资金宽松格局或贯穿一季度 百元股变迁强化“新”逻辑

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月18日 07:09   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  ===本文导读===

  【资金面】资金宽松格局或贯穿一季度 百元股变迁强化“新”逻辑

  【市场真相】百元股变迁强化“新”逻辑

  百元阵营“流水兵” 一元群落“铁打营”

  95亿元资金强势流入 成长股与题材股强势突围

  成长股仍是短期市场焦点

  名家:短期强势将保持到2170点 牛市脚步临近

  【风向标】期指跳空攻上2300点 机构坚定看涨

  融资逆市偿还 三行业成反弹“背阴面”

  【热点前瞻】苹果特斯拉合作猜想催热车载电子 触摸屏产业将迎较大发展机遇

  通用航空:政策促暖 发展可期

  ===全文阅读===

  7天利率三个月来首度跌破4% 资金宽松格局或贯穿一季度

  周一(2月17日),银行间市场资金面延续春节后的宽松格局,各期限回购利率整体继续下行,其中隔夜和7天利率分别跌破3%、4%关口。市场人士指出,在季节性有利因素支撑下,资金面宽松格局或有望保持至3月份,但短期回购利率跌破央行公开市场逆回购基准后,进一步下行空间有限。

  具体看,周一质押式回购市场上,除21天品种以外,收益率均进一步走低。短期品种下行幅度更加突出,衬托出短期流动性的实质性充裕。隔夜回购利率加权值下行27BP至2.88%,逐步回归节前低位;7天回购利率则大跌51BP至3.84%,是去年11月下旬以来首度跌破4%关口,表明短期流动性宽松程度实际已经好于1月上半月水平。

  上周,央行节前投放的逆回购悉数到期回笼,但资金利率仍稳步回落,银行体系流动性持续呈现宽松的状态。据中金公司等机构分析,春节后现金回流是近期资金面宽松的最主要原因。数据显示,1月流通中现金M0增加近1.8万亿,从以往经验来看,这些春节前增加的流通中现金在节后会有较大部分回流到银行体系。此外,中投证券报告指出,去年12月末财政存款大规模投放,为年初资金面平稳打下重要基础。年初外汇占款季节性流入也对资金面起到重要支撑,从上周公布的强劲的进出口数据来看,外汇占款近期或仍较为可观。

  中金公司表示,从以往经验来看,春节后的1-2个月,资金面都相对宽松。过去几年,回购利率的月度均值低点多数情况下出现在3月份,因3月份财政存款一般会净投放资金。不过,第一创业等机构认为,资金面进一步宽松的空间不大。一是,未来一段时间,现金回流进程将会逐渐结束;二是,目前7天回购利率已跌破央行逆回购价位,未来进一步下行所可能触发正回购调控的可能性在上升。总体看,央行货币政策大幅放松的可能性较低,资金利率因此不具备显著下行空间。

  两因素催化 新兴产业股仍是主角

  百元股变迁强化“新”逻辑

  经过了2013年的结构性行情,整个市场的内部构架发生明显转变,百元股阵营出现大幅变动。截至昨日收盘,沪深股市交易品种中共有6只百元股,以网宿科技行情问诊)、卫宁软件行情问诊)、三六五网行情问诊)为代表的新兴产业股异军突起,成为百元股阵营中的新成员,而此前的老牌百元股片仔癀行情问诊)、洋河股份行情问诊)则退出这一行列。分析人士表示,百元股发生的变迁昭示出市场偏爱新兴产业的“新”逻辑。在行业景气度提升和改革深入推进的背景下,新兴产业股仍将是强势牛股的聚集地。

  百元股阵营现更迭

  纵观2013年以来的市场行情,新兴成长股走出单边牛市行情,部分个股不断刷新历史新高。而大盘周期股则陷入低位徘徊的泥潭,迟迟难以走出。新兴行业与传统行业在2013年A股市场上谱写出“冰与火之歌”。进入2014年,这一现象非但没有发生改观,反而呈现出愈演愈烈的态势。新兴产业股叠创新高,而部分周期股即使濒临“破净”的边缘也鲜有人问津。结构性的行情使得整个市场的内部构架发生明显转变。

  从目前百元股阵营来看,截至昨日收盘,沪深两市交易品种中共有6只百元股,分别是贵州茅台行情问诊)、网宿科技、卫宁软件、长春高新行情问诊)、东方网力行情问诊)和三六五网。其中,贵州茅台和长春高新是来自主板的股票,其余四只个股均来自创业板。从行业属性来看,贵州茅台和长春高新隶属于食品饮料和医药生物行业,具有较浓的传统意味。卫宁软件和东方网力属于计算机行业,网宿科技属于通信行业,三六五网属于传媒行业,这四只个股均是新兴产业中的杰出代表。

  从百元股的变迁来看,百元股阵营出现大更迭。把时间轴拉长,2013年同期仅有贵州茅台和片仔癀两只个股,2012年同期则是贵州茅台和洋河股份两只白酒股,而更早些时候A股则呈现出贵州茅台“一家独大”的情况。由此来看,百元股的变迁折射出的是投资者逻辑发生的改变。

  分析人士指出,此前“吃药喝酒”一直是A股市场一条重要的投资主线,特别是白酒行业,自2005年结束长达8年的衰退后,在中国经济高速发展、人民收入普遍提高,政商活动显著增加的大背景下,行业迎来爆发期,部分公司甚至创下连续7年净利润超过50%的神话,而高端白酒也一度出现量价齐增的火热消费。但此后随着宏观经济增速放缓、三公消费限制、产能过剩的凸显,白酒板块在2012年下半年再次步入整个行业的调整期,这次调整持续的时间可能并不短。与之相比,以传媒、计算机为代表的新兴产业股在2013年掀起了一波又一波的炒作热潮,期间一批“明星股”借此产生,这几只百元股便是这轮结构性行情的直接受益者。虽然2013年新兴产业的炒作可能主要源于市场预期向好,但不得不承认新兴产业符合经济转型、科技升级的大方向本身也具备较强投资价值。

