三利空给疯牛泼冷水 3000点上方A股赚钱攻略曝光

2014-12-09 07:23:00 来源: 金融界股票

  编者按:任性的A股昨天重新占领3000点高地,这是44个月以来A股的首次回归。对于近期的市况,有的人满仓踏空,有的人望市兴叹,有的人高呼牛市,有的人大喊看不懂。A股疯牛的态势,似乎谁也拦不住。对于今日A股影响因素,利好方面小编暂且不谈,因为A股态势已基本确立,但三个利空消息(债市新规、外资撤退、期指空头加仓),可能对短期市场产生影响,投资者应给予重视。

  回顾历史,此次3000点与以往有何不同?空方到底“服不服”?目前市场中A股赚钱攻略又有哪些?小编帮您温故知新,但愿为您投资之路提供些许光亮。

  ===本文导读===

  【A股需冷静】利空一:债券新规制约机构融资 “杠杠上的牛市”又遭政策降温

  利空二:A股强势攀高 外资天量退潮|利好对冲:外资撤退内资继续加仓 资金入市才开始

  利空三:沪指飙上3000点 期指空头逆势下重注

  【昨日市况】券商军工打头阵 沪指站上3000点|沪指“任性” 分析师直言“看不懂”

  【3000点剖析及回顾】3000点轮回:这次有何不同

  沪指3年来首度站上3000点 历史“缠斗重地”空方服不服?

  【趋势研判】上证综指步入”三”时代 三大因素决定灿烂时长

  蓝筹诠释新牛市 3000点成分水岭 |A股“高空”作业 谨系“安全带”

  短线获利筹码兑现需求强烈 市场震荡成大概率事件

  【3000点策略】3000点之上:牛市不改 顺势而为

  “后3000点时代”攻略:激情加杠杆还是要稳稳的幸福?

  【深挖蓝筹】市场演绎路径:下一波围猎二线蓝筹

  机构:二线蓝筹股估值偏低 |板块轮动行情开启 低估值蓝筹有望接棒

  【独家绝技】强者恒强:牛市龙头三要素|不涨≠补涨 三维度把握“补涨”

  【主力动态】公募基金“满仓踏空”背后的焦虑|私募落袋为安布局明年行情

  ===全文预读===

  中央经济工作会议开幕 债市新规为股市降温

  据周一晚间最新消息,中央经济工作会议今日召开。此前,中央政治局会议称,明年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。值得关注的是,虽然关于宏观政策基调的表述没有发生变化,但是央行货币政策委员会委员陈雨露日前公开表示,明年货币政策的内涵将有重大调整。此外,值得高度关注的是交易所周一对债券交易发布新规,预计会对债市和股市产生重要影响。分析人士认为,债券新规将使得机构加杠杆买股票受到限制,这是继前几天券商上调融资保证金比例之后发出的又一个调控信号。

  债券新规制约机构融资 “杠杠上的牛市”又遭政策降温

  周一晚间,一则与债券有关的消息引发投资界人士强烈关注。“业内人士表示,等着看明天债市砸盘吧。监管部门封杀地方融资平台债券的步伐正在加快,而且杀伤力也越来越强。12月8日晚间,中证登发文要求暂不受理新增企业债券回购资格申请,已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库。另有机构开始提醒部分重仓城投债的机构可能会出现‘爆仓’风险。”

  对于上述颇为专业的债券市场信息,一家保险机构的专业债券交易员为《投资快报》进行了独家解读:以前,机构买了债券以后是可以进行质押融资的,这些质押融资出去的钱,有不少可以进入股市,现在随着A股行情火爆,有关方面肯定是担心未来存在风险,因此采取相关措施,对几百只债券的质押规则进行了调整。这么一来,机构通过持有债券再质押的“杠杆”交易就行不通了,这无疑将导致债券的持有价值下降。正是因为这个原因,市场周一都在抛债券。

  该专业人士对《投资快报》补充表示:简单讲,交易所债券市场周二会血雨腥风,利率飚升。基金们主动抛售存量低评级城投债,为了降杠杆,会被动抛流动性好的高评级债券、利率债、转债、甚至股票(极少),银行间市场也会被带动,估计央行会有所行动。虽然对股票的直接影响很小,但需要关注的是,目前各监管部门都在加强自己管辖的口径中地方债券债务的清理。这背后显然是各方面博弈导致地方债存量清理中有部分风险“各家孩子各家抱”,这个问题在未来某个时点可能成为一个定时炸弹。

  另外,专业人士表示,A股市场的持续快速升温,势必引发监管部门对风险聚集的关注。最近几天,券商纷纷上调了融资融券的保证金比例,如今债券市场也做出应对,这应该是一个值得重视的政策信号。

  中央经济会议今召开 央行官员称货币政策内涵有大调整

  据周一晚间最新消息,一年一度的中央经济工作会议今日召开。在此之前的12月5日,中央政治局召开会议,分析研究了2015年的经济工作,会议已经为明年的经济工作定下基调。会议强调,要保持稳增长和调结构平衡,保持宏观政策连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

  但值得注意的是,虽然对政策的表述未发生调整,但其内涵却可能发生改变。央行货币政策委员会委员陈雨露日前发表了自己的看法,陈雨露称,明年货币政策的内涵将有重大调整:一是货币政策将在“微刺激”常态化的作用下采取相对宽松的取向,以缓解经济下行的压力;二是与“稳健定位、积极操作”的货币政策相匹配的是“强监管” “金融改革”;三是创新货币政策工具,强化利率的预期管理,加大利率调控的政策效果;四是进一步采取“定向宽松”政策,强化货币向实体经济的渗透。

  陈雨露表示,财政政策将继续延续积极财政政策,但积极的方式将作出调整:一是总体财政赤字率将进一步提高,预计赤字率可能提高到2.5%左右;二是通过全面推行“营改增”,使结构性减税得到全面实施;三是在财税体制改革的全面实施进程中加大对于地方资金的扶持。

  陈雨露还指出,金融改革将是2015年改革的核心之一。从目前拉开的序幕来看,其顺序主要体现以下在几个方面:1.以银行存款保险制度的实施和建设为基础,进一步推进利率的市场化;2.以资本市场的“股票发行注册制”实施为起点,逐步完善多层次的资本市场,并进一步推进资产证券化等“去杠杆”措施;3.以“沪港通”的实施和“自贸区”政策的落实为基础,逐步拉开资本账户开放的改革。4.以城投债的治理为起点,全面建设统一开放的债券市场;5.以地方债的全面发行,进一步丰富中国的国债市场及其无风险的基准利率形成机制。

  分析人士认为,偏向宽松的货币环境以及更加积极的财政政策,对证券市场的长期发展是长期利好。在宏观经济稳定的大背景下,预计前文提及的债券交易新规对A股市场影响较为有限。

  A股强势攀高 外资天量退潮

  上证指数昨日一举突破三千点大关,A股的狂欢盛宴大有愈演愈烈之势。然而外资却逆势而行,流出量创下2008年1月以来新高。这种背离缘何而来?

  上证指数昨日(12月8日)收盘报3020.26点,较上个交易日涨幅2.81%,而流入中国股市的外资却延续加速退潮之势。12月3日当周,录得22.81亿美元资金净流出,创下2008年1月以来的新高。改革周期的中国经济呈现放缓之势,股市的逆势暴涨引发海外投资者担忧,加之中国央行降息导致中美息差收窄,人民币资产吸引力降低,人民币贬值和A股快速上涨给全球资金带来获利了结动机,促成了外资流出。

  外资单周净流出创七年新高

  根据资金流向监测机构新兴市场基金研究公司(EPFR)数据,11月27日至12月3日期间,全球资金流出中国股票的趋势在加速扩大,12月3日当周,录得22.81亿美元资金净流出,创下2008年1月以来的新高。同时,资金还加速流出中国股票ETF。

  具体来看,上周流出中国股票的资金为22.81亿美元,前一周的流出量为7.64亿美元,而此前四周流出的均值为6.67亿美元。中国股票ETF的资金流出量达到21.93亿美元,较此前一周流出量7.64亿美元增加14.29亿美元。流入中国债券资金环比回升,当周录得0.32亿美元净流入,上周为流入0.25亿美元。

  上述流入中国股票的资金主要包括:QFII、RQFII等外资以及中国股票ETF投资于A股、B股、海外上市中概股的资金。

  分析师指出,A股此轮上涨缺乏坚实基本面支撑,更多体现的是投资者单边上涨的预期情绪和杠杆作用,这对于谨慎的海外机构投资者而言是一大阻力,也对持续上涨的前景打了一个大问号。

  申银万国研报认为,央行降息导致中美息差收窄,人民币资产吸引力降低,人民币贬值和A股快速上涨给全球资金带来获利了结动机,促成了外资流出。

  由于中国央行意外降息引发的人民币贬值预期、美国近期交出的“最强劲”就业报告,多方因素加速了外资回流。12月3日当周人民币即期汇率和人民币中间价快速贬值,人民币即期汇率收盘于6.1500,周度跌幅为0.18%。人民币中间价收盘于6.1376,周度跌幅为0.04%。

  相反,美元持续上攻,盘中一度冲高至89.516,创五年新高。美国在11月更是录得自2012年1月最高的非农人口增长,加剧了市场对于美联储提前加息的预期,助长外资回流压力。美国劳工部(DOL)上周五公布的数据显示,美国11月非农就业人数增加32.1万人,远高于预期的增加23万人,且久不见涨的薪资也小幅上升,可称得上5年经济衰退以来“最强非农”。

  市场预计,美联储在12月16~17日举行的议息会议上可能会出现措辞转向,零利率维持“相当长一段时间”的描述或被剔除,而该措辞一旦去除,也将成为美联储开启首轮加息的最强暗示。

  A股中期风险仍存

  “A股市场预计短期仍然活跃,中期风险仍然较大,股票配置上,经济在下行阶段,很难从需求扩张和盈利角度进行配置(今年以来风险指数中,亏损股表现最好)。”某证券机构首席策略分析师对《第一财经日报》记者表示。

  该分析师指出,大类资产配置上,建议配置固定收益类(需求和通胀受抑制等因素),商品仍然看空(美元走强和需求等因素)。

  中国证监会12月5日警告称,投资者入市必须考虑风险。之前,投资者的买入热情推动上证综指过去一个月大涨21%,在彭博跟踪的93个全球股指中涨幅最大。

  就经济数据额方面,业内人士告诉记者称,最新发布的中国外贸数据并不理想,今年全年7.5%的增速目标恐难实现,值得关注。中国央行货币政策委员会委员陈雨露表示,中国2015年GDP增速可能为7.1%。

  中国海关总署12月8日发布数据显示,11月份中国进出口总值2.27万亿元人民币,同比下降0.3%。从今年前11个月的数据来看,进出口总值同比增长了2.2%。更有专家预测,12月中国外贸进出口仍将维持现有水平,全年增长7.5%的目标恐难实现。

  外贸是中国经济的三驾马车之一,历来被视作中国经济的晴雨表。海关总署公布的最新数据显示,11月中国出口1.3万亿元,同比增长4.9%;进口0.97万亿元,下降6.5%;贸易顺差扩大60%。

  中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军分析说,11月进口出现负增长,顺差进一步扩大,揭示了国内需求疲软和经济下行压力增大:“主要原因有两个,一是国内需求疲软,揭示了国内经济下行压力比较大。另外一个原因与11月人民币汇率走势有关,大宗商品价格出现大幅度波动,原油出现大幅下跌,带动大宗商品价格往下走,我们每年进口大量大宗商品,价格下降也是进口下降的原因。”

  外资撤退内资继续加仓资金入市才开始

  虽然指数重复了上周五的剧烈振荡,但投资者所担忧的“黑色星期一”并未上演。在近600亿资金入场的推动下,权重股大涨上演“接力赛”,A股时隔近44个月后重返3000点关口。

  市场上的牛市氛围似乎越来越浓重,但各路资金对大涨的反应却不尽相同。上周近23亿美元净流出中国股市,创下了2008年1月以来的新高;与外资的谨慎相比,国内资金则表现得乐观许多,随着A股持续上涨,多家私募基金已公开表示正满仓运行,公募基金的仓位也在继续上升并再创历史高位。

  权重股大涨上演“接力赛”

  昨日,沪深股指低开后振荡上行,午后在券商、军工、自贸区、银行、保险、煤炭、钢铁等板块带动下,沪指最高上探3041.66点,时隔近44个月再度重返3000点关口,全日振幅近6%;而深成指则大涨近500点。截至收盘,上证指数上涨2.81%收报于3020.26点,深成指大涨4.84%收于10554.57点。

  从盘面上看,虽然两市有超过80只个股涨停,证券、保险、军工等板块涨幅居前。其中,券商股连续强势上涨,方正证券中信证券海通证券等11只股涨停。权重股大涨上演“接力赛”,昨日又有多只“中字头”大盘股涨停,包括中国电建中国西电中国建筑中国重工等,中国联通一度涨停,收盘上涨9.42%。

