利好传闻遭银监紧急辟谣 “两桶油”涨停魔咒会否灵验

2014-12-05 07:39:00 来源: 金融界股票

  编者按:沪深两市双双高开后就开始上演惊天行情,沪指尾盘一度突破2900点,创下近43个月来的新高;深成指同样高开高走,突破10000点,再创反弹新高。而由于“油气改革”预期和基金疯狂追捧大盘蓝筹,中国石化行情问诊)、中国石油行情问诊)昨日首度联袂涨停,17只券商股更是全部涨停。

  大涨或源于银监会紧急发文鼓励银行理财产品直接投资,此消息被市场解读为银行理财产品资金可以直接投入股市。不过,银监会昨日火线辟谣,所指直接投资与股市无关。

  多数分析人士认为,目前大盘的确有回调压力,但仅凭两桶油齐齐拉涨停就断定“牛市终结”的论调还为时尚早。对已经持有筹码享受了一大段涨幅的投资者来说,目前还是顺势而为,坚定持股。

  ===本文导读===

  【传闻被否】理财产品直投股市? 银监急辟谣

  【资金分析】两融牵手“打新” 千亿级资金入场|新基金趁热打铁纷纷入市

  多杠杆撬动任性牛市|资金面藏隐忧 降准预期增强

  【两桶油魔咒】中石化涨停 史上8次打板均预示行情即将变盘

  “两桶油”霸气涨停 当心调整“魔咒”

  两桶油涨停助沪指冲击3000点 光大:关注油气设备业龙头

  【聚焦2900】沪综指逼近2900:“大象”起舞 强势格局难改

  沪指一度突破2900点 强势行情“根本停不下来”|大盘股亢奋藏隐忧?

  沪指逼近2900点 三指标判断大盘转折点

  【机构策略】西部证券:上攻格局有望延续 谨防盘中大幅震荡

  银河证券:围绕改革主线寻找投资机会

  金百临咨询:A股没有最高只有更高|外资机构普遍看多A股

  【股民状态】牛市众生相:突如其来的行情 心慌意乱的涨跌

  【独家妙招】满仓踏空了咋办 滞涨股也是会飞的猪|应对大涨有妙招 卖股六法供参考

  ===全文阅读===

  理财产品直投股市? 银监急辟谣

  可投优先股等固定收益产品

  银监会昨晚加急下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》。文中提到允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户,鼓励理财产品直接投资。此消息被市场解读为银行理财产品资金可以直接投入股市,A股昨天下午创出新高。不过,银监会昨日火线辟谣,所指直接投资与股市无关。

  据海通测算,未来几年新增理财产品规模在20万亿元以上。目前居民储蓄总规模约在50万亿元,假定有一半左右被理财产品取代,则未来几年新增理财规模在20万亿元以上。按照35%配置非标、60%配置债券、5%配置股票的比例,20万亿元新增理财就会带来12万亿元新增债券投资需求、1万亿元新增股票投资需求。

  实际上,银行理财产品可以直接在沪深市场直接开证券账户并不是什么新鲜事。中国证券登记公司于2013年12月23日在通知中早已明确,每个理财产品可以在沪、深市场各开立一个证券账户,但只能投资于交易所标准债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资。一般银行理财产品不能投资于股市。

  2009年7月,银监会发通知明确银行理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或其他相关的证券投资基金。而近几年,市场对于理财资金入市的呼声由来已久。这样的渴盼源自于银行理财的巨大规模。截至2014年6月30日,国内银行理财资金账面余额达到12.65万亿元。“体量巨大的银行理财资金若能入市,对于股市的提振作用不言而喻。”业内人士称。

  但也有市场人士认为,此前几年投资者大量的存款涌向银行理财产品,而目前银行理财产品以及宝宝军团等收益率已经是明显下降。未来并不排除允许银行理财产品有条件或者限制性地进入股市,从而增加银行理财产品的吸引力。

  昨天沪深股市双现4%以上涨幅。沪指收于2899.46点,暴涨4.31%,深证成指则破万点,收于10029.83点。个股方面,17只可交易的券商股全线涨停;中国石油、中国石化也齐齐涨停。

  A股整体重心上移

  证券、银行主力资金净流入额分别有65亿元、20亿元。有色金属资金净流出额达34亿元,其余像网络游戏,节能环保,新能源汽车等板块也有大幅流出。

  权威统计数字显示,A股整体股价水平已大幅抬高。截至2日收盘,共有1415只个股的股价处于8元~20元的中价股区间,占比过半。8元以下的低价股数量为545只,与20元以上的高价股数量611只基本相当,A股股价结构呈现中间圆两头扁的橄榄形。这与本轮反弹前,即7月21日收盘时相比,结构已发生了明显变化,当时的A股更像是重心较低的陀螺。

  估值方面,A股的平均市盈率也从7月21日的11.44倍升至12月1日的15.22倍。不过,各行业间的估值水平分化严重,高如国防军工板块已达86倍,而银行板块仍保持在5倍左右的历史较低水平。

  焦点板块:

  追捧大盘蓝筹 8.5亿元流入两桶油

  昨日,权重股中国石油、中国石化历史上首次出现了同时涨停的走势,全天分别有超过8.5亿元资金净流入两股。究其原因,并非来自于基本面,包括偏股基金在内的诸多机构投资者大肆追捧大盘蓝筹,成为了“两桶油”涨停的主要原因。

  此外,“油气改革”依然值得期待。昨日,发改委油气司司长刘德顺介绍中国油气管网工程时指出,全国油气骨干管网构架已逐步形成,较好地支持了石油天然气市场发展。但和欧美等发达国家相比,中国的油气储运设施发展目前还处于初级阶段,还有很大发展空间。机构理解该官员的话言下之意是:油气管网工程放开在即,“油气改革”将取得进一步进展。

  中小油气股仍是优选

  自从9月中石化公布了混改业务24家入股企业名单后,有关管网改革、原油进口权限放开的预期就变得更加强烈。近期广州日报记者从中石油广东分公司了解到:原油进口权限放开,已经有初步方案出台,公布在即。

  目前中央巡视组入驻中石化巡查,已历时十天,取得了一些工作成绩;部分机构也认为:大型国企“正本清源”,有利于节流开源、提升业绩。

  再者,国际油价小幅回升,没有进一步走跌,也使得石化双雄获得了一定的促进。由于拥有的油田数量较多,理论上来说,原油价格走跌,会对大型企业的业绩形成一定的负面作用。但对于中小企业而言,油气价格走跌,反而有利于减少成本。近期国内航空、汽车、物流股一路走强,正来源于此。

  受“两桶油”暴涨推动,油气板块整体涨势喜人,广聚能源行情问诊)、泰山石油行情问诊)周四涨幅均超过了7%。中山证券投资负责人黄晓坤认为:国企改革仍是A股市场的热门话题,油气股后市依然有走高的空间,民营背景、近期盘整的中小规模企业个股是优选对象。谨防大盘冲高回落,前期买入者建议暂时减仓规避风险。

  “两桶油”齐拉涨停

  不能断言“牛市终结”

  中国石油、中国石化昨天午后双双涨停,令许多投资者担心“两桶油”魔咒再现。所谓“两桶油”魔咒,是指当中石油、中石化快速上涨之时必是下跌态势之始。

  但是大部分分析人士却认为,目前大盘的确有回调压力,但仅凭两桶油齐齐拉涨停就断定“牛市终结”的论调还为时尚早。像2006年~2007年10月之前,中石化的屡次涨停也只带来或长或短的阶段性调整,并没有改变股指的上行势头。

  新华社A股述评

  提示风险信心爆棚后还需谨慎

  A股突如其来的放量上攻让股民大呼A股“要把猪吹上天”、“有钱,就是这么任性!”……外资也不甘寂寞,摩根士丹利高调预测,中国股市未来18个月将翻番。低迷多年的股市会不会变成一轮超级牛市?

  最近一周A股市场新增开户数36.94万户,环比激增56%,创下近三年半新高;参与交易的账户数突破2000万户,也达到了阶段峰值。截至11月28日,证券交易保证金余额高达9912亿元,首度逼近万亿元大关。

  在投资机构看来,A股持续走强得到资金面和政策面的支撑。嘉合基金副总经理李宇龙表示,经济趋势增长率下移对股市的负面边际影响开始衰减。

  “卖房炒股!”随着股市频频创出新高和天量,诸类口号开始在网络中流传。这一幕在2007年的“超级大牛市”中似曾相识。知名经济学家吴敬琏对此不无担忧。在他看来,股市的缺陷还没有得到根本的改善,近期的行情缺乏稳当、牢固的制度基础。就连一向被市场视为“死多头”的英大证券研究所所长李大霄也劝投资者千万别卖房炒股。

  就在A股创出9100亿元“天量”的当天,证监会副主席姚刚透露,已于11月底把发行注册制改革方案上报国务院。这意味着市场化的供求平衡调节正渐行渐近。股民们可以坚信A股运行环境和质量趋于改善,但也要小心疯狂过后的代价。

  银监拟解决银行理财刚性兑付

  记者昨获悉,银监会近日加急下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(下称“意见稿”),力求从根本上解决理财业务中银行的“隐性担保”和“刚性兑付”问题,推动理财业务向资产管理业务转型,实现理财业务的规定健康发展。对于“非标”资产,意见稿要求银行有相应的风险缓释机制;同时银监会还引导商业银行发行组合管理类的开放式净值型理财产品以及与资产不存在期限错配的项目融资类产品。

  两融牵手“打新” 千亿级资金入场

  大盘4日再创本轮上涨以来新高。“新股发行已不是股指反向指标。”资深股民赵先生说,7月底以来每月都会出现的“逢新必涨”不是偶然现象,随着越来越多的人开始使用信用账户打新,再加上上交所近日放开这一限制,未来新股发行给市场引入增量资金的效应可能会更明显。

  “逢新必涨”再现

  新股发行期间股指创新高的现象已不是首次出现。从7月底开始,每个月末会进行一次密集的新股发行,但二级市场不跌反涨,这是与以往相比呈现出的不同特点。

  中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示,此轮行情确实存在所谓主力机构,从市场运行特点看,主力机构动用资金数量巨大,而且是有组织行为。

  基金经理陈先生表示,大类资产配置情况发生改变,增量资金肯定在入场,否则股指不会涨成这样,连中石油、中石化都涨停。增量资金背后到底是谁,谁也拿不出确凿证据。

  两融带来数千亿增量资金

  “打新对市场肯定会有脉冲式冲击,但现在冲击的效应变弱,甚至对股指产生正向效应,肯定是资金来源发生变化。”一家券商的首席策略分析师表示,某种程度上融资融券杠杆作用让先知先觉的大户能撬动本轮牛市,打新环节可使用两融增加资金规模。如每月冻结的上万亿元资金全部进入信用账户,增加的两融授信额度可达数千亿元。

  所谓信用账户打新,是指若投资者融资融券信用账户和普通证券账户都有市值,其新股申购可比照同一投资者多个证券账户处理,投资者可选择使用有市值的信用证券账户或有市值的普通证券账户申购新股。

