A股正做大涨前最后准备 谢百三:新股让庄家获利更轻松

  投资者报:股市正在做大涨前的最后准备

  导语:虽然领导人没这样说,我(还是认为该轮到股票市场成为一个资产膨胀的热点了,就如同过去十年不动产业领域所发生的事情一样

  插文:更多的外资正在寻求买入中国股票,保险业的资金也被鼓励更多持有股票资产,这个市场里最让人担心的资金来源的问题正在消失。更为重要的,原来大量投入房地产业的资金正在寻求新去处,而另一个让股市燃起希望的原因则是来自政府

  一切压制性的理由似乎都在被人抛弃,同时利好消息又纷至沓来。股市在过去两周的表现完全配得上欲扬先抑,尽管人们没有做好迎接大牛市的准备,但是,行情的发生也许只是在等待某一个特殊的契机了。

  熟悉本专栏的读者知道我在此很长一段时间以来所表达的悲观看法,那就是我对经济的前景因为对中国政治治理的失望而缺乏信心--不论当前的领导人多么德才兼备,他们将挑战的都是中国两千年以来的官民关系以及皇权与治权、执政党与官僚体系混杂及相互间竞争所带来的极高的社会成本。

  作为一个不乐观的长期前景,不意味着眼下不会再度发生令人欣喜若狂的行情。如果你留意最近上层动态的话,再结合市场经过长达数年低迷、麻木中消化的负面情绪,你就会同意我的这个判断。

  周小川,在我眼里是一位极其贪恋"市场化改革和专家学者功名",却很少主动作为的官僚,当他向外界说"感觉中国的最高领导层对改革有紧迫感,只争朝夕"时,不正印证了他在央行行长位置上长达十年里所荒废的时间吗?周本人出席了习总亲自召开的与经济学家们的座谈,他承诺中国的利率市场化再用两年可以实现。

  利率管制,这是让中国的金融行业完全不具备竞争性的最核心的堡垒。正是因为政府保证了一个固定的利差存在,这就使得许可证的发放有了当然的合法性--因为开一家银行是稳赚不赔的生意。这方面的改革,周行长用了两届任期都无法向前推动,直到等来最高领导层带有紧迫感的催促。

  中国经济显然处在市场化无法进一步纵深的关键时刻,主要原因就是金融领域自身不市场化。金融业,作为经济活动中最核心要素--资本交换的中心,它一边让间接融资市场轻易获利(银行、信托都如此),一边抑制了直接融资市场的发育,助长了股市中只能"非法"才能获利的风气。

  我无意把股市低迷的全部责任都推给央行,实际上,当更多的外资正在寻求买入中国股票,保险业的资金也受到更多持有股票资产的鼓励,这个市场里最让人担心的资金来源的问题看上去正在消失。更为重要的,原来大量投入房地产业的资金正在寻求下一个去处。

  另一个让股市燃起希望的原因还是来自政府,混合所有制--其内涵就是国有股权的私有化,需要一个上涨的、流动性有保证的股市。无论是为了变现国有股补充社保,还是为债务缠身的政府提供财务担保,未来,国有股权同样面临着市值管理的问题。尽管我认为与政府这种既当裁判员又当运功员的游戏玩起来风险很高,但是,中国的市场化进程从一开始就如此,人们似乎对此也颇为适应。

  在一些技术因素层面,比如IPO发行、融资与套现,甚至公募基金的规范运作,正在被市场理解为"熊市因素"。如果市场真的发生重大反转,这些因素反而都会成为买方因素。如果你稍为加强一点感知,现在你还会对所谓的"IPO堰塞湖"紧张吗?

  一段时间以来,我努力领会最高领导人口中的"新常态"说法。我理解他们力图让公众不再只看中GDP单一指标,不再追求数字中的增长(能否做到这点我仍表示一定程度的怀疑),而去寻求一种与过去十年不同的,更讲求效益的、更符合资源约束的增长。但同时,虽然他们没这样说,我还是认为该轮到股票市场成为一个资产膨胀的热点,就如同过去十年不动产业领域所发生的事情一样,资产仍然是对抗通货膨胀的最佳选择。很难预测,这一次的财富增长以及分配到底又会带来一个什么样的前景。

  金融投资报:宏观数据不温不火 A股市场难有实质性突破

  孙飞 (中国国际资本首席经济学家) 市场的深层次问题并未解决,因此难以启动一波新的反弹行情

  向威达 (长城基金投资总监) 在7月剩下的交易时间里,震荡仍是主基调,大盘将上下两难。

  张海东 (德邦证券首席策略分析师) 2000-2100点将是自A股市场创立以来运行时间最长的区间之一。

  在上半年CPI温和上涨,央行行长周小川表态称两年内实现利率市场化并将推出新的货币政策工具,RQFII扩至德国等5个国家,有望增加入市资金1600亿等消息的共同影响下,本周市场持续调整,沪指报收于2046点,周线收阴。那么,在上述背景下,7月后半程行情将如何演绎?能否有实质性的突破?为此,金融投资报记者采访了长城基金投资总监向威达、中国国际资本市场有限公司首席经济学家孙飞、德邦证券首席策略分析师张海东。

