创业板高位“断头铡”成因揭秘 创业板大潮退去?

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月26日 08:32   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  编者按:昨日深交所创业板指震荡剧烈,盘中涨幅一度逾2%,创出历史新高,此后掉头急坠,收报1472.69点,比上个交易日跌67.34点,跌幅达4.37%。全日创业板成交金额为572.82亿元,比上个交易日激增53.64%。

  ===导读===

  【放天量暴跌创业板指见新高放天量暴跌 再现高位“断头铡”

  【原因揭秘】消息称王永利传闻导致跳水:或有多位金融高层遭查

  【见顶论再起】强势股“倒戈”:创业板大潮退去?

  创业板“高台”巨量跳水天量天价 这次真的见顶了?

  【后市研判】创业板风险来临 |银河证券:会前市场略谨慎 创业板仍有空间

  创业板未来将分化 |创业板只剩战术性机会 地产股仍将调整

  【基金失手】创业板马失前蹄 高仓基金净值过山车

  【专家观点】李大霄:创业板或重蹈纳指覆辙 个股堪比46元中石油

  ===全文===

  昨日创业板指见新高后暴挫

创业板指数(日K)

  昨日深交所创业板指震荡剧烈,盘中涨幅一度逾2%,创出历史新高,此后掉头急坠,收报1472.69点,比上个交易日跌67.34点,跌幅达4.37%。全日创业板成交金额为572.82亿元,比上个交易日激增53.64%。

  创业板当日交易的343只股票,有322只收盘报跌,英唐智控行情问诊)等47只个股均以10%的跌幅跌停。当日收盘报升的21只股票仍有6只个股均达到10%的涨停幅度,其中,易事特行情问诊)已连拉第十一个涨停。

  创业板当日换手率超过一成的个股增至92只,赢时胜行情问诊)占鳌头,换手48.01%,其股价升3.63%。

  创业板再现高位“断头铡”

  成长受捧的逻辑,一直让创业板笑在“巅峰”;不过,昨日早盘创业板在刷新历史新高之后,便出现了一波急速的暴跌,收盘刷新了2014年以来的最大单日跌幅。短期来看,创业板见顶的态势愈发明显,投资者当前还是应当谨慎避险,逢反弹逐步降低仓位。

  创业板指数昨日上演了一出过山车的戏码,早盘该指数稳步向上,一度创出1571.40点的历史新高,随后便急转直下深幅跳水。截至收盘,创业板指数大跌67.34点,跌幅为4.37%,报收1472.69点,创出2014年以来的最大单日跌幅。

  在恐慌杀跌情绪的蔓延下,创业板内部再现大面积跌停的场景。创业板内部昨日正常交易的343只个股中,仅有21只个股实现上涨,其中除易事特等6只个股强势涨停外,其他10余只个股均勉强维持红盘;而在昨日出现下跌的322只个股中,有多达47只创业板个股封死跌停板,有256只个股当日跌幅超过5%。

  分析人士表示,此次创业板再现高位“断头铡”,基本上宣告了创业板的正式见顶,短期恐慌杀跌情绪仍可能会继续蔓延,投资者首要还是应减仓避险。

  消息称王永利传闻导致跳水:或有多位金融高层遭查

  25日创业板指数在创出历史新高后大幅跳水,最大跌幅超过5%,且收出断头铡刀K线。

  “黑色星期一”之后,接连来了个“黑色星期二”。25日,A股再度大幅杀跌,上证综指下挫逾2%,创5个多月来最大跌幅,深证成指则创8个月以来的调整新低,创业板指数在创出历史新高后“变脸”跳水,跌幅一度超5%,题材板块全线重挫。截至收盘,两市80余只个股跌停,上证综指终跌2.05%,收报2034.22点。

  突然跳水有何原因:或与金融业人员被调查有关

  究竟是什么原因导致25日各大指数特别是创业板指数突然大跌呢?首创证券研究部副总经理王剑辉接受记者采访时表示:“消息面上没有什么特别重大的利空,我只是听说中国银行行情问诊)有个副行长遭到调查,市场认为这或许表明反腐已经深入,来到金融证券行业,所以有很大的恐慌情绪。”

  据香港媒体25日报道,中国银行副行长、执行董事王永利可能正在接受调查。媒体致电王永利本人,其手机处于停机状态。中行总行员工对此消息表示意外,称王永利平时比较内敛。接近监管层人士亦表示,刚刚听说此传言,还未证实。如果此传闻属实,王永利将是王岐山掌管中纪委后,首位接受调查的国有大行的高层。“据我得到的消息,市场担心后续还有多位金融行业的高层可能会遭到调查,行业人士担忧反腐即将深入到金融证券行业,或许25日上午已经召开多次圆桌会议,所以下午出现了砸盘,这是完全有可能存在的。”王剑辉表示。

  除此之外,英大证券研究所所长李大霄则向记者表示:“25日对市场形成利空的消息有:央行再次1000亿正回购,资金回笼力度加大,市场流动性所限造成主板持续弱势;随着两会召开时间的临近,市场维稳需求逐渐降低,部分资金开始提前撤退;年线一线,曾经整理长达三个月,形成了强大的阻力带,短线很难强势突破;传闻3月新一轮IPO将重启,市场扩容压力预期升温,股指承压继续下探。”

  央行周二早间在公开市场继续开展正回购操作,期限14天,交易规模增至1000亿元。市场人士表示,近日银行间市场资金面持续宽松,本次央行正回购继续加码符合预期;但资金回笼力度明显加大,意味着市场流动性将再次收紧。这一重磅利空信号的出现,自然不利于股指的反弹。

  创业板短期怎么走:头部或不是一两天可成

  25日相比于主板的跌幅,创业板指数则是创历史新高后回落,最大跌幅一度超过5%,题材股大面积杀跌。对此,分析人士表示,创业板现在累计的风险较高,换手率很高,资金对创业板的分歧很大,因此出现剧烈波动。