  两因素催化 新兴产业向好

  步入2014年,随着改革推进,新兴产业仍有望成为改革的排头兵,新兴产业的上涨逻辑不仅仅是由于市场的预期,在行业景气度提升和改革深入的背景下,新兴产业股仍将是强势牛股的集中营。

  首先,改革进入推进期。完整的改革周期大体可以分为三个阶段:第一阶段是改革的憧憬期,第二阶段是改革的推进期,第三阶段是改革完成期。2013年围绕改革红利释放这条主线的主题投资一度主导市场,国家安全、国企改革、土地流转等概念一度使得部分周期类股票出现明显反弹,但值得注意的是,进入2014年改革将从憧憬期进入推进期,在改革的推进阶段是改革红利和阵痛交织的时期,周期类品种化解产能过剩的压力将凸显。与之相比,新兴产业股可能将是改革红利的主要受益者,2014年新兴产业发展政策出台的力度和频度有望保持在较高水平,前期的政策约束和规划推动领域的投资增加将在2014年进一步显现,信息消费、互联网金融、网络安全、智能家电、环保等概念有望持续发酵,新兴产业仍将是改革的“排头兵”。

  其次,部分新兴产业将在2014年进入爆发期,行业景气度将显著上升。2013年对于新兴产业股的炒作主要集中在市场预期上,在2014年这种预期有望得到兑现。从2013年年报业绩预告来看,部分新兴产业的股票业绩已经出现大幅增长,计算机行业中的超图软件行情问诊)年报预增超过900%。环保行业的龙头股三维丝行情问诊)年报业绩预增超过500%,传媒行业中的中青宝行情问诊)年报业绩预增超过200%,这可能预示着部分行业可能迎来爆发期,今年将是新兴产业的“丰收年”。行业景气度的提升不仅会提升小盘股的整体估值水平,还将提振新兴产业中上市公司的业绩水平,届时新兴产业股有望迎来“戴维斯双击”,未来仍将是强势牛股的聚集地。

  新兴产业冲入百元阵营 钢铁产业常居一元群落

  百元阵营“流水兵” 一元群落“铁打营”

  纵观当前A股的股价结构,两极分化较为显著,市场股价分布呈现纺锤形。值得一提的是,2月涨幅居前的品种多为中价股,折射出资金心态的相对理性。作为最引人注意的两个群体,百元股和一元股的标签明确,前者由白酒老大领衔互联网新秀,后者则依然是钢铁股的代名词。分析人士指出,随着改革和经济转型的不断深入,股价结构的演化将更加凸显“新”进“老”退的格局。

  股价分化 百元一元遥遥相望

  随着结构性行情的持续深入,A股市场股价结构进一步呈现两极分化的特征。具体来看,百元股推陈出新,新老明星热闹非常;1元、2元的低价股依然占据一定阵营。

  据统计,截至2月17日,贵州茅台、网宿科技、长春高新、卫宁软件、东方网力和三六五网6只个股位居百元股阵营;绿盟科技行情问诊)、片仔癀、云南白药行情问诊)、新华医疗行情问诊)等61只股票的股价在50元以上;相比之下,山东钢铁行情问诊)、马钢股份行情问诊)、中国中冶行情问诊)、安阳钢铁行情问诊)等11只个股成为“1元股”,“2元股”共有72只,而两市5元以下的股票个数达到363只。

  从股价结构来看,两市百元股占比为0.24%,50元以上的股票占比为2.43%;相比之下,1元股、2元股目前的占比分别为0.44%、2.87%;5元以下的股票占比为14.45%。可见,当前市场股价结构呈现明显的“纺锤形”,高价股和低价股均占据一定席位,但规模并不大。

  进一步来看,2月以来的市场反弹中,两市A股的中价股表现相对强势。具体来看,2月1日以来累计涨幅在40%以上的32只个股中,有21只是10元-50元之间的中价股。从这一点来看,投资者对于高价股的追涨趋于理性,对于低价股的现状也有清醒认识,中价股成为本轮行情的主力军。

  冰火两重 明星屌丝标签分明

  作为股价的两极,百元股和一元股最为引人关注。在百元股中,贵州茅台可谓久经考验的“常青树”。2009年以来,贵州茅台始终坐镇百元股阵营,笑看大盘潮起潮落、个股来来去去。令其百元金身不破的是其深入人心的品牌和稳定增长的业绩。

  其余5只百元股则均为新兴产业股票,其中长春高新属生物科技概念股,网宿科技、卫宁软件、东方网力、三六五网则均为互联网概念。不同于记忆中酒类股占据百元股半边天的情形,新经济浪潮悄然推动科技类股票华丽蜕变。

  而一元股的标签则并未发生实质性变化,自去年以来,钢铁股都是一元股群落的代名词。在11只1元股中,除了停牌面临退市风险的*ST长油,以及中国中冶、名流置业行情问诊)和海南航空行情问诊)之外,其余7只均为钢铁股。尽管长期以来钢铁股频繁破净,但似乎一直不受资金待见。特别是在经济结构转型的大背景下,产能严重过剩的钢铁板块成了被人遗忘的角落,不少钢铁股的股价也就始终沉睡于1元区域。