  关键词1 物价指数 温和可控有利于微刺激

  上半年全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%,全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%,温和可控的物价指数为微刺激留下了空间。

  向威达:6月全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%,比5月份同比上涨2.3%略微低一点。其主要原因是,目前正值鲜菜生长的旺季,供应力增加而使其价格有所回落。同时,猪肉价格有同比下降2.7%,影响居民消费价格总水平下降约0.08个百分点。5月份可能就是年内的高点,下半年的走势将稳中有降,完成全年3.5%的通胀控制目标没有问题。上半年工业生产者出厂价格同比下降1.8%,其中,6月份同比下降1.1%,环比下降0.2%;上半年工业生产者购进价格同比下降2.0%,其中,6月份同比下降1.5%,环比下降0.1%。由于目前煤炭、钢材、橡胶等生产资料价格仍然在低位徘徊,因此,下半年工业生产者购进价格与出厂价格的走势都将以平稳为主,同比上涨幅度为负的局面在年内难以改变。

  孙飞:由于今年上半年宏观经济继续放缓,物价指数上涨温和,5月份的全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.5%,而6月则为涨2.3%,这有季节性因素的影响。再从今年上半年的情况看,同比也是上涨2.3%,表明整个物价走势比较平稳。6月份全国工业生产者出厂价格同比下降1.1%,PPI同比降幅连续三个月收窄,应该说在市场的预期之中。因为今年二季度以来,高层出台了一系列的经济微刺激政策措施,生产资料类价格有所回升。不过,上半年同比降幅仍为1.8%,因为一季度的工业生产形势比较低迷。对于下半年的物价走势,我的一个基本观点是稳中有升,特别是全国工业生产者出厂价格会因为铁路、水利、棚户区改造等项目的启动而走高。

  张海东:6月份全国居民消费价格总水平同比上涨幅度回落是因为当月的肉价和菜价下降所致,从1-6月居民消费价格总水平的运行轨迹来看比较平稳。据测算,在6月份2.3%的居民消费价格总水平同比涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为1.5个百分点,新涨价因素约为0.8个百分点。目前高层对稳增长很重视,而整个上涨幅度温和可控,这将为出台“微刺激”政策留下了比较大的空间。下半年的物价走势将取决于以下因素:一是今年夏粮的收成情况,粮价稳则百价稳;二是猪周期运行时点;三是制造业的复苏情况等。总起来看,今年全年全国居民消费价格总水平同比上涨幅度不会高于2.5%。

  关键词2 新工具 建立中期利率形成机制

  周小川的表态释放了建立新货币政策工具的信号,比较成熟的是利率市场化,重点是建立中期利率形成机制,以引导市场利率平稳运行。

  向威达:由于高层一直强调中性的货币政策,因此,尽管周小川表态正在酝酿新货币政策管理工具,但也不会脱离这个基调。从目前的政策取向来看,央行新货币政策工具很有可能从数量型调控向价格型调控转型,其中最大的一个转变是利率市场化。按照周小川的表态,两年内可以实现利率市场化,这将引起一系列的变化:一是央行将增加中期政策工具来引导利率水平。因为短期利率可能有时候不够有效,由此可以考虑增加一个中期利率。不久前有消息称,央行正在创设一种新的基础货币投放工具——抵押补充贷款 (PSL),并通过PSL的利率水平来引导中期政策利率。二是中小微企业融资难有望得到缓解,但融资贵依旧,因为风险定价原则必然使商业银行以较高的利率放贷给中小微企业。三是商业银行竞争会更加激烈。

  孙飞:呼之欲出新货币政策工具意味着建立我国中短期基准利率工作已经提上台面,在同业市场利率市场化、贷款利率市场化已基本实现之后,存款利率市场化正是“最后一步”。事实上,央行在2004年就强调过,货币政策要从数量型工具更明显地转为价格型工具,但由于中国长时间存在国际收支顺差,为了实现人民币汇率机制改革的渐进性,央行不得不大量购买货币从而被动投放基础货币,这也使货币政策没能很大程度上实现向价格型工具转变。目前央行手中可用于货币政策操作、调节流动性的短期国债等工具还很有限。因此,利率市场化加快推进不仅对商业银行如何应对提出挑战,对央行如何加快建立一套有效的货币政策传导机制也是一种考验。因此,增加新货币政策管理工具势在必行。 张海东:存款准备金率以及公开市场操作是数量型的货币政策工具,用于调整货币供应量;而利率则属于价格型工具,主要是通过对基准利率的调整来影响市场利率,利率市场化后还需要建立基准利率,真实反映了金融产品的供求关系。从世界各国情况来看,中央银行往往通过引导基准利率走势来体现货币政策意图,实现宏观调控目的。目前外汇占款低位增长给了货币政策工具向价格型转变的机会和可能。现在有一种观点认为,利率市场化后对中小微企业就万事大吉了,我认为这有些片面。因为既然利率市场化,就意味着利率水平由市场决定,而决定因素很多,除了资金供求关系外,还有各个企业的偿债能力、资信程度等。而中小微企业不具备优势,只能以支付较高的融资成本来获得贷款,特别是在利率市场化的初期更是如此。