  值得注意的是,创业板第一高价格网宿科技行情问诊)25日上午早早跌停。被誉为股王的网宿科技往往有标杆作用,其突然跌停预示出三大新危机。首先,创业板指高企下,部分涨幅巨大的股票开始筹码大松动,如海隆软件行情问诊)、天舟文化行情问诊)均开始跳水;其次,网宿科技是基金重仓股,其跌停引发了不少基金重仓的小盘股也跟随着暴跌,如大华股份行情问诊)、海康威视行情问诊)的跳水;最后,小盘股行情大分化或正式来临,这从小盘股25日跌幅与涨幅榜就可看出。可见,股王的传递效应是十分巨大的,因此虽然创业板再创历史新高,但对涨幅巨大、筹码松动、基金重仓与主力暗中出逃的小盘股,应坚决逢高减仓。

  国都证券肖世俊表示,随着两会窗口期迫近、预期即将兑现及资金面宽松边际效应的递减,市场信心不稳,支撑过去一个月的技术反弹有利因素正退去,尤其在当前经济下行压力下指数继续上行阻力较大,已连续反弹的大盘正步入板块轮动、风格交替的盘整阶段。除此之外,3月份年报季报披露集中期,可能会低于市场预期,有的资金在逢高减仓,降低创业板比重,锁定收益。

  此外,还有分析人士指出,创业板综合指数第一支撑1417点,这个位置如果能守住还能维持高位震荡,如果跌破那么下面更强的支撑带在1250-1300点附近。短期内暂时谨慎观望,不要轻易出手加仓创业板。“其实前日创业板在主板下挫时无来由地上涨,已经预示了风险,所以25日下跌也很正常。两会越来越近,市场对政策既有期待,又对政策持很大的不确定性。因此,在这种不确定性之下,对创业板的操作,最好还是瞄准那些业绩预期确定的票,获得短期收益的可能性更大。”王剑辉告诉记者。

  三大观点

  申银万国:创业板有构建头部迹象

  周二股市暴跌,上证、中小板和创业板指数分别下跌2%、4.16%和4.37%,市场情绪非常悲观。周二央行再度进行1000亿的正回购,人民币盘中最高贬值243个基点,市场对流动性较为谨慎,而近期疲弱的经济数据也打击了投资者信心,需要注意的是创业板有构建头部迹象,建议短期继续回避。

  金证顾问易凯:创业板调整后仍有机会

  新兴经济或是最大的机会,虽然创业板周二出现类似“断铡刀”式的破位态势,不过,考虑到未来我国经济转型的趋势,以及相关新经济产业逐步从科技概念,逐步转向对于上市公司业绩提升效应,因此,创业板指数在短期调整之后,仍有继续上涨空间,新经济主题投资品种仍将是市场中期关注的焦点。

  财经人士吴国平:创业板有明显调整需求

  创业板指数25日大跌4.37%,放出了天量,也一举跌破了20日均线,这意味着,它有明显调整的需求。

  理由很简单,创业板中期已经没有太多的赚钱效应,如此一来,这些堆积在创业板的巨额资金就会逐步撤离出来。资本的本质是逐利的,这些撤离出来的资金,终究是要寻找下一个狙击目标的。主板不容易炒作,而且无论是资金面还是基本面,主板都还难以启动趋势性的大行情,那么,剩下的就只有中小板了。

  强势股“倒戈”:创业板大潮退去?

  日K线一根诡异的长阴似乎将创业板指数(399006.SZ)晾在了山顶。周二,A股市场近一年多来的最牛指数出现7.21%的巨大振幅,这场蹦极表演的前半程创业板指一度上涨超过2%,下半程资金却不约而同地全面溃退,导致该指数最多的时候下跌超过5%,最终收报1472.69点,下跌4.37%。由于波动幅度过大,日K线看上去仿佛“断头铡刀”。

  仿佛在一夜之间失去了投资者的宠爱,到底创业板发生了什么?

  私募多翻空

  具体到个股上,创业板最强势股票——网宿科技(300017.SZ)在早盘率先跌停,当时指数尚未异动。网宿科技在2月11日曾经代表创业板股票一举夺下两市最高价股的桂冠,贵州茅台行情问诊)(600519.SH)退居次席。但贵州茅台素有高价股常客之称,一次次地“跌下”A股最高价股宝座,又一次次地夺回。网宿科技此前在失去最高价股位置后也曾经收复过,但现在看来,坚持的时间是那么的短暂。

  原本在前冲锋陷阵的强势股突然跌停,随即指数也大幅下滑,更令人意想不到的是,《第一财经日报》记者采访曾经积极看多创业板的私募得知,他们在年前已经多翻空。“我们判断这是创业板中长期的顶部。”上海阜盈投资董事长张卫民这样认为。

  网宿科技在昨日开盘前公布了2013年业绩快报:该公司2013年度实现营业收入12.05亿元,同比增长47.89%;归属于上市公司股东的净利润2.37亿元,同比增长128.15%。2013年度,公司基本每股收益为1.52元,较上年同期增长126.87%;净资产收益率为23.93%,较上年同期上升11.24个百分点。此前该公司同时还表示将每10股转10股,并派现。

  这份看上去相当亮丽的年报为何引发跌停?