  就当前市场来看,基于对新经济浪潮的憧憬以及两会政策的期待,以新兴产业为主线的结构性行情还将继续演绎;相反,经济增速下行的压力以及结构转型的深化,则进一步施压以钢铁为代表的传统品种。因此,预计A股股价结构未来的演进将日益凸显新老交替、新进老退的特征。

  95亿元资金强势流入成长股与题材股强势突围

  强势延续 95亿元资金流入

  昨日,沪深主板市场继续震荡上行;创业板指数大涨,再度逼近历史高点,个股保持活跃态势。截至昨日收盘,上证综指报收2135.42点,上涨19.57点,涨幅为0.92%;深证成指报收7943.96点,上涨60.21点,涨幅为0.76%;中小板综指和创业板指数跑赢主板,涨幅分别为2.09%和2.83%。成交量方面,昨日沪市成交1262.14亿元,深市成交1818.42亿元,两市合计成交额为3080.56亿元,环比显著放大。

  从资金流向来看,沪深股市主力资金均呈现净流入的格局,其中深市流入力度更大。据巨灵财经统计,昨日沪市A股资金净流入16.21亿元,深市A股资金净流入79.18亿元,两市资金合计净流入95.39亿元。

  在众多行业板块之中,交运设备、机械设备和信息设备行业的资金流入规模居前。据巨灵财经统计,交运设备行业资金净流入金额达到18.39亿元;同时,机械设备和信息设备行业分别净流入资金17.89亿元和17.21亿元。与此形成对照的是,金融服务、房地产和交通运输行业的资金净流出规模居前,净流出金额分别为14.00亿元、9.41亿元和3.19亿元。(李波)

   成长股与题材股强势突围

  所谓“一根阳线改变情绪,两根阳线改变预期,三根阳线改变理念”,沪指连续一个交易周持续上涨,且成交稳定在千亿大关附近,这似乎令投资者嗅到了中级反弹的味道。在两市整体交投氛围大幅回暖的背景下,成长股再度领衔上涨,题材股也因收获适宜炒作的土壤而大举走强。

  昨日,中信国防军工、通信、计算机、电力设备、汽车及电子元器件指数强势领涨,全日涨幅分别为4.33%、3.89%、3.77%、3.08%、2.38%及2.19%。其中以航空动力行情问诊)为代表的中航系军工股更出现集体的跳涨,软件及通信类个股更出现集体涨停的情形,昨日有多达10余只软件类个股强势涨停。

  应该说,军工、汽车类个股的集体大涨,更多是基于政策层面的短炒行为,题材炒作的色彩相对更浓厚;而计算机、通信、电子元器件等板块的集中飙涨,更多是代表成长股群体再度得到资金的高度认同。

  分析人士表示,成长及强势题材股的大幅走强,一方面带动各主要指数继续向上冲关,另一方面也奠定了2月市场强势的主基调。短期来看,成长股群体依然是市场上涨的主力军,投资者可适当参与勇敢者的游戏。

  创业板再度逼近历史新高

  2014年伊始,创业板就开启了一波加速创新高的征程,直到1500点整数关口附近,创业板才因为恐高情绪的发酵导致盘中出现暴跌。不过,在经历了上周的剧烈波动之后,本周一创业板再度回到新高秀的征程中。

  昨日,创业板指数小幅高开后一路上行,午后涨幅进一步扩大,最终几乎以全日最高点报收。截至昨日收盘,创业板指数大涨42.84点,涨幅为2.83%,报收1558.62点,其盘中高点1559.12点较历史高点1559.77点,只有不到一个点之隔。

  创业板的满血复活,大幅带动市场交投热情。昨日创业板内部正常交易的340只个股中,有322只个股实现上涨,其中双龙股份行情问诊)、探路者行情问诊)等多达30只个股强势涨停,有多达165只创业板个股单日涨幅超过3%左右。而在当日出现下跌的17只个股中,除了迪森股份行情问诊)及GQY视讯行情问诊)跌幅在4%之上外,其余个股跌幅均在1%以内。

  分析人士表示,本周一创业板的满血复活,再度强化了短期创业板新高秀的主基调。在市场整体环境并未出现显著改善的背景下,以创业板为主的成长股群体依然是资金集中追捧的对象,再加上2月行情可操作性较强,因而短期成长股的拉涨,可能更多会以空间来换时间,投资者目前不宜过于保守。

  成长股仍是短期市场焦点

  □长江证券行情问诊)策略团队

  上周是马年春节后第一个完整的交易周,市场情绪回暖,在银行股的带动下市场指数创下9月中旬以来的最大周涨幅,上证综指上涨3.49%,创业板与中小板出现分化,中小板指数上涨4.28,而传媒、计算机、军工概念等板块回调使得创业板近8周来首次收周阴线,但周五市场一反前4天的风格,创业板回归前期强势走势。值得注意的是,上周四成长股虽有一定的回调,但市场对成长股的热情并未完全消散,随着2月中下旬IPO暂停,市场资金压力减轻,流动性在需求回落后将明显比节前宽松,我们预计,成长股仍是短期市场的焦点。

  资金面压力减轻

  上周五,1月通胀数据出炉,CPI同比上涨2.5%,略高于普遍市场预期。1月中上旬由于天气晴暖,以猪肉为首的食品项价格走势平稳,但进入下旬之后伴随春节将至以及天气的骤然转寒,食品项价格出现了较大幅度提升,非食品项涨幅也有所扩大。而同期PPI同比下滑1.6%,环比再度转负。从各大类生产资料的价格指数走势来看,采掘、原材料、加工三大分项环比分别为0.4%、0%和-0.1%。春节前,传统消费淡季下,终端需求并无显著起色,煤炭、水泥、钢材等主要工业品价格均出现了不同程度的下行。尽管供给有收缩的趋势,但是疲弱的需求很难对于生产资料价格带来积极影响,预计这一局面很难在2月中下旬出现改善,总的来说,2月价格压力不小。

