八大名家话A股趋势 漂亮的上升形态只待大妈进场

2014-08-24 08:59:00 来源: 金融界股票

  八大名家话趋势 新股抽血添“堵”反弹将曲折前行

  在汇丰8月中国制造业PMI指数不及预期、IPO再次上路的双重压力下,本周市场震荡加大,沪综指创出本轮反弹新高2248点后,出现近来较大幅度的盘中调整。不过,面对这样的市场表现据记者采访的券商和私募表示,下周市场仍将继续上行,即使出现回调,也只是上行过程中的小憩。

  艾堂明(鑫唐投资总经理):2250点将有效突破 看好传媒网游股

  鑫唐证券投资基金总经理、资深投资人艾堂明说,虽然空头借周四魔咒发难,但多头已不像过去那么好欺负,渐渐从空头手中夺得主动权。因为整个市场回暖了,人气在持续回升,场外资金继续流入,强大的承接盘说明很多资金对后市还是看好的。在资金和信心的双重推动下,大盘指数自然会再上一个台阶。“我对后市比较乐观,下周会向上有效突破2250点。”

  对于下周机会,艾堂明表示看好创业板公司。其理由是创业板公司是新兴产业的代表,随着其自身内生性的快速增长,再加上越来越多的政策扶持,以及目前资金正重新回流新兴产业,说明这不是一个短暂的概念炒作行情,而是有政策面和基本面的强大支撑,创业板再创历史新高只是时间问题。“特别看好创业板中的文化传媒、在线教育、网络游戏等公司。”“我不认为去年以来的创业板行情是炒作,新兴产业肩负着经济转型的重任,往大的说将决定中华民族能否真正复兴,没有科技支撑是成不了真正大国的!”艾堂明说,认识不到这一点,就把握不了投资的真谛!

  陈杰(迈克投资董事长):人气上升回调难 最爱“喝酒务农”

  据记者 杨成万

  “远的不敢说,8月份最后一周时间不会出现回调。”迈克投资公司董事长、首席操盘手陈杰告诉记者,历史经验证明,大盘周线点位高于月线点位,表明人气指数还将上升,而目前市场即将出现这样的情景。他因此判断中期机会更多。

  对于机会的把握,陈杰最看好的机会是白酒和农业两大板块。“就白酒板块而言,这类股票经过长时间的调整,其风险已经得到大幅度的释放,如现在股价不到20元的五粮液行情问诊),其市盈率不到10倍,市净率不到2倍,已经有较高的投资价值了。”“我不主张今天买来明天卖那种超短线做法,在一般情况下,我也不会长线持有,而是中线或者叫做波段操作。”陈杰表示。

  陈杰称,他现在满仓操作,下周仍然如此。“大行情来了的时候,就要舍得建仓、加仓。因为在这时获胜的概率肯定会高于失败的概率,依靠概率理论来决定仓位的控制是我的一贯做法。”

  徐海鹰(深圳中钜资产总经理):短期调整压力大 回调吸纳“机器人行情问诊)”

  据记者 杨成万

  “前期大盘指数涨得这么多,主要是因为大盘蓝筹股涨得多,对指数的拉升作用明显,但这主要来自资金面的推动,而非基本面的好转。”深圳中钜资产管理有限公司总经理徐海鹰说,从汇丰刚公布的8月中国制造业PMI指数来看,不仅大大低于市场预期,而且创3个月以来的新低。房地产业也开始进入下行周期,再加上央行实施了正回购,这些都将成为市场上行的制约因素。“再说,前期市场持续上行,上涨幅度已经达到10%以上了,但还没有出现一次像样的调整,大盘积累了较多的获利盘需要回吐消化。”徐海鹰表示,短期市场面临一定的调整压力。

  不过,徐海鹰并不就此担心市场没有机会,相反,可以趁回调之机吸纳筹码。当然这就需要精选个股,从中长期角度可以考虑从以下两条线索进行深度挖掘:一是政府将大力推动的行业,如新能源汽车;二是市场急需要的行业,如机器人概念等。“至于目前市场热炒的新媒体、旅游类股票,大都是短期机会,一般的投资者很难把握,建议谨慎为宜。”徐海鹰坦言。

  张晓君(天津仙童投资总经理):调整空间将有限 周期类股票可为

  据记者 杨成万

  天津仙童投资管理有限公司总经理张晓君说,从短期看,市场或将出现震荡,在经过了近一个月时间的上行后,需要作适当的休整。但从中长期来看,仍然有上行空间。“从市场成交量来看,沪深两市连续多个交易日都保持了3000亿元以上的成交量,这表明不仅存量资金在继续坚守阵地,而且也有增量资金入场。”

  在张晓君看来,尽管汇丰公布的8月中国制造业PMI指数创了3个月以来的新低,但仍然在荣枯线上方,如果官方公布的PMI指数也不理想,那么,政策面就会释放宽松的信号。再从资金面来看,虽然央行在正回购,而且下周有10只新股要发行,但占用的资金额并不是很大。“既然是震荡行情就意味着在大盘指数时而上升,时而下降,只是上下空间都不会太大。”张晓君认为,在这样的情况下,最佳操作策略就是多看少动甚至持股不动,静观其变。

  对于机会,张晓君称,他们看好周期类股票,因为我国的经济周期在经历“磨底”后缓慢回升。“我们一般不会参与对题材股的炒作,因为那是一场击鼓传花式的游戏,在股价被炒高后,落在谁的手上,谁就会成为冤大头。”