  “现在是牛市,卖了股票去打新的成本比较大,但是在信用账户下,不需要这么做。”赵先生透露,通过融资融券相关操作,就可获得打新资金。

  赵先生解释,对持有股票不愿意抛售,但需资金参与打新的投资者,可将所持股票转入信用证券账户,在获得授信额度后,先融券卖出一只融资融券标的股,再融资买入同一标的,用买入的标的股直接还券,这样融券卖出所得资金就可解冻,直接在信用账户申购新股。

  一家券商人士介绍,该公司提供“小微贷”业务,即只要抵押股票,就可向投资者提供等量资金,资金年化收益率为8.6%-12%。如打新能中签或买到牛股,这点利息不算什么。

  赵先生透露,对持有资金较多而缺乏市值的投资者,为实现“定格”打新,也不必一定要用自有资金配置这部分市值。具体做法是,选择一只融资融券标的股,在买入该股票后,做一笔相同标的的融券卖出,这样在锁定该股票风险的同时,也持有一部分市值。

  跨年行情值得期待

  对两融带来的增量资金,券商策略分析师认为,其实资金总盘子没有变,只是结构得到优化,盘活部分存量资金。从目前形势看,存量资金涌入股市积极性正在增加。

  分析人士认为,融资融券对市场走势正面影响离不开宏观环境。改革红利加快释放、调控政策有望进一步宽松,随着政策密集落地,跨年行情值得期待。

  对“逢新必涨”是否会再现,分析人士认为,关键要看牛市是否结束,当前做多热情较高涨,未来若新股发行节奏明显加快,不排除对市场短期情绪产生一定影响,但总体而言,牛市格局已形成,新股发行不会轻易改变这一格局,因而也可能会出现新股发行越多市场指数越是上涨的现象。

  券商融资融券需求预计会被不断推高。对券商而言,这是不赚白不赚的低风险、高收益业务。目前,两融息差普遍在4个百分点以上。降息后,各大券商给出的融资利率仍然为8.6%左右,融券费率则为8.6%-10.6%不等,而券商发行3个月短期融资券利率在4.4%左右,随着降息周期开启,未来还有下行空间。

  新基金趁热打铁纷纷入市

  数据显示,在临近月末资金面惯性紧张的背景下,上周银证资金净转入1723亿元,连续第四周实现净转入。截至11月28日,证券交易保证金余额高达9912亿元,首度逼近万亿元大关。

  另据统计,截至12月2日,市场上融资融券余额高达逾8200亿元,其中融资余额达到8189亿元。央行降息以来,券商融资利率岿然不动,“借钱炒股”的旺盛需求可见一斑。

  另据国家外汇管理局最新公布的《合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表》显示,截至2014年11月28日,外汇局累计审批QFII额度增至657.48亿美元

  在热情的市场情绪带动下,新基金今年以来募集额度已经超过3000亿元,正在发行的新基金也销售一空,纷纷提前结束募集。不过业内人士也提醒,近期市场过于“亢奋”,短期需“冷静”提防回调风险。

  新基金募集

  呈“闪电战”模式

  “没想到将近30亿元的募集额度,三天就销售一空。”负责销售中欧睿达定期开放混合爱基净值资讯基金的招商银行行情问诊)上海分行客户经理一连感叹了三个“没想到”。

  汇添富基金3日在官网和手机客户端开卖一只有“并购重组”概念的汇添富外延增长基金。刚刚募集十几个小时,汇添富就发公告称,由于销售过于火爆,12月4日就结束这只基金募集。

  A股继11月最后一个交易日创下7104亿元的成交额之后,12月3日再次创造了9149亿元的历史最大成交额。在市场热情被点燃之即,以往感叹“基金难卖”的公募基金发行也变得异常顺畅。

  Wind数据显示,截至11月30日,今年以来基金首次募集规模已超过3000亿元大关,创下近年来的新高,仅11月份首募规模就超过60亿元。

  在刚刚过去的11月份,当月启动发行的基金数量就达到了40只(不包括成立),其中19只跨12月发行。而从12月开始的仅三天时间里,又有6只新基金首发,目前在发基金数量达到25只,还有4只新基金已公布招募说明书,蓄势待发;更有超过70只基金正在审批过程之中。

  在业内以稳健风格闻名的私募基金星石投资在过去一个月内已经吸引了10亿元的申购资金。星石董事长江晖透露,该机构已经开启了满仓“模式”:“牛市中,公募和私募的股票型基金收益率将上升,带来公私募资金规模的上升,散户资金和保险资金也将入场。”江晖说。

  基金“规模效应”并非万能

  虽然目前新基金规模都较之前大幅扩容,但是业内人士也提醒,“规模效应”并不是万能的,基金规模越大,基金业绩不一定会越好。

  好买基金研究员何波统计了2011年至2014年的规模数据发现,“综合来看2011年和2012年基金规模和基金业绩的关系为,规模大的基金表现相对较好,而2013年规模中等偏下的基金业绩表现较好,到了2014年,该关系变为,规模较小的基金业绩反而表现较好。”何波分析,长期来看,基金规模的大小并不能影响到基金的业绩。

  “从市场情绪来说,市场已经到达了相当亢奋阶段。”富国基金指数投资首席分析师章椹元也表达了一定担心。

  海富通基金也表示,目前市场的赚钱效应激发了各资金方的关注和热情,中长期看市场将有所作为,而短期看,由于资金进场太快,指数呈现加速上扬,存在调整的压力。

  多杠杆撬动任性牛市

  B基金、融资交易同创天量,业内警示短期风险

  昨日14时左右,上海某资讯公司员工刚迈出会议室,第一时间就激活待机的电脑,查看股票行情。整个办公室静悄悄,“嚓嚓嚓”手指敲键盘的声音此起彼伏。

  “哇,中石油涨停了!”几分钟后,随着办公室主任的一声大吼,整个办公室顿时沸腾了。“是哟,太可怕了”、“中石化也涨停了”、“靠,又踏空了”、“猪都飞了,我的股票居然没涨”……

  12月4日,在无数办公室里股民和伪股民的沸腾声中,A股再度爆发,上证综指收报2899.46点,离2900点近在咫尺;深证成指突破10000点大关,单日上涨4%至10029.83点。两市成交金额近8900亿元,继续维持在本轮反转以来的相对高位水平。

  “大盘惯性上涨除了越来越多的投资者跑步入场的因素外,更重要的可能是中国股市的杠杆效应在持续放大。”上海一家公募基金研究部的副总监对《第一财经日报》称,“现在杠杆基金成交额、市场配资额、融资融券交易多项指标均显示,A股的杠杆化正在加大。”

  B基金疯狂

  A股暴涨行情之下,杠杆基金的风光丝毫不逊于“两桶油”的涨停。

  Wind统计显示,截至12月4日收盘,在有交易的53只B基金中,历史性地出现了49只基金涨停,在剩余4只基金中,又仅有1只基金涨幅未超过9.5%。而据《第一财经日报》记者统计,短短10个交易日,最近热门的证券B、非银行B、深证进取B涨幅都超过60%。

  赚钱效应之下,杠杆基金的买卖活跃度逐日增加,而二级市场是杠杆交易投资者的首选交易渠道。12月4日53只B基金创出了120.57亿元成交额的历史最高纪录。

  杠杆基金“涨不停”之时,A股最大市值股票中国石油(601857.SH)以及“另一桶油”中国石化(600028.SH)昨日携手迈向了涨停,这让一些历经熊市考验的投资者产生了恐高情绪,因为他们亲眼见证过中石油涨停行情到头的“惨痛教训”。

  一位当下没有投资大盘蓝筹的“满仓踏空”的股民对本报称:“尽管相信牛市,但大盘这么涨,我也害怕。看到中石油涨停,自己马上把不太放心的股票抛掉,把高仓位的股票减仓。之前没买金融股,但金融股回调市场要杀跌,如果这样,大盘暴涨我没赚多少,大盘下来就亏惨了。”

  不过,这位股民也告诉本报,牛市也怕踏空,抛掉股票头寸后,随即选择了去场内申购杠杆基金的母基金。“我的基金有30%左右的溢价率。”这位投资者给记者算了一笔账,“这30%就是我的安全垫,即便A加B拆分的累积市值出现两个跌停板,我依然有盈利。”

  然而,市场上更多的投资者对B基金的风险仍然未引起重视。“从我们研究所近期的测算来看,分级基金套利规模并没有预想的大。”上海某券商金融工程分析师对《第一财经日报》称,“我们测算每日通过一级市场申购母基金的资金大概仅有10亿以上。”

  10亿元的一级市场申购额还不到二级市场交易额的十分之一,投资者“执意做多”杠杆基金的举动也引起了监管层的重视。

  据业内人士透露,由于分级B溢价过高,4日交易所发通知要求基金公司出风险提示的信息披露。截至昨日记者发稿,诺德300B爱基净值资讯、800医药B、泰信400B等多只杠杆基金发布了关于价格交易的风险提示公告。

  上海一家大型公募基金的经理对《第一财经日报》称:“物极必反,在金融股长期不受市场待见、PB(市净率)及PE(市盈率)多项指标触底后,大象终于被唤醒,演绎了无比粗放的狂舞行情;大象极度疯狂过去,市场也可能出现调整。而B基金最可怕之处,莫过于它的流动性风险,当你想卖而卖不出的时候,就意味着杠杆基金盛宴的彻底结束。”

  该基金经理进一步表示:“在分级基金溢价率不断攀升的情况下,套利虽然提前锁定了一定的收益,但一旦遇到市场大幅调整的极端情况、B基金连续跌停,套利根本没办法操作。”

  上述券商分析师还对本报称:“最尴尬的是,T日趁着行情好收盘前申购母基金,T+2日做拆分,但T+1日后杠杆基金连续跌停,杠杆基金的溢价又变成了折价,投资者可能为了出货重新合并回母基金,然后做场内赎回。”

  “T+3和T+2差一个交易日区别很大。听说南京有家券商可以做T+2套利交易,如果是真的话,这个券商股估计还会额外有1~2个涨停。1天的流动性对于套利交易就是巨大机会,多一天则意味着巨大的风险。”该券商分析师称。

  多杠杆齐下

  除了B基金以外,通过杠杆做多A股的手段还有券商融资、股指期货、配资等,都在这场盛宴中百花齐放。

  Wind数据显示,12月3日沪深两市融资融券余额达到8565.26亿元,再创历史新高,而融资买入额占A股成交额比例从年初的不到10%一度上升到了超过18%的高位,其中12月3日为16.71%。

  有资深股民对本报称:“上周碰到营业部总经理,说最近好多私募在谈要增加资金进股市账户,要求它们(券商)提高融资融券的比例与降低交易成本。”

  华南某券商营业部的一位高管对本报表示,对多数客户而言,融资授信额度跟净资产大约是1∶1的状况,随着客户资产增加,是可以申请增加授信额度的,杠杆比例也可以加大,比如达到1∶1.5也可以,但不建议客户这样做;现在虽然额度比较紧张,但还是有不少额度可以借出,客户还可以继续申请融资来买股票,但8.6%的融资利率不会下调。