  但与此同时,两市也有近20只个股跌停,其中绝大多数来自创业板和中小板。医疗器械、软件服务等板块逆市下跌,造成个股分化明显。

  广州万隆盘后数据显示,两市昨日总成交金额为9989.8亿元,比上日减少798.3亿元,资金净流入达578.9亿元。

  外资撤退内资继续加仓

  随着A股重返3000点,市场上的牛市氛围似乎越来越浓重。数据显示,截至昨日收盘,自今年7月以来上证指数已累计上涨971.93点,涨幅达47.45%,与“5·19”时飙升50%的情形日趋接近。对于A股此波行情,申万投资顾问顾鹏飞昨日接受信息时报记者采访时表示,A股属于资金推动型上涨,而非基于经济基本面好转以及企业盈利等条件下的上涨。

  那么,在万亿成交的背后,A股现在的资金面又在发生怎样的变化呢?外资方面的情况并不乐观。EPFR资金流向数据显示,11月27日到12月3日的一周中,全球资金继续流出中国股市且规模快速放大,当周录得约22.81亿美元净流出,创下了2008年1月以来的新高。申万对此分析称,央行降息导致中美息差收窄,人民币资产吸引力降低,人民币继续快速贬值,A股快速上涨等因素,都给全球资金带来获利了结动机。“在A股连续两周快速上涨的背景下资金依然加速流出,体现出外资对A股本轮上涨的持续性并不乐观。”

  与外资的谨慎相比,国内资金则表现得乐观许多。随着A股持续上涨,多家私募基金已公开表示正满仓运行。如星石投资近日宣布,自11月起开始满仓操作。星石投资总裁杨玲表示,牛市来了更应加杠杆,而不是对冲掉。中国市场有其独特性,用主动管理的方式完全可以控制住风险并获取牛市应有的收益,目前选择对冲,很有可能会对冲掉中国市场白白送来的收益。

  与此同时,公募基金的仓位也在继续上升并再创历史高位。据统计,偏股方向基金上周仓位明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为90.47%,相比前周上升1.22个百分点;偏股混合型基金加权平均仓位为85.21%,相比前周上升1.69个百分点;配置混合型基金加权平均仓位73.12%,相比前周上升1.23个百分点。

  而保险资金也在准备继续加仓。一位保险资管人士告诉信息时报记者,保监会规定的权益类投资上限是30%,现在他们的股票配置仓位还只有13%左右,与上限相去甚远,“现在股市行情这么好,债券和信托相比要差很多,接下来应会增加股票的配比。”

  除了机构之外,A股的一路飙涨也加深了场外个人投资者的入市意愿。最新统计显示,上周新增A股开户数达36.94万户,日均开户数达7.39万户,较之前连续6周突破20万的新增A股开户数,再次大幅上升。

  大类资产配置 股票成趋势

  A股站上3000点后,后市资金面会如何演绎?从数据来看,两融余额增速继续维持高位,截至上周五,两融余额达到8882.47亿元,环比增加7.62%。顾鹏飞表示,股市近期的涨幅主要是由国内投资者带动,按照目前场内的多空力量对比以及资金的“羊群效应”,股市可能还有一定的上涨空间,但短期调整的概率也在增大。

  从机构分析来看,对于资金继续入市的预测,也显得颇为乐观。如海通证券认为,对比过往牛市,本轮行情市场活跃度提升空间还很大。目前A股账户活跃度(交易账户/总账户)仅为10%左右,而历史高峰普遍在20%以上;最近1个月交易火热,换手率为年化360%,而2009年换手率则达590%、2007年更达1016%。与此同时,大类资产配置转向股市的趋势已经形成,相比居民储蓄47万亿元以及银行理财及信托25万亿元,A股12万亿元的自由流通市值上升空间更大,资金入市才开始。而从股市情况来看,牛市初期宽幅振荡比较常见,如历史上1996~2001年、2005~2007年以及2008~2009年这三轮牛市,市场都是在中初期和中期的宽幅振荡后创出新高的。海通证券由此得出结论称,随着市场活跃度提升,A股日成交万亿元将很常见,建议投资者保持牛市思维。

  而银河证券也从资金流向角度分析称,增量资金将推动市场继续强势,但市场风格分化将加剧。“增量资金入市,风险偏好提升与赚钱效应相叠加,市场向好趋势不变,但振荡会加剧。中小市值个股无法吸引增量资金关注,存量资金也有所减仓,因此中小市值个股有所回调。但在转型和改革的背景下,新兴产业依然是经济发展的主要推动力,优质成长股的机会始终存在,依然看好年报业绩高增长确定和有高送配预期的成长股。”

  投资策略方面,国都证券认为,从股市上涨推升力、国内外增量资金的配置行为与偏好来看,目前机构低配板块,低估值、高股息率的蓝筹股,具备类高收益债性质,对于险资、银行理财产品、海外机构资金的战略配置具备较高吸引力,宜为中长期战略配置品种,可在短期获利盘了结或引发的快速调整时期逢低介入,重点板块为银行、家电、地产、电力、交运等。

  沪指飙上3000点 期指空头逆势下重注

  时隔3年多,大盘3000点整数关口终于在昨日(12月8日)告破。随着指数一天天拔高,另一个战场期指同样也是刀光剑影,多空兵戎相见,几个合约的总持仓量步步见涨,对应的空仓也在近期日渐上升。这些“不肯罢手”的空单背后,到底体现的是持有者死磕的决心,还是另有乾坤?

  空头仓位日益增长

  指数猛冲,股指期货也在狂欢。盘面显示,昨日主力合约IF1412低开10点,小幅回调后旋即昂首向上,全天振幅6.83%,涨幅5.26%,收盘于3327.2点;现货沪深300指数的全天振幅为6.25%,涨幅为4.1%,收于3252.88点,低于IF1412合约收盘点位74.32点。

  中金所的盘后数据显示,昨日IF1412合约成交183.35万手,截至收盘,持仓量为16.29万手,另外远月3个合约IF1501、IF1503、IF1506的持仓量分别为3.54万手、2.98万手、1.39万手,四者合计24.21万手,创下历史新纪录。对比来看,4个合约收盘后的总持仓量近期基本上每日都在递增,12月1日收盘时的数据还为21.23万手,如今已然增长了14%。

  席位方面,多空双方昨日似乎都有所收敛,以IF1412合约为例,多方排名前20席位的手数为10.76万手,较前一个交易日减少了1416手,与此同时,空方排名前20席位的总手数为12.52万手,较前一个交易日减少了2341手。

  其中,多方前两席有减仓情况,中信期货、国泰君安分别减少了272手和394手;而空方阵营中,前4席位都在做减仓动作,中信期货、海通期货、广发期货、国泰君安分别减少了291手、2071手、130手、1641手。不过,虽然IF1412合约中多空前20席位持单有所收敛,但4个合约的合计数却出现了增长。

  据 《每日经济新闻》记者统计,IF1412加上IF1501、IF1503、IF1506这3个合约的数据,多方前20席位合计持单为16.79万手,空方前20席位合计数为19.54万手,而在12月2日的时候,这两个数据还分别为14.09万手和16.84万手,空单5天来增长了16%。那么问题来了,逼空行情中,多单持有者自然能赚得盆满钵满,但不断加码的空单持有者也是如此“不肯罢手”,到底是出于怎样的考虑?

  或为对冲风险

  一位长期跟踪期货的业内人士告诉《每日经济新闻》记者,股指期货的最大作用就是对冲。所以手中现货多的投资者,在股指期货中空仓也多。

  考虑到消息面突发重大新闻的可能,为平滑震荡,持有现货的投资者又不想平仓的情况下,可以在收盘前于股指期货开对应份量的空单,相当于持仓不过夜,锁住了风险,待到第二天明朗以后平掉一边继续操作。两边都有筹码,在应变上会比较灵活。“做股指期货的人,很少有押单边的情况”,该人士说。

  另据上海某券商分析师表示,除此之外,还有不少人在做期现套利。从昨日的盘面来看,沪深300指数报收3252.88点,而IF1412合约报收3327.2点,两者之间相差了74.32点,这是非常巨大的空间。待到交割时,也就是2周后,两者之间的差距就应该被磨平,所以投资者完全可以做多ETF,做空股指期货以实施期现套利,交割时间越是临近,收盘点数差距越大,这种期现套利的空单也就越多,所以空单不断增长也是情理之中的。

  而从目前市场流动性异常充足的情况来看,期现套利而导致的空仓持续大增的可能性更大。而在不断套利的过程中,期现货之间的升浮水也会逐渐减小,可能这周慢慢收敛为四五十点,下周再收敛到一二十点,直到交割。“这也是所谓的平抑市场波动,是股指期货的一种作用。”该分析师说。

  券商军工打头阵 沪指站上3000点

  在近百只个股涨停、近万亿元成交量的推动下,上证指数周一再度大涨2.81%,时隔3年多之后再度站上3000点整数位,成为了近来股市再度疯狂情景的最好注解。

  自央行11月22日意外降息以来,短短11个交易日上证指数已经疯涨了逾500点,在货币政策宽松以及行业基本面回暖的驱动下,券商板块成为了这轮上涨的最大动力来源,甚至时不时还出现板块个股全线上涨的情况,最近11个交易日板块整体涨幅已然超过50%,个股翻倍的情况更是比比皆是,成为上证指数再上3000点的最大功臣。

  与此同时,随着中央“强军”政策的不断出台,军工板块也成为了近来机构投资者最为看好的板块之一,最近3个交易日的走势甚至可以和券商股相媲美,也成为周一上证指数再上3000点的重要动力来源。

  针对近来的市场走势,兴业证券首席策略分析师张忆东等认为,市场风格特征演绎可谓达到极致。本轮行情从7月下旬启动至今,可概括为两个阶段:一是降息之前的“仓位的逼空”,驱动因素理解为“流动性改善+沪港通+四中全会改革预期”,股市呈现普涨。二是降息之后的“结构性逼空”,对流动性和改革预期弹性更大的大盘周期风格呈现一枝独秀。上周更是演绎到了极致,仅非银、石油石化、银行、煤炭四个行业跑赢指数,满仓踏空者比比皆是。

  张忆东等认为,风格切换是一个系统性工程,一旦切换成功就不轻言结束。回顾历史上的风格切换之前的市场特征,一是往往会发生比较剧烈的宽幅震荡;二是在宽幅震荡的下跌和上涨阶段均体现出较前期主导风格明显的相对收益。而在近期指数加速上涨过后,未来数周或将进入宽幅震荡阶段,这也给投资者提供了积极布局的机会。主要影响因素有证监会《股市稳定健康发展对经济社会发展全局有重要作用》的讲话,对股市中期利好,短期中性、券商融资杠杆率普遍下调、岁末年初资金做账仍会带来季节性扰动、短期投资者情绪偏高。

  银河证券分析师杨华超等则认为,推动此轮市场大幅上涨的原因主要在于:宏观层面,尽管经济下行,但改革加速推进;资金层面,无风险利率下行,流动性中性偏宽;市场层面,增量资金入市,风险偏好提升与赚钱效应相叠加,市场向好趋势不变,但震荡会加剧。

  尽管近来中小市值个股无法吸引增量资金关注,存量资金也有所减仓,因此中小市值个股有所回调。但在转型和改革的背景下,新兴产业依然是经济发展的主要推动力,优质成长股的机会始终存在,杨华超等依然看好年报业绩高增长确定和有高送配预期的成长股。维持之前的推荐主线:成长股方面看好新能源汽车、医药消费科技类成长股、互联网与传统行业相结合的个股;国企改革方面建议关注实质性的推进进度,关注大集团小市值公司。

  沪指“任性”站上3000点

  时隔44月后重返“3时代”,分析师直言行情“看不懂”

  “我那只股票,三天时间就解套了。”昨日在深圳福田一家大型券商营业部门口,一位40岁上下的中年男子兴奋地对着电话那头讲道。记者猜测,他口中的股票可能就是最近暴涨的蓝筹股之一。

  时隔44个月后,昨日沪指借着接近万亿元的日成交额,重新回到了3000点重要整数关口的上方。

  沪指大涨2.81%

  历经上周的疯狂之后,昨日A股指数低开后震荡走高,券商、保险、银行依然是引领市场的主要龙头,军工航天板块表现活跃。午后房地产板块发力上涨,沪指突破3000点关口,创44个月来新高。截至收盘,上证指数报3020.26点,涨幅2.81%,成交5935亿元;深成指报10554.57点,涨幅4.84%,成交3876亿元。中小板指报收5713.92点,涨幅0.28%;创业板报1567.16点,跌幅0.93%。

  盘面上金融权重继续领涨;软件、医疗以及互联网等题材板块出现大幅回调。

  而从行业来看,wind数据显示,申万证券行业12月涨幅高达48.16%,位居板块涨幅榜首,其次是保险板块涨幅21.82%,国防军工由于昨日的大涨12月涨幅达到20.51%,银行板块涨幅15.03%,采掘板块涨幅13.3%,钢铁板块涨幅11.45%。另外,申万休闲服务、电子和医药生物行业跌幅最大。