  关键词3 大趋势 大盘仍处磨底阶段

  上 有 压 力 而 下 有 支 撑 ,2000-2100点区间将成为自A股创立以来运行时间最长的区间之一,市场仍将处于磨底阶段,难有实质性突破。

  向威达:尽管上证指数已经在2000-2100点徘徊多时了,但现在还不是结束的时候,还看不见变盘的迹象。向上,难在基本面有待进一步好转,市场供求关系有待改善;向下,难在温和可控的通胀水平有利于微刺激政策的出台,以及已处于底部区域的估值水平。因此,在7月剩下的交易时间里,大盘仍将上下两难,以震荡作为基调。

  孙飞:就目前而言,有助于股票市场上行的因素并不少:一是经济仍以7%-8%的速度在增长。二是因为目前的通胀水平温和可控,因此央行货币政策委员会二季度例会决定将“灵活运用多种货币政策工具”,市场对下半年定向宽松的预期也更加强烈;再说,目前估值优势十分明显等,大量的银行股破净,这也是全球股票市场中绝无仅有的现象。但尽管如此,市场并未作出同向反应。我认为,目前A股市场的深层次问题并未得到解决,如造假上市、虚假陈述、内幕交易等现象层出不穷,只要解决了这些深层次问题后,股市才能发挥经济“晴雨表”之功能。

  张海东:本周基本上是调整的一周,市场仍然处于磨底阶段,不要指望有实质性的突破,2000-2100点将成为自A股市场创立以来运行时间最长的区间之一。下半年的货币政策仍将是中性的,不会大收大放,将会更多地运用定向调控手段,而市场对新股重启已消化得差不多了,因此我认为后市机会更多的是集中在个股上,可以关注三大主线:一是中报业绩大幅预增的个股。从全国工业生产者出厂价格总水平来看,虽然涨幅仍然为负,但已经出现了同比降幅连续3个月收窄的现象,到6月份的时候已经收窄至为-1.1%。二是行业重大事件驱动。三是政策性利好推动。(金融投资报)

  皮海洲:社保基金“最败家”?

  最近,国家审计署公布的社保基金会基金管理及2013年度预算执行情况和其他财政收支情况审计结果将社保基金推向了风口浪尖。社保基金甚至因此在舆论上背起了“最败家”的恶名。

  根据审计署的审计,2010年到2013年,社保基金自营指数化投资组合亏损共计69.53亿元,其中2013年亏损14.7亿元。此外,2013年底,社保基金未按规定对6只禁售期满的转持股票计提准备,少确认减值损失103.02亿元。为此,有关媒体方面将审计署所披露的各项数据相加,因此得出结论:社保基金损失175亿元“最败家”。

  社保基金“最败家”?有关媒体作出这样的结论实在是一种不负责任的行为,是在往社保基金的身上泼脏水。实际上,社保基金损失175亿元的说法是不成立的。从审计署的结论来看,社保基金最大的一笔投资损失是2010年到2013年社保基金自营指数化投资组合共计亏损69.53亿元。这是社保基金实实在在的损失。至于“2013年底,社保基金未按规定对6只禁售期满的转持股票计提准备,少确认减值损失103.02亿元”,这只是财务处理问题,与社保基金的投资无关,更不能视为社保基金的投资损失。因此,把这103.02亿元的损失强加到社保基金的头上,实在是“莫须有”的罪名,也并非是审计署的原意,只是媒体的曲解。

  而且,尽管社保基金自营指数化投资组合共计亏损69.53亿元,但这只是社保基金投资的局部亏损,它并不改变社保基金投资整体盈利的事实。同样是根据审计署的审计结论,2013年社保基金投资收益685.87亿元,收益率6.20%。而根据社保基金自身的披露,自2000年成立至去年底,社保基金累计投资收益4187.38亿元,年均投资收益率8.13%,超过同期2.46%的年均通货膨胀率。因此,社保基金整体投资收益还是应该得到肯定的。特别是2008年以来,A股市场整体低迷,社保基金能够取得这样的投资收益已经是很不错了。因此,尽管社保基金自营指数化投资组合共计亏损69.53亿元,但这不应成为人们指责社保基金的理由。其实,熟悉投资的人们都知道,一个人、一个机构的投资不可能完全不犯错,某一笔投资亏损了,某一局部投资出现损失,这是无可非议的。人们更不能因此对当事人横加指责,更不应给社保基金扣上“最败家”的帽子,毕竟社保基金总体是赚钱了,而不是亏钱。这样的指责是没有道理的。