  因为春节因素,节前企业存款也出现了大规模的流出,造成存款减少9400亿元,但节后M1即恢复常态。我们预计,在信贷的超增下,央行货币政策预计难以大规模放松。

  节前央行为缓解流动性,通过逆回购向市场注入了较多的流动性,上周大量逆回购到期,但央行并未采取新的逆回购对冲,上周央行净回笼资金4500亿元。但节后市场流动性貌似并不像想象中的那么紧张,银行间拆借利率出现了一定的回调,节后随资金需求的下降,资金价格回调的历史规律正在逐渐体现。

  2月中下旬IPO暂停,减轻了市场资金压力,市场流动性在需求回落后明显比节前宽松,资金利率开始松动,虽经济疲态短期难以证伪,但1月PMI及PPI的弱势已有所体现,周期股的反弹行情缺乏支撑,除警惕年报地雷外,成长股仍是短期市场的焦点,且市场对新主题的热情更为热烈,建议配置:维持稳定增长类(医药+消费品+环保+信息)45%+景气度加速(LED+光伏+军工)10%+政策类(高铁+国企+城镇化)10%+低估值及个股(15%)组合。

  走出政策“空窗期”

  随着新股上市告一段落,节后市场也在逐步走出政策“空窗期”。2月12日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理,三项举措包括加快调整能源结构,发挥价格、税收、补贴等的激励和导向作用,中央财政安排100亿元对重点区域大气污染防治实行“以奖代补”等。会议提出,发挥价格、税收、补贴等的激励和导向作用,对煤层气发电等给予税收政策支持。环保行业仍然受相关环保政策和突发性重大环境污染事故驱动痕迹明显,尤其是今年愈演愈烈,席卷全国的雾霾,迫使中央与地方政府密集出台大气污染治理政策。在进行环境治理的同时,还需发展清洁能源,国务院要求全面治理环境问题,清洁能源的发展与污染后的治理需要同步推进。对A股市场而言,相关主题投资机会有望在短期内风生水起。

  2月15日,国务院印发《国务院关于取消和下放一批行政审批项目的决定》,再次取消和下放64项行政审批事项和18个子项。此外,国务院建议取消和下放6项依据有关法律设立的行政审批项目,将依照法定程序提请全国人大常委会修订有关法律。这是本届中央政府第五批取消和下放行政审批等事项,简政放权继续迈出坚实步伐。统计显示,本次取消和下放审批项目涉及到的部门有24个,其中农业部最多,有10个项目,其次国土资源部、中国民航局、工信部等部门的项目较多。

  综合起来看,本次82项取消和下放的审批项目具有两大特点:一是加强了生产领域的项目的审批权放开,有利于提升生产领域的市场化改革的推进;二是所取消和下放的项目的重要性提升,其中工信部对基础电信和跨地区增值电信业务经营许可证备案核准与电信业务资费标准审批的取消,促进了电信行业的市场化改革,交通运输部对省际普通货物水路运输许可的下放有利于运输行业的灵活改革,中国航局的国内通用航空企业承担境外通用航空业务审批的取消有利于通用航空事业的发展。客观上看,《决定》所涉及到的产业都将有望在此轮放权简政的“松绑”利好中获得业绩提振。

  名家:短期强势将保持到2170点 牛市脚步临近

  楚风:短期强势将保持到2170点

  2133点,上证指数在几次攻击下终于站了上去,使超跌反弹又向前迈了一大步。从周一走势分析反弹的战火有望烧上2170点,短期A股的挣钱效应还将继续加大。

  为什么说2133点很重要?目前120日线、90日线都集中在这一线。如果能一次性突破这两条技术线的压制,那么整个市场的反弹性质就将发生改变。超跌反弹有望向中期反弹转变。另外一个重要原因,2133点还是周线中轨的所在。按照空间操作法,上证指数如果能突破这一线,反弹将转入周线级别。所以这一线的得失非常重要。

  上证指数站上了2133点说明整个市场的复苏较为坚定,遇到技术性压力多方不再犹豫不前,而是一鼓作气予以突破。这对于两市反弹的进一步继续会有很大帮助,对投资者的做多信心也是一种巨大的鼓舞。从技术上讲,上证指数在站上2133点之后的下一个目标应该是2170点。而由于周一两市的上涨逼迫上挡压力点终于开始了上移,如果该压力能随着指数上行突破2170点一线。那么两市的反弹幅度和时间都将出现较大的增长。

  股海行者:牛市脚步临近

  客观来看,目前A股仍存在自身的一些问题,经济数据持续下滑,制造业仍维持低迷状态,给权重板块特别是周期类品种带来巨大压力,这一点从2013年年报来看表现十分明显,周期类品种业绩出现明显下滑,由于权重较大会给指数带来压力。另一方面节后央行一直采用零操作,并未向市场注入资金,仍保持中性偏紧的货币政策。

  但是面临这些压力,大盘上攻的脚步没有停止,主力克服各种压力,持续上攻。现在人气正处于高涨阶段,且仍有上升的趋势。上周三涨停家数接近70家,本周一涨停家数接近100家,连续涨停潮让人感觉牛市脚步的临近,此时应做好准备把握好一轮轰轰烈烈的反弹行情。操作方面,首先注意回避一批前期强势品种将存在调整风险,这类品种在本周出现高位出逃的迹象。重点挖掘低价股补涨机会,特别是长期底部横盘,刚刚底部启动的个股上涨会极具爆发力。

  张中秦:莫被概念炒作迷了眼

  1月人民币存款大减9402亿元,同比少增2.05万亿元。受存款大量流失的影响,1月份M1同比增速仅为1.2%,罕见地创出24年以来的最低水平。

  钱到哪儿去了?互联网金融的分流或许是一方面因素,但无论到哪儿,总之不是在银行的口袋里,如此大量的存款流失很容易造成银行资金流动性危机,甚至是金融危机。假如,除去互联网金融影响的那部分,此次金融数据能否真实地说明国内经济活跃度已经出现了萎缩?

