传第二批新股IPO即将发行 创业板短期或承压

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年03月23日 07:41   来源: 大连晚报   网友评论(人参与

  编者按:周五突如其来的大涨弥足珍贵,市场猜测神秘资金屡次护盘目的只有一个,那就是IPO。据媒体消息称,IPO第二批新股即将发行,引得市场舆论热炒沸腾市场,这似乎被来自公募基金方面的情况印证了。权益类基金的发行出现了逆势回暖的状况,不少市场人士认为这可能和第二波打新潮密切相关。

  ===本文导读===

  【市场猜测】

  护盘是为了IPO你信不信

  【重磅传闻】

  传IPO第二批新股将登陆 基金“打新”热情再涨

  发审会重启在即 市场与监管各有所虑

  【高层出招】

  证监会五项措施完善新股发行改革

  创业板IPO拟降门槛: 一年盈利即可上市

  【走势分析】

  融资放开+IPO降门槛 创业板短期承压

  申银万国:大盘整体基调仍偏弱

  ===全文阅读===

  护盘是为了IPO你信不信

  近来,沪指一直在2000点上下挣扎,每当指数跌破2000点整数关口之时,均有神秘力量使得指数转危为安,似乎2000点区域已成为沪指的底线。不过,被很多市场人士认为更能代表市场的深成指,重心却在不断下移,市场疲软至极。

  在这样的背景下,市场周五突如其来的大涨弥足珍贵。可惜的是,不管人们信不信,这是反弹,不是反转,而且,目的只有一个,那就是IPO。

  在3月份的暴跌中,一批基金重仓的长线大牛股放量破位下跌,杰瑞股份(行情,问诊)、碧水源(行情,问诊)、富瑞特装(行情,问诊)、德赛电池(行情,问诊)4只个股年内均跌幅高达20%,且都跌破了年线。大白马牛股破位的也不少,如青岛啤酒(行情,问诊)、上海家化(行情,问诊)、安洁科技(行情,问诊)、万邦达(行情,问诊)、歌尔声学(行情,问诊)、康得新(行情,问诊)等个股,有的是因为基本面的变化,有的则没有明显的利空。随着市场的深幅调整,沪深两市破净股继续增加,截至目前,沪深两市已有143只个股股价跌破每股净资产,与此前1月份低位1984点时的143只个股相同,而银行、钢铁、采掘、交通运输等行业仍是破净重灾区,其中银行股中仅民生银行(行情,问诊)最新市净率为1.08倍,其余个股均处于破净状态,此外,钢铁股破净比例也超过六成。

  近期市场的下跌与房地产板块有着很大关系,部分房地产企业出现债务危机,央行表态不救助,但中国证监会快速放行地产融资,被市场解读抽血为救地产,这给本就低迷的股市更多了一个做空的借口。

  不过,管理层不会坐视股指长期低迷,尤其是当其意欲重启IPO之时。再跌下去,新股发不发了?再怎么说,2000点总得保住吧?

  在本刊专家顾问、民生证券大连营业部副总经理徐震表示,在接下来的操作中,可以关注主力资金介入较深的新能源汽车、光电、石墨烯等板块,但要密切关注其中龙头股的表现,一旦出现扭头迹象,要坚决规避风险;对于中长期机会而言,依旧是围绕享受改革红利的板块反复做多。

  哪些个股需要警惕风险?

  本刊专家顾问、民生证券大连营业部副总经理徐震表示,近期被游资大幅炒作、没业绩支撑的题材股,杀跌最为凶猛,如利欧股份(行情,问诊)、莱茵置业(行情,问诊)的再次暴跌。同时,这种现象也导致了众多中长线牛股筹码大松动,纷纷跟随着大跌,梅花伞(行情,问诊)、信邦制药(行情,问诊)等纷纷遭遇滑铁卢。云意电气(行情,问诊)、迪森股份(行情,问诊)等股票的再次暴跌,则是技术破位后主力的进一步出货。

  因此,在小盘股再杀跌之际,对阶段涨幅巨大、技术破位、业绩暗淡与主力砸盘的个股,不应留有幻想,应坚决斩仓出局。(大连晚报)

  传IPO第二批新股将登陆 基金“打新”热情再涨

  据媒体消息称,IPO第二批新股即将发行,引得市场舆论热炒沸腾市场,这似乎被来自公募基金方面的情况印证了。权益类基金的发行出现了逆势回暖的状况,不少市场人士认为这可能和第二波打新潮密切相关。打新基金也迅速行动起来,而关于基金打新的风险问题也在近期进入讨论热潮。那么,新基金的发行情况到底如何?