  Wind资讯数据显示,机构平均预测网宿科技净利润为2.12亿元,平均预测摊薄每股收益为1.3635元(最高1.5519元,最低1.0995元)。

  以净利润的数字来说,网宿科技已经非常符合预期,但正是业绩的曝光,才让市场看到泡沫。“一个净利润2.37亿元的上市公司,其对应市值为百亿,合理吗?”张卫民这样说。

  早在创业板指数突破千点时,张卫民便是创业板的做多者,即便创业板指数在之前的上涨途中也遭遇过不少跌幅甚大的交易日,但张卫民及其团队并没有明显地看空创业板。转折点出现在年前,张卫民开始多翻空,因为年后市场将有越来越多的创业板上市公司公布业绩,这使得创业板泡沫化问题越发凸显,大潮退去才知道谁在“裸泳”。作为创业板股价最高、最高市值超过200亿元的上市公司,其盈利不过仅两个亿。

  同样的逻辑,创业板中价格排在第二位的卫宁软件行情问诊)(300253.SZ),市值126.15亿元,业绩预告显示净利润仅为7663万~8720万元。有市场人士这样评价,个股动辄百倍的静态市盈率,泡沫已让投资者感到有些不安。

  踩踏出局

  张卫民认为,泡沫的堆积少不了投机资金的推波助澜。实际上,除了投机资金,创业板堆积了不少机构资金。这些机构资金是否会争相踩踏出去?他认为非常有可能,“嗅觉比较敏感的机构早前就减仓了”。

  统计数据显示,公募基金、券商集合与社保基金在去年三季度已经有减仓创业板的迹象,虽然去年三季度创业板指数依然在上涨。公募基金持股从49.66亿股减少到36.15亿股,持仓市值从1148.57亿元下降至1082.34亿元,券商集合与社保基金持股数与持仓市值比不上公募基金但也呈现下降趋势。

  张卫民认为,相对于机构而言,下跌中继时的融资盘则更加可怕,持续下跌后融资盘将面临强行平仓。鉴于泡沫的曝光,他认为创业板的行情基本可以告一段落了,“很有可能正在筑一个中长期的顶部,至于探底的程度,并不好预测,但至少在目前点位我们不建议进场搏杀。”他这样说。

  创业板“高台”巨量跳水天量天价 这次真的见顶了?

  值得一提的是,创业板昨日成交572.82亿元,这是创业板设立以来的最大成交量。从最近几次创业板创出历史天量后的走势来看,短期内都出现了一定幅度的调整,尤其是在去年10月22日创出天量后,创业板指数调整了将近1个月。那么,昨日天量天价再现,创业板后市将如何演绎呢?

  在昨日A股的大跌当中,创业板再度上演高台跳水。伴随着强势股的大面积杀跌,个股跌停潮显现,379只创业板个股当中,仅有21只个股上涨,超过250只个股跌幅超过5%,其中50只个股跌停。截至收盘,创业板指数下跌67.34点,报于1472.69点,跌幅高达4.37%,成交572.82亿元,这是创业板设立以来的最大成交量。

  风云突变 高价股带头杀跌

  昨日,创业板走势可谓风云突变。早盘,创业板仍一如既往地强劲。在题材股的带动下,盘中一度创下1571.40的历史新高。好景不长,11∶00过后就快速跳水回落。午后,创业板指数更是直线跳水,大有“根本停不下来”的态势,题材股快速溃败,安防、大数据、智能汽车等板块跌幅都在5%以上,盘中跌幅超过5%,临近尾盘稍有止住,最终大跌4.37%。

  在创业板高台跳水表演中,领跌的无疑是龙头个股。其中,赫然有着网宿科技的身影,作为创业板中的百元股,网宿科技周一发布了靓丽的业绩,昨日反而惨遭跌停,其中的风险令人警惕。最终,该股下跌13.25元,跌幅达10%。此外创业板中其他高价股也大面积下跌,卫宁软件从130元的价格开始跳水,最终收于117.9元;光环新网行情问诊)从127.94元起跳,最终收于113.90元;东方网力行情问诊)从125.70元起跳,最终收于109.27元。绿盟科技行情问诊)和三六五网行情问诊)则直接跌出了百元股的行列。在龙头股的带领下,创业板全面下行。天瑞仪器行情问诊)、洲明科技行情问诊)、顺网科技行情问诊)、国民技术行情问诊)、东方网力等近50股跌停。

  天量天价 行情真的见顶了?

  值得一提的是,创业板昨日成交572.82亿元,这是创业板设立以来的最大成交量。从最近几次创业板创出历史天量后的走势来看,短期内都出现了一定幅度的调整,尤其是在去年10月22日创出天量后,创业板指数调整了将近1个月。那么,昨日天量天价再现,创业板后市将如何演绎呢?

  “创业板见顶信号开始显现。”业内人士分析称,创业板高位放量回调,多重顶部信号已经显现:二月中旬以来创业板指高位大幅震荡,已经形成M头顶部信号;同时MACD亦形成明显顶背离见顶信号;而月K线而言,K线和5月均线之间偏离程度极大,短期调整需求猛增。无论从消息面还是技术面看,目前A股已处于空头调整态势中。

  “获利盘的回吐压力是创业板短期调整的主要原因。”分析师指出,创业板累积了巨大的获利盘,这使得一旦市场出现异动就会引发获利回吐。据证券时报数据部统计,基金四季度重仓158只创业板个股,其中,54只今年以来涨幅超过20%,27只涨幅更是超过30%。分析师对此指出,尽管目前还不能断言创业板已经见顶,但高位巨震在所难免。换句话说,前期积累较大涨幅的成长股的筹码锁定性开始下降,一旦出现风吹草动,分化和调整则是必然的结果,而资金的羊群效应则更会加剧创业板的震荡。 本报记者 刘泰山

  创业板风险来临

  内因外因共振,大盘连收四阴,个股现跌停潮

  长江证券行情问诊):

  周二大盘前市窄幅整理,午后股指跳水,市场呈现价跌量增态势。盘面观察,个股表现疲弱,板块指数全线大跌。

  大盘近日连续大跌,周二前市盘中稍有反弹,而下午再次杀跌,显示出市场投资心态相当疲弱。从市场趋势观察,指数后市考验前低点1984点的可能性较大,加之目前市场热点冷却,个股风险较大,因此建议投资者近期耐心观望,不轻易入场操作。

  一直强势的创业板指数周二大跌4.37%,以带较长上影线的大阴线报收。两市80只跌停个股中一大半是创业板个股。从技术角度观察,创业板指已经形成三重顶形态,这预示着创业板的下跌风险真正来临,建议持有创业板的投资者落袋为安,而仓重者无论是否有短线反弹都应坚决减仓。

  民生证券:

