一则澄清表态暗藏玄机 A股黑周一无悬念?

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月23日 08:15   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  编者按:周五尾盘两市大盘再现诡异走势,权重股全线暴跌,昨天一则澄清消息的出现会否就此打消市场疑虑呢?大盘会否就此恢复上涨呢?

  本文导读:

  一则澄清公告暗藏玄机

  【澄清公告依然疑云重重 A股弱势难改】

  上周五“诡异三分钟”系QFII调仓所为

  上交所:QFII调仓致20日银行股尾盘异动

  上交所查明20日银行股暴跌真相 系QFII调仓所致

  上证所解释权重股尾盘惊魂 QFII调仓极端操作仍是疑云

  【美股再创历史新高】

  亮眼GDP吹走QE退出霾 美股再创纪录新高

  【A股影响】

  欧美返身猛攻迎圣诞 A股无量深调必反弹

  沪指单边下探五连阴 上周主力资金净流出再创新高

  九连跌砸出A股黄金坑 前期低点2078点附近有支撑

  【机构观点】

  民族证券:资金面压力重 大盘继续探低寻支撑

  银河证券:年底无大戏 操作重布局

  长城证券:超跌虽接近尾声 反弹仍难判高度

  【大势研判】

  调整接近尾声 反弹一触即发

  半年线前或绝处逢生 资金面决定年底行情

  上周五“诡异三分钟”系QFII调仓所为

  上交所:12月20日,个别QFII跟踪指数进行调仓,导致建设银行行情问诊)、中信银行行情问诊)、交通银行行情问诊)和伊利股份行情问诊)等相关股票尾盘异动

  上周五(12月20日),A股市场银行股尾盘上演“诡异三分钟”戏码:其中,中信银行和建设银行收盘前三分钟大幅跳水,一度触及跌停,最终,中信银行收跌8.67%,建设银行收跌6.16%。此外,交通银行亦收跌4.46%,临收盘一度跌至跌停价附近。而伊利股份则在尾盘一度触及涨停,收盘上涨6.06%。

  对于银行股异动背后的原因,市场猜测颇多,而据上交所官方微博22日下午表示,此系QFII调仓所致。上交所该微博称,因境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成份股和权重分布调整,12月20日,个别QFII跟踪指数进行调仓,导致建设银行、中信银行、交通银行和伊利股份等相关股票尾盘异动。上交所将对涉及该所市场的相关股票交易情况进行进一步核查。

  此前,对于20日尾盘银行股遭到诡异大单砸跌停,有分析师曾认为或因QFII下错单。

  上交所:QFII调仓致20日银行股尾盘异动

  上交所昨日通过官方微博表示,因境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成分股和权重分布调整,12月20日个别QFII(合格境外机构投资者)跟踪指数进行调仓,导致建设银行、中信银行、交通银行和伊利股份等相关股票尾盘异动。上交所将对涉及沪市的相关股票交易情况进行进一步核查。

  12月20日,银行股尾市突然遭遇大单砸盘,中信银行和建设银行收盘前3分钟大幅跳水,建设银行股价一度被打至跌停板,收市时仍有6.16%的跌幅;中信银行尾市3分钟也一度被砸至跌停板,收市下跌8.67%。此外,农业银行行情问诊)、中国银行行情问诊)、招商银行行情问诊)、兴业银行行情问诊)也普遍出现了3%左右的跌幅。

  因尾盘出现跳水大卖单的股票多为权重股,市场纷纷猜测当日出现的诡异卖单是否系个别基金所为。一些市场人士则分析认为,如果真的是有机构突然不看好银行股大肆抛售,唯一的原因可能与市场资金面紧张有关,基金不太可能集中在最后几分钟砸盘,尾市的巨大抛盘很可能是触发了公募基金的自动交易系统所致。另一些人则猜测可能是瑞银证券的RQFII出现问题,但随即证实并非如此。

  值得关注的是,20日晚间,央行再次通过官微维稳市场,称针对今年末货币市场出现的新变化,已“连续三天”通过SLO“累计向市场注入超过3000亿元流动性”。央行还强调,目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元,为历史同期相对较高水平。同时,提示主要商业银行合理调整资产负债结构,提升流动性管理的科学性和前瞻性。所谓SLO,是指参与银行间市场交易的12家主要机构,可以在流动性短缺或者盈余时主动与中央银行进行回购或者逆回购的操作,操作期限一般不超过7天。

  据业内人士分析,按照惯例,春节之前央行有望重启短期逆回购,近期央行仍有可能实施SLO操作,而财政存款也将在月末逐步释放出来,从而在一定程度上缓解市场流动性压力。(证券时报)