  超百亿权益类加速发行 打新基金重出江湖

  3月初的A股市场迎来倒春寒,倚仗二级市场的权益类基金发行却初显暖意,超过20亿元的主投股票基金频频现身新基金发行市场。然而,助推权益类基金回暖的,并不是基金公司或投资者的低位布局。

  打新基金,这一此前被监管层窗口指导,不能作为专项产品推出的基金,正以混合型基金的外衣、打新基金的内涵,吸引基金公司及投资者。

  权益类基金发行回暖

  在“宝宝军团”强势挤占互联网销售端的同时,传统银行渠道之内的权益类基金发行悄然回暖。《每日经济新闻》记者注意到,2月以来,首发募集规模超过20亿元的权益类基金频现。

  已于2月26日成立的南方新优享爱基,净值,资讯灵活配置混合基金,首募金额21.43亿元,打响了今年股票型基金发行的第一枪。此后,股票型基金捷报频传,晚于南方新优享两天成立的长城医疗保健股票爱基,净值,资讯,募资达到25.67亿元,成为年内规模第二大股票型基金。

  进入3月,又有两只权益类基金首发规模超过20亿元。混合型基金国联安新精选募集金额达到21.13亿元,3月7日成立的广发竞争优势混合爱基,净值,资讯基金,募集资金26.59亿元,刷新今年权益类产品首发规模纪录。

  伴随着市场资金面不断宽松,权益类基金平均发行规模也逐渐恢复到去年上半年的募集水平。今年1月,全部权益类基金平均募集规模7.18亿元,2月和3月,权益类产品平均首发金额稳步站上10亿元水平线。

  支撑权益类产品复苏的,主要是个人投资者的购买热情。“公司新近成立的一只20亿元规模的权益类基金,几乎全部来自银行渠道端的个人投资者,直销渠道方面,机构投资者仅购买了500万元,而且全部来自一个机构客户。”某基金公司人士表示。

  新基金发行户均认购规模也从侧面印证了这一观点。今年成立的23只股票及混合型基金中,户均认购规模基本维持在10万元左右水平,其中,泰达宏利养老混合、国联安新精选混合户均认购规模超过20万元,户均认购规模超过100万元的只有3月成立的国投瑞银新机遇1只新基金。

  打新基金重现江湖

  值得注意的是,近期个人投资者的热情涌入,并非意在股票市场的低位布局,IPO重启之后的打新盛宴,才是投资者积极认购的主要原因。

  3月7日,证监会副主席姚刚表示,发审会将在3月启动。近期亦有消息称,3月20日发审会将重启,排队的近700家企业或将同时完成预披露环节。随着下一轮打新热潮的日益临近,新一批打新基金快速抢滩各大银行代销渠道。

  《每日经济新闻》记者走访上海各大工行网点,银行理财经理均称,上一只打新基金—诺安优势行业混合型基金,已经结束募集,目前工行渠道并无在售打新基金。

  “打新基金都是银行内部推荐,老客户需求很大。”一位工行理财经理表示。另一家工行网点的理财经理亦透露,诺安优势行业混合型基金开启末日比例配售,这种权益类基金热销局面,也属近几年罕见现象。

  3月11日,诺安优势行业灵活配置公布提前一周结束募集,最终末日认购申请确认比例为24.15%。事实上,近期混合型基金接连发布的提前结束募集公告也是旨在控制新一批打新基金规模,防止收益过度摊薄。

  尽管在上一轮IPO打新热潮中,监管层曾以窗口指导叫停了一批“专职”打新基金,首只专门针对新股申购的国泰淘新基金近期也已更名为国泰民益,近期发行的混合基金名字上也不在突出“打新”特点,但从产品设计上依旧可以看出新一轮打新基金的特征。

  混合型基金0~95%的股票仓位限制,理论上可以为打新预留95%的仓位。此外,从给混合基金配置债券基金经理也可以看出基金公司对混合型基金的定位偏好。“理论上,股票基金经理对个股的研究强于债券基金经理,但站在股票基金经理的角度,其始终会认为自身选股获得的超额收益强于打新收益。此外,无新股可打之时,基金经理也需要将基金资产配置到债券及回购上,因此无论对公司还是基金经理而言,都是债券基金经理更合适打新基金。”上海一位基金公司产品部负责人称。

  上投摩根、景顺长城快速建仓

  数据显示,1月以来,共计成立了14只权益类基金。值得注意的是,目前上述基金建仓速度明显分化,多数基金建仓缓慢,南方医药保健灵活等9只基金净值几乎纹丝不动。不过,上投摩根、景顺长城两基金公司旗下新基金却快速建仓,净值波幅明显。

  其中,南方医药保健灵活配置混合基金成立于1月23日,截至3月15日,最新净值为1元,成立一个多月以来,净值仅波动过三次,最大波幅0.2%,几乎处于空仓状态。类似的基金不在少数,1月成立的7只次新权益类基金中,鹏华品牌传承、中银优秀企业、富国城镇发展净值波幅微弱。