  朱礼旭(湘财证券策略分析师):蓝筹行情已结束 关注新能源产业

  据记者 舒娅疆

  “我认为目前A股大盘呈现出结构性行情的特征,蓝筹股的行情基本结束了。”在接受记者采访之初,湘财证券策略分析师朱礼旭便直言不讳地表达了自己的观点。朱礼旭判断,目前的市场行情和未来趋势谈不上所谓的乐观或者悲观,未来可能还是那些成长股和主题概念股的机会比较多。

  谈及做出上述判断的原因,朱礼旭表示主要还是基于对政策的考量。“政策基调已经从稳增长转向了改革,这有利于相关行业的发展。当前大盘指数活跃,但结构已发生变化,板块亦轮动较快。”朱礼旭告诉记者,目前关注的板块主要在于环保、新能源、网络安全和高考教育等领域。短期来看,酒店旅游也值得关注。权重股的机会可能不是很多,但受到事件刺激的煤炭、有色等板块可能也会有一些表现。

  对于近期以来颇受市场关注的国企改革概念题材,朱礼旭认为,国企改革肯定是未来的重点之一,但从投资的角度来说,也许节奏不好把握。

  丘海云(广东银石投资总经理):牛市或在10月后 抓紧布局三板块

  据记者 舒娅疆

  在广东银石投资有限公司的总经理兼投资总监丘海云看来,从7月中旬开始活跃起来的市场行情可以被认识是A股6年熊市的一个拐点,“这一波是牛市的预演,但还不是牛市。”

  丘海云告诉记者,经济、政策、资金量和估值四方面的因素综合影响牛市判断,目前来看,经济方面大家最担心的情形不会发生,因此中性偏正面,政策面中性偏积极,资金情况相对宽松,而当前市场处于总体低估值的区域。“现在还不是牛市,牛市大概会在四季度的某个时点,具体情况还需要再观察。总体来说,我对接下来的市场趋势是乐观的。”丘海云同时也指出:“在牛市来临以前,市场还会经历震荡,那是偏多的震荡。”

  谈及当下看好的机会,丘海云表示关注政策扶持的标的。“比如核能,新能源汽车的上下链条、特别是其中能够够先见到业绩表现的标的,还有高端装备制造当中技术含量较高、或者能够拓展到国外的领域和企业。”

  孙卫党(新时代证券研发中心总经理):调整或持续两周券商股可抗风险

  据记者 康曦

  大盘自站上2200点位置后,就迎来了这波高位震荡行情,并创下阶段新高2248.94点。在新时代证券研发中心总经理孙卫党看来:“现在开始的这波调整,持续时间估计会在1-2周,调整之后应该会有机会,但具体到什么点位,现在还不好判断。”

  从消息面来看,因信贷增速放缓、房地产业下滑,增加了经济难以实现增长目标的风险,中国8月汇丰制造业PMI初值50.3,创3个月来新低,远不及市场预期的51.5。分析人士表示,虽然汇丰PMI指数不太乐观,但决策层未来出台更多宽松政策的可能性不大,降息、降准等全面宽松措施仍看不到必要性。

  就操作而言,孙卫党青睐自下而上的选股策略:“业绩增长比较确定、市盈率较低的个股机会更大。可以从中报中筛选业绩同比环比都有增长的公司,并不一定局限于某个行业,主要是看个股。”

  如果就板块而言,孙卫党认为券商会是一个很好的标的。随着IPO开闸,券商的业绩也开始出现增长;而且,目前券商业务结构调整比较好,新业务也开始盈利了。

  对于市场热炒的题材股,孙卫党提醒投资者要慎重。近期美国股市苹果和特斯拉股价再创新高,引发了市场对苹果概念股和新能源汽车概念股的再一次炒作。但孙卫党表示:“现在这些高成长性的个股估值都偏高,追高有风险。”

  余爱斌(深圳展博投资投资总监):有回调也属正常布局苹果概念股

  据记者 康曦

  本周三创下阶段新高后,周四市场就出现了显著回调。对此,深圳展博投资管理有限公司投资总监余爱斌表示:“目前的回调是正常的回调,快的话半个月就会结束,慢的话一个月左右,大盘整体趋势还将向上。”

  余爱斌认为经济结构调整效果的显现,也让股市存在一定的投资机会:“随着经济结构调整不断推进,虽然现在经济数据还处于下滑态势,但效果已经不断体现。宏观经济与股市相互影响,使得大盘存在结构性的机会。这波行情的启动,不是补涨,而是特定板块的上涨。中间因为受经济面影响,可能中途会调整,但之后肯定会起来的,强者恒强。”

  对于后市机会,余爱斌认为高科技成长股可以看好。iPhone6即将发布,现在代工厂正积极备货。据悉,首批交货量将在7000万-8000万部,有市场人士预计,今年i-Phone6总产能将达到1.2亿部,是历史上出货最大的iPhone系列。处于对iPhone6的看好,近期苹果股价再创新高。苹果股价的上涨,也带动了A股概念股的走高,安捷科技、歌尔声学行情问诊)、长盈精密行情问诊)等纷纷上扬。“苹果产业链值得关注,但具体要看公司。”余爱斌认为,估值低的机会更大。(金融投资报)

  李志林:大碗底 多头市场要强化多头思维

  李志林(忠言)博士

  本周,虽然上证指数涨14点,深成指涨77点,中小板涨174点,创业板涨69点,红周一和红周五的超强态势不变,但是,一周市场竟是在弥漫多数人的空头思维中战战兢兢地上扬的。踏空者不在少数,资金卡市值收周阴线的投资者也不少。

  面对不计其数的人在念念有词地说“调整”,今我想强调的是:多头市场要强化多头思维!

  1、补掉缺口后为何继续横盘一周?