  逾九成个股跑输指数

  指数的暴涨并没有让个股狂欢,截至昨日收盘,沪指12月涨幅已经高达12.58%.但wind数据统计显示,截至昨日收盘,A股2580只股票中,有2327只股票涨幅低于沪指12.58%的涨幅,也就是说,A股有逾九成的个股跑输指数。

  统计显示,截至昨日,共计有1352只股票在12月份录得跌幅,234只股票补涨补跌。其中恒利实业、西藏药业跌逾20%,智飞生物明家科技松德股份康芝药业仟源医药方正电机等股票跌逾18%。

  对于当前的A股行情,英大证券首席投资顾问赵资晟向记者直言“看不懂”。“最近市场出现了不少新词,‘满仓踏空’、‘有钱就是任性’等等,很好地反映当前市场全貌,”赵资晟认为,这种现象存在即是合理,未来市场会给出合理的答案。

  昨下跌股票超上涨股票

  12月伊始的资本市场让投资者充分感受到了A股的“任性”,沪指12月涨幅已经高达12.58%。但记者了解到,A股疯狂的背后,满是股民“满仓踩空”的忧伤,多数股民“赚了指数不赚钱”。这一点,仅从昨日的涨跌数据即可看到,在大盘指数暴涨的同时,昨日两市共有1143只个股下跌,超过两市上涨个股数。虽然有89家非ST类个股涨停,但仍有15只个股跌停。

  伴随着A股的暴涨,是股民们挤爆券商营业部,全民炒股的盛况。昨日,记者来到深圳福田一家大型券商营业部。由于营业部大堂爆满,许多客户被安排在营业部门外的临时休息处等待办理业务。营业部的工作人员也是忙里忙外,明显人手不足,即便是收市之后过了很长一段时间,也有很多客户上门咨询及办理业务。

  从公开数据也能看到小散户们的蜂拥入市。中国证券登记结算有限公司统计数据显示,11月24日至28日的一个交易周里,两市新增A股开户数合计高达36.9万户,环比猛增58%。而这已经是该指标连续第七周突破20万户了。

  是否调整还需要观察

  “是不是我们也应该任性一把,参与当前热点的追逐。”对此,赵资晟说,任性可以,但不能过火,而应考虑韧性。从两方面考虑,一方面是在投资市场中首先要存活,其次要活得好;另一方面在选择品种的时候要选择有韧性的品种才能称之为有韧性。近期权重品种上涨,受资金挤压效应的影响,大多数品种出现不同程度的回调,里面无论是真成长还是题材炒作的品种都有种泥沙俱下的感觉,但这也说明,在近期调整中真正的成长品种,在经历了回落调整后其价值仍会显现,投资者可以从符合国家产业方向、受益未来政策规划上去关注这类品种,当疯狂过后,这类品种也将走出其应有的走势。

  目前市场是做多力量的勇猛与调整压力的集聚,“尽管资金不断入市,但越过3000点并不等于牛市行情就此再进新篇章”.申银万国证券首席分析师桂浩明认为,这种上涨由于本身是一个连续上涨的过程,市场的基本结构也和前期没有什么太明显的变化,所以并不能因为上了三千点就没有调整压力.恰恰相反,调整压力还是比较明显的,只是在什么点上出现调整,这可能还要一个观察。

  金证顾问陈自力认为,短期获利盘与解套盘等抛盘愈加沉重的背景下,市场恐怕将出现上涨乏力迹象。一旦此迹象出现,短暂性的变盘或将随之即来。另外,临近年底,资金回笼压力逐步增大,且受到中央经济工作会议召开在即,题材热点有望再度成为市场关注焦点。短期来看,股指在3000点整数关口一线之际,后市或将在该位置形成宽幅震荡,操作上建议控制仓位,锁定收益相对为宜。

  3000点轮回:这次有何不同

  “由于近期股市行情较好,公司交易网络带宽条件相对有限,请大家转告相关视频会议系统使用人员:近期开市时间,尽可能使用电话方式或互联网(外网)视频参会,建议安排在休市时间召开视频会议。”

  12月8日下午收盘后,《第一财经日报》记者获悉,某知名券商向员工发出了上述通知。同时还称:“开市期间,将优先充分保证交易带宽,如监控到交易带宽紧张,将在后台直接结束未经申请的视频会议。”

  券商交易系统不堪重负背后,是A股的疯狂。8日上证综指收报3020.26点,较前一交易日涨82.61点,涨幅达到2.81%,再创近44个月新高。深证成指盘中涨幅一度高达逾5%,尾盘仍实现4.84%的涨幅,收报10554.57点。证券、保险、军工、自贸区等板块涨幅居前。

  多位业内人士对本报表示,大盘冲破3000点,跟2007年和2009年的情况有一定相似之处,但三次冲破3000点展现更多的是不同,比如国家政策、改革红利、蓝筹估值等方面;另外杠杆的运用是前所未有的,而券商交易系统的不堪重负在2007年和2009年也属罕见。

  券商交易系统不堪重负

  多位业内人士称,连续几日1万亿左右的天量成交,早已让券商的交易系统不堪重负。

  “我们开晨会都受影响了,部门领导要求了几次,看来在行情结束之前,问题解决无望。”深圳某知名券商分析师对本报称。

  一位最近新开户的投资者告诉本报,上周三网上开户时,在视频面对面核实的阶段,就要等待50多人,而且过程中两三次断线,每次断线后都要重新等待。等到好不容易把股票账户成功开启后,客服却告知要第二天才可以正式交易;到了周四又因为证券公司后台迟迟没有审核完毕,直到周五才能激活账户交易。

  上述投资者开户券商营业部人士也告诉本报,由于上周过多投资者开户导致该券商系统一度瘫痪,整个数据库被挤爆,甚至影响了一些客户的正常交易。

  “券商自己也预计不到交易量这么大吧,迅速增大的交易量,突然增加了对带宽的需求,很多券商一时都没有准备好增加带宽。”某运营商技术部门人士对本报解释称。而多位资深券商人士告诉本报,在2007年和2009年的大牛市当中,短时间内的上升幅度都不如这一波那么猛烈,当时没有听说过行业内有带宽不够用的情况,而且当时2000亿已经算是巨量了。

  “这就是券商股的做多逻辑!”广州一位极力看好券商的私募人士对本报称,“不要畏高,牛市不言顶,要对市场保持想象力!也不要频繁操作,应该对市场保持敬畏,未来半年坚定持有券商。”

  杠杆上的牛市

  除了罕见的券商交易系统不堪重负,华林证券分析师胡宇对《第一财经日报》表示,2007年、2009年和2014年的三次突破3000点,其实都有着很大的区别,主要体现在政策、市场、情绪和业绩增长的环境不同上。

  胡宇表示,2007年是靠资金、情绪和业绩三重力量推动到6000点上方,但指数大幅跑赢了业绩增长速度,2008年即使没有美国的次贷危机,A股本身也会支撑不住,很快掉下来;2009年是“四万亿”的大规模投资造就的牛市,解决不了二次探底的问题,所以一到估值高点,资金就撤离了周期股,系统性机会就消失了;2014年年底的这次,靠的也是政策催化剂,但这次的政策来自改革红利,是比较长期的政策红利,短期的降息和减税对市场的影响也很大。

  某私人银行投资经理对本报称,这次宏观环境下房价有所降温,炒房资金退出楼市进入股市;另外理财信托的固定收益产品由于发生了不少违约事件,不少投资者对这些都有所担忧,但也能承受一定风险,从而转投股市,为市场带来很多增量资金。

  杠杆的运用,则是这一波牛市与过去的最大区别。目前两市融资融券余额已经接近1万亿元,比半年前翻了一倍多。

  多位业内人士认为,随着市场成交的火爆,融资融券业务成了券商重要盈利来源之一,而近日多家券商抛出增发再融资计划,募集而来的资金,很大一部分是用来争夺融资融券的市场份额;不过尽管央行降息,但券商提供的融资成本依然维持在8.6%左右,因为额度紧张并未降价。

  华南某知名券商位于广州市中心的营业部人士对本报称,最近市场很火爆,有些机构融资额度很快就用完,额度一直供不应求,估计这是总部迟迟不愿意降低融资成本的主要原因。

  上述券商营业部人士表示,其实不少短线操作的股民并不太介意利息成本,因为融资交易,只有融资买入持股才会计算利息,如果投资者的信用账户没有融资买入,是不会计算利息的;而当日使用额度,在当日卖出其他股票归还资金的话,也不会计算利息,这样的话,其实股民的成本就只有交易费用。

  聚焦蓝筹:这次估值更低

  多位业内人士称,现在这一波牛市跟2009年的相似之处,在于比较宽松的货币政策,并且都有刺激某些行业的措施,2009年集中于“铁公基”,而这一次也有核电、高铁、军工、环保等行业受到政策大力扶持。

  胡宇表示,目前蓝筹股的估值仍然便宜,这也是主板市场投资价值值得信赖的基础。未来沪指上6000点,市盈率也才24倍,加上盈利的正常提升,估值在6000点属于市场长期平均的水平,不会有恐高的心理。

  上述看好券商的广州私募人士认为,尽管现在的牛市有板块的轮动,但更多蓝筹板块只是估值修复,并非有实质业绩增长;2007年的时候,利率没有走向市场化,地价也处于上升通道,到了牛市中后期领涨的主要是银行、地产;而目前来看,地产和银行未来发展前景都不理想。

  该私募人士称,主导未来行情的,主要还是券商和军工两个板块,这是仅有的既有概念又有将来业绩支撑的板块,而且业绩可以迅速向好;而在热门板块当中,高铁和核电尽管前期涨幅也不错,但这都是长期投资才能看到业绩提升的,现金流状况不算理想,不如券商和军工成长那么快;如果券商、军工有回调,估计幅度都不会大,投资者可以继续追入。

  “从概率上来讲,牛市对大多数人而言,就是通往熊市的过山车。当然,我绝不是劝你不要炒,而是留一份冷静,不忘风险。”北京一家券商的行业分析师对本报称,跟上两次突破3000点有所不同的是,这次投资者“热身”特别快,看到苗头迅速投入战斗,而且很多投资者是借钱炒股,通过融资等方式增加了杠杆。

  “一旦市场逆转,相互踩踏之下的大跌会很可怕!”该分析师称,相比2006~2007年的牛市,预期这一次牛市过程中,波动会更加剧烈,投资者要有心理准备,市场可能出现几次20%~30%的回调,尤其是高杠杆的投资者止损,或者是获利止盈还款的操作,造成相互踩踏会很可怕,但预计未来大半年大方向还是继续往上走。

  上周五,多家券商宣布调高融资保证金比例,部分机构也表达了对杠杆造就暴涨的担忧。广发证券首席经济学家刘煜辉表示,最近靠杠杆融资推动的股票市场快速上升,令人感到很担忧,这背离了激活股权市场的初衷。

  沪指3年来首度站上3000点 历史“缠斗重地”空方服不服?

  昨日(12月8日)收盘后,不少A股投资者通过微信传阅着一句笑话:“沪指站上3000点,以事实专治各种不服”。昨日是沪指自2011年4月25日以来首度站上3000点大关,券商股继续疯涨引领行情,但“一片红”的背景下,并非无隐忧:两市成交降至9800亿元,机构卖出金额最大的5只个股中,有4只是券商股。那么,到底是3000点将彻底医治各种“不服”,还是各种“不服”将把沪指短期摔下3000点?让我们从对历史数据、龙虎榜动态的分析和与私募的交流中,解开玄机。

  上周五盘中剧震似乎并未动摇多头挺进决心。昨日(12月8日)沪指在券商板块继续上攻的带领下先抑后扬,盘中更是创出3年以来新高3041.66点,虽然尾盘略有回调,但最终仍收于3020.26点,大涨2.81%,站上3000点大关。

  《每日经济新闻》记者注意到,分析人士认为,自2008年熊市开启以来,尽管市场多次展开有效反弹,然而每到3000点之上必然遭到空头狙击,3000点可谓近年A股市场锁钥之地,如今再度携量突破,2014年底一场多空激战即将上演。

  两市成交降至9800亿元

  尽管昨日沪指早盘2907.81点小幅低开,但券商板块继续扮演着“带头大哥”的角色,引领股指“高歌猛进”,而上周末中央政治局会议的召开,再给市场添把火。习近平总书记发表讲话表示,加快实施自由贸易区战略是我国新一轮对外开放的重要内容。自贸区概念闻风崛起,让市场更显热闹。在资金的疯狂追捧下,沪指盘中创出3年来新高3041.66点,最终报收于3020.26点,上涨2.81%。值得注意的是,上周五沪深两市成交额高达1.07万亿元,昨日两市成交额已降至9800亿元。

  对于眼下火热的行情,《每日经济新闻》记者注意到,2008年一轮熊市下来,A股几乎年年都会触发一次反弹行情。然而每年高点却是阶梯向下:2009年的行情完结于3478点,这也是5年来沪指的最高点;2010年的3306点仅在年初昙花一现;2011年4月创造3067点则成为3年半以来沪指高点;而到了2012年和2013年,3000点对于沪指来说成为一种奢侈。如今,在多重利好刺激下,沪指重新迎来“3”时代,是新时代的开启还是将面临新的考验?