  不过,以景顺长城为首的一批基金公司则采取了快速建仓的策略。数据显示,景顺长城优质成长爱基,净值,资讯股票成立伊始就快速建仓,基金1月2日成立,1月14日单日净值上涨1.2%,3月10日A股市场大跌,景顺长城优质成长亦大跌3.52%。

  此外,2月10日成立的上投摩根核心成长爱基,净值,资讯,目前最新净值0.982,明显高于同期成立的基金。(每日经济新闻 陆慧婧)

  发审会重启在即 市场与监管各有所虑

  种种迹象表明,首次公开发行(IPO)发审会重启箭在弦上。证监会副主席姚刚两会期间称,发审会将在3月份启动,但当月可能不会有企业发行。

  “我们也在四处打听(政策上的各种变化)。据说,近日会有更进一步的明确消息。”某上市券商投资银行部董事总经理江凯(化名)告诉记者。

  3月21日,证监会正式发布《优先股试点管理办法》,将以五大措施完善新的发行体制改革,包括进一步优化老股转让制度等。证监会有关部门负责人表示,关于优先股试点办法的相关配套措施正在履行报批发布手续,很快将发布。

  “预披露提前”震慑中介自律

  在监管层“眼里不揉沙子”的强压下,也有企业知难而退。

  坊间传闻,发审会3月20日重启的同时,近700准IPO企业将同步进行预披露。据证监会相关负责人表示,发审会重启从来没有预设时间表。但开审有两个必备条件,即企业须在招股说明书中增加对投资者的保护与承诺措施。其次,在证监会发布的新股发行改革措施的微调后,发行人有意愿的可相应修改。

  据接近监管层的消息人士向本报记者透露,根据新股发行制度改革思路,IPO重启后,将IPO申请的预披露期大幅提前至初审时。这就意味着,只要IPO申请被证监会受理,公司招股书将同时披露,不再经历“初审”及“落实反馈意见”后再预披露。

  这是证监会主席肖钢主导的新股发行体制改革的一大进步。这一新政也为下一步向注册制改革做过渡准备。然而,这一变化却让投行与中介如履薄冰。

  “在得知消息后,我们连夜开会布置,随后与律师事务所、会计师事务所等相关人员一起,又把手里的项目仔细过了两遍,主要是纠正招股说明书里的细节与瑕疵,确保财务数据准确无误,同时,把相关逻辑关系又进行了重新的梳理。”江凯拍着胸脯保证,现在招股说明书里的所有内容都是干货,没有一丁点儿掺水的成分。

  江凯和相关中介之所以不敢有丝毫懈怠,是因为会里已经明示,这是保代“最后一次承认,且改正错误的机会。之前的可以既往不咎”。所以,在江凯看来,无论如何,这一次也不能撞枪口上,被监管层抓现行。“财务大检查都安全渡过了,最后关头绝对不能掉链子。”

  据悉,此前也有投行向监管层诉苦,表示提前那么长时间进行预披露,(发行人与投行)压力很大。等企业真正发行上市时,财务数据与市场情况有可能会发生比较大的变化,恐对日后发行不利。

  但是,证监会“态度很坚决,坚持要推”。接近监管层的消息人士认为,这也显示出监管层坚持市场化、公开化、透明化改革的决心之大。

  据悉,监管层也在加强监察力度以及对虚假IPO的举报制度。相关统计显示,此前被查处的IPO项目中,有85%以上来自于企业内部人举报,后经媒体曝光后,监督层进行调查后做实。

  在监管层“眼里不揉沙子”的强压下,也有企业知难而退。证监会最新公布的数据显示,又有3家公司的IPO申请终止审查。至此,今年以来终止审查公司数量已经达到16家。

  不过,自己主动终止审查的企业尚在少数。“都走到这份上了,如果不是万不得已,纵有天大的困难,企业还是希望能够顺利过会。”在江凯负责的项目中,就有这样的企业。

  在宏观经济下行的大背景下,虽然企业经营状况与利润率都有所下滑,但企业仍坚持要排队闯关。

  让发行人仍抱有幻想的根源或在于创业板发行新规的改革。

  两会期间,深交所总经理宋丽萍称,对创业板IPO要求公司连续三年利润上升的规定不合理,需要修改,她透露,相关工作正在进行。

  江凯预计,创业板发行政策今年出台的可能性很大。等政策出台,企业就不用撤了。届时,发行人与投行亦皆大欢喜。

  另据记者获悉,日前,证监会要求已经过会还未发行的项目补报2013年的财务数据,或为IPO重启做进一步的准备。这也是江凯近期一直在忙碌的重要工作之一。他说,财务数据必须真实、审慎、客观,完全不敢掉以轻心。