  从7月28日携1804亿巨量创新高之后,大盘已经在2177-2230点区间横盘了3周。照理,在周一补了2231点缺口后,隔天大盘仅冲高到2246点,却没有再接再厉、乘胜追击,往上拓展。

  因为,众所周知,在去年9月和12月,留下了2270点和2260点两个头部,尤其前一个头部堆积了较大的成交量。显然,贸然进攻不可取,反而会遭到获利盘和解套盘的双重夹击,使行情夭折。

  于是,主力机构采取了主动让上证指数减速、震荡回撤两个手法,刻意对石化双雄、银行股,以及其他大盘股打压了一周,周四甚至跳水至2210点。目的是为日后的继续上攻减轻负累。这样,本周将前期三周的2180——2230点区间的震荡,提高到2210-2246点区间进行震荡,有效清洗获利盘和解套盘。

  对主力的这种策略,绝大多数人看不懂,对高高在上横盘了20天的技术图形,忧心忡忡,误以为缺乏买盘,上行动力不足,深幅调整开始。于是,短线客追涨杀跌,中线持股者也开始动摇,担心胜利成果得而复失,纷纷减磅操作。甚至不乏认为行情已经结束者。

  从周末收盘的结果看,主力的控盘是有力的,策略是明智的、成功的,是有底气的表现。

  2、众人皆曰调整,其实风险不大。

  在周一补缺之后,市场关于将有深幅调整的说法普遍流行,认为中级行情已进入尾声,甚至就此结束。

  理由主要是:腾空而起的高位20天横盘,久盘必跌;汇丰8月PMI50.3,创3个月新低;证监会新股审核加速,下周有11只新股申购;日K线图呈上升三角形,形成头部的概率很大。

  但是,资本市场真正的风险是大多数人都没有准备时突然出现的。人人都看到的风险,其实不是风险,或者说是较小的风险。

  实际上,这些所谓的风险都缺乏充分的根据。

  所谓的“高位横盘必跌”。其实2248点并不高,只相当于13年前位置,离2049点的起点只涨了9.6%,20个交易日横盘中成交了5.8万亿,将流通市值换手近三分之一。大量的境内外新增资金显然是有备而来,志在高远。今后回头看这只不过是“小土丘”而已。

  所谓的“汇丰PMI数据低于预期”。其实,再差也仍然在枯荣线50之上,符合“新常态”理论,。我认为,此数据对大盘的冲击是暂时的。因为,政府已经多次向国内外承诺,全年定要实现经济增长目标7.5%的底线。而上半年是7.4%,那么,下半年必须7.6%。为此,政府必将采取降准降息和其它微刺激措施。何况,中国经济增长的潜力还很大,如城镇化、产业升级、基础设施升级、现代服务业、现代农业、环保、地区梯度转移升级、大消费、对外投资、混合所有制改革等10个方面。因此,经济数据不理想,看起来是坏事,其实反而可以变成好事。

  “所谓的新股审批加速”,这是臆测的“利空”。5月份证监会就承诺,年内发行新股总量100家,按月均衡发行,又何来“加速”一说。再说下周新股集中申购,这早已不是什么“利空”,而是人们预期中的安排,市场反而欢迎,因为比分散发行对二级市场的冲击反而小。

  所谓的“日K线图呈上升三角形,将形成头部”。这是从局部范围所做的解读和推测,如果把K线图时间周期拉长,也可以把去年9月以来的整个图形,看成“三重底”、“大碗底”、呈漂亮的上升形态呢!

  3、两路资金各唱各调。

  很多人原本以为,第一波是在沪港通的刺激下,主要靠有色、煤炭、钢铁、水泥、地产等周期性行业板块拉升的,其后也会像2012年12月—2013年2月1949-2444点那轮行情那样,可以继续靠这些大盘股,通过三个台阶的盘升而一气呵成。但是,随后市场20天的横盘让他们希望落空。

  一方面,在境外新增资金主导下,第一波拉升后,大盘股涨幅较大,而境外资金盈利期望较低,短期有10——20%的盈利,就纷纷了结,或赎回ETF,致使这一两周来大盘股走势疲软。

  另一方面,“新常态”的完整表述使境内投资者十分清醒,周期性的大盘股是“降增速”、“调结构”、“去过剩”、“去刺激”的受损对象,因而不可能成为后续的行情中的领头羊。内地资金更偏好并主导中小盘题材股,热衷题材和事件推动,炒作气氛甚浓,扩大盈利的愿望较强,做盘拉升积极,市场赚钱效应明显,故对中小投资者有较强的吸引力。

  遂导致目前无论是创业板中小板,还是主板,都是题材股的天下。上证指数涨得慢些,指数低些,盘得扎实些,市场的个股盈利机会反而更多。近期,上证指数横盘,但创业板、中小板指数却涨幅惊人,每天都有30-40只涨停板。

  可见,题材对中国股市的提振作用和威力之强,这是中国股市与周边股市明显的区别。即使沪港通开设,两路资金各唱其调的局面也难以改变。

  4、跑赢大盘需要多头思维的大局观。

  虽然,这一个月来的行情属于攻势凌厉、高举高打,人气喷发,赚钱效应明显,但是很多投资者还是跑输了大盘。一个重要原因是缺乏坚定的多头思维大局观,熊市思维仍挥之不去;涨的时候一味看好,而出现一根大阴线后,立马惊慌失色、悲观失望,因而老是犯追涨杀跌的错误,底部筹码越来越少,持仓成本越来越高。

  因此,必须牢固树立多头思维的大局观来看待行情的发展变化:

  对中国经济,不要拘泥于阶段性局部数据,不要轻信经济学家和分析师的主观臆测,而应坚信政府的“新常态”观,坚信7.5%的GDP经济增长目标定能实现。

  对货币政策,也不必太在乎某一个月的贷款数量,而应坚信货币政策“定向宽松”的趋势已经形成,继续降准、降息势在必行。

  对于今年的扩容,由于总量已定,以往的扩容大跃进已不复存在。10月20开设的沪港通、QFII额度不断增加,到2020年前保险公司可进入股市的资金,可多达7万亿,加上社会保障养老基金入市,故市场无需再患“扩容恐惧症”。