  记者通过观察近年沪指数次冲上3000点后的表现发现,多空双方对该领域格外重视,3000点一带是一块名副其实的战略要地。

  2009年:空头狙击3478点

  2008年的大熊市让投资者陷入悲观,而当年末4万亿投资的出炉以及2009年一季度流动性宽松的超预期刺激下,2009年上半年A股走出一波单边牛市,从1800点一带一路上行冲破3000点。但在流动性泛滥下,7月底8月初沪指进入最后的高潮。

  记者通过查阅“股市月底资金报告”发现,2009年7月,A股市场的流入资金达到2840亿元,2009年7月末沪深股票市场资金存量为17160亿元,较6月增长了2840亿元,其中一级市场增长了1100亿元,二级市场增加了1740亿元。赚钱效应吸引资金源源不断地进入市场,而沪深两市的流通市值从2008年年末的4.5万亿元起步,到2009年7月末逼近12万亿元。

  在当年7月1日正式跨过3000点后,沪市依旧在逼空行情中前行,相较前期,走势来得更急更快,途中遇到的回调次数也逐渐增多。这种浮躁的上行过程仅坚持了一个月,市场突然崩盘,先是出现7月29日的150点暴跌,随后反弹至3478点诱发单月暴跌21.81%的惨烈一幕。

  在2009年这一次强劲的反弹中,面对空头最后的反扑,多头宣告失败,3478点也成为近5年的制高点,至今未能超越。

  2010~2011年:逢“3”必跌

  有了2009年单边上涨的底子,2010年沪指的开局就在3200点之上。然而谁都没料到,股指期货的开闸让沪指从3200点狂泻至2300点,特别是6月底的大跌,令市场陷入绝望。

  俗话说,不在沉默中爆发就在沉默中灭亡,2010年上半年的暴跌,让多头在下半年重整旗鼓,打响反击战。

  十七届五中全会在当年10月召开,市场普遍预期将会有一揽子政策利好出台并提前布局,政策重点从“调结构、保增长”转为“调结构、控通胀”。同时,当年二季度、三季度金融机构人民币贷款加权平均利率只有5.57%和5.59%,M2同比增速在19%左右,资金环境宽松,且二、三季度GDP同比增速分别为11.2%和10.7%,仍处于四万亿刺激后的高位。

  在诸多利好和流动性宽裕的刺激下,沪指在2010年下半年展开强劲反弹。特别在国庆后,以有色为主的资源股全面爆发,带领沪指从2680点快速冲过3000点大关。然而遗憾的是,在冲过3000点后,沪指惯性上行不到一个月便再度宣告反弹结束,高点也停在3186.72点。

  有意思的是,2010年岁末沪指连续调整,至2011年1月末再度跌回至2680点一带。随后,在高送转以及业绩预增的刺激下,2011年迎来一波阳春行情。

  不过,这轮仅依靠业绩增长和高送转预期的行情一直走得较为缓慢,收复3000点大关用了3个月,直到2011年4月初沪指才刚刚回到3000点。然而此时,高送转利好已经兑现,年报预增行情也接近尾声,做多动能不断递减,终于在2011年4月18日创出阶段反弹高点3067.46点后遭遇空头一记 “闷棍”,此后 沪指再难触及3000点。

  从2009年~2011年的反弹行情看,尽管力度不同、支撑点不同,但结局相似——沪指在冲过3000点后,均遭到了空头的顽强狙击。如今,沪指再度冲过3000点,无论后市如何运行,可以预见的是,多空双方真正的激战此时也许才真正拉开序幕。

  上证综指步入”三”时代 三大因素决定灿烂时长

  三因素影响后市走向

  主持人:昨日,沪指低开高走,一路震荡上扬,收盘站上3000点,收出一根大阳线,两市成交金额合计逾9800亿元,再次逼近万亿元关口,请问目前影响市场的主要因素有哪些呢?

  金证顾问:昨日,上证指数继续保持强势,量价齐升一举突破3000点整数大关,报收3020.26点,大涨82.61点,预计3000点整数关口一线震荡难免,后市大盘将受三方面因素影响。

  首先,推动股指持续走强的关键因素是市场短期的流动性较为宽松。如沪港通的开通导致外资加速进入A股市场,同时,国内央行的降息行动,进一步释放流动性。因此,流动性显著增加成为市场持续走高的关键因素。但是随着沪港通开通以及央行降息等利好逐渐被消化,进一步上涨的动能将回归常态。

  其次,短期市场中聚集了众多的获利盘,且大盘已经攀高至2011年4月份高点附近,进一步走高将面临沉重的抛压。

  最后,临近年底,资金回笼压力逐步增大,且中央经济工作会议即将召开,题材热点有望再度成为市场关注焦点,市场资金不排除出现一定转移。

  同花顺财经:周一A股市场释放出三大重磅信号。首先,巨震中个股下跌数远多于上涨数,释放了当前仍是冰火两重天行情的信号。其次,在A股火爆的行情中,产业资本与外资开始大幅出逃,释放了多空搏弈异常剧烈的信号。最后,当前巨震释放了主力清洗浮筹与套牢盘的信号。

  关注两市量能变化

  主持人:大盘经过上周五的宽幅震荡后,昨日再度大涨。请问,后市会如何演绎?

  宁波海顺:昨日股指的再次强势表现主要受券商、保险、建筑工程等板块的联袂走强带动,从成交量来看,两市量能合计逾9800亿元,再次逼近万亿元关口,表明市场流动性资金十分充裕,从资金的角度来看短期内指数仍有冲高动能,但是过快的上涨预示着风险的增加,操作策略上建议投资者继续关注两市量能变化,同时控制好手中仓位。

  同花顺财经:总体来看,昨日沪指再现百点长阳,强势突破3000点。深成指大涨500点,个股再度出现二八分化,创业板表现弱势。踏空的资金更是像买大白菜一样疯狂买入大盘蓝筹股,全民炒股时代有望再度来临。照此看来,沪指4000点指日可待,只要券商板块“不死”,A股上涨势头就不止。

  大摩投资:综合来看,昨日指数继续上涨,两市成交量相比上周五略有萎缩。从盘面来看,市场还是延续之前的分化,金融权重股领涨,题材股表现较弱,昨日两市跌停个股开始增多,而且其中不乏像金证股份这种前期强势股。由于金融权重板块依然强势,沪指在3000点一线没有遇到明显的阻力,预计短期市场可能有所反复,但还远没到需要提示风险的地步,大量的资金还在陆续进入市场。建议投资者操作上还是紧盯上涨逻辑清晰的金融权重板块,防止出现“满仓踏空”的尴尬局面,同时减少操作,坚定持股。

  广州万隆:随着大盘的不断上涨,越来越多的投资者已感受到了牛市的来临。突如其来的牛市让许多投资者看不明白,纷纷踏空。不过在历史上同样有一波长达两年的走势与现在颇有类似,有一定的参考借鉴意义。

  1999年5月19日大盘也是突然拔高,两个月不到沪指上涨60%,随后股指在震荡回调整理数月后重拾升途,走出了一波长达两年的牛市行情。目前面对股指这种猛烈上涨情况,包括技术分析在内的多种分析手段已然失效。不过也要预防受消息面影响资金入场出现暂时停顿所造成的突然回调,当然这反而为踏空的投资者带来了入场的机会。

  继续关注券商板块

  主持人:从昨日盘面看,券商、保险、军工、福建自贸区、天津自贸区、粤港澳自贸区、高端装备、港口等板块成为市场的热点,均出现涨停潮走势。请问,后市该如何布局?

  北京股商:券商板块昨日再一次大面积涨停,未来仍可继续关注。本次降息不仅从流动性、市场成交量、权益资产上涨等方面利好券商,同时也对券商加杠杆这一主逻辑存在“量价”双重提振。因此,此次降息对券商板块上涨的强化程度要高于以往。新股的持续发行使券商投行业务得以顺利推进,对券商业绩构成直接利好。今年以来监管部门针对券商资本运用的政策正在逐步松绑,加快了行业加杠杆的步伐,利于证券公司开展融资融券、资产管理等多种信贷资产业务。此外,还建议关注保险、银行、煤炭、有色等低估值蓝筹板块。

  巨丰投顾:大盘昨日午后顺势冲击3000点,并成功站稳。短线建议投资者逢高抛售年内涨幅巨大的品种,同时逢低调仓到年报超预期的中小市值个股上。对于低估值蓝筹股的补涨机会,同样要重视,尤其是具备多重利好的军工、特高压、高铁、金融等板块。

  时隔44个月 沪指重返3000点

  昨日,A股延续上周强势表现,一举站上3000点重要关口。上证综指收盘报3020.26点,上涨2.81%,成交5935亿元;深证成指收盘报10554.57点,大涨4.84%,成交3876亿元。时隔近44个月之后,沪指重回3000点上方,新牛市呼之欲出。

  蓝筹诠释新牛市

  沪指周涨幅近10%,两市成交突破万亿元大关,这是近期“指数行情”的标签。从行情演绎过程来看,大盘股与小盘股完成了角色互换,市场重心全面从八类股转向了二类股,低估值蓝筹普遍以50%的涨幅向投资者诠释新牛市下的新常态。

  昨日,证券、保险、地产等板块继续大涨,央企100、中证100等大盘股指标同样涨幅居前。从盘面看,两市近90只涨停个股中,除批量涨停的券商股外,就当属“601军团”的中字头公司表现最为抢眼,港口、机械、基建等低估值蓝筹的表现也是可圈可点。一带一路、自贸区、军工等在国家层面得到政策支持的主题机会也再度崭露头角,多路资金的做多格局已成燎原之势。

  在当前的市场氛围之下,市场各方也是一边倒看多。兴业证券首席策略分析师张忆东认为,此次A股牛市既不是2005年至2007年由强劲经济基本面支撑的繁荣型大牛市,也不是2008年中央“4万亿”计划之后的“放水式反弹”,而是市场意识到经济依然面临困境、投资者的悲观情绪却因改革的推进大幅缓和、并愿意按照改革和转型的方向配置财富而演绎出来的牛市。“民间股神”林园认为,A股狂牛刚开始,明年沪指可破6000点。

  3000点成分水岭

  不管是改革牛还是繁荣牛,沪指天量站上3000点,已让大多数人开始相信牛市再临。

  实际上,A股近期的逼空行情,历史上早有上演。2006年12月,权重股轮番拉升使大盘明显虚涨。上证综指连续向上突破2400点、2500点、2600点三大关口,但80%左右的个股却是赚了指数不赚钱甚至亏钱。仅仅10个月之后,上证综指就站上了6124点。此情此景,何曾相似,那么历史是否会简单重演呢?

  回头来看,2007年2月16日,上证综指有史以来第一次站上3000点大关。随后仅两个交易日,沪指就出现了单日8.84%的暴跌。但短暂的洗盘并没有阻挡牛市的步伐,随后沪指一路震荡上行,即便“5·30”也没有吓退蜂拥而至的新增资金,最终沪指在当年10月见到6124点的历史高点。

  在经历了2008年的单边暴跌后,2009年沪指再度向3000点发起冲击。始于1664点,终于3478点,前后不过8个月时间,那轮小牛市不可谓不急。从那之后的一年多时间内,虽然沪指多次在3000点上方短暂运行了一段时间,但终究不敌重心不断下移的趋势,2011年4月25日沪指再度跌破3000点,随后一直在3000点下方运行至今。如今3000点重回多头之手,是复制2007年大牛市还是再演一波三折的震荡市,投资者仍需拭目以待。

  “601”军团后发制人

  近期,A股市场投资者的目光都被以券商股为首的金融板块所吸引。与此同时,以央企为首的“601军团”也开始后发制人,意图从金融股手中接过领涨大旗。从盘面来看,昨日,共有中国电建、中国西电、中国交建等12只“601军团”股强势涨停,约占所有以601代码开头个股的1/10,强势可见一斑。

  证券时报记者统计发现,涨幅居前的“601军团”股多为中字头央企公司,这些公司都具备低股价及低估值的双重属性。如昨日涨停的中国电建、中国一重、中国建筑股价均未超过5.5元。从估值角度来看,中国交建、中国中铁建设银行等市净率多在1.2倍左右,中煤能源目前仍属破净状态,中国银行广深铁路等则刚刚回到净资产。

  “601军团”作为低估值蓝筹代表,很容易吸引新增资金介入,这也为其后发制人创造了有力条件。“601军团”多为两融标的,从最新公布的融资余额来看,中国重工、中国建筑、中国银行等代表股的融资余额均在20亿元以上,中国平安的融资余额更是高达168.56亿元。

  目前,代码以“601”开头的个股共有139只,其中半数属于央企范畴,即国务院国资委、各地国资委等为实际控制人,当中最具代表的就是中国建筑、中国交建、中国远洋中国神华等中字头大盘股,在高层力促混合所有制改革的当下,央企转型活力不容忽视。在过去几年的熊市中,以中字头公司为代表的“601军团”屡屡在大盘危难时刻出手护盘,稳定市场信心。分析人士认为,伴随着沪指站上3000点牛熊分界线,“601军团”或将成为新牛市中的生力军。