  上交所查明20日银行股暴跌真相 系QFII调仓所致

  分析师表示,市场中不必要的顾虑被及时打消,指数弹与不弹并不是根本问题,力度和持续性才是要观察的核心

  针对20日部分个股尾市最后三分钟异动,尤其是个别银行股一度骤跌,上交所官方微博22日下午4:30发布消息,就此作出说明。上交所称,因境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成份股和权重分布调整, 12月20日个别QFII跟踪指数进行调仓,导致建设银行、中信银行、交通银行和伊利股份等相关股票尾盘异动。上交所将对涉及本所市场的相关股票交易情况进行进一步核查。

  上周五, 沪深两市大盘下跌均超过2%,银行板块以大跌3.54%成为砸盘主力。16只银行股全部下跌,其中中信银行、建设银行和交通银行等三只个股尾盘最后三分钟突然放量杀跌,股价瞬间被击至跌停,收盘时略有反弹,均收出较长下影线。至上周五,上证指数已连续下跌9个交易日,这一幕最近一次发生要追溯到1994年11月30日至12月12日,投资者本就对市场一蹶不振的表现有种种猜测。银行股的如此表现一时间更是引来了好奇。当日晚间,曾有媒体引述某分析师的猜测,称是QFII下错单,UBS的QFII挂钩指数产品系统出现问题,本来是提前下单的,结果最后一两分钟下单,误下单的可能最大,跟之前光大“乌龙指”事件有点神似。不过,瑞银中国董事苏丹丹第一时间给予了回应,称瑞银的交易系统一切正常,当天所有交易均属正常操作。

  值得注意的是,也有分析师表示,12月20日恰逢新加坡A50指数调整日,只不过这次被调整的恰是大盘股银行股当中的建行和中信银行。建行由于当年采取先H后A股上市的步骤,A股占比一直偏低,不足整体市值的10%,而中信银行由于大股东、二股东持股比例较高,流通股一直偏低,属于银行股当中典型的“小盘股”。当日,建行和中信银行都被从新加坡A50指数中挪出,指数型基金换仓,结果就上演了最后的“离奇三分钟”。这在很大程度上与上交所的澄清相吻合。

  中信建投证券一资深投资顾问在接受记者采访时表示,近日大盘连续下跌,尤其是上证指数已连续9个交易日下跌,这既是19年来的最差纪录,也表明大盘上行阻压其实并不很大,只要做多意愿增强,多方组织、发动强力反击就比较容易。上交所的及时澄清更是打消了市场中不必要的顾虑,其实弹与不弹并不是根本问题,力度和持续性才是要观察的核心。(证券日报)

  上证所解释权重股尾盘惊魂 QFII调仓极端操作仍是疑云

  12月20日,银行季度结息日,又恰逢期指合约交割日,沪深两市股指走势出现了蹊跷的一幕:在最后的3分钟时间里,多只权重股股价被突然出现的大卖单打压出现大幅下跌,部分个股甚至一度被打至跌停板。由于事出突然,其对股价的影响未能被消除,致使沪深两市股指收盘跌幅双双超过2%,这即使在A股近来持续下跌的走势中也是罕见的一幕。究竟是什么原因导致了这种蹊跷情况的出现呢?

  权重尾盘惊魂

  上周五,尾盘三分钟市场可谓风云突变,14:59,建设银行(601939.SH)股价忽然跳水,一度触及跌停。中信银行(601998.SH)股价也一度跌停,最终以暴跌8.67%收盘。此外,平安银行行情问诊)(000001.SZ)、交通银行(601328.SH)、格力电器行情问诊)(000651.SZ)、五粮液行情问诊)(000858.SZ)、广发证券行情问诊)(000776.SZ)、长城汽车行情问诊)(601633.SH)、包钢稀土行情问诊)(600111.SH)等大盘蓝筹股也在收盘前的最后时刻遭遇巨单砸盘而股价出现暴跌。

  在市场人士提出诸多猜测之后,上证所终于在昨日公布了事件“真相”,不过,上证所的解释却使得一些市场人士感到愕然。

  上证所22日在官方微博发布消息称:“因境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成份股和权重分布调整,12月20日个别QFII跟踪指数进行调仓,导致建设银行、中信银行、交通银行和伊利股份(600887)等相关股票尾盘异动。本所将对涉及本所市场的相关股票交易情况进行进一步核查。”

  有市场人士称,尽管QFII调仓导致了上周五权重股尾盘的暴跌已然明确,但即便是出于指数成份股和权重调整而引发了相应的调仓需求,是否有必要在尾盘时用如此极端的交易方式来进行调仓?这种行为是否涉及股价的短期操纵呢?