  周二大盘延续调整态势,其中创业板指数上演过山车行情,早盘创出历史新高,午后大幅跳水,创业板指数跌幅一度超过5%,盘中中小市值股票大面积大幅度杀跌,两市跌停股票一度达近百只,其中创业板股跌停达50余只,市场恐慌情绪蔓延,也拖累两市主板振荡回落。

  近日创业板在大盘陷入调整的情况下依然保持高位振荡,但在此过程中市场对创业板后市的走势分歧越来越大。

  周二的下跌主要有以下几个方面的利空:

  首先,资金面上,央行宣布再次在公开市场开展1000亿正回购,资金回笼力度明显加大,令之前促使市场反弹的流动性宽松预期发生改变。在这一重磅利空消息下,对市场资金面较为敏感的创业板应声而落。

  其次,除了资金面利空外,投资者对于创业板业绩的担忧也在持续发酵。创业板作为新兴产业的代表,虽然产业前景较好,但二级市场股价的表现最终仍要体现在业绩数据上。就当前创业板上市公司的年度业绩快报、业绩预告等情况看,成长趋势并不乐观。基于2013年的业绩预测,创业板整体市盈率已超过72倍,个股估值过高的现象也普遍存在。

  再次,从市场轮番炒作的题材看,近期反复炒作的诸如移动互联网、智能设备等热点,已经再无新的题材催化剂,使投资者的炒作热情有些意兴阑珊。

  操作上,由于创业板风险已开始释放,短期内投资者对创业板应适当规避,对于前期涨幅过大的品种应逢高减仓。

  银河证券:会前市场略谨慎 创业板仍有空间

  一、历次全国两会前后A股表现

  1、会前会后的主要指数表现

  以上证综指为例,选取1991年-2013年数据观察会前1个月、会期、会后1个月内大盘涨跌幅,可以发现以下几个特征:

  (1)大多数年份仅能影响市场短期走向,并不会改变市场中期方向。政策面更多的影响短期预期与情绪,中长期仍是基本面占据主导地位。

  (2)会前1个月,大盘上涨概率更大,1991年至今超过60%,2005年至今接近80%,2011年至今100%;会期内及会后一个月则没有明显特征,上涨与下跌概率基本相当。

  (3)最近两年的明显现象是会前预期出政策,大盘上涨;会期内及会后政策力度低于预期市场下跌。

  (4)主要指数相比,会期行情预期下,创业板、中小板涨得比主板多;会期及会后低于预期下,创业板、中小板跌得比主板少。

  2、会前会后各行业表现

  选取申万一级行业观察,数据始于2000年,有以下几个特点:

  (1)会前1个月,绝大多数行业大概率均能实现上涨,仅信息服务上涨概率为50%。但在会期内大部分行业下跌概率超过50%,会后一个月,下跌概率超50%的行业有所减少。

  (2)农林牧渔、采掘、化工、有色金属、建筑建材、机械设备、信息设备、商业贸易、餐饮旅游这些行业大概率会表现出“会前涨、会期内以及会后跌”的现象。

  (3)家用电器、信息服务,尤其是信息服务在会期内及会后下跌概率明显小于其他行业。

  二、全国两会将延续的思路

  1、政策定位

  全国两会是指导性、方向性、纲领性的大会,短期调动市场情绪,会议关注的热点将带动相关主题投资机会;中长期指引经济社会改革发展的方向,也即市场方向。两会上的大部分政策毕竟是相对长期的事情,不改变市场中期运行方向,仅在短期影响市场情绪及相关热点。

  2、今年将延续的思路

  (1)进一步加强中央政府的领导能力。改革已经进入深水区,改革开放前30多年容易改的、牵涉利益相对较少的已经基本“改完了”,余下的均为较难推进、牵涉利益较多的,需要进一步加强中央政府的领导能力。十八届三中全会后成立的全面深化改革领导小组及国家安全委员会仅仅是一个开端,预计后续会有持续不断的政策加强中央政府的领导能力。

  (2)国家安全至上。十八大与十八届三中全会进一步提升了国家安全的战略地位,十八大报告明确提出“按照国防和军队现代化建设“三步走”战略构想,加紧完成机械化和信息化建设双重历史任务,力争到2020年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展”;三中全会则成立了国安委。未来国家对国防军工行业的投入会大大增加。

  (3)市场化改革的方向。三中全会《决议》中提出“使市场在资源配置中起决定性作用的基础,清除市场壁垒,提高资源配置效率和公平性”。本次两会市场化改革依旧是大方向,预计主要集中在金融体制、财税体制、垄断领域开放等方面。

  (4)以人为核心的城镇化。中央城镇化会议指出城镇化是“顺势而为、水到渠成”的发展过程,目标必须“实事求是、切实可行”。城镇化是人的城镇化,不是摊大饼,不是地理、区域版图的城镇化。预计本次全国两会将继续贯彻以人为核心的新型城镇化路线,对食品、医药、家电、汽车、商贸等消费类股票以及环保、公用事业等行业构成利好。

  三、全国两会政策展望及市场反应

  1、政策展望

  (1)国务院机构改革。预计今年全国“两会”将继续推进国务院机构改革,大部制是长远目标,短期仍以精简机构、减少审批、向市场放权为主要原则。

  (2)财税体制改革。营改增继续推进,将有更多的行业纳入试点。进一步完善地方税体系,房产税、资源税是关注焦点。

  (3)金融体制改革,尤其涉及互联网金融监管。加强对影子银行的监管、继续推进利率市场化、规范互联网金融等,涉及股票市场的可能是进一步完善优先股试点办法及新股发行制度。

  (4)垄断领域逐步向民营资本放开。具体方向包括油气、金融、通信等传统垄断领域,预计本部分与国企改革政策上有一定的重叠。

  (5)环保。去年12月以来雾霾席卷全国,各种污染事件层出不穷,预计大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理等是环保行业发展的重点方向。

  (6)养老产业。统计显示,2012年底我国60周岁以上老年人口已达1.94亿人,2020年将达到2.43亿人,2025年将突破3亿人,因此,积极应对人口老龄化成为当务之急。