  那么现在A股真的有这么乐观吗?别忘了,沪指大盘的上一个低点刚刚创出仅半年新低,蛇年的最后一个交易日是以杀跌告终。而且,A股基本面也未发生本质的变化,甚至还有恶化的迹象。莫被局部概念炒作和IPO上市首日秒停的奇葩现象迷了眼,市场趋势就是趋势,熊市未结束,谁也无法改变。本次大盘中继过后,下跌目标直指1849点。

  股海老渔民:市场趁IPO空挡期上涨

  由于需要补充年报,所以新股发行暂停,估计发行要在3月底才会重启。所以在此之前,创业板才会再次疯狂不断创出历史新高。未来可以预见的是,新股在3月之后应该会继续疯狂发行,供应量的不断增大,总有一天会把创业板的疯狂打压下去。

  而主板也有回暖迹象,成交量基本上维持在1000亿以上。主板业绩会在今年第一季度继续增长,两会后优先股可能发行应该可以封杀主板的下跌空间。还有,今年可能爆出的信托违约事件,会刺激高净值客户离开高息的信托理财渠道,慢慢流入蓝筹股。如果信托的高息的刚性兑付不在今年被打破,那么股市的牛市还是难以到来。

  期指跳空攻上2300点 机构坚定看涨

  □本报记者 熊锋

  期指四个合约周一全线上涨,主力合约跳空攻上2300点整数关口。截至收盘,主力合约IF1402上涨0.89%,报收2305.4点。其余3个远月合约涨幅则超过1%。而沪深300现货指数涨幅略小,为0.70%,报收于2311.65点。市场人士指出,资金面、政策面等多重利好的助推下,近日期指连续上涨,并且多家机构看好强势格局延续。此外,远月合约较当月合约涨幅更大亦透露出市场对于期指延续涨势的看好。

  博弈下多头占优

  昨日期指高开后有所回落,但就全天走势来看,多头依然占据优势。而净空单的回落亦是多头占优的佐证。

  从昨日期指日内持仓变化来看,上海中期资深分析师陶勤英指出,多头做多积极性有所恢复,而空头明显气势不足,日内有平仓逃离出场的迹象,由此可见,当前市场情绪已逐步由悲观转向乐观。

  多个维度的净空单数据亦透露出向好的讯号。就中金所昨日公布的主力席位持仓数据来看,汇总3个合约,多头席位上,银河、申银万国分别加仓857、556手,海通、国泰君安分别减仓976、534手;空头席位上,中信、海通分别加仓786、189手,国泰君安、光大分别减仓1868、250手。主力合约IF1402前20名会员净空单减少1568手至5111手,三个合约前20名会员净空单减少672手至14895手。

  不过,广发期货资深研究员胡岸提醒关注持仓透露出的谨慎讯号。她指出,从持仓量变化来看,主力合约前20席位多单减持7043手,空单减持8689手,次月合约前20席位多单增持7755手,空单增持8399手。

  胡岸进一步分析,昨日多空双方大举减仓并移仓至下月合约,其中空头主力在移仓过程中撤离幅度较大,使得当月合约净空继续下降。但是,从次月合约的持仓来看,空头移仓或在加速。中信、华泰长城和海通次月合约空单分别增持1391、1286、983手,次月空头增持幅度大于多头,需要警惕空头反击。

  多家机构判断涨势继续

  多重利好的支撑下,多家机构依然看好期指近期的强势。

  陶勤英进一步分析,从消息面来看,1月信贷数据超出预期对期指走势有一定提振作用,加之隔夜美股表现良好,期指昨日小幅跳空高开。近期市场环境有明显改善,首先,随着1月经济数据的公布,由经济数据带来的不确定性影响已逐步消失;其次,由于IPO暂时空窗改善了股市供求关系,尤其是节后资金回流令当前市场流动性较为宽松,从而有利于股指保持强势;此外,两会政策红利预期持续升温。

  对于近期走势,陶勤英看法乐观,其认为多重利好因素下,期指有望延续目前涨势。

  中原期货指出,期指跳空突破2300点,新的上涨空间打开。其从技术面分析,经历上周4个交易日高位震荡后,昨日跳空突破区间高点,成交量进一步放大,市场的做多人气进一步激发,重要阻力位2300点突破。

  中州期货认为,昨日股指延续年后强势格局继续向上运行,盘面上个股全线飘红,上证指数更是突破牛熊分界线MA60压制,整个市场看起来强势依旧。虽然2014年经济开局有所回落,但尚在预期之内,并且在节后资金面较为宽松、二月新股IPO暂停及三月份两会利好预期的大背景下,其认为近期有望继续向上拓展。

  国泰君安期货资深研究员胡江来亦持类似观点,他指出,期指量化加权指示信号大概率地指向多头方向,资金利率水平下降、两会政策预期、QE退出冲击短时减缓等因素支撑期指多头走势,料期指仍将维持强势。此外,他还指出期指高频数据方向的信号偏多。

  尽管提示风险,但胡岸依然看多期指近期走势。她指出,昨日期指冲高回落,盘中频繁震荡,整体振幅并不大,多头信心不足,走势有探顶的嫌疑。她建议短期操作仍然以多头为主,但是要警惕回调风险。