  对行情何时结束,我认为,只要沪港通还没开设,QFII新增额度没有枯竭,20省市6.7万亿市值的混合所有制还没破题启动,军工、软件信息安全、新能源汽车、传媒、智能机器人等中央级题材炒作没有达到疯狂的程度,就不要轻言行情结束。

  对行情的高度,从2049点起步,只要涨幅未超过20%,没有攻克2013年和2012年的2444点和2478点,那么,中级行情就不会轻易夭折。

  对于市场的估值的修复程度,目前唯沪深主板处于全球股市的估值洼地,万亿境外资金对A股虎视眈眈。只有到中国股市的估值洼地被填平,境外和境内新增资金入市愿望减退,那时行情才可能结束。 一个月前,我断言,股市的中国时间开始,怎么会刚开始就结束了?

  5、要提前备战外生成长性板块。

  20多年中国股市历史表明,每年的十大“黑马”股中,多数是有资产重组等外生成长性的个股,外生成长性是股市的最大魅力所在。

  据悉,9月份全国第一个国资运作平台将在上海宣告成立,上海的混合所有制改革将会破题。这必将带动整个上海国资改革板块和其他19省市的国资改革板块全面启动,市值占整个股市的三分之一。

  混合所有制改革,这是与计划经济转变为市场经济同样级别的重大事件,是广大投资者都应当高度重视,并及早预见的股市罕见的重大题材,其爆发力将远超多数内生成长性的个股。

  虽然近期创业板涨势强劲,但我还是要提醒大家记住“高岸(山)为谷(深渊),深谷为陵(丘陵)”这句经典名言。近期,有大资金正在从创业板高位获利了结、悄悄撤离,而不动声色地转移到市场多数人并不看好的上海混合所有制改革概念股。大多数的上海本地股,都在底部温和放量,沿30度斜线缓慢推进。包括社保基金在内的境内外大机构,正加紧建仓,积极备战9月上海国资运作平台设立、混合所有制改革破题的大行情。记得,去年自贸区概念股群体暴涨时,创业板中小板整整跌了一个月。对9月以后市场的分化走势,投资者当尽早预见,提前防范。

  对于国资改革带来的机会,可关注四条主线:

  一是有可能列入资本运作平台的公司,有望最先引进民企或外资战略投资者,搞混合所有制改革,改变产业或业态,做大做强做优,从而使公司获得爆发式外延式增长的机会;

  二是隐蔽资产多、市场价值被严重低估、有巨大消费市场的公司,尤其是商贸类、食品类公司,通过并购重组,引进民企或外资,创新国有资本管理机制,强化市值考核,大幅提升市场价值;

  三是国有控股比较高、经营管理水平较低的公司,在吸收民间资本进入、实施股权激励、市场化管理等手段后,使公司的经营能力、盈利能力大幅改善,市场价值大幅提升;

  四是集团上市公司较多,在资产整合过程中,因为不符合产业发展整体规划要求,被作为“壳资源”卖出的公司,具有市场化的投机价值。

  只要分散持有外生成长性的竞争类个股,就可对上证指数一两百点的下跌无所惧。而上涨的空间,则有三五百点,一两千点,甚至更多。这远比目前看高指数涨到4000点、5000点,显得更实际、更快、更安全、更有意义!

  6、下周将继续尝试向上突破。

  尽管下周三四有11只新股申购,会较多地分流市场的资金,对市场形成较大的资金压力。

  但是,在连续四周20个交易日、用5.8万亿的成交量站稳2200点平台基础上,尤其是本周连续5天以平均1435亿的成交量,收盘站在2230点重要位置之上,我认为,大盘仍将会尝试冲击2260点、2270点两个历史高点。虽然每上冲一次都有可能会有回落,引起大盘一定幅度的震荡,但是,大盘向上突破的态势是不可阻挡的。(金融投资报)

  水皮:此波行情是政治信心行情 只待中国大妈进场

  中日两国的经济发展有很多相似的地方,比如,日本是曾经的世界第二大经济体,创造二战之后的奇迹,中国则是现在的世界第二大经济体,创造的是21世纪的奇迹;再比如,日本在发展过程中也曾外贸立国,而中国的外贸始终是经济的三驾马车之一;还比如,上世纪八十年代国际上流行过一个专用名词叫“渡边太太”,而现在大家耳熟能详的则是“中国大妈”。

  一个太太,一个大妈,何其相似。

  “渡边太太”当然是日本富裕家庭主妇的代名词,当时日本的资本积余总数达17万亿美金,其中一半是可用投资的资金,这个数相当于50万亿人民币,和中国目前的居民储蓄相近,更相似的是日本家庭主妇也是理财的主力,绝大多数日本家庭的收入来自于男人的工资,这部分工资在发薪时直接汇入的就是主妇的账号,甚至日本的家庭主妇也有相应的养老金。于是在经济腾飞之后,汇率上涨之后,外汇投资就成为日本主妇的主要投资方式,“渡边太太”携雄厚的资金抱成一团,呼啸而来,呼啸而去,成为国际市场一道亮丽的风景线,名盛一时。