  (7)国企改革持续推进。目前各地方国企改革加速推进,上海、广州、珠海、江苏等地纷纷出台各类意见,但国资委指导意见暂未出台,两会后有望进一步明确。

  2、今年以来市场针对政策预期的表现

  今年以来市场仍是结构性行情,传统周期性行业继续低迷(包括制造业、银行、公用事业、部分后周期的消费类)。以计算机、传媒、通信、电力设备为代表的成长股继续高歌猛进。主基调与去年一致,我们认为这与市场对全国两会政策的预期一致,是当前重点关注的方向。作为党的十八届三中全会后的首届两会承担着深化改革的重任,市场无疑对其寄予了厚望。从近期市场热点轮动来看,两会行情已经铺开,主要反应如下:

  (1)新能源汽车产业链,包括智能汽车、锂电池、充电桩等相关概念,市场预期国家将进一步支持新能源汽车产业的发展。

  (2)移动互联网相关产业链,包括移动互联网、网络彩票、网络游戏、移动互联网入口、电子商务、移动支付、触摸屏等概念,市场预期国家将支持移动互联网发展。

  (3)互联网金融,市场预期两会政策将继续支持互联网金融发展。

  (4)房产税问题,全国两会可能再次就房产税问题进行讨论,市场对房地产行业依旧不乐观。

  (5)国家安全战略地位继续提升,表现在A股上网络安全、芯片国产化、安防监控等概念表现较好,军工板块机会不断。

  (6)国企改革继续推进,上海本地重组指数表现较好。

  (7)自贸区扩容,市场预期自贸区将从上海推广,近期天津地区相关股票表现突出。

  (8)油气改革,市场预期垄断领域是最有可能最快向民营资本逐步放开的领域。

  四、今年全国两会前后市场展望

  1、总体看法:会前仍有空间,会议期间不宜太乐观

  (1)会前:大盘整体空间略谨慎,创业板仍有空间。节后流动性边际改善,配合经济数据空窗期、IPO空窗期、两会憧憬期,市场红二月行情有望持续,但在2100点一线我们对大盘整体空间表示略谨慎。

  由于当前依然处在反弹时间周期,投资者可积极把握结构性行情,重点推荐两会线索、年报线索和新科技线索。新科技这条线索上重点关注新能源汽车、3D打印和机器人行情问诊)、可穿戴设备。

  (2)会后:关注流动性、新股重启。2月18日央行重启正回购继续坚持中性立场,会后需警惕流动性收紧带来的风险。另外,IPO可能在3月份重启,对大盘冲击再度来袭。再度重启后新股数量上将更多,对创业板估值的影响将较1月份更大。

  2、创业板今后还有机会

  对比2000年的互联网泡沫。从创业板领先大盘的相对涨幅看,创业板泡沫堪比2000年的互联网泡沫,似乎太大了。但对比一下两者的背景:2000年美国的经济环境很好,蓝筹股并没有像今天A股大盘股这样江河日下;而从创业板自身涨幅来看也并不离谱,对比纳斯达克从1990年的400点左右一路高歌涨到1998年的1800点附近,稍作停顿后上涨到2000年3月的5132点(后来跌至1108点,至2007年回到2000点,至今涨到4200点)。这样看来创业板有泡沫,但仍未达到泡沫的巅峰。

  从科技环境来看,2000年是互联网泡沫,如今应该是移动互联泡沫。种种迹象表明,移动互联网的渗透仍在继续,移动互联泡沫还在扩大过程中。2000年是互联网单兵作战,如今除了移动互联新科技层出不穷;从科技趋势来看新的时代正在开启,引领未来20年经济趋势的有三大科技方向:以特斯拉为代表的电动智能汽车、以3D打印和机器人为代表的生产智能化、以可穿戴设备为代表的生活智能化。无疑,移动互联网、物联网将全面渗透进入以上三大领域,人类生活将掀开新的篇章。

  移动互联泡沫的顶峰在哪里?当以上三大科技方向中的移动互联因素在中国的渗透率达到50%以上的时候泡沫就岌岌可危了。当前创业板在一气呵成涨幅近3倍情况下休整是难免的,但对符合移动互联深化发展方向的公司来说每一次调整都是机会。

  五、全国两会主题投资展望

  1、大安全领域,涉及国防军工、通信、计算机、电子等行业

  受投入增加、政策支持、事件催化、资产证券化加速等因素影响,国防军工主题机会有望贯穿2014年全年,值得持续跟踪研究。同时芯片国产化、信息安全、安防监控等相关主题也将持续表现。

  2、环保主题

  环保行业中大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理等是环保行业发展的重点方向,也是投资者挖掘个股的重要方向。

  3、民生主题,重点关注养老产业链

  统计显示,2012年底我国60周岁以上老年人口已达1.94亿人,2020年将达到2.43亿人,2025年将突破3亿人,因此,积极应对人口老龄化成为当务之急。相关投资机会可关注养老医疗、养老地产及养老服务等领域。

  4、国企改革

  投资主线围绕以下两个方面:一是通过改革能够提升行业竞争效率的国企;二是承载着加快传统行业向新兴行业转型使命的国企上市公司,重点关注上海、珠海的本地上市公司。

  5、自贸区扩围

  上海自贸区可能会有新的配套政策,同时天津、粤港澳、青岛等地均有可能出现下一个自贸区。

  基金重仓创业板力度空前损失惨重 创业板未来将分化

  昨日A股市场哀鸿遍野,主板市场在经过前日的大跌后,依旧双双重挫;创业板指在创出新高后突然放量破位下行。题材股快速溃败,安防、大数据、智能汽车等板块跌幅都在5%以上,盘中跌幅超过4%,临近尾盘跌幅稍有止住,最终大跌4.37%。创业板ETF昨日跌4.85%,创业板B更是重挫7.27%。