  该高管表示,现在不少客户的资金可能都是借来炒股的,而到了券商又要融资,相当于好几倍的杠杆,一旦市场逆转投资者疯狂卖券还款的话,大盘可能会出现雪崩式的下跌,使得一些客户爆仓,这样的话后果不堪设想。“如果客户轮番爆仓的话,资金无法追讨,搞不好券商要吃方便面很久的!”他说。

  除了融资外,杠杆做多的还可以用股指期货,近8倍的杠杆对“好赌”的投资者极具吸引力;12月4日股指期货当月合约IF1412报收3195.8点,单日暴涨6.95%,然而沪深300指数报收3104.35点,上涨4.61%,这使得昨日收盘期货高水大约3%。

  一位资深期货业人士对本报称,交割日在12月19日,也就是说两个星期有接近3%的无风险套利,这就意味着有大量的资金疯狂买入指数成份股,并且做空沪深300指数期货;不过从另外一个角度看,市场的大调整很可能就出现在19日前后。

  此外,市场也出现了一些新动向,股票配资业务在业内悄然开展。《第一财经日报》记者4日浏览钱程无忧网站得知,已有4955位投资人通过该公司累计配资了2.1346亿元的资本入市。

  该公司工作人员告诉本报,配资交易手续非常简便,在该公司指定的券商开户后,即可获得最高5倍的杠杆、最高500万的配资额,融资成本在月息1.4%~1.7%不等。“如果是老客户,配资额在100万以上,还可享受1.4%月息的最低融资成本。”他说。

  一家配资公司就已提供了2亿多的入市资本,如果有50家、100家或者更多的话,那就是上百亿杠杆资本在助推A股疯狂向上。

  中国国际期货分析师钦万勇对本报表示,现在市场比较疯狂,目前短线来看有点过热,有很明显的套利空间,股指期货在2010年下半年也有点非理性的百点价差;目前投资者要注意随时逆转的风险。

  但也有多位比较乐观的分析人士对本报称,预计在12月30日之前,机构砸盘的可能性不大,毕竟年底的表现跟年底奖金密切相关,相信这一波上涨要持续到年底;另外,这一波上涨也有外资涌入的功劳,预计未来中国股市被纳入全球指数,将令更多指数基金追货。

  资金面藏隐忧 降准预期增强

  在此前祭出降息这一重磅举措后,央行本周在公开市场以静制动,周二、周四连续无操作,由前期正回购到期实现全周净投放300亿元。公开净投放叠加本周四的600亿元国库现金定存,给货币市场注入近千亿流动性,短期资金面亦延续月初以来的趋松局面。但与此同时,分析人士仍指出,跨年、跨春节等中长期资金利率显著攀升,显示中长期资金面隐忧未除,在此背景下,市场对后续进一步的数量宽松政策出台,特别是对实施全面降准抱有强烈预期。

  央行正回购继续暂停

  继上周四和本周二连续两次暂停公开市场例行操作之后,本周四(12月4日)央行仍未开展主动操作。WIND统计显示,本周公开市场到期资金共计300亿元,由于央行全周无操作,本周实际实现300亿元资金净投放。市场人士表示,由于此前两周市场资金面都较为紧绷,月初银行体系也面临存准清缴,本周正回购操作继续暂停符合预期。此外,周四央行招标了600亿元3个月期国库现金定存,也使得本周市场获得的流动性注入规模达到900亿元。

  进入12月以来,随着月末和打新扰动因素消退,银行间市场短期资金面逐渐回归宽松,此前连续两周趋紧的状况有所缓和。数据显示,周四银行间隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的质押式回购加权平均利率分别收报2.63%、3.46%、4.06%、4.67%和4.85%。其中主流隔夜品种较周三微幅下行1BP,主流7天期利率微涨1BP,14天和21天期分别下跌3BP和31BP。

  值得注意的是,1个月回购加权平均利率昨日大涨42BP,跨春节的3个月品种也上涨3BP至4.42%。市场人士表示,整体来看,本周公开市场的空窗操作有助于短期资金面的缓和,但中长期限资金价格仍旧相对高企,反映出市场对于跨年和跨春节的资金面预期仍旧较为谨慎。

  中长期隐忧仍需降准“解铃”

  在前期降息靴子落地、近两周市场资金面一度较为紧绷、相关监管新规可能加剧商业银行资金压力的背景下,近期各方对于央行即将迅速降准的预期进一步升温。结合跨年等中长期资金面仍存在隐忧等因素,不少机构预计,推出全面降准的时间窗口已经日益临近。

  民生证券、招商银行的最新测算显示,伴随存贷比的进一步调整,未来可能将非存款类金融机构同业存款纳入一般性存款,其中包括余额宝类货币基金,届时存款准备金将多补缴1.5至2万亿元左右。如此规模的资金当然不可能一次上缴完成,但无论如何都意味着流动性离开银行体系,将会不可避免的造成资金面紧张。招商银行由此指出,降准作为十分有效的流动性释放的工具,短期内降准的概率正在显著上升。

  此外,第一创业证券从央行货币政策组合的角度指出,随着存款保险制度开始征求意见,该制度的推行可以说已经是箭在弦上。考虑到存款保险可以防止银行风险扩散,因而可以部分取代法定准备金的功能,这也使得全面降准的条件进一步成熟。该机构认为,最近一个月左右都将是全面降准的敏感时间点。

  海通证券行情问诊)、兴业证券行情问诊)等机构也表示,上周正回购利率的下调传导至银行间市场的效果并不十分明显,在此背景下,降准或迫在眉睫。

  此外,有市场人士从资金需求的角度指出,年末季节性收紧、新股密集发行、前期MLF到期等因素,都将给下半月带来极大的资金需求,届时包括MLF到期续做、定向投放力度加大甚至全面降准等数量宽松政策,都有可能会随时启动。

  中石化涨停 史上8次打板均预示行情即将变盘

  “二十万人争一瞬,群龙腾跃怒潮来”——这是赵朴初先生《钱塘江观潮》诗句。当前资金恰似怒潮喷发,涌入市场:12月4日A股融资余额高达8496亿元,期指主力合约升水蹿至91点,无数投资者争相“弄潮”。

  《每日经济新闻》记者注意到,昨日中石油、中石化双双涨停。在狂风吹起“最后的大象股”之际,A股到底将青云直上还是会演绎一段“不堪回首月明中”?

  券商股依旧高歌猛进,身边伴舞的“妃子”却由银行板块变成了“两桶油”。

  在A股的历史中,中国石化(600028,收盘价6.25元)和中国石油(601857,收盘价9.21元)对于沪市有着重要影响,特别是中国石化,不仅因权重占比较高影响指数涨跌,更值得关注的是其每次涨停总会令市场感到不安。

  《每日经济新闻》记者昨日统计了中国石化历次非特殊原因涨停后的沪市走势,发现不论A股处于怎样的趋势周期,只要该股涨停,都预示行情即将迎来变盘。

  牛市末期涨停:

  见顶信号

  众所周知,A股每轮阶段性上涨或是一轮牛市的末端,总是在各大板块轮动结束和市场极度癫狂时落幕,无独有偶,作为两市的“老大哥”中国石化,往往扮演着“轮动接力”的最后一棒。

  2007年6月以后,A股正处于史上最为疯狂的阶段,在房地产、金融、煤炭、有色的轮番轰炸下,从“5·30”最低的3600点左右一路狂奔的至5900点,资金不断涌入,每日成交均在1500亿元~2000亿元一带。在这个阶段,市场也多次呈现“二八现象”,即蓝筹起舞小盘股低迷。在极度火热的蓝筹行情中,10月11日,中国石化以涨停报收,若以牛市初始开始算起,此时两市已经上涨了29个月。

  仅隔一个交易日,10月15日中国石化再次涨停,这一天沪指突破5900点,收盘达到6030点,历史上首度突破6000点大关。

  短短三个交易日,两次收获涨停,中国石化的惊艳表现却给A股史上最长牛市画上了句号。10月16日,沪指创下6124点最高位,此后一年一路跌至1664点,留下投资者无数泪痕。

  不幸成为2007年大牛市的终结者后,中国石化又在2009年成为当年单边牛市的终点。

  4万亿投资的刺激以及流动性的放松,使得A股在经历2008年大熊市后走出一波强劲的单边反弹行情。2009年7月22日,中国石化又一次以涨停报收,而从2009年1月算起,沪指此时已从1800点一带涨至3400点附近,涨幅达到81.05%。

  在中石化涨停后,虽然沪指凭着惯性在8月4日创出反弹新高3478.01点,但随后单边牛市戛然而止,沪指倾泻下跌,整个8月累计跌幅达到惊人的21.81%。

  牛市初期涨停:

  预兆变盘

  牛市末期扮演着见顶角色,而在牛市初期,中国石化涨停,又扮演着“变盘”的角色。

  2005年年中,股改孕育而生,为A股牛市奠定了坚实基础。当年6月6日,沪指一度跌至998点,随后触底反弹,6月8日,A股集体上涨,中国石化也强势涨停。而面对短期的迅速反弹,中国石化却给了反弹一记 “闷锤”,6月9日惯性冲高后,沪指在接下来30个交易日再次回落,累计跌幅达到8.51%,经历一个多月的调整后,才重拾升势。

  这波升势开启后,股指便停不下脚步,不断震荡上行,一直涨至2007年1月9日,又一次迎来中国石化的涨停。当时A股也正在经历类似于目前的逼空行情,沪指在短短40个交易日上涨40%。而就在中国石化涨停后,这波犀利的逼空行情宣告结束,迎来一次宽幅震荡整理。

  好在这次震荡整理时间不算太长,进入2007年3月,沪指再度在高送转、摘星摘帽等题材股的带领下展开新一轮上冲,直到 “5·30”“半夜鸡叫”的利空令市场出现暴跌。令人匪夷所思的是,5月31日中国石化涨停,但并未在短期起到稳固军心的作用,在接下来一个月时间,沪指又一次陷入宽幅震荡整理,直到当年7月6日才展开冲刺6124点的最后一轮行情。

  另外,若将今年看作A股主板市场崛起的一年,那么中国石化在今年初的一次涨停也成为短期变盘的信号。

  在2013年创业板走出单边牛市后,今年主板市场自然也是跃跃欲试,但受困IPO重启、经济下滑等影响,主板市场一直难有作为,在经过一轮下行调整后,沪指突然展开一轮犀利的反弹,股指从1月21日的2000点附近涨至2月20日最高的2177点,股指反弹接近10%。

  值得注意的是,也就是2月20日这天,中国石化涨停,宣告短期反弹结束,该股再一次充当了“变盘使者”。

  熊市阶段:

  反弹“终结者”

  在牛市中数次成为变盘的“信号”,而在熊市中,中国石化涨停也未能给大盘带来好运,反而成为短期反弹的“终结者”。

  上世纪A股由科技股带领的牛市令人至今难忘,那一波牛市的终结正是一直困扰A股多年的2245点关卡。从2001年2245点一路下行后,A股走进漫长的熊市周期,这段时间内,中国石化仅有一次涨停,出现在2003年的1月14日。

  在2002年至2004年这三年时间,A股每年都会诞生一波行情,在2003年初,经过连续调整后,沪指展开反弹,年初见底1311.68点后,沪指7个交易日大涨11.14%。1月14日,沪指上涨5.81%,有人以为反弹行情就此进入新阶段,岂料当日中国石化的涨停又令股指随即陷入调整。