  A股“高空”作业 谨系“安全带”

  上证指数轻易突破3000点,市场情绪似乎更加乐观起来,许多人高喊:坐三望四。但统计数据显示,在3000点上方的套牢盘有可能会形成反压,从而加剧上证指数3000点的黏性。3000点是不是“高空”作业,自然可以讨论,但提醒大家别忘了系“安全带”,自然也没有恶意。

  从政策面看,投资者不要无视监管层的警示。针对近期股市上涨,证监会上周末例会明确表示,投资者要尊重市场,敬畏市场,牢记股市有风险,不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导,同时表示坚决打击坐庄。

  既然投资者明白这次股市起来是因为政策因素,那么现在政策面希望市场理性,大家就不要当成耳边风。搞活股市本来就是为了让更多企业获得直接融资,如果新股上市受到量化约束,而股指却飞起来了,这不是管理层所希望看到的。

  从经济面看,中国经济明年面临的最大挑战来自人民币逐渐与美元脱钩的过程,因美联储的货币政策开始与中国央行的降息举动存在明显的背离。货币政策方向的脱钩往往也意味着汇率的背离。如果中国经济开始放缓,或者外资开始撤离,那人民币贬值的压力就会陡增。所以,投资者也需警惕外资进场的短期行为。

  从市场面看,表面上沪指昨日轻松突破3000点整数关口,实际上各路资金已经出现分歧:昨日机构净流出29.67亿资金,大户净流入29.67亿资金,中户净流入17.80亿资金,散户净流出17.80亿资金。此外,昨日市场中的个股分化也在加剧,虽有逾80只个股实现涨停,但涨幅超过3%的个股不足1/4,下跌个股接近一半。

  从成交量看,11月24日至12月5日,沪深两市日均成交金额7156亿元,12月5日成交金额超过1万亿元,周成交和单日成交均达到历史纪录,并显著超过2007年和2009年的高点。但天量成交造成上周两市的换手率分别为8.4%和26.19%。从历史数据看,在经过一波强劲上涨后,目前换手率高企已触及阶段性顶部“红线”。天量成交和高企的换手率无疑说明多空分歧加大,市场震荡将会加剧。

  总之,投资者应该明白,牛市也有调整,特别是持续上涨后,出现一定震荡是难免的。因此,防范风险是必须要提的。之所以3000点以下主力敢逼空,是因为市场存在巨大的反向泡沫,众多优质蓝筹个股严重超跌,大盘存在中级反弹的要求。但时值A股反弹上3000点之后,沪指即将面临前期2011年4月高点3067点,相对应的高点平台存在巨量的套牢盘,从而使得股指在3000点出现多空争夺的概率增大。结合短期权重蓝筹股走高积累了诸多获利盘、从而出现抛售的背景来看,股指进一步上涨将迎来沉重压力。多数分析人士认为,虽然市场中期向好的趋势不可扭转,但短期来看,涨幅过大涨速太快,“盛极而衰”的风险需要警惕。

  时隔三年多,沪综指终于再度站上3000点,并由此进入“3时代”。市场热点一波未平一波又起,逐步从金融股开始向自贸区和军工题材蔓延,多点开花之势渐成;同时,指数、板块和个股间的分化也进一步加剧。市场多空分歧加剧,主要表现为股指期货持仓量频创新高及沪股通对券商股的激烈博弈。不过,总体而言,买入热情依然高涨。此时,市场距离2011年4月18日创下的前高点——3067.46点仅一步之遥,后期如果市场突破这一点位,则将创下近四年新高,并开启新的征程。在惊喜与惶恐交织中,牛市梦想已照进现实,不管市场风格如何变动,A股投资者顺应时势进行布局应为上策。

  短线获利筹码兑现需求强烈 市场震荡成大概率事件

  时隔44个月 上证指数重上3000点

  专家提醒,短线获利筹码兑现需求强烈,市场震荡成大概率事件

  昨日,在以券商股为龙头的权重蓝筹股引领下,上证指数突破3000点整数关,最终收报3020.26点,这是自2011年4月23日以来,时隔近44个月,沪指首次收盘站上该整数大关。短短7个月的时间,A股从2000点之下的“1”时代跨越而来直上“3”时代。

  对于A股的连续大涨,分析师表示,在牛市初期,保持稳定的心态尤为重要,至于3000点之后A股的热点趋向,必然由超级大蓝筹股向中型蓝筹股过渡,这是市场价值发现的必然过程,而其间的震荡也必定会十分猛烈。

  对于推动市场的资金来源,分析师表示主要来自五方面:一是部分投资房地产的资金转移战场;二是随着产业结构调整,从产业资本中挤压出来的部分资金投入到了股市中;三是银行、信托、保险等理财产品收益率降低、吸引力丧失,部分资金转投股市;四是长期回落的A股投资价值逐渐显现,有机构开始布局;五是融资杠杆的运用加大了市场资金的运作效率和效果,据统计,上周五沪深两市融资余额高达8811.03亿元。

  从昨日盘面看,253类板块指数中,221类上涨,仅32类下跌,上涨板块占87.35%。券商板块指数以9.29%的涨幅位居第一,之后是航天航空、工程建设、海工装备、参股期货、水利建设、保险与电力等板块指数,涨幅均超过6%。从资金流向来看,沪深两市总计资金流出153.9亿元,板块资金方面,工程建筑、外贸、钢铁板块资金净流入靠前。

  对于后市不少机构提出重回4000点的口号,虽然股市走牛是所有人都愿意看到的,但理性的分析师还是给出了更令人信服的短线判断。金证顾问表示,市场中积聚了大量的短线获利筹码,兑现需求非常强烈,同时,临近年底,资金回笼压力正逐步加大,3000点之后的震荡成大概率事件。

  3000点之上:牛市不改 顺势而为

  时隔三年多,沪综指终于再度站上3000点,并由此进入“3时代”。市场热点一波未平一波又起,逐步从金融股开始向自贸区和军工题材蔓延,多点开花之势渐成;同时,指数、板块和个股间的分化也进一步加剧。市场多空分歧加剧,主要表现为股指期货持仓量频创新高及沪股通对券商股的激烈博弈。不过,总体而言,买入热情依然高涨。此时,市场距离2011年4月18日创下的前高点——3067.46点仅一步之遥,后期如果市场突破这一点位,则将创下近四年新高,并开启新的征程。在惊喜与惶恐交织中,牛市梦想已照进现实,不管市场风格如何变动,A股投资者顺应时势进行布局应为上策。

  A股进入“3时代”

  昨日,蓝筹板块普涨促使沪综指盘中再现百点长阳的强劲走势,并轻松打赢3000点整数关口攻坚战。由此,继2011年4月之后,A股市场重回3000点上方。

  在上周五“天价天量”之后,面对昨日早盘沪综指的小幅低开,投资者并未预料到逼空格局仍能演绎得如此淋漓尽致。在非银金融、国防军工和交通运输等板块带领下,沪深两市股指低开后即逐步上攻,而翻红后涨势一发不可收拾,沪综指盘中一度触及3041.66点高位,涨幅最高超过3.5%,百点长阳再现。在刷新三年多的新高后,大盘并未进一步向前高点3067点发起冲击,尾盘小幅回落,最终报收于3020.26点,大涨82.61点,涨幅为2.81%。同时,受房地产和家用电器等板块大涨带动,深证成指表现更为强势,盘中一度触及10587.62点,涨幅超过5.1%,最终报收于10554.57点,大涨487.29点,涨幅为4.84%。

  股指期货方面,昨日四个合约全线大涨5.2%以上,合计持仓量达24.21万手,较上一个交易日增长9344手,再创历史新高。其中,主力合约IF1412较沪深300指数升水74.32点,虽未创出历史新高,但仍居历史高位,体现浓郁做多气息。

  与指数节节高攀不同的是,昨日A股市场成交额并未再创新高。据Wind数据,沪深两市成交额分别达5934.78亿元和3673.28亿元,虽维持高位但均未超过上周五的“天量”水平。

  蓝筹股再度集体躁动助推股指强势攻坚。昨日28个申万一级行业中,23个行业实现上涨。其中,非银金融、国防军工、建筑装饰和钢铁行业涨幅位居前四位,分别大涨8.52%、6.92%、5.62%和5.05%;同时,交通运输、房地产和公用事业等行业涨幅也均超过3%。概念方面,福建自贸区、粤港澳、航母和通用航空四个板块分别大涨8.32%、6.40%、5.95%和5.44%;此外,北部湾自贸区、高端装备等板块涨幅达到5%。

  分化格局愈演愈烈

  不过,透过指数大涨的表象,看到的是指数、板块和个股之间分化格局的愈演愈烈。同时,机构与沪股通专用席位在券商股身上展开博弈。

  面对着“指数型”上涨,个股的分化日益触目惊心。从涨跌情况来看,A股市场中正常交易的2307只个股中,仅有1123只个股上涨,而下跌个股达1143只,超过上涨个股数。

  从涨停股和跌停股情况来看,在87只个股演绎疯狂涨停的同时,也出现16只个股跌停的惨烈情形,且这些个股中软件股、网络股与医药股占据大部分。

  这种个股的分化情况在行业板块的涨跌幅上也有明显的体现。昨日在蓝筹股板块普现大涨的情况下,计算机和休闲服务行业则分别下跌1.71%和1.16%;同时,医药生物、轻工制造和化工行业也均处于下跌状态。概念方面,大数据、在线旅游和网络安全等板块跌幅均超2%。

  个股分化使得各市场指数表现差异较大。暂且不说创业板指下跌0.93%和中小板指微涨0.28%,深证成指比上证综指的涨幅高出2个百分点,足见普涨的权重蓝筹之间其实也差异巨大。上证综指的前三大权重股中国石油工商银行农业银行昨日涨幅均未超过2%;而深证成指的前三大权重股万科A格力电器平安银行的涨幅则分别达到7.33%、5.69%和4.82%;相反,创业板的权重股则涨跌互现。

  而以往加仓蓝筹股的沪股通和机构昨日在券商股身上展开激烈博弈。上交所盘后数据显示,沪股通专用席位昨日出现在国金证券和兴业证券的卖出前五名之列,国金证券遭遇两家机构的大手笔卖出。沪股通专用席位则在中信证券展开博弈,但买入金额更高。

  牛市不改 顺势而为

  A股重回到3000点上方,可谓牛市梦想真正照进了现实,此时投资者的心中掺杂着激动喜悦和诚惶诚恐。分析人士指出,在改革大潮推动下,面对着蓝筹强势逆袭引发的扑面而来“牛旋风”,此时猜测指数还能涨几日意义不大,顺势而为应为上策。

  回顾2011年股市冲上3000点的情形,在扩大直接融资的政策导向,以及房地产调控政策的综合影响下,不少炒房资金涌入股市推高了股指,同时市场中对通胀趋缓和货币政策放松预期升温。对比来看,分析人士指出,当前,市场同样面临着地产预期改变引发的资金入市、货币政策宽松格局;不过,比之前驱动力更强的是国家对经济转型和改革的积极持续推进。由此,行情的持续性将远远超过此前。

  不仅如此,比之前更为强劲的是增量资金的大举入市。分析人士指出,随着A股强势行情的演绎,各路资金通过多种渠道积极涌入市场,其中不少资金通过股指期货、分级基金、融资融券等杠杆途径涌入,海外资金则可以通过沪股通介入,因而此轮行情的逼空式演绎尤为“任性”。不过考虑到这些杠杆的“双刃剑”效应,一旦这些资金获利回吐,引发的短期调整料将震动较大。

  展望后市,行情到底是继续沿着逼空式大涨的路径延续,还是逼空休整从而迎来题材活跃全面开花格局,在牛气冲天的行情中一切皆有可能。不过,分析人士指出,不管市场风格如何演变,顺势而为在牛市中都将获得良好的收益。

  “后3000点时代”攻略:激情加杠杆还是要稳稳的幸福?