  值得注意的是,去年年底公募基金扎堆创业板力度空前,重仓市值接近700亿,刷出了历史新高。昨日创业板的高台跳水,让基金损失不少,也让机构四散奔逃。在公募基金看来,2014年创业板也将走出结构化的行情,关键还是在于精选个股。

  47只创业板个股跌停

  创业板昨日在创出历史新高后急速跳水,个股跌停潮显现,47只创业板个股跌停,256只个股跌幅超过5%,而上涨个股仅21只。其中赫然有着网宿科技身影。

  作为小盘股中高价股的代表,曾一度超过贵州茅台,成为第一高价股,在市场上引起广泛讨论。但在刚刚公布了靓丽的业绩报告后,昨日股价却惨遭跌停。此外,鑫富药业行情问诊)昨天午后也是惨遭跌停。

  “作为基金扎堆个股,股价出现如此波动,不得不引起警惕,前期涨幅过大、筹码集中的个股,可能将逐步出现筹码松动的迹象。如果资金开始撤离的话,那么很可能在个股中产生连带效应。”市场分析人士对此表示。

  其认为,创业板近期活跃,更多是靠前期老龙头传媒股来拉升,目前题材股热点散乱。各类题材股轮番登场后,没有任何一个板块能为带动大哥,创业板本身的推升力量已经不足,接下去要注意个股的联动效应。

  值得注意的是,昨日跌停的A股总共有76只,其中创业板的跌停数量占比达到61.8%。 “创业板现在累计的风险已经非常高,换手率很高,资金对创业板的分歧很大。”上述人士称。

  重仓创业板市值近700亿

  创业板的大跌,让公募基金损失惨重。根据海通证券行情问诊)的统计,随着创业板个股在去年的一路飙涨,主动偏股型基金对创业板的“痴爱”达到了空前的力度,对创业板的重仓市值接近700亿元,刷出历史新高。而且,创业板重仓股市值占基金所有重仓股的市值比例大幅升至13.4%,该比例同样创历史新高。

  基金四季报显示,截至2013年12月底,589只主动管理的股票方向基金(包括主动股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、生命周期混合型和传统封闭式基金),重仓股市值共5177.38亿元,其中重仓创业板个股的市值高达693.77亿元。主动管理偏股型基金在创业板上明显高配。

  而今年上市公司陆续披露的年报也显示,基金在去年四季度仍大力加仓创业板,如乐视网行情问诊),去年四季度共有18只基金新进乐视网。其中海富通国策导向就大举买入135.3万股,耗资5521.47万元。而海富通国策导向当时成立时的规模仅为8.6亿元,也就是说该基金基本是顶格买入了乐视网。

  尔康制药行情问诊)也是基金重点增持对象。数据显示,截至2013年底,共6家基金持有尔康制药,持仓总计2048万股,占流通股比例26.95%。尔康制药2013年业绩增长两成多,今年以来股价上涨42.14%。

  不过虽然创业板昨日高台跳水,但很多创业板个股今年年内的涨势不凡。统计数据显示,基金四季度重仓158只创业板个股,其中54只今年以来涨幅超过20%,27只涨幅更是超过30%。涨幅最大的飞利信行情问诊),今年以来涨幅高达130.26%。紧随其后的上海钢联行情问诊),年内涨幅达102.68%。位居第三的星辉车模行情问诊),今年已上涨93.44%。卫宁软件、易华录行情问诊)、香雪制药行情问诊)、冠昊生物行情问诊)年内涨幅超50%。从行业分布来看,这些涨幅居前的基金重仓创业板股集中在信息服务、医药生物、电子等板块。

  创业板也将走出结构化行情

  创业板的暴跌,昨日也引发机构从创业板中四散奔逃。从沪深交易龙虎榜来看,如易华录的前五大卖出席位中,机构便占据了2席;双龙股份行情问诊)的最大卖出席位也是来自机构。

  公募对创业板的分歧也明显加大。多数基金公司认为,2014年创业板也将走出结构化的行情,关键还是在于精选选股。

  2012年的股基冠军,景顺长城优势基金经理余广表示,,2014年的投资策略仍是继续在个股选择上深耕细作,买入持有管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜或者合理的个股,以获取长期投资回报。

  对于2014年的投资,余广认为,经济环境、资金环境不容乐观,压制股市估值整体提升;全球来看,A股估值亦处于洼地;全方位的改革的推进和落实将对市场信心提升有着重要的作用,随着改革的进一步落实,将给市场带来很多机会。2014年预计结构性行情将更为鲜明,具有真正核心竞争力的优势企业最终会得到市场认可。

  基金经理桂志强则对记者表示,由于连续两日暴跌市场存在反弹需求,但是反弹幅度可能不大,选股仍是投资的重中之重。在其看来,随着“单独两孩”政策的逐步推进,母婴消费会成为今年的一个热点。“我们研究发现母婴药类、婴幼儿奶粉类、纸尿裤原料类、儿童玩具类、幼儿教辅类等行业销量空间扩容预计将达到10%以上,行业收入增速有望超过20%。”基金经理桂志强进一步表示,其实不仅仅是母婴消费板块,像一直比较热门的健康养老、保健医疗、雾霾引发的环保改革等诸多关乎国计民生的“前景”行业都是值得关注的投资主题。

  华商创新成长拟任基金经理刘宏也一再强调,成长是来自于创新。不过对于什么是“创新”,刘宏有着清晰的判断。他认为除了大家比较熟悉的新产品开发外,像技术变革、商业模式变化等到都属于“创新”的范畴。新产品开发是指生产新产品、提供新服务等,这种公司较多,需仔细甄别。商业模式变化是指企业在商业模式、市场营销、管理体系、生产流程等方面的变化和创新。刘宏举例说,如合同能源管理这种节能投资方式,它允许客户用未来的节能收益为工厂和设备升级,以降低目前的运行成本。技术变革则是指应用新知识、新技术、新工艺实现产品质量的提高、产品成本的降低,不过这需要投资者对新技术有充分的了解。刘宏总结,具有这些特征的企业具有共同点,就是普遍是符合中国经济转型、具有爆发式增长机会、有利于改善人类生活质量、持续成长能力的优质企业。