  另一名公募基金经理表示,任何指数都会进行成份股和权重的调整,跟踪该指数的投资产品进行相应的调仓也很正常,但一般都会较为平稳地进行,很少有出现像上周五那样极端的走势,这并不是一个简单的调仓所能解释的。

  而与此相对应,市场一度传言某券商的RQFII(人民币合格境外机构投资者)挂钩指数的产品系统可能存在问题,本来早下单了,却临近尾盘(1~2分钟)才成交。但该消息尚未得到证实。

  都是流动性惹的祸?

  不管是什么原因导致了权重股走势的尾盘惊魂,时近年末市场整体资金面的紧张无疑是导致近来股指持续下行的根本性原因,这也在一定程度上加剧了权重股调仓换股的难度。

  近来SHIBOR利率一直在稳步走高,而上周四能够跨年的央行14天逆回购继续暂停,并未如市场预期的那样给流动性充血的结果,使得市场对于资金的渴求更为强烈,从1周到1个月的Shibor利率在上周五全线冲高至7%以上,创出了下半年以来的新高。

  也正是考虑到了这种情况,央行20日晚在其官方微博表示,针对今年末货币市场出现的新变化,央行已连续3天通过SLO(短期流动性调节工具)累计向市场注入超过3000亿元流动性,目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元,为历史同期相对较高水平。

  尽管如此,上述公募基金经理表示,此次资金利率上行幅度过快,明显超出市场预期,直接原因可能是SLF(常备借贷便利)到期未续作,或者年末银行考核压力及资产表内外腾挪出现问题。不过央行一直不为所动,连续暂停逆回购操作,财政存款投放或是其考量因素之一。尽管财政存款的年底投放暂时还没有感觉到对流动性有很大改善,但按照数据推测,财政资金现在还有近2.5万亿元的积余。可能央行认为财政资金投放后,市场流动性就不会紧张,因此坚持其近来“锁长放短”的操作策略。(第一财经日报)

  亮眼GDP吹走QE退出霾 美股再创纪录新高

  宽松退出了,股市反而大涨了——被很多人所不理解的一幕在上周末近两年来最快的美国经济增速数据公布后终于得到了合理解释。

  美国政府20日宣布上修今年三季度的实际国内生产总值(GDP)数据。随后,在当日的交易中,美股三大股指同步上扬,道琼斯指数及标普500指数再度创下纪录新高,而纳斯达克指数也刷新了13年的高点。

  根据美国商务部20日公布的修正数据,今年第三季度美国实际GDP按年率计算增长4.1%,增幅高于此前估计的3.6%,也高于前一季度的2.5%。这是美国经济连续第十个季度保持增长,增速为2011年第四季度以来最高。

  其中,占美国经济逾三分之二的消费者支出终值为上升2.0%,较前值上修0.6个百分点。医疗保健及休闲娱乐支出更加强劲,使得服务支出上修为增长0.7%,而本月初公布的前值为持平。

  该数据支撑了美联储上周所作出的政策决定。当时,该机构宣布从明年1月开始将每月850亿美元债券购买规模削减100亿美元。

  尽管宽松利率环境此前是支撑美股频频刷新纪录高位的因素之一,但投资者在20日的交易中并未因此感到恐慌,反而将注意力集中在亮眼的经济数据上。截至当日收盘,美股三大股指均温和上扬,涨幅在0.3%至1.2%不等。从周线看,道琼斯指数表现最佳,大涨超过3%,标普500指数及纳斯达克指数的周涨幅都在2.5%左右。

  新的一周,仍有多项经济数据值得注意,包括个人所得和支出、耐用品订单和新屋销售数据等。

  由于美联储的“退出”,美元在上周成为市场宠儿。尽管在20日的交易中出现小幅回落,但欧元对美元在上周累计下跌0.6%,为7周以来最差表现,一度触及1.3623美元,创12月5日以来最低。而美元对日元汇率上周累计上涨0.8%,并一度触及104.64日元,创下2008年10月以来新高。

  不过,根据美国商品期货交易委员会20日公布的数据,最近一周汇市投机客连续第三周减持美元多仓。截至12月17日止当周,投机客持有的美元净多头仓位规模降至183.2亿美元,低于前一周的美元净多仓191.0亿美元。

  在强势美元的影响下,金价在上周显露颓势,纽约金价累计大跌2.5%。相反,纽约油价则累计上涨2.5%。在20日的交易中,纽约商交所二月轻质低硫原油期货结算价报每桶99.32美元,涨幅0.3%,创10月18日来最高水平。