  当然,在否定社保基金“最败家”、认同社保基金总体盈利的同时,有关方面也确实需要对审计署的结论予以高度重视,尤其是要正视社保基金投资过程中所存在的问题。比如,社保基金自营指数化投资组合共计亏损了69.53亿元。由于最近几年A股大盘一蹶不振的原因,指数化投资出现亏损是可以理解的。但作为社保基金来说,是不是可以减少或者回避这样的损失呢?毕竟在股市不振、市场资金面紧张的情况下,指数化投资本来就非常被动。作为社保基金来说,更应该要重视对个股行情的研究与关注。

  又如,从审计署的审计结论中,人们还发现,社保基金因为部分协议存款办理不够规范,导致利息收入减少1.65亿元;同时,2013年社保基金对减持H股收入获得的港元资金未及时安排使用或结汇,导致港元存款汇兑损失9287.97万元。这样的问题显然是不应该出现的。这是有关当事人责任心不强甚至是渎职的表现。为此社保基金有必要对责任人予以惩处,以增强有关当事人的责任心,减少社保基金投资过程中出现不必要的损失。这实际上也是对全国人民负责的一种表现。

  顾铭德:资金结构正在发生变化

  金融观察家 顾铭德

  截止目前批准的RQFLL试点区域已从中国香港、中国台湾、英国、新加坡、法国扩大至韩国和德国,获批额度达6400亿人民币,其总量已超过原先以美元计价的800亿美元QFLL额度。境外资金对中国沪深股市的兴趣近阶段明显加强,QFLL额度RQFLL额度再次在香港等地受到追捧,香港中资概念股、H股交易活跃。其大背景是美国、欧州全世界股市早已步入牛市,平均股价、平均市盈率大幅提高。相对来讲,沪深股市七年熊市不见起色,平均估值已处在价值洼地。

  上半年,沪深股市价值洼地已经显现,但国际资金却不感兴趣,不敢冒然进入沪深股市。其原因在于,担心中国经济下滑,估值会更低。而美国经济处在上升阶段,所以国际资金还是涌入美国、欧洲股市。进入到7月份,中国半年度经济数据逐步公布。综合数据显示,中国经济正在软着陆,没有硬着陆现象。特别是已公布的进出口数据,逐月和逐季都在好转。外资进入中国沪深股市的担忧逐步减弱,国际主要投行对沪深股市的判断越来越偏正面。特别是今年下半年将要开通的“沪港通”,将外资进入沪深股市的大门从本质上讲真正打开了。从此,沪深股市再也不能说是个封闭的新兴股市。大门一旦打开,沪深股市的资金结构必然发生变化,国际资金占比不到百分之一的状况必然改变。由此,沪深股价结构也会发生重大变化。

  沪深目前股价结构是由散户资金为主决定的,特点是小盘、题材、特色和短期炒作。特别是爆炒新股,全世界独一无二,银行等蓝筹股,即使股息率大幅超过银行储蓄率,也很少有投资者感兴趣。这种股价结构不能简单判断好还是坏,它是由沪深股市投资者资金结构决定的。如今,广大投资者需要关注的是,由散户主导的资金结构下半年随着大量RQFLL人民币资金入境和沪港通启动将会发生变化。这些资金体量大,选择股票的方法标准与国际接轨,不可能跟随国内散户选股标准。当这些资金越来越大规模进入沪深股市,股价结构涨跌规律必然发生变化。

  股市其实天天月月都在变化,市场中不倒的常胜将军最重的经验应当是随机应变,跟上新潮流。2007年大牛市期间抓住银行蓝筹股是大赢家,2013年去做创业板是大赢家。其中,上海自贸区、国企改革、军工板块也有短暂的活跃。那么,明天的市场热点究竟是什么?这个问题已经不是由国内的散户和游资说了算。国际资金随着规模越来越大,说话分量也会越来越强。这是投资者必须认真考虑的问题,我们不能抱着昨天的经验,跨进明天的市场。我们必须知道,正在进入沪深股市的国际游资在买什么股票。(金融投资报)

  贺宛男:AH指数创8年新低说明什么?

  资深财经人士 贺宛男

  恒生AH溢价指数本周五收于90.78点(最低90.59),创下该指数2006年5月设立以来的8年新低,反映A股比H股总体上打了9折。

  今年以来,AH溢价指数最高为2月5日的102.22点,截止本周五跌幅达11.2%;上证指数最高为2月20日的2177.98点,截止本周五跌幅为6.02%。这就是说,AH溢价指数跌幅超过上证指数5个多百分点,鉴于含H股的多为大盘蓝筹,说明今年上半年大盘蓝筹的跌幅甚于其他个股,尽管大盘蓝筹估值要低得多,并且每每受到管理层的眷顾和政策的倾斜。