  然而,一个不争的事实是,2014年一季度宏观经济数据低于市场预期,且未有转好迹象,因此,一部分企业盈利数据下滑也是客观事实。江凯预计,这次预披露与财务年报被报之后,或许又有一部分企业就此止步IPO。不过,数量不好估算。

  市场博弈VS监管层两难

  近700家IPO公司对应的二级市场庞大的融资量,对市场的影响根本无法控制。

  IPO重启考验的是监管层的智慧。然而,年初IPO重启后,政策与市场一直呈现双重博弈之中。目前看来,证监会也处于博弈的两难选择。

  老股转让以及超募问题,就是新股发行体制改革理论被实践检验出“问题”的集中体现。

  肖钢在公开场合表示,市场关注的发行超募问题与发行中对募集资金的限制有一定关系,将募集资金与募投项目强制挂钩不尽合理。据悉,证监会正在考虑修改对IPO募资的限制。同时,此前饱受争议的老股转让不会完全禁止,但会有一定的限制。

  接近监管层的消息人士透露,证监会在第一时间就意识到把募集资金与募投项目强制挂钩的不合理之处。消息人士表示,如果完全放开,再加上市场定价,募集资金由股东大会审批的最终结果可能是发行股数多,募集资金量大。近700家IPO公司对应的二级市场庞大的融资量,对市场影响根本无法控制。

  反过来,如果控制募集资金,且限制一级市场报价,又会引发二级市场的爆炒。这也是监管层不愿意看到的局面。

  众信旅游(行情,问诊)就是典型例子。在众信旅游定价发行之际,恰逢“奥赛康(行情,问诊)”事件爆发,受此影响,众信旅游在剔除了96.33%的高报价后,其发行价23.15元对应的市盈率甚至低于行业平均水平四成。上市后,连续十个涨停。

  截至3月20日,众信旅游收于74.79元/股,累计上涨了223.07%,成为本轮IPO重启后次新股中涨幅最高的股票。

  谁是新股爆炒的罪魁祸首?有一种市场观点认为,人为压低发行价为新股爆炒留下了空间。其次,或受窗口指导所致。

  “证监会也怕一放就乱,但想插手一是师出无名,二是担心被扣上反市场化的帽子。”

  监管层或陷入两难境地。那么,IPO超募红线到底如何放松?接近监管层的消息人士透露,大概有多条路径选择:允许超募20%、与锁定期钩挂、短期窗口指导、市场调节等等。

  不过,有投行人士认为,要想解决当前所谓的超募问题,可以不用特别推出新政策,只要供给增加,超募现象随之自然就会削减。

  在2012年IPO暂停之前,上市公司不但没有超募,而且还有相当多的公司一上市就跌破发行价的比比皆是。统计数据显示,2012年上市的154只新股,63%的收盘价已破发。上市首日破发幅度超过一成的个股有7只。整体来看,2012年新股上市首日平均收盘涨幅为26.55%,比2011年的21.35%有所上升,而与2010年的41.9%相比,则比较理性。

  因此,在投行看来,证监会此举只能证明,新股发行体制改革是关起门来的制度设计,根本禁不起实践的检验。

  “超募是个伪概念,也是个伪命题。”某券商投行总监向记者抱怨,控制超募只是IPO链条中募集资金的一个环节而已,证监会人为地调节这一个环节,根本起不到牵一发动全身之用。更糟糕的是,按下葫芦起了瓢。

  据统计,IPO重启后上市的48家公司发行市盈率平均为29.02倍。

  “股票的供应由量变到质变,供应加大了,二级爆炒的现象就很难显现。随着新股发行市场供应量的增加,市场整体估值水平就下来了。”瑞银证券中国证券研究室副主管陈李判断。

  另据传闻称,证监会正在部署严厉打击IPO产业链的不法行为,把保护普通散户的利益放到首位。一是调研券商投行,查处IPO自主配售黑幕,特别是投行与机构串谋保证中签返点的灰色寻租产业链。二是铲除IPO链条黑色产业链,包括证监会里有关人员直接或间接参与财经公关事宜。

  对此,江凯称,后一种方式很容易操作。比如,发行人与某机构可以签订一份上市服务补充协议,许诺若干项虚拟的业务关系,然后以协议回购的方式把钱弄回来,而事实上,双方并不存在所谓的服务。不过,由于后者直指中国资本市场多年寄生形成的既得利益集团毒瘤,要彻底根除并非一次改革就可实现。所幸的是,随着多项审批项目的取消,以及证监会市场化改革的逐步推进,随着IPO注册制的过渡完成,上述问题或将迎刃而解。(中国新闻网)