  对于具体的投资领域,刘宏表示,要在“创新”的大逻辑下找机会。文化传媒、节能环保和大消费领域都有不错机会。

  刘宏说,虽然去年文化传媒涨幅较多,但实际上涨的较快的都是影视类的板块,今后文化传媒板块的其他子行业还是有很多机会的。对于节能环保的主题,刘宏更愿意关注通过节能推动环保的这一类企业,他认为这类企业商业模式比较清晰,企业有动力把事情做好。至于大消费领域,刘宏说,消费的动力来自财政体制的改革与创新,财政体制改革的方向是要让地方政府改变获取财政收入和支出的途径,以后政府收益多自于本地消费,同样支出也要用于本地的民生和管理,所以说大消费领域在中长期都是会有机会的。

  创业板只剩战术性机会 地产股仍将调整

  周二,创业板指在早盘创历史新高,而在午后却出现急速而且天量的下探,带领大盘大幅走低。股民还没有在“黑色星期一”中缓过来时候,周二却遇到更加猛烈的下挫。

  2月25日,上海证券经纪管理总部首席投资顾问蔡钧毅在证券时报网财苑社区表示,创业板目前出现阶段性获利回吐,以风险释放为主,短期应暂时回避,而在2014年A股市场要牢牢把握结构性机会,不断认真解读政策对行业和公司的推动力。同时,他强调,部分舆论导向加重市场恐慌情绪,但房地产不会马上进入“冰点”,而资本市场上阶段性调整将持续。

  难有大行情

  宜把握结构性机会

  周二股市“惨烈”下挫的原因众说纷纭,蔡钧毅认为,周二大跌有五个因素。一、两会政策预期透支;二、网宿科技行情问诊)等龙头品种跌停,带动人气火爆的成长股呈现头部迹象;三、3月PMI数据将于3月1日公布,预期不乐观;四、人民币再度呈现跌势;五、从市场面看红2月行情结束,市场重归下跌通道,即本次上涨仅仅是反弹而已。

  蔡钧毅指出,近期有个不太好的市场迹象显现,即创业板的指数每次反弹,均有一批公司见顶回落,强势品种正逐步减少。创业板战略性机会减少,战术性机会尚存,高企的估值水平将面临年报的检验,同时,未来即将开闸的IPO,将逐步对创业板的供求关系和偏好形成制约。总体而言,创业板也面临由高温逐步降温的过程,但不会马上进入冰点,阶段性其将表现为逐步分化格局。从长远看,即便是看好新经济,例如,美国那么多的科技股里面,最后胜出的也寥寥无几,谷歌、苹果毕竟只是少数。绝大部分科技类公司最终都将是绿叶,所以长期看,投资者的眼光需要有穿透力。所以,创业板目前没有战略性机会,只有战术性机会,短期先考虑回避风险,后续寻找真成长的长牛品种以及新股的机会。

  除了创业板市场外,A股市场在2014年是否还有投资机会?蔡钧毅在回复证券时报网财苑社区网友问题时指出,依据2014年的基本面看,经济面、资金面、政策面目前尚没有实质性变化,呈现大规模行情可能性不大,更多表现为区间波动,辅之以结构性机会的不断显现。两会之后,更多的改革、转型措施将呈现更实质性的突进,但同时经济中隐含的影子银行、地方融资平台、资金价格高企、经济增速低位又将成为行情走强的负面制约。所以2014年在低位震荡探底中,需要不断认真解读政策对行业和公司的推动力,依然采用牢牢把握结构性机会的策略,暂时不要对大行情抱太大希望。

  地产股阶段性调整

  仍将持续

  近期出现杭州、常州曝出楼盘价格“双跳水”、湖北襄阳一楼盘曝出开发商资金链断裂无法继续建设、香港楼市遭遇“寒流”等一系列利空消息,市场对中国楼市的悲观情绪加剧。在资本市场上,房地产与金融板块双雄连续回调,拖累主板市场上行。蔡钧毅在证券时报网财苑社区表示,部分舆论导向加重市场恐慌情绪,但房地产不会马上进入“冰点”,而资本市场上阶段性调整将持续。

  蔡钧毅认为,某些媒体的大肆报道使得市场的恐慌情绪加剧,导致股市暴跌。事实情况并没有媒体报道的那么夸张。仅以目前的个别现象为依据鼓吹楼市大跌是危言耸听,房地产业发展的大趋势并没有改变。从资本市场看,本轮权重大跌是因为楼市降价风起、银行收缩地产领域信贷、人民币汇率走低、经济数据依然不乐观,及市场资金不充裕共振构成对地产、银行以及其他主板权重股的制约。

  从浅层次看,目前个别楼盘大幅降价有其资金需求的原因,假设其之前依靠的融资渠道需要归还资金,且短期难以借新还旧,急于脱身的地产商实施降价就在情理之中。从深层次看,去年央行表示实施降杠杆、去产能的政策,其中降杠杆就意味着融资杠杆的收缩,而部分房产商必然就在降杠杆“清算”之列,由此,房地产上述降价推盘现象在2014年仍会显现。此外,目前龙头房地产商大多集中于一二线城市黄金圈,资金尚充裕,房地产悬崖式跳水概率不大。但无论如何,2014年的房地产市场将进入逐步降温周期是可以预期的。房地产业或已行至一个趋势性发生变化的临界点,房地产市场分化或更强烈。房地产市场风险抬升,将影响到消费者对楼市的预期和土地市场交易,进而加速房地产景气周期逆转。而逐步降温的节奏可以防范风险的集中出现,又可倒逼经济转型的加速,部分完全依赖房地产经济的地方政府,其融资平台倒是有待考验的风险点。

  蔡钧毅强调,总的来说房地产降温周期显现,但不会马上进入“冰点”。资本市场中,由于地产板块在过去的一年中有所调整,故阶段性调整将持续,但持续大幅暴跌的基础尚不具备。