  欧美返身猛攻迎圣诞 A股无量深调必反弹

  尽管收盘前有所走软,但美股上周五高开后仍继续攀升,道指、标普、纳指依次收高0.32%、0.51%,1.15%,三大股指的周涨幅随之也扩大到了2.96%、2.42%、2.59%。放眼全球,希腊、新加坡等少数股指虽继续滑落,可其他主要股指纷纷出现强劲回升态势,而欧洲整体表现尤为突出,西、德、意还以4%以上的涨幅包揽了前三甲,不少股指形成阳吞阴的周线组合也说明近日有望进一步走高;只是这根长阳来得较为突兀,绝大多数市场的中期指标也没有修复好,且G7成员多半处于年内峰值甚至历史之巅,大涨后有所反复也就在所难免,虽说圣诞节前后股指涨跌往往会比较有限。

  与此同时,国际期市却又一次陷入了跌多涨少的局面。继一颗长下影阴星之后,美元指数上周高开后震荡上行并收复了5周均线,星线转折之意已初步得到确认,若能冲过11月高点,中期上行格局就很可能再次形成。CRB指数、黄豆、玉米也在上扬,小麦却继续下跌并出现破位,棉花大涨后则微调收星,短期内盘整可能就相对偏大些;黄金、白银双双回落,短弹空间仍难以乐观,年内低点还可能将面临考验,而铜价则遇阻回调收成阴十字,短期整理可能也稍大;纽约原油近日持续上扬,后市有望挑战10月高点或104美元,只是90日线与布林上轨恰在百元关上,短线空间就不会太高。

  美国近日的经济数据仍是喜大于忧。仅以技术现状来说,三大股指相继在40日均线处获得支撑,周五还同时刷新了高点纪录,5周均线也失而复得,短线反复可能就会止步于该线或16020点、1800点、4050点,中期震荡上攻的希望也就重新点燃;只是上周波幅大增49%、42%、48%,高低点落差已处较高水平,上冲动力也释放得有些过快,而道指、标普周五的上影线又有些偏长,短期上行空间就更容易受限;借助近年表现判断,圣诞节期间涨跌往往都不大,且前两周整理并不充分,多方若在岁末年初之际乘胜追击,上行持续时间就难以超过4周,高度或许也难以跨过16620点、1880点、4185点。

  A股上周小幅高开后再次出现震荡下行走势,沪深大盘分别大幅下挫5.07%、5.49%,5周均线也开始拐头下移,成交量又继续萎缩,量价低迷既给后市蒙上了一层阴影,也大大提高了近日弹升的几率,甚至有可能形成强劲回升态势。以量能分析,上周三的1302亿刷新了一个多月的单日地量,总成交额7641亿较前减少近16%,日均成交也是最近26周内的最低水平,说明近日参与热情仍在降低,市场观望气氛相当浓重。而每日间量变的算术均值又扩大到13%,显示多空双方有些躁动,且沪深单位股指量能已连续四周缩减,其幅度还高达50%上下(以日计则减少42%、27%),这既是最近40个月里的最差纪录,也表明上行阻压其实并不是很大,只要做多意愿增强,多方组织发动强力反击就比较容易。以大盘分析,沪深上周跌幅分别创近130周、43周之最,沪市继深市之后很可能也会下穿11月低点,连跌9天在历史上也是极其罕见的(上次要追溯到1994年底,史上五次连跌10天或以上都在1991年),尽管期间调幅并非很大或小于上次;由于6月底以来的1/2回调位近在2060(深7930)点,此处还恰与一条江恩上升角度线相仿,惯性下探势必就会受限,且中外从没有只跌不涨的。也就是说,近日极可能将止跌回升,弹不弹根本就不是问题,力度和持续性才是要观察的核心。

  可见,国际期市在弱势格局中仍将分化,欧美股市圣诞节前后或许仍会较平静,这对两市企稳回升也比较有利。虽说惯性下探还难免,但近日反弹却毫无悬念。估计阻压在2135点、8200点左右,权重股动向与量变及其方向则是关键。

  沪指单边下探五连阴 上周主力资金净流出再创新高

  上周两市股指继续呈现单边下探走势,沪指收出5连阴,所有均线均告失守,凸显市场的弱势格局。从两市资金流向数据来看,资金净流出量再创新高,两市一周合计净流出435.6亿元,较前一周流出量增加79.6亿元,其中周一、周五流出量居前,分别为-133.1亿元、-87.3亿元。

  板块方面来看,上周板块资金继续呈现全线净流出态势,流出较少的板块主要包括造纸印刷(-1.99亿元)、旅游酒店(-3.78亿元)、保险(-3.83亿元)、钢铁(-3.86亿元)、交通设施(-4.62亿元)。其中旅游酒店、钢铁板块资金已经连续数周处于相对稳定状态,造纸印刷上周资金流出最少,主要与电子烟概念股资金活跃有关,净流入较多的主要有劲嘉股份行情问诊)(0.38亿元)和东风股份行情问诊)(0.18亿元);而交通设施主要受部分自贸区板块带动,净流入靠前的个股包括上港集团行情问诊)(0.45亿元)、湖南投资行情问诊)(0.27亿元)、上海机场行情问诊)(0.17亿元)。