  落花流水又一春。

  “渡边太太”已经成为历史名词,而“中国大妈”则声名鹊起,尤其是其在黄金市场的行为更为大家关注,不幸的是,这种行为带来的后果却不理想,“中国大妈”扮演的是伸手接飞刀的角色。国际黄金的价格最高2011年历史上曾冲到1920美元,连续两年回落后于2013年4月12日和15日两次经历震撼暴跌,金价直接从1550美元直下1321美元,就在华尔街出手做空之时,半路杀出一批“中国大妈”,来自中国的1000多亿资金直接入场,扫货300吨,媒体推波助澜不时曝出这里抢购200万,那里买金如买纸的新闻,而恰逢国际金价重回1500美元,“中国大妈”完胜华尔街就此成了一个笑话,此后金价最低探至1180美元,现在也只在1280美元徘徊。

  当然,“中国大妈”在黄金上玩砸了无所谓,中国人喜欢穿金戴银,大不了自己往胳膊上撸,套牢又能怎么样?!广场舞照跳,财照理,于是,这个“中国大妈”又成为银行开发的客户,更有银行赞助所谓中国广场舞大赛,“醉翁之意皆不在酒”,在乎的还不是大妈口袋中的银子!

  此前,水皮在杂谈中提及“中国大妈”进股市的点位,很多人问为什么是在2500点以后而不是在此之前,道理很简单,之前是场内资金博弈,之后才是增量资金入场,最近几年指数的反弹高点不过2440点。2500点这个点位在历史是有意义的,2005年行情起步后,水皮预测在2006年底会冲过2500点,结果年底到达2650点,但是现在的2500点和当时已经不可同日而语,当时的市场不是全流通,即便6124点时,流通市值不过7万亿-8万亿,而现在2000多点流通市值已经将近21万亿,所以冲过此时的2500点的能量相当于冲击过去3倍于最高点的量能,这不是悲观,而是一种客观,这波行情从性质上讲是新常态的行情、政治行情、信心行情,也是估值修复行情,但是切记是在中国经济调整周期中酝酿的行情,尤其是估值修复会和开放行情相伴而生,QFII是一部分,RQFII又是另一部分,即将开通的沪港通又是一部分,之后才会是存款搬家的行情,风向标就是银行存款数的急剧减小,这意味着以“中国大妈”为代表的新散户进场,一个完整的上涨周期就此形成。

  不过,必须指出的是,“中国大妈”也好,“渡边太太”也好,都只是一种现象,非专业理财的现象,或者说大众理财的现象,经济发展过程中特有的亚太社会现象,有指标意义,但不能太当真,太当真就成反向指标了。

  谢百三:大气的邓小平朱镕基与中国股市——兼谈近日股市

  复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

  大气的邓小平看中了朱镕基

  邓小平1989年5月31日谈到选人才时的标准时说:一是“眼界要非常宽阔,胸襟要非常宽阔”;二是“反腐败这个关必须过”;三是“坚持四项基本原则不动摇”;四是“考虑任何问题都要着眼于长远,大局”;五是“决不能形成小派,小圈子”;六是“关键在领导核心”;(注,其实邓还有第七条,即“改革开放决不动摇,一百年不能变”;领导人必须是改革开放的积极拥护、支持、参与者。)

  从1988年到1994年,邓小平7次在上海过年,朱镕基时任市委书记兼市长。1990年1月,朱镕基给邓小平拜年时谈到深圳的改革如火如荼,上海却举步不前,他认为上海只有一个选择,就是也搞深圳的经济特区。上海改革报告不理想,不敢报。邓小平鼓励说:“不要怕,报嘛”。“我是赞成你们浦东开发的”。2月17日,邓小平回京后又说,“上海的浦东开发,你们要关心”“上海是我们的王牌,把上海搞起来是一条捷径”。“上海人聪明,素质好,开发浦东,利用上海来发展长江三角洲和长江流域的问题”。

  朱镕基向邓小平汇报,在浦东开发中要“金融先行”。邓小平说“金融很重要,是现代经济的核心。金融搞好了,一着棋活,全盘皆活。中国在金融方面取得国际地位首先要靠上海”。朱镕基立即向全市传达邓讲话。

  在邓小平坚决明确的举荐下,朱镕基先任国务院副总理,三个月后任央行行长,后任国务院总理。他在高通胀与“股市热”,“房地产热”,“开发区热”面前不搞全面紧缩,只部分从严管理,调控;对农业,交通,能源积极扶持,结果胜利实现软着陆,经济增长依然在9.5-10%一带前行。而全国大中城市房价十多年不涨。现在看来真是奇迹啊!

  大气的朱镕基心系股市 中国股市最早出现于20世纪80年代,北京先发了“天桥”股票,上海又发了“小飞乐”与“延中”;真正出现证券交易所是1990年。1988年8月17日下午,朱镕基让我在市政府对20位领导讲了2小时课,我后1小时专讲股票、股份制、股市。1989年12月朱镕基在市委常委会上决定创办上海证交所。 (下转6版)

  朱镕基从一开始就高度关注、心系股市。据他身边的研究人员亲口说:朱镕基的办公桌上有几个电脑,他常关注着上海、深圳与香港股市。亚洲金融危机时,华尔街股市大跌,朱镕基及工作人员们深夜注视着。

  朱镕基反对股市涨得太快,他听吴敬琏的建议反对搞“泡沫经济”,一旦股市猛涨,他就大量发新股,不停地增加供给。但当股市跌得太低时,他又坚决出手援救。1992年9月股市大跌到400点,朱镕基就十分重视。股市后来V字形反转,达1500点。

  1999年5月19日,在朱镕基的亲自领导下,中国政府决定启动股市拯救实体经济,股市不断上涨达2245点。

  朱镕基后来对股市日益重视,打压日少,救市日多,他在东北视察,发现双下岗职工也很多,同情地说:我们还有一个股市,整顿好了,是可以上市很多公司,解决很多人就业的。他曾一度令国家股的十分之一,以新股同价上市兑现,以解决社保基金缺口问题,最早是贵州茅台行情问诊)与烽火通讯(贵州茅台仅30多元),但股市惊恐万分,大跌不止。朱镕基果断地停止了此项改革。