  《每日经济新闻》记者注意到,在当年1月15日开始至3月26日,44个交易日里,沪指一直保持调整态势,累计下跌0.72%,区间振幅也仅有5.77%,相比中国石化涨停前沪指反弹的气势,该股涨停后指数走势实在有些“寒碜”。

  同样,在2008年的这轮大熊市中,抛开非特殊原因涨停,中国石化也出现过涨停。在4万亿投资刺激下,中国石化于11月10日涨停,当日大盘也暴涨7.27%。

  有了印花税单边征收、汇金宣布入市增持四大行,再加上四万亿投资的刺激,这样的政策组合拳有条件将A股带出水深火热,岂料在11月10日中国石化涨停后,沪指并未一鼓作气展开反弹,反而在接下来44个交易日里,又一次陷入调整,累计跌幅为0.61%,表现低迷。

  从中国石化历次涨停后市场走势变化不难发现,无论A股处于什么时期,中国石化的涨停对A股来说都不是一件好事,这也预示着眼下A股变盘可能随时到来。

  “两桶油”霸气涨停 当心调整“魔咒”

  昨日上证指数继续逼空上行,收盘大涨4.32%,盘中突破2900点大关,成交维持天量水平。翟超/制图

  A股蛮牛冲劲十足。周四沪指大涨4.32%,创出近5年最大单日涨幅;盘中一度突破2900点,创下43个月以来新高。深成指在房地产、有色、券商股的拉动下重新站上万点大关,刷新近20个月高点。正在交易的券商股集体涨停,中国石油、中国石化罕见双双报收涨停……两市上演的种种历史奇观,让投资者再次领教了A股的疯狂。

  对于投资者来说,大象起舞赚了指数没赚钱,“满仓踏空”成了不少投资者自嘲的专用术语。市场节节上涨,背后的原因何在?后市如何改变跑不赢指数的窘境?此外,“两桶油”涨停历来被认为是调整将临的重要信号,甚至被称之为见顶“魔咒”,这次会不会再次应验?也是市场关注的焦点。

  作为普通投资者,先要看大势。大盘如此逼空式上涨,所有技术指标全部失灵,唯一可以解释的就是大批踏空资金疯狂入场的结果。究其原因,在经济的较大下行压力下,年末掀起稳增长高潮。降息之后,资金面将延续宽松,对股市是巨大利好,资金才敢于进场。

  那么,新进场资金的主战场是什么?从盘面上看,前期踏空蓝筹的资金以及沪股通新资金,他们一致选择了有投资价值、流动性好的蓝筹标的。牛市中股指大幅上涨的情况经常会出现在三类股中:低估值、低价格、市场主线(领涨板块)。从目前的市场主线看,证券、银行仍是主力资金大幅流入的板块,周四的净流入额分别有65亿元和20亿元。但在这两个板块股价已经处于阶段高点的情况下,市场主线有向低价蓝筹股扩散的迹象。周四中石油、中石化涨停就显露出市场热点结构性变化的迹象。

  其实,“两桶油”此次涨停与以往的背景大不同。国际原油价格持续下滑,降低了进口原油成本。昨日节能、新能源汽车板块资金大幅流出,也与此有关。此外,中石油近日宣布与国投重庆页岩气开发利用有限公司、中化石油勘探开发有限公司、重庆地质矿产研究院共同出资组建了重庆页岩气勘探开发有限责任公司。新公司将于今年年底投入建设,2017年开始投产,投资规模高达260.5亿元。这被认为是央地、央企联手合作推进页岩气勘探开发的新模式。此前,中石化已经与重庆签署了关于涪陵页岩气开发利用战略合作协议,“两桶油”页岩气开发正式在重庆会战。

  接下来,投资者最担心的是大盘回调,事实上越是上涨就越会引发回调的担忧,但是越担心回调市场就越上涨,这是目前市场一个重要的悖论。分析人士的看法是,A股已经在逐步进入高度亢奋的阶段,但可能还没到极点,还有进一步亢奋的空间。大的放松周期未来对蓝筹股更有利,当前市场风格依然偏好低估值蓝筹。而高估值中小盘的个股依然不具备太强吸引力,且未来面临注册制、退市制度等制度风险,同时也面临监管风险。建议投资者继续挖掘低估蓝筹,尤其是市盈率15倍以下的低价股。

  然而,风险是涨出来的,牛市也不会一蹴而就。那么,如何判断市场回调将成为跑赢市场的关键,对此,有投资机构提出了三个观察点:首先要关注市场成交量的变化,一旦连续3个交易日缩量,那很可能是市场调整的重要征兆。其次,此时要重点留意重点官方媒体的报道,一旦出现风险提示则需要警醒。第三,关注大盘蓝筹换手率何时提升,这是筹码分散的标志。

  两桶油涨停助沪指冲击3000点 光大:关注油气设备业龙头

  12月4日,久违的牛市让市场做多热情迸发,“两桶油”亦出现难得的双双涨停。目前,上证指数离2900点只有“咫尺之遥”,3000点似乎也只是时间问题,两市成交过万亿元也将不再是梦想。那么,主流机构对目前市场走势有怎样的看法?《每日经济新闻》记者对长城证券等机构,近日发布的报告进行了梳理,摘录部分供投资者参考。

  大市风向/

  ◎卖方机构一致看多

  长城证券近日发布回顾11月市场买方、卖方观点的报告显示,从最近的市场表现来看,大小盘股有所分化,大盘表现优于创业板。主流卖方中,兴业、国泰君安、海通、申万、华泰、瑞银和长城证券均对当前市场持乐观的态度。

  11月中信一级行业中,非银行金融涨幅最大,为34.21%,仅国防军工以下跌报收。主题投资十分活跃,去IOE指数、参股金融指数、互联网金融指数的涨幅都在20%以上。

  11月主流卖方观点中,兴业证券偏乐观,认为由流动性宽松和风险溢价下降驱动带来的市场上涨逻辑未变;国泰君安始终维持乐观态度,认为上证综指将出现30%的上升空间;海通证券维持偏乐观的看法,认为随着增量资金入场、交易活跃度提升,行情有望从小盘向中盘扩散。

  另外,申银万国已由10月份的谨慎转为偏乐观,认为低估值蓝筹值得关注;华泰证券行情问诊)偏乐观,认为股市风险偏好改善、利率水平下行的支撑下,不应对A股市场悲观;瑞银证券偏乐观,认为宽松的货币政策有利于股市;长城证券建议买大卖小。主动投资公募基金排名显示:截至11月30日,长城证券纳入统计的651只基金中,11月622只基金上涨,3只基金持平,26只基金下跌,上涨的占比达95.55%。

  买方机构中,大成基金依旧看好银行板块;前海开源基金坚定看好A股中长期结构性牛市行情;益民基金认为,也许一轮牛市正如小荷才露尖尖角;上投摩根表示,中期市场上行空间已打开;汇丰晋信认为,蓝筹启动无回头路,银行地产还会任性下去。

  展望2015年,国泰君安最新发布研报提出十大猜想:

  1、改革从2014年的方案准备期迈入2015年的落地攻坚期,从不能证伪到逐步证实,为改革干杯;

  2、全面宽松周期开启,未来降息、降准常规操作将会逐步取代各种眼花缭乱的定向宽松工具;

  3、2015年财政政策将更宽松,可能上调赤字率;

  4、财政、货币双宽松有可能使得人民币汇率面临一定贬值压力,从而有利于贸易条件改善和出口部门恢复,但会增加资本流出压力;

  5、一线城市房地产销售有望回暖,房地产投资和价格环比回升,但三四线城市房市萧条。

  6、去产能进入尾声,传统产业兼并重组潮,新兴产业扩张新产能;

  7、经济增速下滑趋缓,经济失速的尾部风险逐步消失,2016~2017年有望探明增速换挡后的中速增长底部,未来GDP新5%比旧8%好;

  8、物价有可能在2015年中期前后摆脱通缩,从而迎来企业盈利的曙光;

  9、股市牛头,债市牛尾。未来半年股市将冲击大牛市第二波;

  10、最受益的行业是券商、地产和保险,但银行有可能会扮演黑马,降准的空间比降息大。

  同时,与之对应的三大风险:1、三四线房地产企业倒闭或跑路;2、转型迟缓的传统产业喘着粗气跟不上新时代的步伐;3、美联储加息引发资本流出压力,引爆俄罗斯或拉美等地债务风险。

  市场关注度:★★★★★

  驱动周期:中长期

  重点关注:增量资金入场情况

  行业热点/

  ◎光大证券行情问诊):掘金油价下行

  光大证券近日发布研报解析油气设备和油服的投资机会。该机构表示,今年油价的大幅下跌,伴随着原油产量的上升、美国技术进步带来的原油增产,彻底改变行业竞争格局,国际原油生产的新博弈使得油价进入相对较低的区间。

  对油气设备和服务商而言,油气产量的维持使其业务需求犹存,但盈利能力可能受油价下行的影响。在行业竞争的“新常态”下,订单的竞争能力和资本结构的抗风险能力将直接影响企业的发展前景。

  经过长期技术与产品试用积累,国内龙头厂商产品逐渐得到国际认可。除了在国内份额的提升,海外订单的突破才刚刚开始。尽管今年油气设备需求随油价出现调整,但龙头公司的饱满订单对业绩支撑良好,短期油价下行不改国内龙头发展趋势。对于油气设备行业,建议选择产品受国际认可的细分龙头:海隆控股、TSC集团。

  民营油服走向非常规及海外市场:国企的一系列改革重组将会推动国内油服市场加速洗牌,未来缺少高端技术支持的中小民营企业将逐渐淘汰退出市场,而拥有独特技术优势的龙头民营企业将与国企协同发展。目前油服股已到了安全边际较高的位置,推荐华油能源,建议关注安东油田服务明年业务回升的进展。

  市场关注度:★★★★

  驱动周期:中长期

  重点关注:油价走势◎钢铁板块站上风口

  11月,申万钢铁指数同步大盘上行,月增幅10.59%。华泰证券发表研报指出,行业减产,部分品种钢价逆市回升。根据中钢协数据,11月中旬全国重点企业粗钢日均产量164.21万吨,旬环比变动0.44%;预估全国粗钢日均产量203.28万吨,旬环比变动1.28%。维持“增持”评级。

  综合来看,11月份的工业增加值、PMI等数据显示出下游需求回暖低于预期,但北方钢厂大规模减产,有效对冲了需求下滑的不利因素,对钢企盈利情况依然有较强支撑。

  11月份华泰证券看好组合为河北钢铁行情问诊)、沙钢股份行情问诊)、常宝股份行情问诊)、ST南钢,涨幅远跑赢大盘。但从另外一个投资角度考虑,华泰证券认为,目前市场对钢铁板块的认识,已不仅是基本面层面,更多的是资金流动性偏好选择,低股价、低PB估值的一些个股受到资金青睐,宝钢股份行情问诊)、河北钢铁这方面的优势更为明显。从京津冀主题投资、钢铁产能严控淘汰角度考虑,河北钢铁受益程度更胜一筹。