  资金流出靠前的板块来看,流出前五的板块分别是,银行(-30.09亿元)、机械(-27.87亿元)、房地产(-27.82亿元)、化工化纤(-25.97亿元)、汽车类(-25.33亿元)。权重板块是上周资金做空的主力军,银行板块继续位居流出榜首位,不过流出量相较前一周减少10亿元左右,而其余几个板块流出量均比前一周有所扩大。

  个股资金流向方面,上周资金流入前五位的个股分别是多伦股份行情问诊)(2.88亿元)、伊利股份(1.89亿元)、海螺水泥行情问诊)(1.01亿元)、中化国际行情问诊)(0.91亿元)、金牛化工行情问诊)(0.87亿元)。在净流入规模排名上,建材行业个股数量较多,这也保证了近几周建材板块资金的相对稳定。在资金流出方面,流出较多的个股主要有浙能电力行情问诊)(-7.29亿元)、招商银行(-6.44亿元)、包钢稀土(-6.41亿元)、华谊兄弟行情问诊)(-6.29亿元)、民生银行行情问诊)(-5.94亿元)。其中,浙能电力为上周上市新股,在首日冲高后,这两个交易日抛压比较大,此外金融、地产股资金流出较为靠前,部分国企改革、土低改革概念股上周也遭到一定程度兑现压力。

  经过上周的破位下跌,市场人气已经大幅受挫,上周市场延续弱势调整格局,成交量进一步萎靡。跌跌不休的行情也使市场热点匮乏,银行、券商等权重板块的集体走弱成为上周大盘下行的重要因素。有分析人士指出,短期来看,沪指2078点已经不能构成支撑,新低只是时间问题,策略上短期观望为宜,谨慎操作。

  九连跌砸出A股黄金坑 前期低点2078点附近有支撑

  分析人士认为,前期低点2078点附近有支撑,短期市场可能会出现反弹

  时至年末,在年底资金面紧张等预期影响下,大盘连续9个交易日走低,金融服务类个股更是在上周五遭遇尾市砸盘,中信银行收盘前5分钟大跌5.79%,建设银行、交通银行、农业银行以及中国银行均出现不同程度的尾盘下跌。

  对于金融服务股上周五尾盘的下跌,有分析人士表示,这有可能是机构高频交易系统出现问题。目前市场的疲弱态势已十分明显,23类申万一级行业指数全线下跌,其中,交运设备、家用电器和房地产跌幅居前,这三个板块指数上周周跌幅均超过6%,此外,医药生物板块指数上周也累计下跌1.48%。

  不少分析人士认为,致市场下跌的原因主要有四个:首先,美国宣布缩减QE规模;其次,进入12月中下旬以后,银行间结算进入密集期,资金紧张程度较前期明显提升,上周四银行间质押式回购利率跳涨至今年6月份的水平,央行虽然采用SLO向符合条件的金融机构提供流动性支持,但并没有打消市场的疑虑;第三,上周一汇丰公布12月份PMI初值为50.5,创3个月以来新低,远逊市场预期;第四,新三板扩容的消息和优先股征求意见稿的出炉,投资者担心供求关系。

  不过,由于市场经历近两周时间的调整,期间上证指数累计下跌6.81%,深证成指累计下跌达6.57%,因此,有些分析师已开始对后市表示乐观,认为A股的连续下跌已经砸出机会,美联储小幅削减购债规模对外围股市影响不大,A股重挫主要受到银行间市场利率飙升等因素的影响,而央行本次出手较6月份态度坚决,且市场罕见的大幅下挫,并未伴随显著放量,有望吸引场外资金把握年报即将公布带来的投资机会,市场可能会出现强劲反弹。

  信达证券认为,在连续下跌之后,短线大盘可能止跌回升,理由是:第一,近期利空消息不断,如果后期没有重大利空消息出来,则股市可能止跌反弹;第二,近期权重股连续下跌,技术指标已经严重超跌,有反弹的要求;第三,前期低点2078点附近有支撑,即使跌破前期低点,短线有望在2050点附近止跌反弹。

  说到看多的理由,监管层则给出了更实在的消息,证监会新闻发言人邓舸12月20日在新闻发布会上表示,多渠道引导境内外长期资金投资我国资本市场,不断壮大机构投资者队伍,完善资本市场投资者结构,是推进我国资本市场改革开放和稳定发展的一项长期战略任务。同时还表示,证监会支持企业年金和职业年金通过专业资产管理机构积极参与资本市场投资,实现基金资产的保值增值。下一阶段,证监会将继续加快推动各类长期资金入市,努力推动各类长期资金与资本市场良性互动发展。