  [本周经济与股市]

  近期,中国经济学家的会议上,林毅夫说中国经济还可快速增长20年,受到了多数学者的冷遇,成了孤独的少数派。

  对于中国股市,依然争议极大,看多的看多,说可以上3000点,因为中国股市是资金市,实体经济不行了,房地产不能炒了,就回来炒股票!持这种观点的不乏专家高手。

  但看空者冷笑,日本1989年涨到了3.89万点,现在仅1.55万点。日本实体经济不好,货币再多,再宽松也无用啊!现在,成交量这么大,又都是大盘股,实体经济很困难,现在就是头部。

  问:那45万亿居民存款呢?答:存银行,买理财产品啊!难道非要到股市里去亏一亏吗?考。(金融投资报)

  瑞穗证券:三大利好 沪港通成新一轮牛市催化剂

  近一个阶段,中资股演绎了一波强烈的上涨行情。港股恒生指数从去年年中重返20000点以来已累计涨幅达26%,步入牛市境地。A股也呈现震荡上行,7月以来(截至8月21日)上证综指累计上涨了8.7%。相比之下,同期欧美股市表现则偏弱。

  可以看到,本轮中资股上涨主要是港股带动的,且与海外资金流入关系密切,说明本轮上涨与近一段时间中国政府正在力推的沪港通政策密切相关,海外投资者看好中国股市,进而重新配置全球资产投资。

  沪港通的推出有三大利好

  首先,沪港通是促进资本项目开放与人民币国际化的重要举措之一,是证券投资放开的试验田。毫无疑问,近几年来,中国政府推动人民币国际化是十分积极的。从近期来看,7月初外管局取消银行对客户美元挂牌买卖价差管理,促进外汇市场自主定价,以及央行决定放开小额外币存款利率上限的改革试点,由上海自贸试验区扩大到上海市的试验等等,都是推动人民币国际化的重要举措。

  与此同时,当前亦有更多的欧美国家、新兴市场国家对人民币国际化表达出愈加浓烈的兴趣。亚洲以外的第二大人民币离岸市场版图正在欧洲逐步成形。金砖国家开发银行总部定于上海,也为中国在国际市场发挥更大作用、为金砖国家加强联系创造了条件。

  此外,央行还致力于在两年之内实现利率市场化,支持人民币双边互换的国家也在增多,离岸人民币产品更加丰富,这些均显示中国正在沿着汇率市场化、利率市场化、资本项目开放以及离岸市场建设四个方向加速推进人民币国际化的进程。而沪港通的起航作为促进资本项目开放的一环意义重大,显示了中国政府更加开放的决心。笔者预计, 2016年人民币有望实现基本可兑换,2020年人民币有望步入国际储备货币行列。

  其次,沪港通有利于吸引海外资本。本轮中资股上涨有一个明显的特征,即主要是靠海外资金推动的,这与早前颇有市场的海外投资者看空中国的观点大相径庭,也用实践反击了卖空阴谋论。结合当前全球经济与政策走势分析,笔者认为,此次海外投资者看好中资股是其全球资本配置的需要。具体来看,今年年内美联储结束QE已成定局,问题只是何时加息。欧洲结构性改革任重而道远,通缩压力仍然困扰欧洲政策制定者,地缘政治风险也加剧了不确定性。受益于量化放松,早前欧美股市已然上涨较多,而中资股以往表现大大弱于欧美市场,其实是价值洼地。现在中国领导层改革决心有目共睹,如果宏观经济能够企稳,将是全球资本最青睐的地区之一。

  最后,沪港通帮助港股与A股联通,有助于减少同股同权不同价的现状。以往A+H股同时上市的公司,存在同股同权不同价的现象,部分股票折价率十分显著。比如,相对而言,中小盘股A股价格大于H股价格的情况并不少见,而保险、金融等大盘蓝筹股票在A股估值偏低也由来已久。通过沪港通,修正投资者的偏好,有助于引导双方市场股价的合理估值。从这波行情来看,笔者期待的这一过程其实已然发生。

  股市上行有助于缓解经济运行矛盾

  这拨中资股上涨行情来之不易,如能开启新一轮资本市场行情,不仅有利于提振经济,也能同时缓解当前中国经济运行的多重矛盾。

  当前中国企业面临融资与降杠杆率的困境。笔者认为,在经济疲软,企业运行困难之下,通过做大股权融资市场,为企业补充资本金,间接地降低企业债务杠杆率,或不失为纾困实体经济的良方。

  此外,资本市场走出低迷,也会助力国有企业改革。如今国企改革的大幕已然拉开,发展混合所有制经济,引入民资的进程正在加快。大力发展资本市场、股市上行将提高混合所有制推进的速度和效率。

  资本市场持续向好需要“宽信贷”

  资本市场的积极反应来之不易,也至关重要。笔者认为,资本市场的健康发展不仅需要财税体制和国有企业改革的突破,也需要一个相对宽松的信贷环境。从这个角度而言,为解决融资难和融资贵的问题,货币政策仍然大有可为,降准降息将是不错的选择。(作者系瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家)

  顾铭德:房价跌股市涨的原因与趋势

  7月份全国70个大中城市新建住宅销售价格环比下跌的数量高达64个,创近年历史新高。全国房价库存压力持续增大,房地产降温已经波及到全国一线城市。北上广特大城市房价环比也呈下跌态势。与此形成鲜明对照的是,上证指数从7月初的2050点区间上涨到7月底的2201点区间。创一年来上证指数强力反弹的新纪录。房价跌,股市涨在同一时间内出现国外很少见。中国的情况与国外不同,房价与股价同时涨,同时跌现象不多见。多数时间段特别是2008年以来,每年的特点是房价涨,股市跌。这种现象一直延续到今年上半年。如今,中国终于出现了房价跌,股市涨的新现象。这个现象对国家、对大多数投资者来讲是好事。我们关心的问题是,这种现象能否持续?