  更让人难以理解的是,自从4月证监会明确将在10月份开出沪港通之后,AH溢价指数居然加速下跌。

  今年4月10日,沪港通获批,之后AH溢价指数从93.69点小升一个月,至97.67点后,便一路跌去7%,就是说,今年该指数11%的跌幅大部分是在宣布沪港通后跌去的。本来,港人投资“沪股通”,标的就是上证180指数、上证380指数成份股,以及上证所上市的A+H股公司股票,没想到,这些投资标的不但不涨反而加速下跌。相反,在港股市场,不少H股股票却一路上扬。如中石油H股,已从7.30港元涨至近10港元,涨幅近4成,相反,中石油A股却从8.20元跌至7.50元;原先溢价的A股,如今反打折贱卖。再如6月25日万科B顺利转H并上市,10来个交易日已从13港元多涨至15港元多,H股对A股的溢价已逾3成。更别说原先大幅折价的浙江世宝行情问诊)、山东墨龙行情问诊)等H股,已有2-3倍的涨幅。

  目前,沪港通已启动模拟测试,其中上交所首批参与测试的券商约15家。据报道,两地在7月底前完成技术准备工作,8月底完成全网测试,10月正式推出沪港通可能铁板钉钉。想当初刚宣布沪港通时媒体和市场人士纷纷测算有几千亿资金入市,将对股市构成重大利好,云云,可为什么市场就是不领情呢?(金融投资报)

  李志林:市场急需引进新增资金

  华东师大 李志林(忠言)博士

  本周,各指数在眼看呈向上突破态势时,突然出现大阴棒杀跌。导火线便是周四有一只仅能用7万元申购的新股发行。一周来,除了9只上市新股持续疯狂上涨外,绝大多数老股却乏人问津。市场普遍的担忧是:市场资金严重缺乏,新增资金只炒新不炒旧。若下半年100只新股继续发行,老股是否还会贬价?2000点还能否守住?于是强烈呼吁管理层尽快实实在在地引进新增资金。

  1、股市价值低估缘于资金严重不足

  在中央的一系列稳增长措施的微刺激下,今年实现7.5%的GDP增长目标,已毫无悬念。但是,中国股市依然熊冠全球7年,比金融危机前高点还差67%,至今仍没有脱离2000点危险区。

  论估值,上证指数只有九倍市盈率,沪深300仅8倍,银行股更是只有4-5倍。须知,这已是全世界股市最低的估值,与经济增长微弱的全球股市均征服金融危机前高点、屡创历史新高的一派牛市相比,简直有天壤之别。

  如果按“衡量政策好不好,最重要的是看多数群众赞成不赞成,满不满意,是否从中受益”的标准来看,“新国九条”并没有在股市真正落实,市场缺乏赚钱效应,广大中小投资者7年来亏损累累,巨量的社会资金不愿进股市投资。这是否也需要国务院派督察组来督查呢?

  其实,相关领导人和部门,完全有责任有义务对价值严重低估的中国股市,对广大公民进行价值引导。例如,美国政府在2009年3月6400多点的时候就表态,美国股市价值被低估,号召美国公民大胆买股票,如今指数涨幅将近1.5倍,所有的投资者均赚大钱,助力美国快速走出百年罕见的金融危机,经济明显复苏。

  据悉,世界传媒大王已表示,愿意以高出A股某传媒股停牌价50%以上的价格来收购股权。近期QFII的巨资正加速进场,为什么管理层仅仅在增加QFII和RQFII资金入市上做文章,让他们来捡“皮夹子”,

  不着力促进国内的新增资金,包括养老基金、企业年金、理财产品资金、80后90后白领的资金入市来获取投资收益呢?

  2、客观看待新股的暴涨

  近期9只新股相继上市,出现了涨停板比赛,最多的12个涨停,涨幅高达310.9%,股价超过136元,大有超过141元的贵州茅台行情问诊)、成为中国第一股之势,遂引起了市场诸多非议。

  我的观点是:由于管理层采取了扩容总量提前安民告示,按月均衡发行、按市值配售、“三低”发行、首日限涨幅四项措施,从而有效地消除了市场长期以来的顽症——对新股上市首日暴炒的“扩容恐惧症”,和新股上市引发的二级市场的暴跌,把新股单日暴涨效应变成了十来天的低开高走,带动了同类股的活跃,维持了市场的平稳。可以说,这是本届证监会集腋成裘改革,实行的迄今为止最令多数投资者满意的新股扩容方式(若全额资金申购改为10%保证金申购,这更好)。

  新股的暴涨,有利于积聚市场的财富效应。尽管中签率甚低,但拥有10万元资本的中小投资者若中签500股飞天诚信行情问诊),迄今盈利51500元,这是多丰厚的盈利!此案例将会吸引更多的场外资金来申购新股,并有望成为后备的二级市场的投资者。

  虽然新股的市盈率已高达60多倍,与老股相比,是太高了,但持有者和炒作者却这样想:作为2000万的小盘高新技术股,若今后多次高送转,仍然有盈利的机会。例如2009年上市的机器人行情问诊),上市后,一次10送10,两次10送12,现27.6元的股价,实际价是267元,首日74元开盘价买入者,均有3倍以上的涨幅。因此,新股的暴涨是市场行为,应由投资者自己对风险和价值做判断。