  市场关注度:★★★★

  驱动周期:中长期

  重点关注:钢价走势

  周四沪指大涨4.32%,创近5年最大单日涨幅;中国石油、中国石化联袂涨停

  沪综指逼近2900深成指重上万点

  “大象”起舞 强势格局难改

  本周四,沪深两市大盘再度上演强势逼空戏码,盘中中国石油和中国石化双双放量涨停,“大象起舞”被演绎至极致。不过伴随着石化双雄的强势上涨,部分投资者对于后市行情存有一丝忧虑,历次石化双雄涨停往往引发市场的大幅调整。分析人士指出,连续上涨对资金的消耗量较大,短期强势逼空行情或许会受阻,但在改革红利释放、资金面的宽松、场内赚钱效应已被激发的大背景下,市场的强势格局并不会因为“大象起舞”而发生改变。

  大象起舞 沪指百点长阳

  本周三,股指盘中大幅波动,部分投资者认为强势逼空将暂时告一段落,不过昨日沪深两市大盘却再度按下“逼空”键,沪综指上涨119.93点,盘中最高上探至2900.51点,尾盘报收于2899.46点,涨幅高达4.31%;深成指上涨4.00%,盘中最高上探至10040.72点,突破万点大关,尾盘报收于10029.83点。值得注意的是,昨日A股的成交额依然高达8682.62亿元。近期A股的成交额始终维持在高位,显示增量资金依然积极入场。

  从行业板块来看,中信电子元器件、餐饮旅游和基础化工指数昨日涨幅相对较小,分别上涨1.11%、0.94%和0.77%,对于股指的贡献度也相对有限;与之相比,金融股依旧是助推大盘强势上行的“主力军”,中信非银金融、煤炭和银行指数领涨,分别上涨8.68%、7.16%和6.57%。值得注意的是,与此前金融股“独领风骚”不同,石油石化板块也加入到抬升股指的队伍中来,中信石油石化指数大涨5.39%,指数成分股中,中国石油和中国石化两只“大象”更是强势涨停,成交额分别为38.74亿元和50.75亿元。

  从个股来看,昨日正常交易的2311只股票中,有1739只股票实现上涨,占比超过75%,其中89只股票涨停,251只股票涨幅超5%,451只股票涨幅超过3%;在下跌的502只股票中,尔康制药行情问诊)和凯瑞德行情问诊)跌幅超过5%,分别下跌6.41%和5.67%,12只股票跌幅超过3%。由此来看,与此前“赚指数不赚个股”的情形不同,市场的赚钱效应显著提升。

  三因素构成强势支撑

  与金融股相比,中国石油和中国石化两只股票的市值更大,是A股中重要的权重股,石化双雄昨日双双放量涨停,可谓把近期以来的“大象起舞”演绎到了极致,不过这反而引发了部分投资者对市场的担忧。从历史经验来看,中国石油和中国石化每次涨停,往往是市场调整的先兆,市场上也有“大象起舞吓坏一地老鼠”之说。不过值得注意的是,当前的市场环境与以往有很大不同,在改革红利释放、资金面的宽松、场内赚钱效应已被激发的大背景下,市场的强势格局并不会因为“大象起舞”而发生改变。

  首先,改革红利释放已经成为A股最为宏大的背景,为市场的强势格局打下了坚实基础。一方面,伴随着国企改革的推进,地方国资平台整合开始发力,传统行业兼并重组浪潮开启,在经济整体疲软的背景下,为周期板块提供了活力;另一方面,围绕传媒、电子、计算机等新兴产业的政策逐渐落地,新兴产业正在逐步扩张,有望成为带动经济增长的新“引擎”。改革风驰援,为市场反弹提供了底气。

  其次,资金面维持宽松,增量资金积极入场的逻辑未被打破。12月4日,央行并未在公开市场进行任何操作,若不计国库定存投放资金量,本周公开市场连续第三周实现净投放,净投放量为300亿元。与此同时,央行和财政部通过国库现金定存向市场投放资金600亿元,期限为3个月。此外,银监会近日下发了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,在该征求意见稿中,银监会要求明确理财业务定位,鼓励直接投资。明确理财业务定位,鼓励直接投资明确了商业银行理财业务是代客资产管理业务,中国银监会及其派出机构依法对商业银行理财业务实施监管。为实现理财资金与实体经济的直接对接,参照券商资管、基金及保险资管的部门监管规章,明确了理财产品的独立性和破产隔离的法律效果,允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户,鼓励理财产品开展直接投资。在降息之后,资金面整体维持偏宽松状态,资金积极入场为市场走强提供了充足的“弹药”。

  最后,市场内部形成了良好的“赚钱效应”,激发了A股的活力。昨日在蓝筹阵营大举上攻并未对成长军团造成“虹吸效应”,新兴成长股表现抢眼,蓝筹与成长共舞,大小盘双升的现象也折射出市场运行态势良好。此外,昨日有89只股票涨停,其中多只股票出现连续涨停,凸显出市场“赚钱效应”,A股的活力有望被进一步激发。

  沪指昨暴涨逾百点,一度突破2900点 强势行情“根本停不下来”

  信心爆棚还是疯狂?

  中国石油、中国石化双双涨停!券商股全线涨停!昨日,A股再惊世人:上证综指暴涨4.31%,一度突破2900点;深证成指则成功收复万点整数位,涨幅也达到了4%。与前一交易日高达逾9100亿元的历史天量相比,昨日沪深两市成交略有萎缩,分别为5092亿元和3783亿元,总量也接近了8900亿元。

  突如其来的放量上攻让股民大呼A股“要把猪吹上天”。低迷多年的股市会不会变成一轮超级牛市,究竟是A股开始长期走强,还是股民在盲目乐观驱使下的又一次疯狂?

  本土投资者信心爆棚 外资高调唱多

  此前,不温不火的股市曾被网民们戏谑为“猪市”。而本轮行情的不期而至,也因此被称为“一场把猪吹上天的战争”。

  “猪在飞,大家都在追。”“一万点太久,只争朝夕。现在抓紧时间与猪共舞才是硬道理。”几乎一夜之间,微信朋友圈被“飞猪”刷屏。

  本土投资者信心爆棚,外资也不甘寂寞,开始唱多中国股市。摩根士丹利甚至高调预测,中国股市会出现“超牛”行情,未来18个月将翻番。

  在投资机构看来,A股持续走强得到资金面和政策面的支撑。一方面,时隔两年半后央行突然宣布降息,庞大的储蓄资金开始寻找能产生更多收益的渠道。投资者预计非对称的降息模式则将有效缓解实体经济“融资贵”的矛盾,降低上市公司财务成本,提升其盈利能力。

  另一方面,从国企改革到土地流转,从自贸区到“一带一路”,全面深化改革措施接踵而至,为喜欢“讲故事”的A股提供了源源不断的话题。而上个月刚刚启动的沪港通,虽然初期活跃度弱于预期,但为未来进一步开放资本市场跨境双向投资描绘出巨大的想象空间。

  “密集的改革措施在逐步化解中国经济结构化矛盾的同时,也在逐步提高其增长的可持续性。”嘉合基金副总经理李宇龙表示,在这一背景下,经济趋势增长率下移对股市的负面边际影响开始衰减。

  “卖房炒股”论卷土重来是信心还是疯狂?

  突如其来的行情迅速地改变着数千万股民的生活状态。超市售货员一边找零一边讨论牛市,健身房里大妈接到券商开紧急会议的通知。就连讨论孩子升学的微信群,也都改谈起股票。

  “卖房炒股!”随着股市频频创出新高和天量,此类口号开始在网络中流传。

  这一幕在2007年的“超级大牛市”中似曾相识。当年股指不断攀上高位,对“沪指年内突破万点”的盲目乐观,让大批股民不惜借钱甚至卖房投身股市。

  知名经学家吴敬琏对此不无担忧。在他看来,股市的缺陷还没有得到根本的改善,近期的行情缺乏稳当、牢固的制度基础。“在舆论的渲染,以及所谓‘牛市’的感染下,A股可能形成羊群效应,吸引更多散户参与。”吴敬琏说,但股市最终无法避免大起大落,有可能造成更多的悲剧。

  就连一向被市场视为“死多头”的英大证券研究所所长李大霄也劝投资者千万别卖房炒股。“中国股市正在成为全球最瞩目的焦点。在这个过程中,震荡随时有可能发生。注意越往上涨杠杆应该越小,甚至远离杠杆。”李大霄说。

  事实上,股指攀升,风险也亦步亦趋。2007年沪指攀上6124点之后的狂泻,曾让众多股民感受过切肤之痛。

  值得注意的是,就在A股创出9100亿元“天量”的当天,证监会副主席姚刚透露,已于11月底把发行注册制改革方案上报国务院,将于讨论完善后发布。这意味着市场化的供求平衡调节正渐行渐近。

  从这个角度而言,股民们可以坚信A股运行环境和质量趋于改善,但面对“吹猪上天”,切忌“脑子一热”,而要小心疯狂过后的代价。

  沪指兵临2900:大盘股亢奋藏隐忧?

  蓝筹股的狂飙仍在继续!12月4日,沪深两市股指在煤炭石油、券商、保险等蓝筹板块的带动下继续狂飙猛进,上证指数大涨4.31%,报收2899.46点,再创反弹新高;深成指上涨4.00%,收复万点大关,报收10029.83点,两市全天合计成交达到8875亿元,直逼9000亿关口!

  这样的快速上涨,让很多资深投资者都大呼“看不懂”,甚至很多谨慎的投资者已经开始将手中获利较为丰厚的个股开始兑现盈利,但市场的走势却再次给他们上了影响深刻的一课——牛市决不能轻易交出手中的筹码,因为你可能再也买不回来了。

  从本轮A股的走势来看,居民大类资产配置向股市的转移以及市场无风险利率的下降成为了A股持续上涨的两大引擎,而央行此前的意外降息则在很大程度上成为了股指加速上涨的导火索。在楼市出现明显拐点、实体经济盈利能力不佳的情况下,股市的赚钱效应使得场外资金开始加速流入A股,从而导致了A股近来的持续爆发。

  从近来流入A股市场的资金结构来看,尽管还没有具体的数据说明其来源,但此前楼市中的天量资金以及囤积于信托、理财产品市场的大量资金无疑是A股市场最为主要的资金来源。而银监会周四晚间发布的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,或将在很大程度上进一步加剧各类资金向A股转移的步伐。

  方正证券行情问诊)策略分析师郭艳红等表示,回顾这一轮行情,2010年是以银行、地产为代表的权重板块估值调整的起点,2014年以来则是估值修复的过程,压制银行、地产板块估值的风险因素在改善,市场风险降低带动估值修复,并且估值修复的过程还未结束。

  而从周四的市场走势来看,券商板块所有个股涨停、石化双雄6年多来首次联手涨停、分级基金B几乎全线涨停等迹象,说明市场的亢奋情绪几乎已经达到了一个极值,一旦后续增量资金不能持续进入市场接力,股指的大幅回调将很难避免。

  当然,只要市场的趋势没有改变,股指合理回调不会对后续的走势产生决定性作用,反而会有利于市场更为健康地上涨,对于踏空的投资者而言,回调就是其再次补票上船的绝佳良机。如果你没有敏锐的短线交易嗅觉,那么咬定青山不放松仍然是投资者最为简单、现实的选择。

  沪指逼近2900点 三指标判断大盘转折点

  分析人士指出,昨日两市量能合计近9000亿元,维持在高位水平,表明市场流动性十分充沛,短期大盘仍有冲高动能

  改革是股市最大驱动力

  主持人:昨日,在“两桶油”的带动下沪指暴涨120点,涨幅达4.31%,逼近2900点;深证成指同样飙升近400点,站上10000点整数关口,两市成交额达8750亿元。请问,投资者应如何看待市场如此超强表现,其动力究竟何在?