  就目前的库存,房地产需求和政策导向看,房价下跌或滞涨会持续一段时间,也可以说是拐点。由于全国房地产登记系统将要建设联网,多套住房将会受到限购,税收和曝光等限制,社会闲散资金大规模投资房地产的时代已经过去。城市居民自有住房率全世界中国绝对排名靠前。在这种情况下,高收入阶层、中产阶层有钱买房第一的理念开始变化。社会投资资金从房地产向股市分流是房地产价格下跌,股价上涨的基础因素。股市最常用的语言是机构主力进场和撤退等等。其实,真正的市场主力是千百万中产阶层,高收入阶层的生活之余的剩余资金、闲散资金,这些资金的流向决定了房市和股市的大体趋势。这些资金才是市场主力。如今,房市对市场主力吸引力下降,理财产品收益率和安全性也在下降。股市由于连年下跌,部分蓝筹品种收益率已经高于储蓄率。社会闲散资金的主力再次把目光转向股市,这就造成股市涨,房价跌的几年一遇现象。

  房价下跌会引发几十个关连产业降温,经济增速会下降。面对经济增速下滑压力,宏观调控部门,会推行“微刺激”措施,定向降准、定向局部宽松,会使利率水平下降。社会整体资金量会相对宽松。这对股市是利好。股市对资金面的反映更敏感,更具有风向标的作用。又由于这几年连续房价涨,股市跌,政府调控思路基本是抑房价,扶股市。有关股市的利多措施不断加码。这些加码的措施如引进中外战略投资资金,QFII、沪港通、保险、社保资金等等对股市的作用,量变到质变,终于撼动了沪深股市这个熊霸全球的市场。于是,各路资金从各个方面重新向股市聚集。这是一个过程。这个过程来之不易,中国投资者苦苦等待了7年,这个过程一旦来临,就不会是一阵风,就不会是短期的。除非国家和世界突然间又爆发意料之外的灾害、战争、大危等等。除此,我们应当及时转变思路,跟随新趋势、新格局。(金融投资报)

  贺宛男:传媒股置之死地而后生?

  传媒股,成了本周市场的最大热点。周三,中央深改组审议通过《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》,以人民网行情问诊)、新华传媒行情问诊)、浙报传媒行情问诊)等为首的文化传媒股全线上扬;随后两天虽有所回落,但市场对此还是兴奋不已。

  稍作回顾,从今年1月至今,中央深改组共召开了4次会议,相继审议通过了“文化体制”、“司法体制”、“社会体制”、“财税体制”、“户籍制度改革”等一系列事关全局的改革意见和方案,但由中央最高层讨论审议“媒体改革”,改革开放30多年来却是第一次。

  传媒改革被提到如此重要的地位,正说明传统媒体面临十分严峻的形势,不改革不要说发展,连生存都难。只要举几个简单的数据,便足见问题的严重性。

  据国家新闻出版广电总局数据,2013年全国出版、印刷和发行服务共实现营业收入18246.4亿元,较上年增长9.7%;利润总额1440.2亿元,增长9.3%。其中报纸出版实现营业收入776.7亿元,下降8.9%;利润总额87.7亿元,下降11.7%。占全国出版物总印张69.8%的报纸,其收入和利润之比居然仅占4.25%和6%!

  纸媒惨淡,广电日子也不好过。2013年全国广电业广告收入1302亿元,同比增幅也仅2.52%,较2012年13%的增幅降低近11个百分点。百度的广告收入已经超过央视!

  表现在资本市场上,目前沪深股市传媒娱乐股共约30家,合计市值约4500亿元(人民币),仅相当于一个百度(760亿美元),半个腾讯(12350亿港元)!

  那么,在中央关于传统媒体和新兴媒体加快融合的政策推动下,传媒股能否置之死地而后生?在笔者看来,一半靠业绩,一半靠想像,准确地说是三分靠业绩,七分靠想象!

  便举几个例子。

  例子一:长城影视行情问诊)借壳江苏宏宝。去年8月,长城影视借壳江苏宏宝,短短两个月股价由5元涨到30元,此后回落到20元上下。看看业绩,今年上半年盈利(预告)也不过3200-4000万元,按现有股本每股0.06-0.076元。

  例子二,今年6月,游族网络行情问诊)借壳梅花伞,股价从10几元最高涨到80多元,游族信息承诺2013年-2016年实现净利润将分别不低于2.86亿元、3.87亿元、4.51亿元和5.22亿元,年复合增长率达22.21%。即便如此,目前市盈率也高达50多倍。

  例子三,耀莱影城借壳松辽汽车行情问诊)。今年8月14日,松辽汽车公告拟通过定向增发募资约40亿元,收购耀莱影城100%股权和都玩网络100%股权,迄今股价已六涨停,从7元多涨至14元多。尽管出让方给出了未来三年的盈利承诺,以2014年预计盈利2.47亿元计算,每股也就0.30元。毫无疑问,类似的个案对传统媒体太有吸引力。如果上报集团刚刚宣布成立的12亿新媒体基金(825基金),也能找到这样几个个案,然后再由新华传媒(600825)出资收购,如此这般的资本运作要多爽有多爽!至于股价猛涨数倍十数倍后如何一步步回落,那又是另一回事了。(金融投资报)