  创业板马失前蹄 高仓基金净值过山车

  百股跌停,再次在A股上演。

  2月25日上午10点44分,创业板指数创出历史新高1521.49点,涨幅达1.79%。但仅五分钟后,市场风云突变,创业板龙头股网宿科技(300017.SZ)突然跌停,带动创业板个股快速回调。近50只个股集体跌停,至收盘,创业板指数跌幅达4.37%。

  主板和创业板同样出现大幅调整。上证指数下挫2.05%,蓝筹股出现恐慌性下跌,深成指盘中再创8个月以来的调整新低,两市近百只个股跌停。

  对机构而言,A股的这一轮调整,来得比往年要更早一点。

  “A股投机氛围太浓,迟早会有调整。但没想到这么快、这么剧烈。”华南一位基金经理透露,25日上午11点,网宿科技突然跌停,机构感到有点突然。但午后创业板大幅跳水,机构才意识到调整提前来临,纷纷开始甩货。

  “突然的调整”

  2月25日一早,股票型基金经理曹俊(化名)跟往常一样边看研报、边注意大盘走势。创业板早盘高开后继续上攻,10点44分指数创出1521.49点的新高。

  5分钟后,创业板龙头股网宿科技开始大幅跳水,仅5分钟后就躺在跌停板上。

  “网宿科技是创业板大牛股,股价一直很坚挺,业绩快报也没有低于预期,突然跌停,有点莫名其妙”,指数创新高,但龙头股跌停,让曹俊感觉“不太对劲”。

  “有点像10月10日创业板见顶的迹象,当时华谊兄弟行情问诊)突然跌停,也没任何征兆。”11点时,曹俊预判创业板指数会收绿,但调整幅度也就1.5%。因此,只小幅减持走势较弱的几只股票,并没大规模动手减仓。

  曹俊的乐观预判源于创业板前一天的强劲走势。

  “网宿科技前几天已开始滞涨,但还有一批股票创新高。”这让曹俊有点“麻痹”,认为创业板还可以再冲一波。

  午间开盘后,券商股跳水,国金证券行情问诊)(600109.SH)跌停,大数据、网络安全等互联网相关题材股大幅下挫,创业板指数大幅回落。

  曹俊意识到自己判断错误,大盘调整已提前来临。于是,他赶紧减持创业板个股。

  在大盘全面暴跌时,曹俊减持首选标的是一些投机氛围较重、基本面差的股票,其次是基本面还可以、但浮盈较丰厚的股票。但他没估算到的是,股价跳水非常快,根本来不及反应。

  “瞬间就跌停,想减也减不掉。”曹俊透露,兴源过滤行情问诊)是比较早买的,浮盈超过70%。下午忙着抛股票时,他想将这只浮盈较多的股票减持。但没想到这只头一天涨停的牛股,下午14:30就躺在了跌停板上。

  25日下午短短两个小时的时间,曹俊和同事们都不约而同地忙着减仓,整个投资管理部气氛紧张而压抑。

  “大家都没想到调整来得这么快。下午市场走得很急,很多股票也来不及减持,结结实实挨了一棒。”曹俊收盘后透露,其管理的基金持有创业板比例超过50%,25日减持了十几个点的仓位。但基金净值依然坐了过山车,由上午的上涨2%变成下跌4%。

  调整趋势确立

  跟曹俊一样,多位基金经理对25日创业板的暴跌感到“突然”,但他们均在短时间内就做出减仓应对的反应。

  “这是预期中的调整。”前述华南一位基金经理说,25日市场的深度调整比预期要早,但对于本轮调整,他们内心早有预期。

  “大家最近炒主题、成长股、互联网,只要是代表未来方向,就完全不看基本面、不看估值,投机炒作氛围已到极致,调整迟早会来。”前述基金经理坦言,他曾预判两会后,市场会迎来深度调整。但没想到提前到2月底。

  “如果不是跌得特别猛,我倾向于判断股指还会创新高。”前述华南基金经理透露,只要有反抽,他都会寻找减仓机会。

  对25日创业板的暴跌,记者接触的券商自营、保险资管、公募基金等多位机构人士均将其理解为中期调整的开始,未来一段时间的策略是减仓防御。

  “市场需休息一段时间,有些股票一个月就涨一倍,确实涨得太多了。网宿科技突然跌停,就是行情到末端的表现。”深圳一位投资经理判断。

  富国基金一位投研人士将25日的调整理解为不利因素叠加后的集中爆发。其指出,在市场博弈中,支持“红二月”的积极因素正发生微妙转变。

  这些因素包括,2月汇丰PMI创下近7个月新低、最近一周人民币即期汇率下跌约300BP,贬值程度超过季节性调整的历史水平、央行25日开展的1000亿14天正回购等。

  利空消息还包括IPO重启。“25日又有消息说新一轮IPO两会有后要重启,所以创业板领先暴跌。”上海一位投资经理估计。

  除了这些利空因素,机构认为创业板暴跌本质在于这些公司的市值水平已与公司未来发展空间不匹配,因此才选择减持离场。

英大证券首席经济学家李大霄

英大证券首席经济学家李大霄

  李大霄:创业板或重蹈纳指覆辙 个股堪比46元中石油

  周二,沪深两市放量跳水,沪指大跌2%,创业板指重挫4.4%,两市80个股跌停,李大霄认为部分创业板个股严重高估,泡沫刺破引发连锁反应,导致了市场暴跌。

  李大霄先生指出,创业板个股犹如当年的义和团,勇字当头,其实并非刀枪不入,目前部分个股估值严重偏高,堪比46元的中国石油。创业板指也面临着巨大的压力,有点重演当年纳斯达克指数见顶的味道。

  关于近日处于市场风口浪尖的地产股,李大霄先生认为市场对于信贷政策存在误读,地产股的盲目下跌助推了市场的悲观情绪。

  展望后市,李大霄提醒大家一定要警惕高估值创业板个股的风险,而低估的优质蓝筹安全边际高。

(责任编辑:李欣)

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