  证监会五项措施完善新股发行改革

  《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《改革意见》)发布以来,新股发行市场化改革的方向得到市场和社会各界的普遍认可,各项改革措施得到了积极的落实,强化新股发行的过程监管、行为监管和事后问责,已在市场中形成广泛共识。与此同时,市场也期待证监会能根据市场情况对相关措施加以完善,更进一步加大事中事后监管力度,打击违法违规行为,保护投资者特别是中小投资者合法权益。对此,证监会积极回应市场关切,广泛征求意见,及时对发行承销办法、老股转让规定、募集资金运用信息披露等进行了微调和完善,目的是继续坚持市场化、法治化的改革方向,保持政策连续性和稳定性,更加突出发挥市场约束机制,更加突出事中事后监管,为下一步向注册制改革过渡打下良好基础。

  一是进一步优化老股转让制度。适当放宽募集资金使用限制,强化募集资金合理性的信息披露。新股发行募资数量不再与募投项目资金需求量强制挂钩,但要根据企业所在行业特点、经营规模、财务状况等因素从严审核募集资金的合理性和必要性。老股转让数量不得超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。发行人、转让老股的股东和相关网下投资者之间不得存在财务资助等不当利益安排。

  二是规范网下询价和定价行为。规定网下投资者必须持有不少于1000万元市值的非限售股份。由证券业协会在自律规则中细化网下投资者需要具有丰富的投资经验和定价能力等条件,对不具备定价能力、未能审慎报价、在询价过程中存在违规行为的列入“黑名单”并定期公布,推动形成具有较高定价能力的投资者队伍。

  三是进一步满足中小投资者的认购需求。增加网下向网上回拨的档次,对网上有效认购倍数超过150倍的,要求网下保留的数量不超过本次公开发行量的10%,其余全部回拨到网上。同时,网下配售进一步向具有公众性质的机构倾斜,在现行向公募和社保基金优先配售40%股票的基础上,要求发行人和承销商再安排一定比例的股票优先配售给保险资金和企业年金。

  四是强化对配售行为的监管。加强规范性要求,增加禁止配售关联方,禁止主承销商向与其有保荐、承销业务合作关系的机构或个人配售。规定公募基金等公众投资机构的配售比例应当不低于其他投资者。在网下自主配售时,承销商对同类投资者配售比例应当相同。

  五是进一步加强事中事后监管。对发行承销过程实施后发现涉嫌违法违规或者存在异常情形的,责令发行人和承销商暂停或中止发行,对相关事项进行调查处理。建立常态化抽查机制,加大事中事后检查力度。在承销办法中进一步明确发行人和主承销商不得泄露询价和定价信息,加大对串标行为的打击力度。证券业协会还将采取相关自律措施,加强监督检查。

  新闻发言人强调,新股发行将继续坚定不移地推进市场化改革,统筹平衡好改革的力度和市场承受的程度。改革的成效需要经过一段时间内相关各方的市场博弈才能体现,需要放在一个比较长的时期来观察和检验。任何一项改革都不可能一蹴而就,解决所有的问题。改革是一项系统工程,需要综合施策,标本兼治,循序渐进。

  中国证监会新闻发言人就完善新股发行改革相关措施答记者问

  1、问:首批52家首发企业基本发行完毕,能否介绍一下首批新股发行的总体情况?

  答:新股发行体制改革后,共计52家公司刊登招股文件,其中,48家公司完成发行并上市,4家公司暂缓发行。48家公司中,主板6家、中小板18家、创业板24家。新股发行情况总体良好,基本符合改革预期。

  从发行价格看,48家公司发行市盈率平均为29.02倍,较2012年首发公司30倍的平均市盈率低3.26%。其中,发行市盈率最高的为全通教育(行情,问诊)(创业板,51.4倍);最低为陕西煤业(行情,问诊)(主板,6.2倍).48家公司发行市盈率较同行业市盈率平均低10.07%。48家公司中,8家公司新股发行市盈率高于同行业市盈率。

  从募集资金数量看,48家公司募集资金总额(发行新股对应的募集资金金额)为223.88亿元,平均每家公司募集金额为4.66亿元,扣除发行费用后,仅1家创业板公司(绿盟科技(行情,问诊))募集资金净额超过项目需要量。

  从老股转让比例看,48家公司中有39家(81%)转让老股,转让金额总计111.13亿元,平均每家转让2.85亿元。老股转让数量平均占比41.2%。

  从网上网下发行比例看,扣除战略配售部分后,48家公司网上网下初始发行量占比平均数分别为33%和67%。申购结束后,44家(92%)启动回拨机制,其中,18家(37.5%)回拨20%,26家(54%)回拨40%。回拨后,网上发行量占比平均62%,网下发行量占比平均38%,网上是网下的1.61倍。

  2、问:此前,证监会表示要采取措施解决部分原始股股东大量转让老股套现的问题。请问本次采取了哪些具体措施?