  光大证券:今年以来,国企改革、土地改革,多年的难题迎刃而解;一系列经济托底措施陆续出台,稳增长各项政策逐步显现,中国经济整体在未来不会出现系统性风险。尽管当前经济增长率出现下滑态势,但经济增速下行态势将趋于平稳,成为逐步过渡并稳定在新的均衡点上的“新常态”。当前,改革已走向深水区,并将持续释放出巨大的制度红利,从而直接影响到资本市场。市场对改革的信心也将进一步提升,改革创造的机会将带动资本市场走向新的繁荣。此外,随着政府不断降低融资成本,以及多层次资本市场建设的逐步完善,资本市场与实体经济的正循环持续增强。当前,改革的实质性进展就是股市的最大驱动力。

  科德投资:大盘继续将暴涨行情演绎至疯狂,越是上涨就越会引发回调的担忧,但是越担心回调市场就越上涨,这也是现在一个重要的悖论。那么如何判断市场回调?首先,关注市场成交量的变化,一旦连续3个交易日缩量,那很可能是市场调整的重要征兆。其次,此时要留意重点官方媒体的报道,一旦出现风险提示则需要警醒。第三,关注大盘蓝筹股换手率何时提升,这是筹码分散的标志。

  短期大盘仍有冲高动能

  主持人:周四,沪深两市双双高开后就开始上演惊天行情,沪指在站稳2800点后,持续上行,临近尾盘一度突破2900点位,创下近43个月以来的新高,沪指上涨119.93点,涨幅达4.31%。请问,从技术面的角度来看,后市将如何演绎?

  广州万隆:周四在“两桶油”的带动下沪指暴涨超100点,涨幅达4.31%,才两个交易日就刷新了周二创下的年内最大单日涨幅。值得注意的是,这样的上涨并没有给投资者带来欣喜,“两桶油”的强势涨停透露出调整意味,值得警惕。近期,持续大涨的蓝筹股以及持续放大的成交量表明当前市场情绪已经进入极度活跃的状态,目前市场积压着大量获利盘具有一定的抛售压力,短期大盘存在震荡回调的需求。特别是这3天内有两天涨幅过大更加重了这种回调的可能,阶段性的调整随时到来。不过,目前还只能看出大盘有回调压力。只要券商股不倒,大盘就能继续上涨,明年或冲击5000点。

  宁波海顺:昨日沪指表现强劲,高开高走,一路震荡上行,沪指以大涨逾100点报收,最终收出一根大阳线,成交额为5092亿元;本轮上涨行情的主要原因就是在降息效应的推动下场外资金的不断涌入而拉升指数屡创新高,从成交量来看,昨日两市量能合计近9000亿元,再次维持在高位水平,表明市场流动性资金十分充沛,短期大盘仍有冲高动能。

  周期性品种具有投资机会

  主持人:昨日沪深两市呈现普涨的格局,石化、保险、煤炭、券商、期货等板块表现较好。请问,近期投资者应如何操作?

  巨丰投顾:在较大的经济下行压力下,中国年末掀起稳增长高潮,对于稳定经济增速将会带来帮助,未来随着经济压力的下行,资金面或将延续宽松,对股市是巨大利好,后市有望逼空上涨。建议投资者继续挖掘低估蓝筹股,尤其是市盈率在15倍以下的低价股。

  光大证券:改革的实质性进展就是股市的最大驱动力,当前已是中长期上升通道的新起点,继续看多股市超过3000点,并建议投资者超配大蓝筹板块、布局工农战略方向、关注低预期产业。其中,建议投资者重点配置受益于政策放松、低价位、低估值的银行、地产、建筑建材、机械等大蓝筹板块;布局以农村发展、工业4.0为核心的国家重大战略方向;关注行业整合、价格改革催化下的煤炭、有色金属、钢铁等周期性产业。

  西部证券:上攻格局有望延续 谨防盘中大幅震荡

  近期市场持续放量走高,指数迅速拉升并将上档阻力一一逾越,沪指刷新三年半以来的新高,周四深成指也顺势重返万点关口。本轮行情爆发因素在于政策利好的刺激作用,随后在蓝筹股的不断推动下,演变成为资金驱动的双赢局面。沪指自11月下旬开启一路拉升,期间仅在本周一稍作“休整”就重回上攻,近11个交易日内沪市日均成交3819.96亿元,持续高度活跃的成交量配合,支撑热点在盘中有效轮动的核心力量,预计沪指积极做多的上攻格局有望维持,但同时需谨防股指盘中大幅震荡的可能。操作上,对具备成长性特征的强势品种仍可坚定持有,七成仓位以上的投资者,且不可盲目跟风追涨。

  指数迅速拉升 需防盘中震荡

  近期市场处于强势上升、热点扩散阶段,指数惯性上攻已成趋势。首先,最新公布的经济数据继续走弱,11月份PMI综合欠佳,而偏弱的经济面难有通胀压力,在给央行未来定向宽松政策留下余地的同时,也会给市场带来更多政策预期的想象空间。其次,前期央行降息释放了流动性,又连续三周实现了净投放。此外,1年期利率下跌0.80基点至4.6586%,创下今年以来新低。年末流动性宽松平稳格局有望延续,而月内新股压力递减,资金面缓解也给予市场环境转暖较大支持。最后,反弹行情的时间段恰逢业绩预告前端,截至本月1日1003家上市公司年报预告来看,预增、略增、扭亏和续盈的公司共有668家,近七成预喜的局面更为配合当前市场反弹步伐。因而,虽然经济环境仍待好转,但市场近阶段的快速拉升主要是配合政策利好刺激、资金大幅推动下的中期反弹。

  沪指本周内累积涨幅已超过8%,不出意外则本周周线再度长阳几成定局。近期两市量能表现无疑是当前市场最为抢眼的亮点,虽时有传出“天量天价”的呼声,但市场的上涨步伐却也异乎寻常的坚定。沪市单日成交超出3000亿水平已成常态,而放量阶段的阳线报收无疑追加确认了反弹的有效性。近二十个交易周内,沪指仅有六个交易周周K线处于小幅调整状态,且回调幅度仅维持在周跌幅-1.66%的收敛状态。而本周,沪指在2600点之上振幅加剧表现的尤为明显,近三个交易日沪指单日振幅为4.17%、3.27%和4.61%。连续大涨过后,需谨防股指盘中大幅震荡、高位调整的发生。

  热点虽有共振 风格亟需转化

  除了连续上涨和成交量的持续高位,盘面热点的快速切换也是近期市场的主要特征。总体来看,市场不断上演着“强者恒强”的领涨特征,周四更有中石油、中石化双双涨停,但这也不能掩盖券商、保险股的抢眼表现。但部分金融股短期内过快的涨幅令人隐忧,短短11个交易日内,券商板块指数累积涨幅就达57.53%,虽然行业政策创新带给了券商板块机遇,年内业绩提升也预示券商板块行情仍会有延续的必要,但过快的涨幅空间及股价超估的风险已成事实,持续上涨的煤炭石油和保险板块也同样面临风险。同时,近五个交易日内,券商、银行、保险和煤炭这些权重板块中的多数个股,均处于持续上涨状态。“强者恒强”的结构性特征,已在侧重板块区分、凸显一线成长性的基础上,演变为行业内全线上扬的后推阶段。

  另一方面来看,中小市值品种的跟进反弹略显迟疑。本周以来,中小板、创业板综指跟随市场,同步上扬并频繁刷新指数反弹新高,但较沪深300指数则明显滞后。在经历了蓝筹股的修复行情过后,中小盘股的跟随推升才是最终激发市场人气持续的力量,且以成长股居多的中小市值品种中也更多蕴含符合改革深化、政策扶持的主题品种。此外,结合历史经验,权重股与中小市值品种有序轮动的良性循环特征,才是中期反弹行情得以延续的关键。

  因此,近期市场不断上演拒绝调整、急速拉升的强劲形态,成交量的持续放大在确认前期技术突破有效的同时,也为此轮反弹打造了扎实的资金根基,沪指挑战上方重要压力位3000点,仍需权重股的强势维护和小盘股活跃有加的共振配合。在此过程中,量能维系始终是行情延续的关键。操作策略方面,并不建议投资者在指数高位阶段,进行个股的盲目跟进,多一份冷静备战后市更为稳妥。

  银河证券:围绕改革主线寻找投资机会

  12月4日银河证券在海口举办了2015年投资策略会。银河证券股份有限公司董事长陈有安认为,中国经济发展进入了新阶段,证券市场迎来全新发展阶段,成交量破万亿指日可待。银河证券认为,2015年中国经济将延续出清,同时改革深化、转型加快,虽然短期经济增长仍有一定压力,但内外开放度的提高、经济结构的逐渐优化将为中国中长期发展提供更加持久健康的动力。而改革仍将是A股新常态下寻找投资机会的主要线索。

  应尽快推出各项金融改革

  对于2015年宏观经济形势,银河证券首席经济学家潘向东在策略会上表示,2015年中国经济将延续出清,同时改革深化、转型加快。虽然短期经济增长仍有一定压力,但内外开放度的提高、经济结构的逐渐优化将为中国中长期发展提供更加持久健康的动力。预计生产性服务业投资增速仍将好于一般投资、服务业增加值增速仍将好于工业,结构调整继续演绎。

  对于货币政策调控,潘向东称,短期美国经济相对较好、美元相对强势,给我国提供了较好的外部发展环境。因为外部需求相对稳定,制造业成本较低,因此可以维持相对宽松的货币政策刺激内需,而不用担心物价压力。在美强欧日弱、新兴防风险的国际环境下,国内货币政策当务之急是在维持当前“稳中偏松”的货币环境下,尽快推出各项金融改革,为经济结构的转型提供金融支持,从体制上消除中小微企业融资利率高企的局面。

  A股进入改革憧憬轨道

  “A股进入新常态,告别了过去的长期低迷,真正进入了改革憧憬的轨道。”银河证券首席策略分析师孙建波表示,估值体系再平衡改变了过去几年传统周期行业严重低估的状态;而经济预期再平衡则改变了对传统周期股的风险担忧。改革憧憬推动着A股的震荡中枢实现了历史性的抬高,我们将站在新的台阶上等待牛市。

  孙建波称,2015年A股将进入微妙的平衡调整之中。在A股的新常态下,各行业之间的估值比较、景气比较,将重新回到策略分析的视野。“过去两年被广泛接受的成长股分析方法,将不再一统天下,而仅仅是分析方法中的一种类型,成长股的选择也将不再是简单的寻找风口,公司分析将重新回归投资的视野。”重点推荐具有国际竞争力的高铁产业链、核电产业链、以及其他具有国际竞争力或国家重点扶持的装备制造产业。