  新股对中小盘的老股也形成了不同程度的比价效应,对老股具有向上牵引作用。如果市场资金充足的话,总有一天,老股会像新股不同程度地靠拢。

  遗憾的是,管理层现在只找到了托住2000点、让新股平稳发行、火爆上市的办法,却还没有找到引进新增资金、恢复绝大多数估值甚低的老股应有估值的举措。当然,二级市场高位炒作新股者,对投资风险也必须加以防范。

  3、国资改革股初露曙光

  本周一,上海市政府召开了推进混合所有制改革大会。各地方政府也纷纷出台了推进国资改革的意见办法。国务院国资委还宣布,即将推出央企混合所有制改革的首批试点单位。可见,国资改革正在全国范围内加快步伐。

  本周,国资改革股一改以往“复牌一个、大跌一个”的令人大失所望局面,开始走强。周五,有的开盘就无量涨停,是国资股复牌后的首例涨停股;有的在往下挖坑后,创出了2011年11月以来的新高;有的复牌后一路走高,创出去年11月以来的新高;有的在复牌后一路下跌后,放量上涨7% 以上,创出了停牌前新高。

  这表明,要么是注入互联网、大数据概念的优质资产,要么是注入LED优质资产,要么是引进战略投资者、搞混合所有制改革,要么是注入世界领先水平的新材料、兼军工概念的优质资产。这样的的实质性国资改革,就仍然会受到市场的欢迎,尤其是当机构获知复牌公告的公开信息评估后大量介入,便能恢复其应有的走势。受此影响,周五上海国资改革概念股全面上扬。国资管理部门应该从中认识到,只有受到资本市场认可的改革,才算是成功的改革。当务之急是,尽快推出大力度混合所有制改革、股价能爆发式上涨、能引起市场对国资改革强烈关注的典型案例。

  但是,介入混合所有制为核心的国资改革概念股,也不能急功近利,而应有打持久战的准备,坚持中长线投资、理性投资、价值投资、组合投资,才能获得不菲的回报。

  4、下半年的机会仍在局部热点及个股

  从上证指数看,围绕着2050点的争夺,仍十分激烈。大盘以50点为一个箱体缓慢上移。当2000-2050盘实后,再进入2050-2100的箱体,这将是一个相当长的震荡整理的过程。从创业板看,1350-1400点也是需要一个相当长的震荡整理过程。所以,对各指数的大涨,不能期望过高。

  鉴于597只申报新股因需补充半年报而中止审核,已过会的企业也因补充半年报的要求而至今没有发行的消息,所以,7月份很可能是扩容相对真空期。这便给市场运作局部热点和个股以极好的机会。

  我认为,下半年机会较大的热点和个股将是:军工、软件信息安全、混合所有制改革,其中流通盘和市值相对较小的个股尤其会受到市场的热捧。若QFII和RQFII加速进场,那么,大盘蓝筹股也同样有机会。(金融投资报)

  谢百三:新股让庄家获利更轻松 实质性伤害散户

  复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

  人生最开心的事就是读书。如果让我重新回到中学、大学时代,从头学起,学哲学、历史、政治、经济学、金融学、文学(古代文学、诗词)、数学等,我将非常开心,并全力以赴。读书能净化我们的心灵,并洞开思想的一扇扇窗户;真乃人生之大喜事也。

  上海市的高考还有2~3天就要投档、发榜了。在这充满紧张、希望与憧憬的时刻,我们特发表复旦、北大、清华优秀学子的一些文章,以飨读者。

  对于读书:

  一、不要太功利、急功近利。一些新闻系、中文系实习记者来采访时,一谈到金融与证券市场,满口外行话,有的基本概念都理解倒了。一问,发现其在校期间经济学、金融学课从未去听过。为什么?须知,这是人生最好的机会。毕业后哪有这么好的机会、条件可以如饥似渴地学习?少看电影,少看电视,少参加舞会,少参加社会工作(除非成绩甚好者)……学习,学习,再学习。

  二、不要当分数与绩点的奴隶。复旦、北大的最高奖学金已达3~3.5万,绩点最高的同学可得,并且可直升研究生。于是有人非常在意老师的给分。其实,分数、绩点和获得的知识、思想、方法、境界、视野相比,简直是芝麻与哈密瓜之比,微不足道。希望来自农村、边疆、山区和大城市的同学进大学时是常人,甚至是佣人;出校门时已学富五车,才高八斗,成为21世纪中国腾飞的栋梁之才。

  三、考上北大、清华、复旦,考上985、211及一本的同学固然非常可喜可贺。但今年上海文科一本录取率仅占7~8%,相当多的同学会去二本、三本大学,甚至大专。不要紧,还可以考研,还可以到名大学旁听、蹭课。听说,北大有2000多同学蹭课。这个方法好。马云是杭州师范学院毕业的,谁会不对他刮目相看呢?故,不要灰心,不要气馁,我们人生的辉煌一定会到来。