  答:推出老股转让可以增加新上市公司可流通股数量,促进买卖双方博弈,约束买方高报价,缓解超募问题。但是在实践中也存在不尽合理之处,拟从两个方面入手加以完善:一是要求老股转让数量不得超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量,通过市场化方式约束老股转让数量;二是明确首发以公司融资为主的原则,同时适当放宽募集资金使用限制,允许首发募集资金用于公司的一般用途,如补充流动资金、偿还银行贷款等,但应当说明合理性,并详尽披露。

  3、问:针对媒体反映的网下投资者定价能力参差不齐问题,有何针对性措施?

  答:不断提高网下投资者的定价能力和报价水平,充分发挥其价格发现作用,使新股发行定价趋于合理,是新股发行体制改革的核心目标之一。但是应当承认,股票发行仍然是卖方市场,一、二级市场差价客观存在,打新、炒新现象仍然普遍存在,市场上具有较高素质、理性投资理念和较强定价能力的投资者还不是很多,某些投资者甚至还存在投机报价、串通报价、人情报价等情形。提高网下投资者定价能力,促进新股发行合理定价,是新股发行体制改革的长期任务。对此,本次拟采取以下措施:一是明确网下投资者需具有丰富的投资经验和定价能力,并要求证券业协会从投资者的研究力量、估值模型及能力、投资决策程序等方面对其定价能力做细化界定;同时要求网下投资者必须持有不少于1000万元市值的非限售股份,过滤掉一部分纯粹打新的投机者。二是明确网下非个人投资者应以机构为单位进行报价,防范同一机构不同产品梯次报价,博入围概率。三是进一步明确证券业协会加强对网下投资者的自律监管职能,对不具备定价能力、未能审慎报价的、在询价过程中存在违规行为的,列入黑名单定期公布,在一定期间内禁止其参与网下发行,逐步推动形成高质量的网下投资者队伍。

  4、问:有市场舆论认为,新股配售明显偏向网下机构投资者,对此证监会有何看法?

  答:这种说法不准确。实际上,已经完成发行并上市的48只新股中,有44只启动回拨机制,占比91.67%;18只回拨比例达到20%,26只回拨比例达到40%。48只新股实际网上发行量占比平均61.81%,网下发行量占比平均38.19%,网上是网下的1.61倍。同时,考虑到广大中小投资者的认购需求十分旺盛,本次政策微调又增加网下向网上回拨的档次,进一步满足网上中小投资者的需求。对于网上有效认购倍数超过150倍的,要求网下保留的数量不超过本次公开发行量的10%,其余全部回拨到网上。

  5、问:本次新股发行体制改革以来,证监会一直强调要强化新股发行的过程监管、行为监管和事后问责。请问本次在这方面是否有进一步安排?

  答:此次新股发行改革中,始终贯穿着市场化改革和保护投资者这条主线,突出以信息披露为中心的监管理念,在完善事前审核的同时,更加重视事中加强监管、事后严格执法,这本身是市场化改革的应有之义。市场化程度越高,监管就会越严。在已有文件基础上,此次还将采取以下措施,强化事中事后监管:一是发现发行承销过程中涉嫌违法违规或者存在异常情形的,可责令发行人和承销商暂停或中止发行,对相关事项进行调查处理。二是建立常态化抽查机制,加大事中事后检查力度。三是在承销办法中进一步明确发行人和主承销商不得泄露询价和定价信息,加大对串标行为的打击力度。四是发现违法违规行为的,对机构可以暂不受理行政许可相关文件,对个人可以采取市场禁入措施。

  此外,证券业协会还将建立对承销商询价、定价、配售行为和网下投资者报价行为的日常监管制度,加强对相关行为的监督检查,发现违规情形的,及时采取自律监管措施。建立对网下投资者和承销商的跟踪分析和评价体系,并根据评价结果采取奖惩措施,实现优胜劣汰,引导市场良性发展。

  6、问:有观点认为沪深市值分别计算导致一些投资者在沪深市场之间倒仓、凑市值,对股指产生影响。对此,证监会有何看法?