  农林牧渔 有色金属 纺织服装

  融资逆市偿还 三行业成反弹“背阴面”

  □本报记者 龙跃

  1月21日开始的本轮反弹中,不仅场内大部分个股涨势喜人,两市融资余额也呈现持续放量走高态势,显示资金参与热情很高。不过,投资者的做多热情并未覆盖到所有行业。统计显示,1月21日反弹以来,农林牧渔、有色金属和纺织服装三大行业呈现融资净偿还的不利局面,说明即便在大市明显转暖的背景下,融资客对上述三个行业内的股票仍然兴趣有限。分析人士认为,前期股价涨幅过大以及基本面压力较大,是导致融资对上述行业内部分品种保持谨慎的主要原因。

  融资“扫货” 三行业受冷落

  最近一个季度的融资融券市场体现出一个比较鲜明的特点,就是融资客做多态度非常坚决。

  一方面,在去年12月5日至今年1月20日的市场调整中,融资余额并未受市场下跌影响而明显走低,在此期间,两市融资余额反而温和增长。统计显示,在上一轮市场下跌中,融资余额从3289.19亿元增长至3505.80亿元,增幅为6.59%。显然,对于去年12月初开始的调整,融资客并不是十分悲观。另一方面,伴随1月21日开始的温和放量反弹,多方资金此前的乐观判断获得了一定程度的验证,这导致融资余额开始迅速增加。截至2月14日收盘,两市融资余额为3714.93亿元,为历史最高水平,相对于1月20日的3289.19亿元,增长幅度高达近13%。

  可以说,与二级市场投资者仍略显犹豫的心态相比,融资资金在本轮反弹中的做多情绪显得更加饱满。这一点在行业融资统计上也表现的比较充分。在本轮反弹中,申万27个一级行业板块中,有24个行业呈现融资净买入的格局。其中,计算机、传媒、电子三大行业融资净买入额最大,分别达到了27.71亿元、22.02亿元和19.56亿元。

  不过,即便在市场反弹强劲、融资大举扫货的过程中,也仍有部分行业难以吸引做多资金的关注目光。统计显示,在1月21日以来的反弹中,农林牧渔、有色金属和纺织服装行业呈现融资净偿还的格局,具体融资净偿还额分别为1.55亿元、3260.68万元和3032.13万元。其中,北大荒行情问诊)、雅戈尔行情问诊)和东方锆业行情问诊)是上述融资弱势行业中区间融资净偿还额最高的三只股票,具体融资净偿还额分别为1.84亿元、6739.99万元和4268.50万元。

  两原因降低资金吸引力

  在反弹初期观察融资弱势品种的特点,可以更好地把握资金偏好,从而最大限度避免无效投资的出现。总体来看,农林牧渔、有色金属和纺织服装三大行业在本轮反弹中被多方资金抛弃,主要与市场层面和基本面因素相关。

  从市场层面看,上述三大融资弱势行业中的不少个股有一个共同特点,就是在去年市场表现低迷的时候,普遍因为相关题材热点而实现了大幅逆市走强,这一点在农林牧渔板块中体现的最为明显。去年以来,基于农业土地流转的政策预期一度涌现出了大量牛股,而由于拥有农业用地较多,农林牧渔板块成为这一轮题材炒作中的主力军,北大荒、亚盛集团行情问诊)等个股都是如此。与之相似,罗莱家纺行情问诊)等部分纺织服装业内个股去年也曾经凭借线上销售等题材吸引资金关注。不过,当题材热度退潮后,很多没有实际业绩支撑的个股也开始迎来沉重的获利盘抛压,愿意“抬轿子”的新增资金少之又少,这导致部分行业股票在如今的市场反弹中难以获得融资资金的关注。

  当然,也有部分个股,在此前市场下跌中就十分低迷,而在本轮反弹中仍然呈现融资净偿还的格局,行业前景的极度不明朗是导致其难获融资青睐的主要原因。典型的如有色金属行业,一方面,1月PMI等数据显示国内经济仍然低迷,有色金属行业需求难见明显改观;另一方面,美联储正在不断缩减QE规模,有色金属价格持续面临压力。在上述两方面因素作用下,有色金属行业基本面短期内看不到转强契机,相关个股在反弹中被融资抛弃也就在情理之中了。

  从上面的分析不难看出,多数本轮反弹中的融资弱势品种,都存在市场层面或行业层面的缺陷,除非相关不利因素弱化,否则这部分融资弱势股在未来的反弹中仍然很难改变资金吸引力有限的问题,后续参与价值无疑相对较低。

  苹果特斯拉合作猜想催热车载电子 触摸屏产业将迎较大发展机遇

  近来,苹果这类互联网巨头的一举一动,均能在全球资本市场引发广泛的跟风潮。据国外媒体报道,苹果从去年开始就已在考虑收购著名电动汽车厂商特斯拉(Tesla)。据消息人士透露,苹果合并与收购部门负责人阿德瑞安·派瑞卡(Adrian Perica)去年春天曾与特斯拉CEO艾伦·马斯克(Elon Musk)在苹果总部会面;与此同时,马斯克当时似乎也和苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)进行了会面。业内人士表示,不排除苹果与特斯拉高层的会面存在将会谈主题转向收购的可能。作为目前各自行业中最热门的企业,一旦苹果与特斯拉宣布合作,则无疑会加速推进汽车智能化的发展,尤其是特斯拉“挖”来苹果硬件VP,更会对车载电子硬件的革命化浪潮起到推波助澜的作用。