  金学伟:牛市初期的整固形态

  "这是一个不正常的市场,在这种市场里形成的一些思维方式也是荒谬的。"这是我26年前从一本台湾财经杂志上读到的。那是台北股市正炒得热火朝天,各种炒股经、培训班充斥于市,一位美国证券顾问如是说。

  2014年是沪深股市一个重大的分水岭。经过长达7年调整,付出惨重代价后,我们基本化解了由股改、高扩容带来的强大冲击波,建立起了一个事实上的大规模、全流通、股权结构相对稳定的市场,完成了一次凤凰涅槃,一次从量变到质变的飞跃。站在这样一个起点上,我们有必要对过去20多年形成的思维定势做一些梳理和反思,看看有哪些是在不正常市场中形成的、荒谬的、需要抛弃的,哪些是可以继承,需要改进,哪些是要重新学习的。套用一个篇名《改造我们的学习》,改造我们的思维。

  首先需要改造的或许是我们的牛市观。这是我近年讲得比较多的一个话题,也有越来越多的人开始接受这一观点:指数涨势惊人、攻势凌厉的牛市已一去不复返。

  反复提出这个观点是有意义的。它会使我们更加理性客观地面对现实。如果你还抱着以前的牛市观,并以那样的牛市标准来衡量、判断市场,并决定做与不做,那你应趁早卷铺盖走路,免得浪费青春或浪费晚霞,因为那样的牛市再也不会来了。反过来,哪怕你认为这是一波牛市,你也不能指望指数能涨多少,尤其是短期内能涨多少。因为在一个正常市场里,别说一个月涨30%、50%,就是一年涨30%、50%都是非常罕见的--从20世纪50年代以来,美国道琼斯指数年涨幅超过30%的只有4次,最大一年是44%(1954年)。月涨幅超过10%的也只有4次,最大1次是1987年1月的13.8%。相反,月跌幅超过10%的更多一些。以此来看近期大盘走势,我们就比较好理解了,毕竟从7月21日的2054点到8月19日的2245点,短短20天,上证指数已涨了9.3%。有气无力、慢慢悠悠、摇摇晃晃,说不定哪天就来一次急跌,这是新牛市的新常态。

  产生这种常态的原因很简单:规模、供求、成本、预期。当市场的体量大到需天量资金才能把它弹射上去的时候,大市的上涨需要靠3个因素共同起作用:相对均衡的供求关系、较为良好的预期、市场平均成本的逐步抬高。任何一环不到就无法进一步上升。

  比如,当均线的离散度太大,尤其是瀑布线的离散度太大时,大盘的上升就会非常吃力,因为平均成本没有参与到抬升大盘的行列中。

  近两周有4次比较大的杀跌都和舆论改变预期有关。一次是传播狄马科预言大盘见顶,要跌10%;一次是"伪造"国泰君安的看空报告;还有两次分别和央行公布货币数据、汇丰发布PMI数据有关。制造或利用可改变预期的舆论来做空,在今后的市场中会经常发生,因为现在的市场,离开预期的支持,同样无法维持升势。

  其次需要改造的还有我们的大市观。选时与选股是股票投资的两大主题。过去沪深股市的个股相关系数常年保持在95%左右,也就是有95%左右的股票涨跌和大盘相关。在那种状态下,选时是投资的第一要务,对大盘走势的把握压倒一切。用我的话说:我们都是凡夫俗子,没有在任何情况下都能找到会涨的股票的能力,只能以选时为第一要务,看着大盘做个股。

  但从2010年以来,这一局面已彻底改变。现在,不管什么情况下,都会有相当数量的牛股;不管大盘趋势如何,都有一批股票不管不顾地走自己的上升通道。个股与大盘的相关性已降到50%左右,大盘波动对股票投资的意义已经不大。选股占压倒优势,成为投资成败的第一要务。所谓大盘,在大多数情况下,其实就是"被十几只大盘股玩得死去活来的那个盘子"。继续看大盘脸色办事,实际上就是以十几只大盘股的表现来取代近3000家股票分析,让十几只大盘股来决定自己的进退和命运。

  这种变化对投资者来说,其实是一个福音。它意味着我们再不需要靠天吃饭,只要凭自己的一双眼睛、一个大脑,找到值得投入的股票。因此,这两年不管大盘如何波动,我们的股票投资账户基本上都保持着满仓状态,唯有在重大头部时会减掉20%至30%,而投资的绩效却非常理想,尤其是2013年上证指数从2444点下跌之后,好到让人喜出望外。

  现在,我们的基本方略是:把70%以上的注意力放在个股上,剩下的放在大盘重大顶部和底部判断上,其余时间基本不管大盘走势。这也是股市的一种新常态。对这种新常态,我们从2010年起大体经历了几个阶段。开始是错愕:这帮家伙胆子真大,竟敢在这样的大市背景下恶炒。然后是去理解它,了解它为什么会产生,是否会成为一种常态,理性地接受它、认可它。再后来是小规模地尝试,摸索在非牛市背景下选股并构建投资组合的基本要义。直到近两年才完全定型,成为我们基本的投资方略。在以后的文章中,我会拿出来和大家分享。

  在新的市场背景下,需要改造或重新学习的不仅仅是思维,还包括许多方法。本期暂且打住,说一下大盘。从上证指数见到2200点后,地产、金融这两大板块中的抛售一直非常汹涌,并经历了一个从被动性卖出到主动性卖出的演变,成为阻碍大盘进一步上升和下挫的主要动力。但无论是上证指数还是金融、地产这两个指数,目前其实都已处在第一阶段上升完成后的整固期。其最重要的标志就是从180天到720天均线都已踩在脚下,形成了"长期均线打底"态势。这种打底形态很少见,但只要出现,一定是牛市初期的整固形态。

  (作者系上海金耕信息运营总监)

(责任编辑:李欣)

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