  答:登记结算公司的统计表明,目前沪深两市合计符合市值配售条件的账户共计2557万户,本次参与网上申购的账户合计223万户,仅占符合申购条件的8.7%,其中两市都参与申购的有64万户。

  经模拟测算,如果两地市值合并计算,将有87万户原来市值不足1万元的账户会超过1万元,达到申购条件,占比仅为3.4%。

  统计表明,此前48家新股发行期间,参与网上申购的账户中约有17%的账户存在两市之间互相买入卖出的行为,合计在单一市场的净买入和净卖出均不足同期两市各自成交总量的1%。从客户保证金账户流动情况看,也未发现明显的异常变动。综上,目前没有发现市值分别计算对市场产生重要影响的证据。

  此外,A股市场曾于2002年至2005年采用跨市场市值配售,但并没有合并计算两市市值,其中原因主要是沪深两市各自有独立的证券账户,合并计算市值需要进行大量的账户比对、数据交换、技术系统改造等配套工作,十分复杂,也会给投资者带来一定的不便之处。目前,登记结算公司正在进行统一账户的相关工作。综合考虑,此次政策微调暂不涉及两市市值合并计算问题,我们会继续观察后续情况。(证监会网站)

  创业板IPO拟降门槛: 一年盈利即可上市

  酝酿已久的创业板IPO改革办法以及再融资办法,终于在3月21日“露面”。

  证监会周五发布修订后的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(征求意见稿)》以及《创业板上市公司证券发行管理暂行办法(征求意见稿)》(即创业板IPO办法和再融资办法),拟将创业板IPO的最低财务门槛由此前的“最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%”下调至“最近一年盈利,最近一年营业收入不少于5000万元”;再融资条件设限也显得较为宽松,只要符合最近两年盈利等要求就能进行非公开发行,但公开发行必须符合资产负债率在45%的指标;同时引入5000万元以下的“小额快速”定增机制。

  “降门槛不等于放水”

  《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法(征求意见稿)》最大的看点就是:门槛大大降低。

  此次修订将原规定“最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;或最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十”,修改为“最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元;或最近一年盈利,最近一年营业收入不少于五千万元”。

  与此同步进行的是,2009年发布的《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》此次被取消。创业板申报企业将不再限于九大行业,范围拓展到所有行业。不过,“国家产业政策明确限制的产能过剩、高污染及高能耗行业的企业仍不能发行上市”。

  对于降门槛,证监会周五称,修订后的《发行办法》仍保留服务于成长型企业的市场定位,要求保荐人对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。修订后,创业板财务指标较主板低,但高于新三板挂牌条件,基本符合创业板在多层次资本市场的定位。

  证监会还称,降低财务门槛并不等于要“放水”。证监会说,放宽发行条件还权于市场是推进股票发行注册制改革的重要一步;简化发行条件后,监管导向转为披露导向,不会降低对企业的实质性要求,风险可控。

  暂不能启动申报

  值得关注的是,创业板IPO改革办法发布后,符合条件的企业还不能立刻启动申报。

  “我会正抓紧组织创业板首发招股说明书准则的修订工作。”证监会周五指出。由于政策的变动,IPO招股书的要求也与此前的会发生区别。

  披露内容从监管导向转为投资者需求导向,取消与投资决策不相关的冗余信息披露要求;结合创业板企业业务模式新、业绩波动大等特点,提出差异化的披露要求,重点披露商业模式、经营风险、财务分析和战略规划等信息;强化风险揭示,要求风险披露须全面、深入、具体,风险警示要直接、醒目;信息披露简明易懂。要求使用浅白语言,进一步提高招股书的可读性;强化对信息披露的监管,坚决打击虚假披露、恶意隐瞒等违法违规行为;全面落实新股发行体制改革和国务院办公厅关于投资者权益保护等意见中关于信息披露的相关要求。

  有投行人士指出,此前市场曾传言,创业板IPO改革办法将允许尚未盈利的高科技企业上市。“这次没有出来,是不是与上证所的战略新兴产业有关系呢?”该人士提出的疑问,留待监管层解答。

  再融资办法

  允许不保荐不承销

  周五发布的还有创业板再融资办法征求意见稿。2009年创业板开板至今,因股权类再融资办法始终未发布,创业板公司再融资途径只有债券类。

  相较于主板的再融资办法,《创业板上市公司证券发行管理暂行办法(征求意见稿)》透露出诸多创新机制。

  对于公开发行,再融资办法规定配股股份数量不超过配售前总股本的30%;增发发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日或者前一个交易日公司股票均价。

  对于非公开发行,再融资办法规定发行对象不能超过5名;发行定价与锁定期挂钩—发行价不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的,新发股份不设锁定期;发行价低于发行期首日前20个交易日或者前一个交易日公司股票均价但不低于90%的,新发股份锁定一年;上市公司控股股东、实际控制人或其控制的关联方,以及董事会引入的境内外战略投资者以不低于董事会作出本次非公开发行股票决议公告日前20个交易日或者前一个交易日公司股票均价的90%认购的,新发股份锁定三年。