  一别三年半,当我们重新站在3000点的A股新格局下,无论是“满仓踏空”还是“满仓斩获”,继续看多还是转向看空,都需重新思考一下新环境下的作战策略与方式。

  随着各类新型投资形式和工具的诞生和风靡,虽然与海外投资者相比,A股投资者的武器库尚待完善,但终究不再是过去“小米加步枪”的时代了。是用弓箭还是盾牌?是用传统打法还是新式武器?不同收益预期和风险偏好的投资者们需留有多一份理智和清醒,作出适合自己的选择。

  激情杠杆工具:

  分级B、融资融券、伞形信托

  “给我一个支点,就能撬起整个地球。”这种四两拨千斤的力量,正是杠杆的作用。

  最近几周来,看着指数蹭蹭飙升,券商军工连番涨停,不少投资人越发血脉偾张,患上了“资金饥渴症”,“借鸡生蛋”的加杠杆方式几乎成为高风险偏好投资人群的标准配置,分级基金、融资融券、伞形信托等各种撬动杠杆的方式正在成为时髦玩法。

  对于资深基民来说,如果还不知道分级基金为何物,那简直是OUT了。

  先来看看在券商板块狂风肆虐般地上涨中,11月以来分级基金B份额“飞起来”般的行情。在非银指数11月至今上涨61%的背景下,申万证券B价格上涨152.2%、鹏华非银B上涨103.7%。不仅如此,其他未大幅上涨的行业B份额亦“沾光添彩”,比如军工指数仅上涨0.22%,军工B同期上涨32%。

  在中信证券研究员黄晓萍看来,股票指数分级基金发展了7年、宛若“当了N年不入流三线小明星”、几乎快被判定为没有发展前途,居然在突然而至的牛市风口中大红大紫,涨得令人措手不及。更为重要的是,一旦牛市来临,其仍然具有爆发力,因为分级B就是个牛市品种。

  分级基金究竟为何物?“解剖”开一只分级基金,里面有开放式基金,即分级基金的母基金,又称基础份额;有封闭式基金,包括A基金与B基金,又称A份额和B份额。

  目前市场上主要有三种声音出现,一种是狂热的“让疯狂来得更彻底些”吧;一种是“大涨之后就是大跌”;另一种则介于两者之间。分级基金的每一部分似乎都适合上述的三种投资者之一。

  中国A股历史上,当中石油涨停的时候,多次出现市场见顶的情况。而这一次,中石油已经不止一次涨停。如果这时投资者降低了股票仓位,甚至清仓了,如果又担心踏空,那分级基金的基础份额不失为一个不错的选择。

  分级基金的母基金,有被动型基金,也有主动型基金,目前国内多数为被动式的指数型开放式基金。母基金对投资者来说,主要有两大功能,一是取得指数收益(主动性基金除外),二是可以套利。

  套利怎么做?打开股票交易软件,选择场内申购母基金(正常单笔5万起),T日申购母基金,T+2日做分拆得到A份额+B份额,然后T+3日就可以像卖股票一样卖掉。对稳健投资者而言,可以长期持有A份额,A份额的约定收益为一般为存款利率+3个点左右的收益。

  但从B份额溢价和整体折溢价普遍偏高两方面来看,好买基金研究中心研究员白岩认为,购买分级基金B份额目前已存在一定的风险。

  而对于热衷直接操盘的投资人来说,融资融券和伞形信托则是目前较为流行的两种“加杠杆”炒股方式。

  “最近我们一个月的业绩快赶上去年大半年的了,主要就是融资融券这些信用交易业务所贡献的。”上海一家大型券商的营业部老总最近忙得不亦乐乎,现在平均每天前来开通融资融券业务的客户达到十多个,而且大多数都要求提高融资融券的杠杆比例,券商根据客户的资金量规模来划定杠杆率,杠杆比例最高能放到2倍。

  在杠杆撬动的狂热下,两融规模突飞猛进。中国证券金融公司最新发布的数据显示,11月融资融券交易金额达2.21万亿元,较此前一个月的1.43万亿元增长54.51%。目前的融资融券余额已经轻松跨越8000亿大关,若以7000亿元到8000亿元仅用19个交易日的速度来计算,两融余额明年1月或将突破万亿大关。

  从最初的50万元资金门槛直到如今部分券商甚至已开始实施两融业务零资金门槛,昔日被视为“土豪游戏”的两融业务也彻底平民化,同样是“以小博大”,更高门槛和杠杆的伞形信托正在高净值人群中风靡。

  “伞形信托并不是什么新品种,此前一直寂寂无闻,但在牛市行情下就突然火起来了。”北京一家信托公司人士透露称,相对于两融,伞形信托的杠杆比例可以放得更高,一般用的是2倍杠杆,但现在最高已经能达到3倍了。

  简单地说,伞形信托就是投资人用银行的理财资金,借助信托通道放大杠杆迅速进入股市,优先级对接银行理财的资金池,获得8%~10%的固定收益,劣后级获得剩余收益。

  上述信托人士总结称,伞形信托相对于两融,具有高杠杆、低成本的优势,最高融资杠杆可达3倍,资金千万以上客户的融资成本约在8.3%,比目前两融8.6%的利率更有优势,但劣后级的基础资金门槛一般也在500万以上。

  但不少资深投资人士也指出,加杠杆在牛市中固然是一把利器,但投资者需要警惕的是,杠杆交易既能放大收益,也能放大损失,虽能“以小博大”,获得超额收益,却也能让风险陡增,放大亏损程度。特别是目前做空性防御工具尚不完善的情况下,还是要谨慎参与。

  收获稳稳的幸福:

  获利了结or指数基金

  “虽然我认为目前并不具备牛市的条件,但现在看来,国人的疯狂是没有底线的,要在目前癫狂的市场中做空还是太危险了。”一位在市场浸润多年的私募人士表示,虽然心中认定大盘会走回头路,但他仍无法痛下决心进行强势防御,做空太需要勇气,而减仓是相对平稳的防御性武器。

  “本周抛大部分股票,虽然赚得不多但也满足了,下周出去玩,明年再战!”他向疯狂的A股和贪婪的人性挥别。如果你也能做到这般潇洒,获利了结清仓择日再战,或者也是一种不错的选择。

  不少私募投资人士也建议,权重股上涨推动指数快速上涨,牛市中指数基金有很高的配置价值。对大盘仍充满信心的保守型投资者可以购买相应的指数基金,收获稳稳的幸福。

  “与其猜测是猪还是大象飞上天,不如跟着风走。”一家银行系公募基金公司销售人士透露,11月份以来的基金销售数据显示,除了权益类产品以外,沪深300等蓝筹指数基金正在成为投资者的新宠。

  根据晨星数据,截至2014年12月5日,市场上可比的89个ETF最近6个月平均回报率超过30%。其中大盘指数更是充分享受到近期金融股暴涨行情。

  市场演绎路径:下一波围猎二线蓝筹

  经历上周五万亿成交量的疯狂行情,周一的A股市场依旧躁动不安:沪指强势突破3000点、军工和券商板块轮番涨停、资金做多氛围浓厚、权重股逼空行情持续。有机构坦言:“A股行情20年罕见”、“需放大牛市思维”、“巨幅波动将成常态”……

  尽管对“变盘暴跌”风险的忧虑不绝于耳,但不断刷新纪录的A股市场还是吸引了大批资金跑步入场。据不完全统计,支撑当前牛市行情的巨量资金主要来自于四个方面:炒楼炒黄金资金转战股市、券商两融资金杠杆加仓、休眠账户资金复活以及P2P配资等理财业务通过伞形模式通道输血股票市场。这也意味着,全民资产配置转向股市的热情正是催化出此番难得一见的牛市行情的中坚力量。

  当前,伴随以金融股为代表的蓝筹股行情持续升温,令一批以“601”为代表的大盘蓝筹股受市场资金追捧,而此前因题材概念或科技网络为核心特征的小盘股却遭遇普遍下跌局面,进而沦为此轮行情“旁观者”,市场二八格局分化严重,满仓踏空的投资者比比皆是。展望后市,市场人士分析认为,由于当前“杠杆资金”撬动行情特征明显,市场或难免巨幅震荡,二线蓝筹在成为资金蓄水的安全池,同时以成长股为代表的小盘股仍将有望回归估值。

  指数强势冲关 巨量资金引发行情井喷

  “这次A股彻底疯了,行情完全看不懂,就算不懂市场,直接盯着金融股买进都会赚翻”、“营业部说今天开户的号发完了”、“涨成这样,是要追还是要等”、“这个大象要跌下来,会不会在股市砸出几个坑”……经历连续多日的强劲上涨行情之后,股民的心情也开始坐上了过山车,在高位选择满仓或清仓的纠结心态可见一斑。

  尽管市场情绪摇摆不定,却依然无法阻挡A股行情一路高歌猛进的节奏。8日,股市早盘一度下挫2%,但旋即开始拉升,上证综指随之翻红。午后沪市冲高成功站上3000点,并一度涨逾百点。截至周一收盘,沪指报3007.20点,涨2.37%,深成指报10504.81点,涨4.35%。从盘面上看,券商股再度领涨,军工股、自贸区建设等题材板块受政策利好消息刺激,也相继出现涨停局面。

  相比历史几轮行情,此次市场指数及相关板块急速飘红的驱动力相对特殊,业界普遍认同巨量资金入场带热市场氛围,“资金市”已然成为共识。南方基金首席策略分析师杨德龙称,当前市场行情主要仍以资金驱动为主,一方面炒楼、炒黄金以及来自实业的资金纷纷转战股市,令市场资金供给量大幅增加,而另一方面,不少投资者通过融资融券业务加大杠杆,增加很多资金进入股市。此外还有一部分休眠账户,由于当前市场行情见好,赚钱效应逐渐现象,这类账户也开始活跃起来。

  与此同时,来自P2P、余额宝等理财机构的投资客们也开始转移战场,将此前大笔理财资金投入到股市,资产配置领域的“资金搬家”也给A股市场输入了新鲜血液。另据P2P机构负责配资业务的人士分析,由于当前股票市场行情火热,借道P2P通道配资的客户逐渐增多,杠杆资金大约在5倍左右,且P2P平台将会通过第三方平台托管。此外,有媒体称,一些股份制银行正在通过推广优先级理财融资及伞形机构化业务,运用杠杆放大资金比例进行股票市场的投资,这也给当前的A股市场带来了持续进场的增量资金。

  从市场表现来看,权重股龙头“石化双雄”在12月4日均以涨停收盘,次日四大行涨幅惊人,建设银行当天涨停。分析人士指出,低估值的权重股上涨,也意味着以险资为代表的风险偏好中性资金正在强势入市,而股指期货、分级基金等金融创新工具也吸引套利资金进场,以刺激A股市场不断出现自主驱动的正循环增长。

  “601舰队”狂飙 小盘股压力山大

  有意思的是,在此轮持续上涨的行情下,除了信心资金的进场之外,“二八分化”的格局日益凸显,令不少股民遭遇着满仓踏空或上涨跑输的窘境,手上持有的股票并未跟随大市飞升。据不完全统计,在此轮飙升的大盘蓝筹中,能够准确踩中券商、地产、银行及“两桶油”等飞升股的投资者不足30%。

  实际上,近期A股市场的强势行情完全以金融股为代表的大盘蓝筹股狂欢为特征,券商股屡屡出现集体涨停的壮观景象,而其他成长股、小盘股却不幸沦为此番行情的旁观者,“满仓踏空”瞬时成为股市热词。以上周五盘面为例,虽然上证指数大涨了38点,但实际上只有券商、银行以及船舶等少数几个行业上涨,上涨个股仅500只左右,而下跌股票数超过了2000只。12月8日,A股站上3000点,却仍有近1000只个股下跌。从指数情况看,上周五中小板指数下跌了1.98%,创业板指数下跌2.46%,本周一中小板指数仅上涨0.28%,创业板指数继续下跌0.93%。

  而从目前市场行情的演绎来看,金融股在带动指数飙升的同时也带动了其他大盘蓝筹股的松动,其中以“601舰队”表现最为突出。所谓601舰队,是指自2006年股改后到中石油计入指数,以全流通名义进入A股市场的股票,除保利地产外,其他30只股票均以“601”序号开头,被市场冠以“601舰队”板块。12月8日,中国建筑、中国重工等个股强势涨停。

  市场人士认为,以大型央企为代表的“601舰队”由于业绩好、估值低,在当前市场属于相对性价比较高的投资标的,加上国企改革等政策利好扶持,其稳健的上涨表现也已经成为此番牛市行情的独特“亮点”。从政策方面看,在无风险利率趋降的背景下,国资混改提速、“一带一路”建设和自贸区、区域一体化发展规划等预期强烈,将为下一波行情的演绎打下基础,而在这其中,“601舰队”的表现值得期待。

  另一方面,从2012年开始启动、围绕新兴产业题材等热点推动行情上涨的成长股、小盘股已然遭遇“滑铁卢”局面,金融股等大蓝筹急涨的市场却令这类股票出现深度调整,不少此前存在题材炒作的小盘股也面临抛售潮。杨德龙认为,由于去年五月份到今年3月份小盘股已多有表现,小盘股估值已经过高,近期创业板指数出现调整,小盘股估值需要回归。另据私募人士分析,此前不少小盘股仅有壳资源,而没有长期业绩增长保证,小盘股的成长性遭遇市场考验,短期调整也是正常的市场选择。但值得注意的是,按照以往经验,一旦出现牛市行情板块轮动的情况,以网络技术、智能设备为代表的新兴行业成长股仍有可能成为今后市场的重要主题之一。

  补涨仍有期 资金下一波围猎二线蓝筹

  业内人士认为,当前大盘蓝筹股仍然有望出现行情延续的情况。深圳东方平升研究总监尹国红称,当前以券商保险为代表的非银金融股在行业普遍利好的背景下,业绩增长相对较快,后续仍有较大空间。申银万国也认为,券商股无论在净资产收益率增长、政策以及牛市受益性方面均具有很强的优势。当前券商股在各种情绪交错推进的格局已经形成,该市场大格局一旦形成,很难打破,除非券商股估值过高,超涨之后才能将其龙头位置让渡给新的市场领头羊。