  从产业结构角度,孙建波推荐消费产业中的休闲服务业。他表示,这将是中国实现产业结构调整的关键依托,体育和传媒产业是其先锋,后续应注重休闲产业链的整体布局。“金融改革、公司治理的完善和资本市场的建设,是2015年的重头戏。”孙建波建议投资者重点布局混合所有制改革、新证券法、新三板等影响下的投资机会。他还指出,改革仍将是A股新常态下寻找投资机会的主要线索。

  金百临咨询:大盘狂飙冲击2900点 A股没有最高只有更高

  近期A股市场出现火爆走势,昨日上证指数继续高开高走,收盘大涨119.93点,距离2900点仅一步之遥。看来,短线上证指数冲上3000点应没有悬念。

  对于当前A股市场的走势来说,不能用价值投资、产业逻辑来判断行情的演绎方向。或者说不能过于认真。比如说油价下跌,对于中国石油这样的石油勘探业务来说,将带来较大的业绩压力,但该股却冲击涨停板。再比如说银行股的存贷差收敛和我国重资本产业发展近入尾声等因素也使得银行股的未来业绩趋势并不乐观,但依然成为近期各路资金竞相追捧的标的。

  有观点认为,这主要是因为A股市场已进入主升浪周期,越来越强大的赚钱示范效应吸引着越来越多的后续增量资金。又由于目前A股市场可以通过融资、股票质押回购等加杠杆的业务模式放大自有资金,所以,进来1000亿元资本,会带来1500亿元甚至更多的买盘力量,如此就使得A股市场犹如注入了鸡血,越涨越亢奋。如同在熊市中,下跌是继续下跌的理由一样,在牛市中,上涨就有继续上涨的逻辑。因此,随着加杠杆效应的显现,赚钱示范效应的扩散,A股已进入狂飙的程度。

  在大市值的演绎过程中,也需要略有区别,比如说同样的是金融股,银行股的涨幅、延续力度就远远不如保险股与券商股,这主要是因为银行股的业绩压力。而保险股则由于拥有大量二级市场股票投资,所以,股票上涨,保险股的估值重心上移。券商股则更是主流中的主流,本身就是牛市的象征。所以,此类个股是没有最高只有更高。

  另外,目前来看,凡是与互联网、金融业务挂钩的个股,基本上也是市场新增资金关注的焦点,比如说互联网金融的熊猫烟花行情问诊)、腾邦国际行情问诊)以及周四涨停板的瑞茂通行情问诊)等。熊猫烟花、腾邦国际在互联网P2P金融领域的拓展力度较强,而瑞茂通则是供应链金融,所以,成为市场关注的焦点。而与证券市场密切相关的金融软件、金融信息类个股也是牛气冲天,同花顺、东方财富行情问诊)以及前期的赢时胜行情问诊)等个股均如此。所以,对小市值品种,题材最为重要,此类个股也有望成为未来A股市场的强势股摇篮。

  目前建议投资者继续持股,主流品种依然是大市值品种股,如券商股、保险股仍然看好,仍然有着较为乐观的涨升空间,锦龙股份行情问诊)、国金证券、中国平安等品种可跟踪。

  外资机构普遍看多A股

  外资行近期集中发布了2015年资本市场策略展望,普遍看好A股市场表现。分析人士认为改革预期和新增流动性将为A股市场带来支撑。高盛和花旗此前对2015年底沪深300指数的预期均为3000点。截至本周四收盘,沪深300指数已达3104.35点。

  A股可能重演超级牛市

  高盛分析师预计,明年中国经济增速将进一步放缓至7%,但在改革和新增流动性的支撑下,大部分中国相关股指有望实现10%左右的上涨。高盛预计,基于合理的收入和利润率假设,2015年H股和A股的每股盈利增速将分别达到8%和13%,改革将推动MSCI中国指数成分股估值温和上升至9.5倍。高盛对恒生国企指数、恒生指数和沪深300指数2015年底的目标预期分别为12300点、26500点和3000点。

  摩根士丹利在日前发布的2015年亚洲及全球新兴市场12大投资主题中提到,A股可能恢复长期牛市,2015年有可能进入类似2005-2007年的超级牛市阶段。如果中国进一步放松货币政策,则“旧经济”板块可能出现策略性反弹,但较短暂。如果中国成功去杠杆并转型为消费驱动的增长模式,则对“新经济”板块构成战略性利好。

  摩根士丹利亚洲及新兴市场策略主管加纳表示,近期的高成交量行情应得到重视,在最近大涨之后,中国股市的估值仍然较低。对于A股超级牛市的情景预期基于房地产等替代投资回报低、中国经济“软着陆”以及增长模式向内需和服务转型等因素。建议关注医疗保健及科技等“新经济”行业和金融类股。

  花旗中国首席策略师孙贤兵在4日的简报中表示,近期反弹后,A股市场可能陷入波动,投资者将回归到对企业盈利增长等基本面因素的关注。花旗维持对A股市场中长期的积极看法,预期MSCI中国指数到2015年底将升至77点,沪深300指数达到3000点。

  流动性有望继续改善

  高盛首席中国策略师刘劲津预计,明年初A股的表现相对H股可能会更好。这一方面受到季节性因素影响,另一方面,改革进展、沪港通等互通机制的改善以及投资者资产重新配置等因素将支撑股市流动性环境。历史统计显示,过去10年里,A股第一季度的平均回报率为3.9%,同期H股回报率仅为0.1%。

  流动性方面,高盛认为内地居民和海外资金的资产配置需求将为A股带来新增流动性。刘劲津表示,目前在中国居民的金融资产负债表中,房地产占比接近70%,与日本上世纪九十年代房地产泡沫高峰期相当,相比之下股票资产配置比例仅为7%。预计2015年中国居民资产配置将更多从房地产市场转向股票投资。按高盛模型,2015年房地产投机性需求占比将从2014年的12%下降至3%,假设其中60%的资金投入股市,预计将为市场带来4000亿元人民币的增量资金。

  此外,随着沪港通顺利运行以及预期明年开通“深港通”,更多海外资金将配置A股市场。刘劲津预计,明年上半年“深港通”可能开通,从而为海外投资者增加1580家公司的可投资标的,新增部分主要集中在IT、非必需消费品和医疗保健等行业。不过,“深港通”开通可能令深圳上市的市盈率较高的股票面临估值下行风险。目前深交所中小盘平均估值达到50-60倍,较海外上市的中国概念股和全球上市公司存在较高的估值溢价。

  牛市众生相:突如其来的行情 心慌意乱的涨跌

  本轮由蓝筹股引领的牛市行情“根本停不下来”,但突如其来的结构化上涨难免造成“苦乐不均”。一边是大象起舞、满仓蓝筹者欢欣鼓舞,一边是重仓成长股的投资人士惆怅不解。

  “满仓踏空”的不仅仅是散户,还有此前业绩优异的机构投资者。与普通投资者不同,即使是阶段性踏空,成长股的拥趸依然表示会持股坚守。也许,牛市博弈刚刚开始。”

  坚守蓝筹:终于等到这一天

  蓝筹板块持续暴涨令深圳明达资产董事长刘明达颇感欣慰,作为国内的资深私募机构掌舵者,刘明达见证了几轮市场的涨涨跌跌,近期的蓝筹行情恰好验证着他此前一直强调的投资理念。刘明达创立的明达资产,是中国历史最悠久的私募基金管理公司之一。成立9年以来,在中国资本市场7年大熊市的背景下,创造了年复利超过19%的持续回报。最近半年多以来,旗下多只基金取得30%以上的收益。

  “我们从不朝三暮四,”刘明达倡导蓝筹价值多年,终于等到了蓝筹股雄起的这一天。在他看来,此前上涨的成长股虽然不乏优秀的公司,但很多被爆炒的公司其实都是在投机,“这是典型的劣币驱逐良币”。由于蓝筹被长期低估,绝大多数股市投资者的投资收益都不理想,这甚至会影响实体经济。“大量资金聚集在银行理财领域,导致社会融资成本的上升。”

  与那些近期投资理念转向的投资者不同,刘明达一直看好蓝筹股。即使在蓝筹股遭遇市场调整的时候,刘明达一直看好蓝筹股。“我们看好的是长期回报,我相信长期坚持获得的收益不会比经常转换投资风格获得的收益差。”明达投资在2015年将迎来其成立的第十个年头,刘明达的目标是,为他的投资者提供10年10倍的投资收益。

  刘明达依然看好银行股的投资机会,他曾经在公开场合表示,仅仅是银行股的估值修复,就足以将大盘推升至4000点。在此之前,蓝筹股都处于一个安全的区间。除了银行股,刘明达对于水利和地产板块也充满了信心。

  刘明达说,中国资本市场总共20多万亿元市值里面,可投资的蓝筹股只有7万亿元左右。现在可预见外资流进的蓝筹股的投资需求在2万亿-3万亿元之间;国内的保险基金也有巨大的需求;再加上从房地产领域分流的投资需求,将来应该有10万亿-20万亿元。这些总量加起来,未来蓝筹股会变得相对稀缺。

  追捧成长:日子难熬 希望犹存

  得意者与失意者总是并存,在重仓蓝筹者获利颇丰的同时,对于那些追捧成长股的投资者而言,这几天的日子可能不太好过。

  “投机逐利不符合我的价值观,”深圳某公募基金经理周道(化名)这几天有点郁闷。事实上,即使是近期小市值的股票被很多投资者抛弃,周道今年以来的投资业绩也并不难看,虽然近期收益下滑,但他管理的基金排名还是稳稳的保持在前十分之一。

  周道是典型的选股型基金经理,在弱势行情中善于发掘那些估值合理、成长性良好、质地优秀的公司。他有着一整套的成长股投资理念,在近两年的小盘股结构性行情中屡试不爽。在他的仓位配置中,更多的超额收益是来自于那些不为普通投资者所熟知的非白马股。对于这些标的,他都经过了精心的筛选,绝大多数都要进行实地调研及长期的反复研究。

  周道此前一直坚信“无牛市有牛股”的理念。他认为目前国内的投资产业链包括银行、房地产、钢铁、水泥、煤炭、有色等,这条产业链占A股市值的比重很大,短期内这些行业均出现较大反弹,但长期看除银行外这些行业势必要萎缩,因此很难指望A股会出现大牛市。周道表示,他会继续偏爱小市值公司,他寻找的低估值品种不光体现在市盈率上,还表现在市值上,同样是前景光明、管理层进取心强的公司,小市值的公司无疑比大市值的公司成长空间更大。

  海通证券姜超则认为,尽管目前的股市脱离实体经济的表现,但股权融资可以有效发挥我国的工程师红利,促进经济转型,资本市场从而反哺实体经济。

  或许同样业绩优秀的宝盈基金明星基金经理张小仁的策略更加务实,他表示来年他会更加关注蓝筹股,并将较大的仓位配置蓝筹股,同时进一步精选成长股,因为张小仁相信真正的牛股依然只能出自成长股。

  舍房舍车:股票得买 万一涨了呢

  就在几个月前,深圳的青年白领小王还在嘲笑同事小章,小章将父母给的买房首付款投入了股市,而小王做起了“幸福的房奴”。如今,小章已经取得了近20%的收益,这令小王羡慕不已。

  在深圳,卖房炒股的事情今年上半年就已经发生了。由于今年以来三四线城市的楼市持续低迷,一些在深圳打拼的年轻人就开始卖掉老家的房子投入股市。这样的决定在现在看来颇有预见性。

  即使是押上了买房首付的小章,也被突如其来的牛市搞得猝不及防。虽然还没弄明白什么是分级基金,但是他还是买入了一大堆的分级B份额。近期暴涨的分级B份额使他第一次感受到了投资的乐趣。不过,小章并不清楚什么是分级基金的套利风险,在近期买入分级B份额的投资者中,有不少都像小章这样只看到了收益而并不知道风险。

  对于一些已经有房有车的高净值投资者而言,近期的行情也使得他们对股市产生了兴趣。深圳炒房客詹先生对于房地产情有独钟,他有一句名言,要是股市能赚钱,母猪能上树。而近日在资本市场一句更广为流传的名句是:“猪真的飞起来了”。詹先生本来决定年内换一部车,而现在他决定把买车的钱投入股市,“没准能换一部更好的车呢?”