  复旦素来享有“江南第一学府”的美誉,因此学习可谓是复旦学生的主旋律。然而,这里的学习却并非只是青灯黄卷下的埋头苦读。复旦学子们渴望的学习效果,

  是以“人比黄花瘦”的代价换取的学富五车,而是通过知识的积累、能力的培养,最终达到整体素质的提高。

  江南的山灵水秀滋润了我们,复旦园中浓浓的书卷气熏陶着我们,“博学而笃志,切问而近思”的校训激励着我们。复旦的学风是严谨而又不古板的,文理工商,兼容并蓄。复旦的莘莘学子,眼前有着辽阔的视野,正用现代化的知识武装自己的头脑;背后又有着扎实的传统文化底蕴,这就使得学子们能够“居高声自远”。学生的生活是充实而又平淡的,但聪明的复旦人却会在这其中加入一点酸甜苦辣和横生的妙趣,在无涯的学海中“乐作舟”。在这里,我只想撷取几朵小小的浪花来与大家共享。

  上课

  最开心的事:自由座位。由于多年来坚持不懈地长个儿,我中小学时的座位排数从来就是大于等于5。自从一不留神蹿到一米七后,更是义无反顾地坐定了最后一排。从此,天高老师远,我只好远远地看着我那可敬可畏的老师们和黑板上的蝇头小字。虽然心里不胜懊恼,但是由于个儿高是铁定的事实,所以前排的座位对于我来说也就始终是可望而不可及的。

  复旦的教室多为阶梯教室,座位不受身高影响,因而学生可以选择自己喜欢的座位。这着实让我高兴了一阵。你瞧,喜欢欣赏老师举手投足的人可以坐前排,又便于和老师交流;喜欢远观老师上课整体形象的人,可以坐后排,统揽全局。而像我这样,饱尝坐后排苦或坐前排甜的人,则终于能自主了。

  最烦心的事:抢座位。如果把坐后排比作看平面电影的话,那么坐前排就好比是在看立体电影,能够全方位地感受到老师上课的感染力。也许正因为如此,前排听课的效果也比较好,并会由此带来较好的成绩。而也许正是由于好座位和好成绩之间有着一定的正比关系,抢位置也就成了一件不可避免的事。

  不知从何时起,往座位上扔一本书或本子,就等于拥有了该座位在某几节课的使用权,见簿如见人,其他人不得“侵占”其领地。这几乎成了复旦一条不成文的规矩。于是乎,一寝室的派代表占位的有之,早早守候在教室的也有之。最初,提早几分钟就可占有最佳位置。渐渐地,提早半天也未必有好位置,仅剩下一些“边角料”。于是更有甚者,隔夜就宣布了“领桌”的使用权。后来,由于大楼管理员为了保持整洁坚决收隔夜本子,这股隔夜占位风才被刹住,但同学们的占位情结却仍挥之不去。在占位内外盛行的日子里,竟然从晨跑时占位发展到了凌晨从床上跳起来去占位,然后继续睡眠,不知情者还以为是夜游,于是戏称之为“夜游占位”。可怜东区女生由于被学校重点保护,锁在深闺不能出。于是此时便有许多男生尽显绅士风度,主动拔刀相助替女生占位,共度难关。

  不过,物极必反。当大家发觉占位那烦人的负效应已远远超过它所带来的正效应时,都似乎参透了一个禅理:坐哪儿并不重要,重要的是专心听讲,于是乎,心中释然,再也不为占座位烦心。

  最舒心的事:遇到富有讲课艺术的老师。这样的老师,或有惊人的概括能力,把繁复的东西讲得明白易懂,深入浅出;或机智幽默,把高深的学问点缀成五彩,让人在欣赏与学术有关的幽默中不知不觉感受到了这门课的亲和力。幸运的是,在复旦,你经常会碰到最舒心的事。

  本周股市:

  新股又在暴炒恶炒,但却导致了市场的大抽血、大失血。如周三股市何以大跌?量高达到970亿。 这次股市大跌的主要原因应归咎于新股发行、上市制度之混乱“改革”。一是照搬照抄国外发达国家停牌制度所致。发达国家成熟市场的临时停牌制度多用于人们完全无准备之突发事件。我国新股一开出来就有几个涨停板是人人皆知的(发行市盈率被认为压着)。这一来,形成了几千万投资者约定俗成与定势思维,即必须去追新股,以停牌限价去抢新股。结果连续几个(最多已有8个)涨停板后,最后一棒当涨停板打开时,价格已很高(前边几个涨停,主力几乎是不用费钱费力了);广大散户却抢到了最后一棒的定时炸弹,又陷进了下跌不止之中(也有少数跌后又涨又跌的);故主力庄家利用发新股获暴利比以往都轻松、都容易;实际又最实质性地伤害中小散户。这也是中国经济世界最佳,中国股市却天下最差的众原因之一。