  大盘下跌的空间不大,且随时有望出现反弹,那么,后市如何盈利最大化就是目前投资者需要研究的问题。分析人士认为,目前有两个短线交易性机会:首先,随大盘下跌但基本面未发生恶化,也就是被市场错杀的个股;其次,在市场大跌过程中,出现大量资金主动买入的个股,包括在大宗交易平台被资金买入的个股和逐笔数据统计出的资金净流入的个股。

  在当前改革和转型的主基调未变的背景下,不少个股是改革红利的受益者。此类个股将获得主力资金的青睐而有能力在未来表现坚挺,具有较大的上涨空间。它们是主力在震荡市中打“游击战”的重要标的,也值得投资者波段操作。

  民族证券:资金面压力重 大盘继续探低寻支撑

  今年年底A股市场,一方面,继续消化重启IPO、推出新三板、猪价周期上升引发通胀预期回升以及明年国内经济增长或低于市场预期等对A股市场的冲击;另一方面,每年年底各类企业现金结算需求和银行等金融机构存贷比指标考核,使社会整体资金面都较为紧张,上证综指或再探2000-2050点的支撑。

  11月经济数据已经公布,多个经济指标都出现了下滑。比如:1-11月份,固定资产投资同比名义增长19.9%,增速比1-10月份回落0.2个百分点,这也是十年以来的最低点。11月工业增加值增速10%,比10月份回落0.3个百分点。此外,当前稳定投资的两大部门,房地产与基建增速都不容乐观。这也很可能意味着今年三季度以来的经济复苏态势结束,四季度经济增速下滑的趋势已现,明年经济增长也将面临一定的压力。

  目前市场对明年中国GDP增长目标心里没底,普遍预计明年经济增速目标为7.5%。如果增速目标低于预期,意味着中央对经济转型调整的力度将超预期,符合经济转型方向的行业将在明年得到更多政策支持,相关板块也将出现更好的投资机会,但同时依靠投资拉动的传统周期性行业将继续受到打压。而十八届三中全会精神已得到市场的深度解读,短期效应也已充分反映。

  进入12月后,受IPO重启预期等因素影响,A股市场出现调整的走势。上周一,汇丰12月中国PMI预览值降至50.5,创三个月新低,又引发市场对明年经济增长的担忧。上周四,央行逆回购预期落空,银行间及交易所资金利率继续飙升,银行间违约传言再现,上交所国债一天、七天回购利率暴涨,最高达到17.2%、7.32%,创下2个月来新高。虽然央行运用SLO调节市场流动性,但上周五上交所国债一天、七天回购利率依然维持在7.17%、6.62,由此透视出年底资金面依然偏紧。钱荒也引发权重蓝筹股的大幅下跌。

  其实,经测算11月底,开放式股票型基金平均仓位从85.93%上升到86.64%,开放式平衡型基金平均仓位从74.30%上升到75.21%,基金仓位再次逼近88%魔咒,已经给短期A股市场蒙上一层阴影。上周一、五,两市资金流出超过140亿元、80亿元。12月9日至13日这周,A股市场并无利空消息,但从两市资金净流出达356亿元,相比之前一周净流出量增加58亿元,创近期新高。

  而12月9日至13日,两市运作中的80只ETF基金份额缩水1.52亿份。从11月以来,投资A股市场的ETF连续第五周出现净赎回。11月11日以来,投资A股市场的ETF整体规模缩水达到36.78亿份。11月18日至11月22日、12月2日至12月6日这两周的缩水幅度较高,分别遭遇净赎回11.63亿份和14.55亿份。

  从另一个角度看,机构投资者并未受到利空消息面影响,反而有逢低悄然进场获取筹码的迹象。QFII资金具备较强的信息优势以及对政策的敏感度,十八届三中全会后QFII、RQFII等外资呈现加速流入。最新数据显示:11月QFII在A股新开22个账户,相比年初增长超过58%。同时这也是QFII第23个月有新开A股账户。至此,QFII在A股共计开立账户达到了569个。同时,12月中国对冲基金经理信心指数达到129.76,较上月大幅上升17.96%,指数值高于临界点100,表明基金经理对12月A股走势持相对乐观的态度。

  货币政策偏紧、利率市场化加快和政府隐性担保、机构刚性兑付造成的无风险利率水平过高,以及主动引导升值的稳定汇率水平,2013年以来美元兑人民币中间价汇率升值2.86%,给热钱流入提供了充足的激励。9月份差额法的热钱流入达到855亿美元,热钱还有很多藏于虚假贸易之中。10月外汇占款新增4416亿元,达到年内次高,预计11月外汇占款新增或超过2500亿元,预计12月到明年初仍然保持正增长,但这并没有改变年底资金面紧张的状况。