  苹果显露收购特斯拉意图

  据外媒报道,苹果公司从去年开始就已经在考虑收购著名电动汽车厂商特斯拉(Tesla)。据悉,特斯拉CEO艾伦曾于2013年4月在苹果的加州总部和苹果CEO库克进行会面。此前有分析师称,Musk和库克会面的话题只是涉及iOS设备与特斯拉汽车之间的整合,然而苹果收购部门主管阿迪纳·阿哈默德(Adnaan Ahmad)的加入却让这一次会谈的主题转向了收购。

  众所周知,苹果创始人乔布斯生前曾经触及汽车生产,并想投资一家电动摩托车生产商Scooter,但因网络泡沫破灭而失败。不过,2008年乔布斯挖来Scooter的设计者DougField担任工业设计部门的副总裁,主要负责代步工具设计。据维基解密发布的资料显示,乔布斯曾设想以Scooter为起点,将苹果公司逐步变成一家电动车设计生产公司,其更曾有一个心愿,即设计一款iCar。

  业内人士表示,根据媒体曝光的苹果公司有意收购特斯拉的消息,可能之一是,苹果公司在努力完成乔布斯的遗愿,可能之二是,苹果与特斯拉合作,是为公司的发展寻找新的经济增长点。

  目前苹果iPhone和iPad在市场上的火爆程度可想而知,不过北美的智能手机和平板电脑市场渐趋成熟及饱和。而且不管是在美国本土还是在海外,苹果都面临 Android阵营的严峻挑战。某种程度上看,苹果确实需要寻找一个新的增长点。

  其实,去年10月,德国投资银行Berenberg旗下分析师安达安·艾哈迈德(Andaan Ahmad)就曾向苹果CEO库克发出公开信,呼吁其将特斯拉收至麾下。凑巧的是,就在艾哈迈德建议苹果收购特斯拉的当月,苹果旗下产品设计副总裁道格·菲尔德突然宣布离职,而他的下一个工作地点就是特斯拉,参与该公司多款新汽车的开发。特斯拉的CEO艾伦·马斯克曾表示,“特斯拉未来依靠的工程师,是那些能够开发出世界上最具创新和科技汽车的人,而道格·菲尔德同时拥有消费电子和传统汽车行业的工作经验,这将大大增强我们的领导团队。”

  车载智能 掘金四轮上的智能革命

  今年的消费电子展(CES)可谓是互联网与传统汽车工业碰撞,四轮上掀起了一轮智能革命的风暴。在互联网巨头强势介入与传统汽车工业巨头的重视下,车载智能被重新定义,与过去传统的车载电子相比,如今的车载智能设备通过语音、触控等交互方式,更适合行车环境下使用。随着移动互联网技术的应用,车载智能设备功能将更加丰富和完善,并起到至关重要的作用。民生证券认为,互联网巨头与汽车工业巨头在智能汽车上的碰撞,将会在很大程度上催化行业发展,从而产生大量的投资机遇。

  据相关统计显示,未来五年车载智能有望进入快速成长期,渗透率将大幅提升,产业规模有望五年增长十倍,达到千亿规模的市场空间。中国汽车电子2012年销售额超过3200亿元,预计2016年有望接近7000亿元的水平。而车联网在全球市场的渗透率不到10%,国内市场不到5%,均处于较低水平。有分析预计2014年到2015年,国内车联网即将突破10%的临界点,2020年将突破20%,届时市场规模将突破500亿元。

  车载智能将引发包括以下四方面在内的变革。第一,汽车电子受益智能化、电动化驱动。未来汽车电子提升的空间较大,主要来自于三方面,一是汽车电子化与智能化是汽车行业未来发展的长期趋势,汽车电子占紧凑型、中高端乘用车比重都将提升;二是换车需求带来的中高端乘用车占比提升,中高端乘用车中汽车电子占比较紧凑型乘用车高;三是伴随新能源汽车的发展,新能源汽车对汽车电子的需求巨大。

  第二,车联网受益智能化、网络化驱动。未来几年,车联网将进入快速成长期,渗透率将迅猛提升。这主要来自于,其一,车联网技术更加成熟,语音、4G、云计算和人工智能等移动互联网技术引领车联网革新;其二,车主需求提升,随着移动互联网成熟,车主已经形成依赖,此外车主渴望新技术带来行车安全、效率的提升;其三,相关政策和法规扶持车联网发展。

  第三,车联网打开车辆盈利新模式。未来车联网将开拓新盈利模式,市场潜力将极为巨大。传统模式下,车辆盈利主要是以前向收费的TSP 盈利模式。但这种模式的弊端十分明显,很多车主的续费意愿不强。而车联网将产生后向收费的可能,包括未来与保险商、4s 店、商店合作,并且将成为移动互联网流量的重要入口。

  第四,未来车联网将推动智能交通的发展,并作为智慧城市的重要组成部分,辅助驾驶&;;;;;;;;;;自动驾驶雏形已现。智能交通可以有效缓解道路拥堵,提高出行效率,并改善由于尾气排放造成的空气污染。互联网巨头Google在其X实验室的重点研究项目就是无人驾驶技术,并计划2018年将无人驾驶汽车投入商用。

  巨头引领 触摸屏迎发展机遇

  尽管目前苹果与特斯拉之间的合作并未有公开表态,但苹果创始人乔布斯的iCar心愿却并未被搁置。有分析人士表示,未来iCar一旦诞生,将对汽车业带来犹如过去几年手机业革命一样的革命浪潮。