  当新股在发行价的3~4倍高价下打开涨停板时,对市场的抽血、吸资金是十分严重的。周三的成交量高达近970亿,于是造成了股市大跌。最合理的方法是新股上市当天放开价格,自由竞价,自由涨价,才可抑制恶炒。这也符合中国价格法。(金融投资报)

  张远忠:主动退市不靠谱 强制退市最关键

  中国证监会日前发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见(征求意见稿)》指出,对符合退市条件的公司严格退市;对欺诈发行的上市公司强制退市;支持上市公司根据需要主动退市。对此,接受金融投资报记者专访的北京问天律师事务所主任、中国政法大学博士张远忠表示,有进有出、优胜劣汰是任何一家资本市场走向成熟的必由之路,而强制退市才是关键。

  退市成了“老大难”

  根据交易所数据测算,A股市场创立25年来,仅在首发增发及配股上,融资总额高达5.44万亿元,扩容始终紧锣密鼓。但退市者却长期寥寥,2001年至今,沪深交易所累计仅有78家公司退市,退市率仅为3%左右,远低于境外股市6%-8%的退市率。平均每年退市的公司还不到4家,成为了全球范围内的奇特现象,退市成为了我国资本市场的“老大难”问题。

  那么,是什么原因造成了如此尴尬的局面?对此,张远忠认为,主要有两个原因:其一,中国利益群体复杂,而证监会权力又有限,不少的上市公司,要么,其背后是央企;要么,是地方政府的“摇钱树”,有人替他们说话。

  其二,担心中小投资者利益受损。部分中小投资者宁愿这些ST公司长期存在下去,也不希望它退市。“只要不退市,还有可能炒作所谓的重组题材而大赚一笔呢!”张远忠举例说,几年前,ST兴业公告停盘要重组,停盘之前5天时间涨了20% 。“短短5天时就涨了那么多是什么原因?我就跟证监会写了一封举报信,让证监会调查一下有没有内幕交易。”张远忠说,结果被媒体炒得沸沸扬扬,ST兴业之后发了一个公告,说由于各种因素停止重组,3个月之内不再讨论重组的事情。结果一复牌就跌停。“在美国,公司退市就跟上市一样正常,没有投资者因为公司退市而去闹事,这是因为美国要追究退市公司的责任。

  主动退市可行性差

  张远忠说,就上市公司根据需要主动退市来看,其可行性最差。诚然,国外企业并非都希望上市,而是根据企业自身发展的需要来决定是否上市,而且上市后也有可能主动要求退市的。

  不过,张远忠坦言,在我国上市就意味着“圈钱”。其逻辑是,向银行贷款需要还本付息,还要有足值的抵押品;而上市后公司赚了钱就分红,没有赚钱无所谓,这是一种典型的低成本甚至零成本融资,何乐而不为?在这样的情况下,又有谁主动退市?

  对于“欺诈发行的上市公司强制退市”,张远忠表示,这才是“中国特色”的主要的退市形式,把欺诈发行、重大信息披露违法两类情况明确为退市情形。不能继续让造假上市“罚而不退”的个案存在了,必须实施重大违法公司强制退市制度。

  张远忠对《征求意见稿》中关于“符合退市条件的公司严格退市”的看法是,首先需要明确条件。比如,针对目前存在的财政补助屡次让处于退市边缘的ST公司绝处逢生现象,应允许证券交易所对部分指标予以细化,不能使其成为ST公司的救命稻草。又比如,证券交易所拟新增“20个交易日持股低于2000人”作为上市公司退市标准也是明确条件之举。

  张远忠认为,“严格退市”就需要证监会将工作重点放在监督和执行方面,一定要打击违法违规行为。从我们代理的投资者维权案例来看,也在尝试一些新的做法,比如现行《证券法》对虚假陈述有明确的赔偿标准。

  投资者保护并非空话“我赞成退市,但中小投资者利益的保护是当务之急,应该明确谁来保护中小投资者。”张远忠认为,证监会可从行政角度来保护中小投资者。对于应当退市的公司,必须采取有效措施,出现一家、退市一家,坚决维护退市制度的严肃性和权威性。特别是针对欺诈发行、重大信息披露违法等市场反映强烈的上市公司要坚决将其退出。

  法院可从法律角度来保护中小投资者。当投资者提起民事诉讼的时候,应该及时受理,支持诉讼。同时要尽快出台司法解释,以便于操作。“美国总统罗斯福任命专家委员会重新起草美国的联邦证券法,其核心就是要求上市公司加强信息披露,打击交易市场当中的违法违规行为,包括内幕交易。我们将这样的监管思路慢慢地注入到中国的证券市场中去。”张远忠表示。

  张远忠说,在投资者权益保护上,证券交易所将设置“退市整理期”,并明确退市的民事赔偿责任:上市公司存在相关重大违法行为,公司及其控股股东、实际控制人及董、监、高等责任主体,应按规定或通过回购股份等方式,赔偿投资者损失。

(责任编辑:李欣)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播