制将减弱。二月份市场先抑后扬,建议逢低布局,二月份首选的三个行业是公用及环保、房地产、保险等。

  行业变化:

  大部分行业低迷,部分设备类、保险及TMT景气较好。上游注重价格,中游注重毛利率,下游注重销量,服务注重技术及效率。从2015年1月跟踪的结果来看,能源材料中,原油价格延续回落,跌幅较大,煤炭价格延续了12月下旬以来的下跌趋势,主要国家铁矿石价格仍在持续回落,农林牧渔中生猪以及鸡苗等景气度延续回落;中游制造,除部分设备类外整体景气仍低迷,钢材价格1月延续回落且跌幅加大,2月1日沙钢公布的2月份钢铁价格仍延续回落;建材中水泥价格延续弱势,玻璃景气度同样回落;主要有色金属中铜跌幅较大,其他有色金属除锡外均小幅下跌;化工品由于原油价格下跌景气度仍低迷,主要品种价格以下滑为主,仅有个别品种例如尿素等价格回升。消费品中,1月份房地产销售面积整体较为平淡,但由于淡季仍难以证伪趋势,汽车和家电类销售仍较为一般,食品饮料景气度依然低迷;服务中,保险等业绩增长较为明显,TMT中电子、计算机等景气度高位维持。

  结论:

  先抑后扬,逢低布局公用及环保、房地产、保险等。监管政策对于市场的扰动正在接近尾声,证监会、银监会、保监会等对于融资的清理已经展开,后续最多再公布一些信托等影子的监管,但力度将逐渐减弱,市场也已经有所反应。短期市场流动性仍是核心,目前同样存在扰动,一是11月下旬以来的资金紧张有望在春节前后缓解,二是人民币贬值问题,在欧元启稳后应该逐渐告一段落。二月份市场将在监管政策和流动性扰动下先抑后扬,建议逢低布局,二月份首选行业是公用及环保、房地产以及保险。

  风险提示:

  通缩超出预期,房地产销售增速再次回落等。

  中信建投:布局新一轮热点转换 拥抱资源股

  首先,我们认为当前的市场正进入新一轮热点转换的布局阶段。如果我们回顾一下市场的脉络,可以清晰的看到市场已经经历了几次大的热点转换。7月份之后的上涨,尤其是11月份降息以后的上涨,资本市场看到货币政策的宽松拐点,金融行业由于天然属性,估值优势和资金接纳能力,成为领涨品种,而在这个阶段,资源作为权重板块,只是跟涨品种,而且他们这类群体的大幅补涨也预示了指数型行情告一段落。1月份以来的市场调整,可以说主要围绕之前上涨较多的权重展开,资金重新进入新兴产业领域,主要围绕互联网与传统行业的结合展开,如互联网金融,互联网医疗,互联网教育等。

  那么当上述事实已经实现并显著的体现在股价变动之后,下一阶段的市场焦点在哪里?我们认为,在政策宽松预期,虚拟经济型行业大幅反弹,在新主导产业相关行业大幅上涨之后,随着时间进入2-3月份,经济能否顺利反弹,盈利能否跟上,即虚实能否贯通将成为市场后续的重点所在,因此,我们认为有必要重新审视被市场忽略已久的经济以及与之敏感度较高的资源品行业。

  其次,就布局时机而言,2-3月份是最重要的时间窗口。首先,本轮中国经济库存周期调整的开始,实际上是在2013年四季度,中国经济进入一个库存累加的过程,这实际上是被动补库存,即需求不断萎缩,库存不断增加的过程。在这个过程中,库存体现出结构性的向上游累加,而中游不断减少的特点。此为库存周期调整的第一阶段。 在经历了三个季度的库存累计之后,从2014年的8月份开始,库存累计同比开始回落,而在此之前,2014年7月PPI开始加速下行,目前可以确认的是2014年8月份之后,中国经济开始出现了量价齐跌,而这个过程与全球大宗商品价格是互相推动的,所以,截止到2015年1月份,量价齐跌已经持续了6个月,如果从库存周期2013年11月开始调整起算,已经下跌了15个月。

  在经历了这些调整之后,我们看到中游的利润已经开始恢复了,这代表什么,这就是说铁矿石的价格跌得比螺纹钢多,从而使得这种利润的恢复是由上游调整过快,中下游需求稳定所带来的。如此推演下去,中国经济会有两个可能,一个可能是上游止跌,那么这将带来库存周期的大幅反弹;另一个可能是中下游需求继续萎缩,那么中国经济陷入深幅衰退。目前来看,在强投资拉动和货币宽松下,第二种可能性不大,从而我们就要讨论如果上游止跌,将发生什么。当前的状态是,库存压力已经挤压到了最上游,大宗价格量价齐跌,而此时的中游在利润转好的情况下,却不敢增加库存,造成整个产业链的库存都集中于上游。上游价格何时触底反弹?这个问题不好回答,但至少下跌空间明显缩小,而此时的中游库存却很轻。这种状态明白无误的告诉我们,一旦在某个时点上游价格调整到位,库存少而利润好的中游会大举增加库存以对冲踏空风险,从而库存周期反弹会一触即发,这将是一个迅猛的中级反弹。

  最后,布局的突破口是资源品。资源品行业股票连续2-3年跑输市场,大宗商品价格普遍下跌30%或更高;决定资源品行业投资机会的因素主要在于经济周期和大宗商品价格;2015年美国加速扩张有所放缓,中国经济周期在主动去库存、货币放松以及基建投资、地产投资回暖拉动下亦将触底反弹,且至少持续2个季度;本轮美元指数上涨,主要是由于美国经济一枝独秀,相对弹性优于其他发达经济体及新兴经济体,但随着欧洲及中国经济的企稳回暖、以及美国经济向上弹性的下降,美元指数将阶段性调整,大宗商品反弹概率越来越大。本次大宗商品的中级反弹将从美元指数见顶和中国经济见底发端,我们之前判断,其反弹顺序可能是贵金属、钢铁、煤炭、化工和有色金属,那么我们已经看到了贵金属的反弹及其在市场中的表现,其他品种处于什么状态及可能的机会我们拭目以待。(中信建投 安尉)

(看不懂新闻背后的投资机会?来爱投顾问问,免费解答!

(责任编辑:李欣)

浏览更多精彩资讯敬请:

免费下载
金融界客户端

免费下载
知我财经

关注金融界微信
微信号:jrjnews2013

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播