  此次再融资办法并引入“小额快速”定增机制,允许“不保荐不承销”,提高再融资效率。“小额快速”定增机制适用于:募资额5000万元且不超过公司净资产的10%。年度股东大会可一次决策、董事会分次实施,12个月内“小额快速”定增总额限定为不超过最近一年公司净资产的10%。同时,“小额快速”定向增发适用简易程序,证监会自受理之日起15个工作日内作出核准或者不予核准的决定,在核准后实现“闪电发行”,允许“小额快速”定增在特定发行对象范围内“不保荐不承销”。

  此外,若上市公司向前10名原股东、控股股东、实际控制人、董监高或公司员工等对象进行定增,上市公司可以自行销售。(东方早报)

  融资放开+IPO降门槛 创业板短期承压

  周五,证监会介绍将实施包括建立再融资制度等六方面措施,全面推进创业板市场改革。记者注意到,此次改革不仅放开了融资制度,还降低了创业板IPO门槛。市场人士认为,此次改革短期会对创业板市场造成压力,因为供给预期增加,融资会导致资金分流,而创业板本身经过一轮小牛市后,股指处于历史高位,估值也偏高,风险可能会加剧;长期看,此次改革将对创业板产生积极影响。

  仍然不允许借壳

  周五,创业板“划时代”的一次改革正式开启,证监会表示,将全面推进创业板市场改革:一是修订首次发行股票并在创业板上市暂行办法,适当降低财务指标要求;二是拓展市场服务覆盖面,申报企业不再限于9大行业;三是建立再融资制度,合理设定发行条件,推出“小额、快速、灵活”的定向增发机制;四是完善并购重组制度,简化流程,丰富支付手段,拓宽融资渠道;五是完善首发信息披露规则,提高有效性和针对性,强化风险揭示和监管;六是严格执行退市制度,触发条件快速退市,不允许借壳上市。

  对此,某券商不愿具名宏观策略分析师告诉记者,“这个制度我感觉是全面放宽了创业板在二级市场融资的条件,对于企业来讲,这肯定是好事,将刺激这些中小企业通过不断融资做大做强。”

  也有市场人士指出,2009年10月开板至今,创业板再融资一直以银行贷款、非公开发行债券等形式进行,但这类融资成本较高。再融资一旦放开,一些处于业务扩张期的公司,就不必再为现金掣肘,每年可节省大笔利息支出,长期制约公司发展的资金问题也将得到极大缓解。

  “挤出效应”下指数承压

  上述宏观策略分析师告诉记者,“着眼于市场,(上述)消息短期对创业板偏空是基于两点:一是去年创业板大涨,带动指数飙涨的正是一些龙头企业兼并重组,这些企业的扩张为创业板勾勒了高成长的蓝图,导致资金疯狂涌入,令当时市场规模不大的创业板出现快速成长,而如今创业板规模提升到新的层面,融资放开会令更多的寻求扩张、发展的小企业再融资,那么就会抽离市场资金,有出现资金面紧张的可能;二是目前创业板估值已经偏高,需要挤泡沫,而缩短股票限售时间,增加股票供给,此消彼长之下,对市场造成压力。”(新浪)

  申银万国:大盘整体基调仍偏弱

  本周沪深股市先抑后扬,周五在优先股政策利好推动下神奇逆转,上证综指以全周高点报收。从目前看,短线市场受优先股消息刺激,银行等权重股有望震荡反弹,支撑大盘在2000点上方震荡整固。

  从总体基调来看,受宏观数据不够景气、新股发行即将重启、年报业绩前高后低、海外基金巨量赎回等多重因素影响,股市仍将保持相对弱势的震荡格局。从目前看,虽然优先股能够刺激权重股短线反弹,但市场情绪、预期和基调仍以谨慎防御、中性偏弱为主。

  从优先股政策来看,主要利好上证50样本股等权重品种。在当前股市生态下,优先股的分红很有可能挤占普通股东的分红份额,导致股息回报水平更低。因此从短线看,优先股政策可能刺激权重股反弹,但仅限于局部和短期,当利好预期充分消化后,冲高回落的可能性较大。

  当然,从深层次考虑,监管层在2000点再度失守之际,“踩点”推出优先股政策,可以认为监管层对2000点整数关的重视,如果过于做空,恐怕不能得到监管层的认同,具有一定的政策风险,毕竟后面还有新股要发,还有别的改革要推进,都需要有一个相对稳定的市场基础。从这点看,行情在2000点附近还有拉锯的筹码。至于操作策略,投资者还需要相对谨慎和防御为主。

  下周趋势看平

  中线趋势看平

  下周区间 2070-2010点

  下周热点金融股短平快

  下周焦点量价和热点的匹配程度(申银万国 钱启敏)

(责任编辑:周壮)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播