  截至12月20日,上证指数、中小板指数、创业板指数静态市盈率分别是10.77倍、33.08倍、52.80倍。而三季报显示:创业板公司三季度同比增长8.34%,环比减少9.96%。前三季度亏损的创业板公司共20家,占比5.65%,但三季度亏损的公司达到31家,占比8.76%,较二季度的25家增加24%。全部A股中,二季度非金融企业净利润同比增长8.9%,三季度大幅升至23.2%。显然,创业板公司的盈利增速低于主板、中小板的公司。新股发行重启只是让被过度追捧、价值被严重高估的中小股票价值回归提速。

  创业板指数目前处在敏感的技术位,后市一旦有效跌破1200点将出现破位,即跌破双头颈线、半年线的风险。创业板指数若失守1200点,向下或考验1000点的支撑。值得注意的是,今年中小股票的炒作,是存量资金通过融资放大杠杆。参与中小股票炒作的投资者多数市场经验丰富,如果中小股票不能维持此前的强势,否则就会导致中小股票做多阵营的裂变,近期已经出现这方面的迹象。而下跌中,一旦触及融资做多的风险阀门,或引发被动性止损盘抛售。

  从上述分析看,国内与国外投资者、国内机构与普通投资者对后市有较大的分歧,呈现海外资金比国内资金乐观,国内机构比国内普通投资者乐观,对中小股票“貌似”比蓝筹股乐观。虽然很多机构对明年股市很乐观,但笔者认为“道路是曲折的,甚至很痛苦,但前途是光明的”。一方面,资金面很严峻,以创业板为代表的中小股票面临很大调整压力,后市面临大幅补跌;另一方面,权重蓝筹股估值处于低位继续调整的空间并不大。

  银河证券:年底无大戏 操作重布局

  从资金的供求来看,利率市场化快速推进,导致资金成本不断抬升,高利率非标产品的高风险被隐藏,共同导致了资金利率的持续飙升。农业、医药、食品、纺织服装等稳定增长行业,非银行金融、石化天然气、汽车、电力等低估值龙头,以及军工、环保、智能装备、电子等成长性行业中的优质公司值得关注。

  上周市场跌跌不休,行业板块普跌特征较为显著。其中,医药、电子、食品、服装、计算机等行业相对抗跌,汽车、家电、军工、传媒、有色、建筑、房地产等行业位于跌幅榜前列。短期来看,资金面状况仍是影响上周市场表现的关键因素,尽管央行出手救火,但提振效应有限,预计资金大概率仍将延续紧张的格局,因而年底市场或以小幅震荡为主。

  资金面偏紧持续压制股市

  上周货币市场利率全面上升。无论是银行间质押、拆借利率,还是shibor利率,都上升至今年6月底钱荒以来的最高水平;6个月以上期限利率则大大高于6月底时水平。资金紧张已成为当前市场的主要问题。

  从资金的供求来看,利率市场化快速推进,导致资金成本不断抬升,高利率非标产品的高风险被隐藏,共同导致了资金利率的持续飙升。

  银行层面,一是年底各银行基于时点考核冲规模,往往只收不贷,导致资金沉淀,货币乘数下降,货币供应减少,二是今年春节较早,与元旦离得较近,银行必须准备较多的资金供企业发放工资、奖金,还得留出较多的现金供居民过节等。因此,银行都需要钱而不放钱,导致资金紧张。

  股市资金方面,年底也是各投资机构进行年度结算的时点,一些股票收益需要兑现锁定今年收益,股票卖出的意愿较强,给市场带来一定压力。在卖出股票后,由于货币市场利率较高,资金并不急于回到股票市场,也导致股市资金缩水。

  但是,资金紧张状况可能会得到一定程度的缓解。

  针对今年末货币市场出现的新变化,上周央行已连续3天通过SLO(短期流动性调节工具)累计向市场注入超过3000亿元流动性,目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元,为历史同期相对较高水平。央行还表示,已提示主要商业银行合理调整资产负债结构,提升流动性管理的科学性和前瞻性。这说明央行主动缓解资金紧张的意图明显,以避免6月底出现的资金过度紧张状况。

  从股票市场看,证监会表示将支持企业年金和职业年金通过专业资产管理机构积极参与资本市场投资,实现基金资产的保值增值。下一阶段,证监会将继续加快推动各类长期资金入市,努力推动各类长期资金与资本市场良性互动发展。

  从市场机构行为看,一些机构的结算时点并非最后一天,越接近年底,兑现收益的压力会减小,相反,一些机构重仓股可能得到资金照顾。因此,资金紧张可能会得到一定程度的缓解,虽然在春节之前可能还不会彻底缓解。