  不过,越来越多的市场观望者发现,大盘蓝筹股如同在风中起舞的“大象”,股价和估值已经达到一定高值,加上杠杆资金的推动,此时追涨的交易风险系数也将大增。不少机构分析指出,大盘蓝筹股的疯涨行情迟早会出现一定阶段的休整,并进入宽幅震荡阶段,此时资金会出现分流,转入其他估值相对合理、且仍处于低价的股票,这些待补涨的“小象”股或将成为资金下一批围猎的对象。

  杨德龙认为,当前金融、地产为估值修复行情,反弹空间有限,随着券商股行情完成之后,其他板块也会出现轮动,市值在200亿—400亿元之间的二线蓝筹股值得市场关注,“比如汽车、家电、食品饮料、医药等二线蓝筹股,涨幅比较小,基本面不错,将会延续前期大盘蓝筹股行情,这也是未来市场的看点。”

  国泰君安指出,当下市场风格轮动,机会向更广泛的价值型股票蔓延。分析人士认为,本轮牛市中的行业轮动不再因循过去传统的经济驱动与产业链条顺序,银行、钢铁的上涨并不意味着行情的结束,相反只是开始。低估值高分红、且股票筹码分布离散度高的板块是增量资金入场后首先选择的方向。“随着牛市继续演绎,价值型股票中、筹码分布较为集中的食品饮料、医药也会因增量资金进一步入市而迎来投资机会。”

  机构:二线蓝筹股估值偏低

  虽然上周末监管层“不表态”的发言引发了空头情绪,但昨日,沪深股市仍低开高走,午后在券商、军工、自贸区、银行、保险、煤炭、钢铁等板块轮番带动下,上证指数一举突破3000点,两市成交量近万亿。公私募基金认为,高杠杆下资金驱动了指数的震荡,但是宽松政策预期下,实体经济仍然有望进一步改善,牛市将进一步夯实,建议关注二线低估值蓝筹。

  日内消化调整福兮祸兮

  时隔近两年之后,上证指数再度站上3000点关口,最高上探3041.66点。日内消化了调整令投资者对牛市更加坚信不疑。泰达宏利基金认为,现在增量资金入场意愿强烈,形成对低估值蓝筹的持续追捧,因此两市能够在上午消化了上周末的空头情绪,剧烈的波动是因为本轮融资入市的资金杠杆较高,这部分资金情绪的稳定性不高,也会加大指数震荡的幅度和频率。

  不过,博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,资金接力赛的行情中,流动性更值得关注。发端于降息的牛市行情,显示资金过多地流入了虚拟经济,而实体经济未必能获得资金,“融资难、融资贵”的难题并未能减轻。这无疑会导致两个结果:一是监管层对当前股市过快上涨的警惕,毕竟监管者需要的是健康的牛市,以助力解决经济转型的问题,而非失控的疯牛。二是会让预期宽松的货币政策在短期陷入决策的两难:之前预期的降准,在如此“不差钱”的市场环境中,又将让试图解决“结构化”问题的央行另有想法。建议在乐观情绪引致的“价格超调”中,投资人宜在乐观中保留几分谨慎。

  但国寿安保基金认为,中国经济处于改革转型中的增速回落时期,政府主导的一系列改革(如金融改革、国企混改等)一方面使宏观经济尾部风险显著降低,另一方面给经济结构带来深层次的改变,并创造出众多的投资机会。针对当前相对低迷的经济增长态势,央行将继续保持中性偏松的货币政策来应对经济下滑,释放出积极信号。不对称降息有效降低了企业融资成本,利好实体企业,也将继续利好股市。

  建议关注二线蓝筹

  公私募基金认为,投资者可以继续关注低估值蓝筹。泰达宏利基金指出,从今年四季度至明年上半年股市强、债市次之、商品弱的大类资产格局预计不会发生变化。从行业上看,可关注本轮上涨中还处于低位的二线蓝筹,有色、交运、通信等估值依然较低行业,另外可关注电改下的电力板块,国企改革、混改、环保、军工等政策利好板块,自贸区、前海等区域性板块,以及年底高送转、传媒、农业等有日历效应的板块。

  国泰基金表示,上周中央政治局会议研讨2015年经济工作,定调即将召开的中央经济工作会议。预计中央对于当前经济、政策的主要论调不会有明显变化,经济、政策方面超预期概率不大,依然是积极财政和稳健货币的政策搭配,确保经济运行在合理区间。国泰基金认为,“一带一路”和自贸区都可能作为未来的国家级重点战略,相关主题可能受到市场追捧。但整体来说,市场运行的逻辑并没有大的变化,流动性的宽松仍将继续,依然推荐金融、地产等低估值蓝筹,同时关注煤炭等流动性预期催动的周期类板块。

  不过,也有机构认为,尽管昨日股市在日内消化了调整,但是随时都可能有调整风险。私募新贵广州创势翔投资认为,政策预期加流动性推动,并由此形成共振,吸引场内资金加杠杆和场外资金进场,是本轮上涨行情的核心因素。这直接导致大盘在金融、券商等大盘、低估值蓝筹股的带领下不断攀升,成交量累创新高。短期流动性充裕将继续引领市场前进,因此仍以乐观为主。但鉴于近期涨幅太大,市场随时都有可能回调。在操作策略上,尽量避免追高,继续逢低关注有超预期业绩、高送转预期的中小盘股机会。

  板块轮动行情开启 低估值蓝筹有望接棒

  12月8日,A股延续了此前12个交易日的疯狂,时隔三年多再上3000点。但一改之前几日金融板块一枝独秀的局面,中国电建(601669.SH)、中国一重(601106.SH)、中国西电(601179.SH)、中国建筑(601668.SH)等一众“国字头”低估值大盘蓝筹股纷纷涨停。

  而在12月5日证监会的例行发布会上,证监会新闻发言人就对近期市场的情况进行介绍,并警示了股市坐庄、操纵股价等行为。这被业内人士解读为官方对未来股市走向的一种表态。

  业内人士认为,这预示着未来低估值的、“国字头”大盘蓝筹股将会有所表现,而中小盘和创业板的高估值庄股下跌的风险较大。从8日的大盘表现来看,似乎进一步印证了这种猜测。

  这不仅让人浮想,非金融的大盘蓝筹能否接棒前几日券商股的强势?下一个将轮到谁?

  机构解读证监会表态

  证监会发言人介绍,11月24日至12月5日上证指数上涨了18.13%。大盘蓝筹股涨幅大于中小市值股票,上证50指数和沪深300指数分别上涨28%和21%,而中小板指和创业板指分别上涨5.0%和5.1%。金融业、采矿业、房地产业累计分别上涨35.3%、24.6%和15.3%,在行业板块中涨幅居前。

  统计显示,截至12月5日,沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍,其中主板市盈率16倍,中小企业板49倍,创业板78倍;上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为10倍和13倍。金融业、采矿业和房地产业市盈率分别为9倍、15倍和17倍。

  证监会新闻发言人还警惕了市场风险。发言人称,我们注意到近期股市坐庄、操纵股价等违法违规活动有所抬头,对此,我会将加强市场监管,坚决予以打击,切实维护市场正常秩序,保护投资者合法权益。

  有业内人士将这种表态解读为,未来低估值大盘蓝筹股将会有所表现,而中小盘和创业板的高估值庄股风险较大,不鼓励购买。

  12月8日,上证指数突破3000点,沪深300涨4.1%,中小板指涨0.28%,创业板指下跌0.93%。非银行金融涨8.78%,国防军工涨7.45%,建筑上涨5.8%,此外交通运输、房地产、钢铁都超过4%的涨幅。

  值得一提的是,中国电建、中国建筑、中国重工等“国字头”大盘蓝筹股纷纷涨停,让人不禁联想,这是否佐证了上述证监会的表态。

  《第一财经日报》采访多位机构人士称,以上的猜测并非全无道理,但低估值并非是大盘蓝筹个股暴涨的唯一理由,而且这种上涨和券商类金融股暴涨的背后逻辑有所不同。

  “证监会表态体现出来一种管理层的矛盾心理,既想呵护市场的稳健向上,又希望警世大家不要过度投机。”北京一位私募的总经理对《第一财经日报》称,在当前投机气氛浓烈的交易环境之下,证监会呵护市场的表态,会推动大家产生更集中投资大盘蓝筹,同时拉升指数上涨的行情。

  “证监会表态包含两层意思:一是提示风险,另一层还在鼓励,因为市场环境比较好,就没有关注提示风险这一层,市场自然朝着低估值那边走了。”方正证券策略分析师郭艳红称。

  低估值蓝筹有望接棒

  而对于非金融类大盘蓝筹股是否会一直“疯狂”下去,机构人士对此态度不一。

  有人认为接下来不同行业板块将会依次有所表现;也有人认为低估值并非上涨的必要条件;但也有人称,最快一周,这种“疯狂”就要结束。

  “朝着低估值蓝筹肯定没错。”郭艳红较为乐观地称,预计接下来有色、煤炭,最后是食品饮料板块或许都有机会。

  “只要两个主线没变——系统性风险没有新增加、流动性管理还在延续,市场就一直在低估值蓝筹股里面找机会,近期问题不大,预计到一二季度之交,早的话就是降准之后,大家就会考虑到风险问题。”郭艳红说。

  浙商证券一位分析师则认为,目前这种大环境下,大盘蓝筹个股只能说有空间,但想要获得券商一样的暴涨可能性不大。“有一些破净的个股,有可能回到净资产以上,但以上之后,还有多少涨幅不好说。”他认为,非金融类大盘蓝筹和券商的逻辑不一样,券商是有利好政策支撑,估值和业绩的双提升,而前者只是估值的修复。

  他告诉本报记者,不是说有估值优势就一定会涨,还要结合其他基本面的因素,比如说中国电建、中国交建、中国建筑都是属于“一带一路”概念,胜率会高一点。他认为,接下来如果要“挖”非金融类蓝筹股,需要具备几个特征,一是低估值、一个是目前累计涨幅不是特别高,再加上有概念。

  但在前述北京私募总经理看来,这种“疯狂”一周之内就要退潮。

  “因为短期拉升这种大盘蓝筹股需要太多钱,而大盘蓝筹股除了证券以外,没有什么业绩支撑,只是风险折价的修复,对这种公司来讲,上涨是很不牢固的,飙上去一不留神就会落下去,尤其是现在这么疯狂的上涨,肯定是不理性的。”该私募总经理称。

  他同时称,这主要是针对加杠杆的投资行为,和企业基本面是两回事,私募主要是看重长期配置,只要未来5~10年行业性繁荣的都会参与,券商、保险、消费、互联网都有。

  强者恒强:牛市龙头三要素

  随着沪综指突破3000点关口,牛市趋势得到进一步强化。在牛市行情中,抓龙头无疑是最好的选股策略。回顾历次牛市行情,领涨龙头股都具备以下三个特点:一是在行情中表现出持续的强势特征,二是股价具备高弹性且被资金集中看好,三是切合宏观经济发展趋势或者行业处于爆发阶段。从上述三个角度看,以券商为代表的金融板块已经具备成为本轮牛市行情持续性龙头品种的条件,后市值得进一步关注。

  金融股助力 大盘重回“3时代”

  在金融股上涨推动下,沪深股市本轮上涨行情进入新阶段。本周一,沪综指收盘突破3000点整数关口,牛市格局已经确立。

  沪综指昨日以2907.82点小幅低开,此后一度下探至2879.85点。但是,就在市场认为震荡调整即将开始的时候,大盘却再度转危为安。沪综指此后持续震荡上行,盘中最高上探至3041.66点,尾市以3020.26点报收,上涨82.61点,涨幅为2.81%。值得注意的是,昨日收盘也是沪综指历经近四年后,重新回到“3时代”。

  不过,昨日市场个股表现却远没有大盘指数那样喜人。截至收盘,两市有多达1143只A股收盘出现下跌。其中,獐子岛、银信科技、新开源等17只个股收报跌停,当日跌幅超过3%的个股多达269只。与之相比,支撑指数的仍然是以券商为代表的非银行金融股以及银行板块。

  从非银行金融板块看,昨日行业内仅有1只个股出现下跌,却有多达12只个股收报涨停;而从银行板块看,尽管当日整体涨幅并不是十分突出,但建设银行、平安银行等权重股大幅走强对指数的支撑作用明显,同样不容忽视。

  实际上,金融板块显著成为近期大盘重回“3时代”的最主要做多力量。统计显示,11月20日以来,只有两个行业板块的区间累计涨幅(总市值加权平均)超过了30%,分别为非银行金融板块和银行板块,上述两大板块的区间涨幅分别为72.50%和34.08%。

  由此可见,金融股已经成为本轮牛市行情中的阶段龙头品种。不过,投资者对金融股的后续表现仍然存在显著分歧。一方面,在经过短期大幅上涨后,部分投资者对金融股产生了恐高情绪;但另一方面,也有投资者认为,在低估值等因素支撑下,金融板块远远没有上涨到位。