  从发展机遇来看,汽车的大屏幕界面将全部使用触摸屏,这就会对目前的触摸屏产业带来刺激。此前,长信科技行情问诊)曾发布公告表示并未与特斯拉有合作,但2013年11月份,特斯拉公司曾经派人前往公司参观考察,公司方面与特斯拉存在技术层面的交流,但没有业务的合作。分析人士表示,未来如果苹果和特斯拉的合作,则可以想象的是,触摸屏将迎来巨大的发展机遇。除此之外,iCar的智能化毫无疑问也是一大发展方向,智能化引领的车载电子大变革也将精彩上演。

  应该说,关注中控触屏化的汽车厂商不仅只有特斯拉。根据最新的资料,丰田、福特及凯迪拉克等公司也在新车型中尝试采用触屏中控,但目前已大批量生产的车型只有特斯拉Model S。丰田汽车近期申请了全触控车内娱乐界面专利,这凸显了其对汽车中控触屏化的重视。该专利中丰田汽车对在仪表盘中加入类似智能手机界面进行了尝试,认为消费者已经习惯于ATM机、智能手机和平板电脑的触屏界面,在汽车中也应该提供类似的、熟悉的触屏解决方案。

  东北证券行情问诊)一份研究报告中曾表示,在汽车中控市场,特斯拉对汽车行业的影响,类似于iPhone对手机行业的影响。未来特斯拉大概率会重走iPhone的“老路”,即推出全触屏中控,引发各家汽车厂商的重视,并带动其他品牌厂商纷纷尝试推出相关全触屏车型,进而加速中控全触屏车型的渗透率提升,最终拉动大尺寸触屏的需求,提升大尺寸触屏的行业景气度。

  通用航空:政策促暖 发展可期

  □广发证券行情问诊) 真怡 罗立波 董亚光

  中国的通用航空目前还处于政策期和导入期,发展空间巨大。类比于民航运输行业以及国外通航的产业链价值,通用航空器制造和下游服务环节未来的产值空间较大。

  通航发展空间大

  从政策角度看,中国的通用航空目前还处于政策期和导入期。

  我国通用航空政策已经发布了从号召性的文件到系列政策文件。近几年,我们注意到,国家对通用航空产业政策的推出越来越频繁。2010年之后《关于深化我国低空空域管理改革的意见》的发布,标志着我国通用航空改革进入了实质性的阶段;2012年开始政策密集发布,2013年11月中国人民解放军总参谋部和民航局联合下发了《通用航空飞行任务审批与管理规定》,首次明确非涉军飞行活动由民航局审批,并规定了除9种行动需要提前审批外,只需报备飞行计划。这大大简化了审批程序,对低空空域的放开具有重大的意义。后续我们判断还有系列政策将陆续推出,通用航空系列政策除了已经发布的飞行任务管理政策外,还将涉及到空域划设、飞行条例、基础设施建设等政策。

  国内的通用航空产业规模尚小,产业环节不完善,但未来的产业需求有较大的成长空间。民航局的统计公报显示,2013年我国通用航空的飞行总量将达到60万小时,较上年增长16%左右;通航飞机保有量约1600多架,较上年增长20%以上。飞行量和通用飞机数量与美国相比,约是美国数据的3%和0.7%。根据民航局规划,2020年通用航空发展目标是实现规模化发展,飞行总量达200万小时,未来几年的飞行量增速约19%。根据中航工业的预测,2015年我国通用飞机保有量约2500架,2020年我国通用飞机保有量将突破9000架,从目前国内保有量估计,未来几年每年通用飞机保有量增速超过25%。

  通航产业链存机遇

  产业链分析中,有较大空间的环节是航空器制造和下游服务,而较快启动的环节将是基础设施。

  通用航空产业链主要包括基础设施、通用航空器制造、维修培训服务、航空运营等环节。类比于民航运输行业以及国外通航的产业链价值,通用航空器制造和下游服务环节未来的产值空间较大,相关公司如哈飞股份行情问诊)、海特高新行情问诊)、洪都航空行情问诊)等;从产业链发展节奏上,基础设施的布局将会较快启动,相应的空管设备等设施也将进入较快投入的时期,相关公司如四创电子行情问诊)、四川九州等等。

  从国内外的通用航空飞行时数、通用飞机数量以及基础设施情况看到,国内通用航空产业目前还处于培育期和政策扶持期。全国已经规划设立了大大小小30多个航空产业园,大半为通用航空产业规划设立,其中国家级的产业基地有10个,其他的为地方级的产业园区。这些产业基地或园区仅仅是扶持通用航空发展的一个方式,可能涉及的通用航空产业链中的制造、运营等环节。

  在通用航空产业发展培育阶段,国内应该会从基础设施入手,布局通用航空机场、起降点的建设和飞行服务站的建设,这其中包括空管系统、与空管系统配套的机载设备、机场设备等。其次是飞行员培训业务,随着通用航空飞行时数增加、运营服务业务的发展,预计未来三年通航飞行员需求量超过6000人,而目前每年培养的仅有1000人左右。

  通航飞机制造业包括机身制造、发动机制造等通用航空飞行器的制造。国内主要通用航空器制造企业包括中航工业集团下的通飞公司、哈飞、昌飞、洪都航空、沈飞等,还有一些民营企业如北京科源等,以及一些中外合资企业如山东滨奥、上海西科斯基等。还包括一些为通用航空器配套的企业,比如发动机整机和控制、传动系统、机载航电和机电系统等。

  最后,当通航市场发展起来,趋向成熟的过程中,与通航相配套的服务行业将兴盛,包括维修站、保险、融资租赁、中介代理,以及相关的娱乐消费应用,像娱乐消费、公务飞行、私物飞行等各个方面。当然,这些发展顺序并不是界限分明的,很多时候都是产业链上的各个环节同步发展或相辅相成。

(责任编辑:李欣)

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