  对银行理财经理而言,突如其来的牛市令他们感到了更大的揽储压力。申银万国研报显示,近期的银行理财产品整体上收益率均处于下行趋势,保本型收益理财产品收益率下降幅度小于非保本型,除国有银行外,其他各行揽储压力从月末时点转为月度时段,保本型收益理财产品的竞争愈发激烈。即使是那些对于中间收入不太在意的中小银行也开始向理财客户推荐公募基金。“私下里讲,你不妨把理财产品赎回买点基金,最近市场很好。”深圳某股份制银行理财经理小江说。

  满仓踏空了咋办 滞涨股也是会飞的猪

  编者按: “猪站在风口上”,大风己经来了,大象都吹上天,不少股民赚了指数没赚钱,满仓踏空让人着急。那么,满仓踏空了该咋办?牛市中大部分股票最终涨幅差不多,也就是说,滞涨股也是会飞的猪,投资者可以挖掘滞涨股,耐心等待上涨时机到来。

  股民感叹:大象起舞 满仓踏空

  昨日两市在权重板块的推动下继续快速拉升,沪指大涨百点超4%,收盘突破2900点创43个月新高,深成指亦冲破1万点大关。券商板块集体涨停,石油双雄发威封涨停,值得注意的是“石化双雄涨停”,中国石化创2012年以来新高,中国石油也突破2013年2月份高点。截至收盘,沪指涨4.32%报2899.46点,成交5092.18亿元;深成指涨4.00%报10029.83点,成交3782.96亿元。

  大盘节节高升的同时,一个全新的词汇“满仓踏空”突然流行起来。由于此番率先拉升的都是金融权重股,昨日煤炭、石油、也加入涨停行列,不少散户手中的筹码还躺着待涨,“赚了指数,没赚钱”的窘况引发吐槽。

  最近A股究竟有多热?“就连到车库停个车,都能听到几个保安在一旁不停地聊股票,交流炒股心得。”股民张先生如此感叹。

  事实上,自今年7月下旬以来,上证综指飙升700点,涨幅约35%,离“5.19”行情50%的涨幅已渐行渐近。从11月20日开始,A股更是没有喘息地一路上涨,尤其是银行、券商、保险等金融板块,以及地产等权重股的连续拉升成了助推大盘的主要动力。

  中金公司发布A股投资策略称,依据历史的指标判断,A股在深跌或者多年熊市之后的首轮翻转式上涨,幅度都在50%以上,持续的时间在6个月以上,地量到天量的成交量放大都在10倍以上。

  满仓踏空了咋办?滞涨股也是会飞的猪

  有人云:“风呼呼吹,手里却没猪,照了下镜子才找到一头。我在这厢跟猪僵持不下,隔壁的镇上却刮起了龙卷风。”这说的是大象起舞,多数投资人不赚钱的现状。

  满仓踏空实在让不少股民着急。那么,满仓踏空了该咋办?一位资深市场人士给出的建议是,如果你不是超级短线高手,如果你没有洞察市场先知的慧眼,就要做一个经得起诱惑,耐得住寂寞,又静得下心研究的投资者。股市流行“猪站在风口上”,大风己经来了,大象都吹上天啦,一旦大风吹进猪群,很可能天上满眼都是会飞的猪!

  历史经验表明,从2006年至2007年大牛市来看,过程丰富多彩,热点此起彼伏,行情结束回头一看发现大多数股票的涨幅相差不大,无非有的先涨有的后涨,有的快涨有的慢涨。

  今年的市场表现其实也给了很好的答案。在今年前十个月的时间中,拿着大股票的投资者“满仓踏空”。经常碰到拿着大盘蓝筹的投资者怒斥小股票,小市值公司的炒作似乎又重新回到了“坐庄时代”。市场不断消灭低市值的垃圾股,虽然这些公司业绩很多惨不忍睹,但股价依然能够摆脱地心引力。而过去一个月,市场的风又转向了大象。拿着小市值成长股的投资者也开始怒斥,这些可能并不代表长期经济方向的大蓝筹出现了一个月40-50%的巨大涨幅。其实牛市的一个重要特征是,大部分股票最终的涨幅会差不多。这就是牛市。

  有人总结说:“不管大象还是猪,都能借风起飞”。多位业内人士提醒,要坚定牛市思维,不要瞎折腾。作为理性投资者可以静制动,挖掘一些滞涨股,耐心等待上涨时机到来。对于板块而言,建议多关注有色、煤炭、钢铁、地产、酿酒、医药等涨幅不高的板块,当然,近期被主板压制的创业板为代表的中小盘股也迎来反弹机会,新兴产业也属于滞涨板块。

  电力股滞涨成洼地

  统计显示,11月21日以来,股本超过50亿股、最新动态市盈率低于15倍、涨幅低于同期沪指的蓝筹股有17只。按照申万一级行业,这17股中,公用事业行业占比近半,有8只个股之多,进一步细分的话,电力股占主体,包括长江电力行情问诊)、华能国际行情问诊)、浙能电力行情问诊)、大唐发电行情问诊)、国电电力行情问诊)、国投电力行情问诊)、华电国际行情问诊)、内蒙华电行情问诊)等。

  上述8只低估值的滞涨电力股中,11月21日以来,涨幅最小的是国投电力与长江电力,分别上涨3.80%、3.81%,两股目前最新动态市盈率也分别为8.09倍、11.77倍。估值方面,最新动态市盈率方面最低的则为华能国际、华电国际、国电电力三股,分别为7.35倍、7.52倍、7.73倍。

  除了涨幅少,电改预期也是电力股未来的催化因素之一。东莞证券称,新电改方案的上报,意味着电改进程的进一步提速,并且未来改革推进的速度有可能再度超出市场预期。电改预期也不断推动电力行业走强,建议关注受益明显的低电价、低成本的水电企业,如优质水电龙头国投电力和长江电力。

  煤炭股迎估值修复

  近期,煤炭行业暖风频吹,扶持政策陆续出台。12月1日,煤炭资源税从价计征改革正式实施。此次改革主要包括清理涉煤收费基金,煤炭资源税由从量计征改为从价计征,调整原油、天然气等资源税政策三部分内容。

  尽管全球能源价格仍在加速下跌,神华集团等国有煤炭企业却逆势大幅提高售价,意图逼迫火电厂接受高煤。在煤炭资源税从价计征改革正式实施的第1天,神华集团也同时宣布将下水动力煤价格上调15元/吨。继神华集团率先提价后,中煤集团和同煤集团双双跟涨,12月三大煤企报价均比11月上涨15元/吨。

  分析认为,冬季储煤逐步开始,下游需求转旺,市场交易趋于活跃,煤价将小幅上涨。经过前三季度的洗盘调整,采掘指数已经处在历史的低位,煤炭板块正处在估值洼地,估值有望进一步提升。煤炭结束降价周期已为时不远。季节性因素也导致煤价有可能回升。加上煤炭板块集资产重组、低估值、业绩回归等多种概念于一身,市场有望迎趋势性修复行情。

  破净股云集钢铁

  每一波大牛市就会消灭一大批低估值股。如今,A股市场也频频上演“破净”重圆的戏码。截止昨日,沪深两市还有21只破净股,这相比三季度末的79只,已经少了58只,减少超过70%。其中,银行业无疑最为典型。

  分析人士指出,从前期破净股的行业分布上看,最多的是钢铁和银行,其次是交通运输、化工、采掘和房地产。如今银行股已经强势回归,而钢铁股的表现就要弱很多。而真正牛市中,任何板块都不可能一枝独秀,按照板块轮动的规律,或许钢铁股的估值修复行情即将到来。

  按照估值修复的逻辑,以及过去两个季度钢铁股的表现,国金证券认为个股的轮动、补涨是钢铁板块的重要特点。未来一段时间,涨幅低或未受资金关注但仍有转型预期的个股,可能会有所表现,这类个股主要有金洲管道行情问诊)、武钢股份行情问诊)、重庆钢铁行情问诊)、柳钢股份行情问诊)、三钢闽光行情问诊)、凌钢股份行情问诊)等。

  应对大涨有妙招 卖股六法供参考

  股市变化无常,即便在合适的价位、合适的时机买入了合适的股票,如果没有在合适的时候卖出,那么之前的工夫也是白做了。由此可见,何时卖股票比何时买股票、买何种股票更难,也更重要。所以,投资者一定要确定一些基本的卖出原则,以使自己的投资决策摆脱情绪的干扰。

  有更好的投资机会时卖出。能够准确判断价格走势的底部和顶部,是每一位投资者的梦想,但现实却是残酷的。因此对大多数投资者来说,较好的策略也许是不要去判断顶部和底部,而是一直持有。只有当你发现了更好的投资机会时,才把股票抛出再买新的股票。

  重新分配投资时卖出。通常采用组合投资是一种比较好的方法,如把1/3的资金投入到高科技股中,1/3的资金投入到低市盈率股中,还有1/3则投入到重组股中,然后定期进行调整。假如几个月后,高科技股市值上升到了总比例的1/2,这时就可以减持高科技股,把资金补充到其他板块中去。

  股价超过目标价位时卖出。如果买股时没有设定目标价位,那就不需要理会这一条。但如果定下了目标价位,一旦真正达到这一价位时就应该主动实施操作。因为在设定目标价位时一般比较理智,但当股价上涨的时候,多数人的脑子就开始发热,所以,为了避免犯错,最好还是及时抛掉。

  行情形成大头部时卖出。这时赚钱的要坚决清仓全部卖出,亏损的也要“壮士断腕”。历史统计资料显示:大盘形成大头部下跌时,90%-95%的个股也会形成大头部,跟随大盘下跌;大盘形成大底部时,80%-90%的个股也会形成大底部。这说明,绝大多数个股与大盘的联动性相当强,因此,大盘一旦形成大头部区,果断出货是最重要的。不怕错,就怕拖。

(责任编辑:李欣)

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