  金融板块凸显行情龙头气质

  对此,有分析人士指出,在牛市已经确立的背景下,金融股成为龙头品种,并贯穿未来行情始终的可能性还是非常大的。

  一方面,从A股历史上几次大型牛市看,无论是1996年到2001年的慢牛行情,还是2006年到2007年的狂牛行情,以银行、券商为代表的金融板块从未缺席,而且均能保证板块整体涨幅在全市场中排入前三名。这意味着,金融板块在牛市行情中天然具备领头羊的气质。

  另一方面,归纳历次牛市行情中龙头品种的表现,可以总结出以下三大特点,而当前金融股基本具备上述特点。

  首先,在牛市行情初期即表现出强势特征。这一点在近期的市场统计中已经得到佐证,金融股是近期行情中上涨最不犹豫的板块之一。

  其次,股价具备高弹性。尽管金融股此前被冠以“大笨象”的称呼,但实际上,目前该板块的股价弹性依然较大。对于券商股来说,牛市将在佣金等各个角度赋予其业绩的大幅弹性特征,从而激发股价弹性;而对于银行和保险股来说,上述两类股票尽管近期明显上涨,但估值仍然处于市场洼地中,考虑到短期业绩的稳定性,进一步估值修复的空间仍然很大,而估值变动势必会赋予股价更大的弹性空间。

  最后,切合宏观经济发展趋势。从经济发展程度看,中国已经度过了重工业化阶段,这意味着经济的重点将从第二产业向第三产业转移,而金融无疑是这一过程中的重要枢纽,发展金融业符合经济转型的大方向。实际上,从今年以来的行业运行看,券商几乎成为经济领域中唯一一个加杠杆的行业,其所受关注度和重要程度由此可见一斑。

  综上所述,分析人士认为,金融股成为本轮牛市行情贯穿始终的龙头股的确定性很高。尽管短期来看,在经过大幅上扬后,其股价难免出现回落震荡,但只要牛市进程延续,预计该板块调整的空间和时间就将相对有限,且后续上涨空间预计仍然可观。

  11月20日以来,沪深两市主板指数开启了罕见的逼空行情。股谚云:历史不会简单重复,但会惊人相似。此次牛市与历史上的牛市究竟有何相同,又有何不同?“温故”固然不能彻底“知新”,但适当梳理显然有利于把握后期市场动向。

  不涨≠补涨 三维度把握“补涨”

  12月以来,金融板块加速上涨,助力股指上演逼空大戏,沪综指重返3000点,深成指攻上万点大关。不过值得注意的是,作为权重股,金融股的强势上行虽然有助于股指打开上行空间,不过单一品种的过度炒作并不利于后市行情的演绎。市场上行打开市场空间后,行业板块间的轮动将开启,补涨品种将迎来机遇,建议投资者重点关注行情尚未启动、具备政策支撑的强势品种。

  板块轮动料开启

  11月底,股指以一波“七连阳”的强势逼空收官,期间金融股成为股指反弹的重要力量。步入12月份,金融股这种“单轮驱动”的效应愈发凸显,12月以来,申万银行和非银行指数分别上涨36.91%和17.00%,期间成交量显著放大,显示资金积极入场,助推金融股持续上攻。

  不过值得注意的是,无论是银行股还是券商股市值普遍较大,抬升此类品种所耗费的资金量较大,资金从其他板块中流出,加入到追涨金融股的队伍中,造成了一定的“虹吸效应”,因此其他行业板块的市场表现相对有限。12月以来,申万休闲服务指数下跌了2.74%,申万轻工制造指数下跌了1.33%,新兴产业板块中,申万电子指数下跌了1.10%。

  从目前的市场格局来看,市场风格整体偏向大盘蓝筹股,增量资金大多沉淀在此类品种中,短期金融股的强势料将延续,作为权重股,金融股的强势上涨也有望带动股指继续上行。

  不过值得注意的是,单一品种的国度炒作其实并不利于后市行情的演绎。一方面,金融股的过度炒作将逐步透支此类品种的基本面,单纯靠资金所驱动的行情,在空间上会受限;另一方面,金融股连续上突,期间并未震荡整理,缺乏盘整往往意味着资金并未在里面充分换手,因此后市金融股一旦回落,可能会造成资金的蜂拥离场,权重股的大幅下跌也会拖累股指。由此可见,板块的轮动效应将更有利于行情向纵深演绎。

  补涨品种需具备三要素

  当前A股市场中,融资加杠杆交易大潮正在兴起,如果后市出现调整,杠杆交易则可能会放大市场的调整幅度。在此背景下,板块的轮动可能会开启,补涨品种也将因此迎来机遇。具体来看,后市表现较好的补涨品种料具有三大要素。

  首先,布局行情尚未完全启动的品种。从目前来看,券商股毫无疑问是本轮行情的领涨龙头,此类品种的行情已经完全启动,继续追涨所面临的风险也相对较大。投资者在布局补涨品种时要选择行情尚未完全启动的股票,如交运、电力、汽车等二线蓝筹板块,此类品种前期涨幅相对较小,震荡整固时间也较长,短期板块轮动开启后,有望实现二次上攻。

  其次,把握政策主线,布局相关的品种。2014年,改革步入推进期,改革红利的释放成为A股市场最为宏大的背景,投资者可以通过梳理改革这条主线,来布局相关个股。如第二批自由贸易园区、地方国企改革、电力改革等方向值得投资者重点关注。受益于政策预期的升温,此类品种此前已经出现过一波上涨,不过值得注意的是,围绕改革红利的主题投资是一个长期投资主线,相关品种仍有机会。

  最后,按照“强者恒强”的定律,追强弃弱。目前指数牛市已经开启,个股的牛市则尚未到来,而牛市中也仍有典型的弱势品种,股价再低也并不意味着具备了补涨的能力,此类品种应该是投资者重点规避的。而按照“强者恒强”的定律,强势股短线调整反而为投资者布局提供了时机,投资者此时不宜过度谨慎。

  调仓迟缓 言行不一

  公募基金“满仓踏空”背后的焦虑

  突发的全面降息,迅猛点燃了A股市场沉睡的火山。连日来,大盘气势如虹,连续逼空式上涨。至昨日收盘,11月21日以来,申万非银金融指数已大涨800.61点,涨幅达到60%。

  然而,这股迅猛燃烧的大火却深深烙伤了公募基金经理的心。就在各路资本纷纷入市扫货时,很多公募基金经理却踌躇不前,迟迟不敢入市,与气势汹涌的产业资本和游资形成鲜明对比。眼看大盘股一天天上攻,基金经理们也十分焦虑。无奈年终排名大考将至,大部分基金经理不敢轻易调仓,只是试探性地四处打听他人的仓位情况。不过,随着非银金融的连续上涨,数位基金经理均表示,除非有极端情况出现,年底之前他们已决定不再换仓。

  想说换仓不容易

  现在回头看就会发现,市场早有敏锐者感知到降息的气息——11月21日,申万非银金融指数就出现躁动,大涨4.93%。此后就是一天接着一天的放量上涨,完全不给场外资金犹豫的机会。而近一两年来,A股可以说是成长股的天下,不少基金经理在成长股上获利颇丰,游资和散户也习惯性地炒作小盘股。面对突然出现的风格转换,基金经理大多有些措手不及。

  事实证明,加仓的是少数。根据好买基金研究中心提供的数据,上周,偏股型基金仓位上升2.80%,当前仓位79.70%。其中,股票型基金上升2.92%,标准混合型基金上升2.62%,当前仓位分别为85.80%和70.52%。上周基金配置比例位居前三的行业是石油石化、汽车和纺织服装,配置仓位分别为5.94%、4.70%和4.30%。

  早在沪港通启动之前,基金经理们就纷纷表示看好券商、银行等大蓝筹,但最终却没有几个人真正付诸行动。深圳一家大型基金公司的成长型基金经理表示,降息消息一公布他就立刻补了一些券商股,“但是补得不多,也就4、5个点。现在券商、保险加上互联网金融,金融这一块总共大概有十几个点,以前几乎没有。”

  北京一位管理蓝筹基金的基金经理过去实际重仓的是成长股,最近他稍微调了一点仓位给券商股,但还是不肯放弃曾给他带来丰厚回报的成长股。“也不是追涨,就是看好而已,毕竟两边都有机会。”他说。

  也有极少数年轻基金经理比较大胆,果断加仓券商等大蓝筹,这些及时上轿的基金经理通常来自规模较小的基金公司。“我们是船小好调头。”深圳一家小型基金公司的基金经理笑称。在记者采访的基金经理中,这位基金经理显得心情格外好,不像其他人那么沉重。据他介绍,他埋伏得比较早,10月份就开始调仓,持仓的券商加上券商影子股大约占到30-40个百分点,“小盘股是陆陆续续减下来的。”这一决定使得他在这轮行情中成为大赢家。根据Wind数据,他所管理的基金在365只同类基金中排名迅速上升至前15名。

  与之相反,部分基金经理始终坚持自己的判断不肯换仓。深圳某基金经理业绩向来出色,但他始终不认同券商、保险等大蓝筹的价值,仍然坚信成长股的春天会很快回来。近期,他的排名已从前10名下滑至前20名。

  信达澳银消费优选基金经理尹哲表示,成长股明年将会有分化,在选股上会侧重看得到成长空间、业绩有加速度的个股,“业绩比较好的公司会走出来的。”

  疯狂中需保持清醒

  非银金融走出火箭发射般的态势,但为什么基金经理却大多没有太大的动作?基金业内人士认为,基金经理不肯换仓的原因主要有三点:首先,现在很多80后基金经理入市时间不长,没有经历过牛市,习惯了成长股的风格,一时间要改变他们的价值观比较难;其次,很多基金经理的眼光还停留在政府对新兴产业的扶持上,并没有意识到来自顶层设计的自上而下的改革力度,今年以来军工股的慢牛行情其实就证明了这一点;最后,有些基金经理想换却不敢换,因为现在小盘股成交量相对较少,而年终排名将至,大家不愿意砸自己的小票,所以想换股也并不容易。

  经历了半个多月的逼空式上涨,一直犹犹豫豫的公募基金错失了进场良机。“现在整体来看,之前通常认为是低价大蓝筹的券商其实已经不算很便宜了。”博时裕隆混合基金经理丛林分析称,“但券商股上涨的逻辑仍然是成立的,券商股仍然是最值得关注的板块,只是需要注意短期市场回调的风险。”从板块上看,他依次看好券商、保险、军工、互联网金融等板块。

  “A股的逻辑已经由存量资金博弈转变为增量资金博弈。”民生加银优选股票拟任基金经理黄一明表示,“产业资本、民间游资、还有来自信托、理财产品等高净值客户正在转向资本市场。散户的思维是追涨杀跌,作为机构投资者,公募基金有自己的投资决策体系,但也会根据市场逻辑的变化不停地改进。机构投资者最重要的不仅是收益,还必须分散风险。”

  融通动力先锋基金经理丁经纬也认为,在市场的疯狂中应保持一份清醒。他说:“虽然全市场都在喊中国大妈进场了,牛市来了不做波段,多头从2500点一路攻城拔寨,几乎没有遇到任何像样的抵抗,胜利容易冲昏人的头脑。我似乎闻到了空头正磨刀霍霍、准备反扑的气息。”

  私募落袋为安布局明年行情

  私募一向是市场里的“排头兵”,奉行着高风险高收益的操作指南。不过,不少私募操作风格已经由激进转为保守,开始落袋为安了。

  “持仓情况现在八成吧,逐渐在减仓了,减到五成左右差不多。”山东海中湾投资公司的副总经理段成玉认为目前大盘位置偏高,“先把利润保持住再看一下。”持有同样观点的还有今年获得不错收益的泽泉投资的投资总监辛宇,他已经把所持的蓝筹股都撤了个干净,“只有少部分电力股还留着,我们现在大概在五、六成仓位,小盘股还没有完全完成布局。”

  去年的最牛私募创势翔则认为短期大盘涨幅太高,要谨慎操作,“现在七到八成左右的仓位,短期可能会相对谨慎一点,以(收益)高的减一点为主。”3月份以来一直满仓操作的瑞业资本管理公司,总经理柏鑫也觉得目前大盘有下调风险,“可能会做一些调仓,但调仓的动作不会太大。”据私募排排网调查统计,私募基金12月预计平均仓位为75.78%,比11月略低3.75%。

  对于短期“疯涨”的行情,私募普遍认为有调整的需求,但对于明年的行情,看多仍占大多数。海中湾投资段成玉认为明年的行情要大过今年,“今年各项改革措施,明年应该都落实到位了,在经济里面应该能体现出来了。”瑞业资本的柏鑫则觉得3500点很快就能站上,“2015年整体走势没有问题,增量资金在跑步进场。”同样保持乐观的还有创势翔的研究总监钟志峰,他认为政策的支持再加上市场的资金涌入,“大盘相对来说会乐观点。”星石投资总裁杨玲判断A股已彻底完成牛熊切换,“上证指数或将在明年二季度才会有短期盘整,但向上的强势路线不会改变,五年大牛行情已经全面展开。”

  而用昭时投资执行事务合伙人李云峰的话来总结就是,得益于市场利率下行、中国经济企稳、A股估值偏低和政策红利,中长期看A股已经进入了“机会远大于风险”的区域。

(责任编辑:李欣)

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