  2014年投资需谨慎

  安全至上

  对于即将到来的2014年,宏观经济增速或略有下降,从改革措施的推出到市场出清,再到生产要素的重新配置、改革红利的释放,都需要一个过程。既然市场出清都是一个缓慢的过程,那么要期盼通过改革红利的释放来迎接新的一轮经济增长周期就更需时日。

  投资与资产配置上,我们认为要保持谨慎,安全至上。安全有两层含义:一是要注意防范风险,适度增加低估值行业龙头的配置:二是相对看好与安全相关的主题,包括三个层次的安全主题,国家安全方面,包括国防军工、信息安全、安防等,生活与生产安全方面,包括现代农业、食品、医药、智能装备、3D打印等,生态安全方面,包括节能环保、新能源、新能源汽车等。此外,国企改革将是明年重要的投资主题,需要重视。

  短期来看,前期跌幅较大的股票可能反弹相对较强,但更应注重对明年一季度的布局。具体到上周,股指或有反弹,但呈现小幅波动的概率较大。而若有反弹,前期跌幅较大的股票可能反弹相对较强,但投资者更应注重对明年尤其是一季度的投资布局。农业、医药、食品、纺织服装等稳定增长行业,非银行金融、石化天然气、汽车、电力等低估值龙头,以及军工、环保、智能装备、电子等成长性行业中的优质公司值得关注。

  长城证券:超跌虽接近尾声 反弹仍难判高度

  每年临近岁末,市场就会遭遇一次资金压力的测试。需要指出的是,新股IPO重启之后的市场前景不明,部分投资者也需要减仓应对潜在风险。近期生态农业、国防军工、信息安全等政策受益板块普遍也都经历了一轮较深幅度调整,短线投资者可以密切关注。

  每年临近岁末,市场就会遭遇一次资金压力的测试。虽然去年并未上演钱荒,但今年却双倍奉还,一次于年中6月19日上演,另一次于年末12月19日再度上演。钱荒虽然是某个时间段市场利率的短期飙升,但是对股市的冲击依然较大。从市场表现看,建行、中信银行等多只权重股周五尾市出现了急速暴跌,应该理解为短期平仓。笔者认为,多重因素导致A股暗淡收官,但是最坏的时刻即将过去,技术反弹有望在元旦后展开。

  应该说,钱荒终有结束之日,紧平衡的状态仍将持续。自12月中下旬开始,投资者担心的钱荒还是发生了,12月20日银行间又迎来新一轮利率冲高,质押式回购隔夜升至9.9%,开盘利率3.63%,暴涨627个基点;14天期利率也冲上12%的高位。虽然央行再度出手干预,但并未从根本上缓解钱紧的状况,股市、债市乃至实体经济领域都在喊缺钱。

  中国式的钱荒有其特有的原因,主要来自于资金回流银行体系的压力。年终岁末,银行面临着存贷比的巨大考核压力,由于利率市场化进程加快,银行的存款搬家已经多数搬走而少数搬回的状态。为了应对考核压力,银行依然不遗余力利用各种手段吸收储蓄,各个市场的资金争夺战愈演愈烈。不仅如此,当地时间12月18日,美联储宣布将每月购债规模缩减100亿美元,表明其在退出经济刺激计划的第一只靴子落地。虽然美联储采取了渐进式退出减少对市场的冲击,但是依然增加了投资者对资金回流美国的担忧。当然,如果钱荒仅仅发生在半年或者年终这几个时间点,对市场的影响倒还属于短期的。我们预测,为了防止通胀压力,央行的货币政策仍将维持紧平衡的基调。当然,短期利率飙升严重损害了实体经济,央行会在利率大幅上升的时刻适度放水,但是明年乃至未来货币政策依然会维持紧平衡的格局,股市以及债市都要学会过紧日子,因此流动性层面不支持牛市的到来。

  需要指出的是,新股IPO重启之后的市场前景不明,部分投资者也需要减仓应对潜在风险。停摆超过一年多的新股IPO即将重启,虽然管理层推出了新股市值配售、优先股试点等多项措施,但是新股重启到底对市场影响几何还有待确定。从目前的市场情绪来看,很多投资者已经开始积极备战新股,重要的举措就是减仓进而预留现金“打新”。在中国投资者喜欢炒新股的喜新厌旧行为并非单纯的投机行为,投资者偏爱新股的重要原因就是因为新股上市后的潜在空间较大,股价弹性也很大,因而特别受到短线投资者的追捧。而为了防止新股定价过高、上市首日涨幅过大,监管部门也出台了多项措施抑制新股的短期暴炒,但是依然难以从根本上浇灭投资者对新股的偏爱。鉴于未来新股将实现批量上市,势必会对现有老股造成冲击,不仅对原有的估值体系有影响,也会影响原有的配置。举例说明,如果腾讯在A股上市,势必会有大量资金从现在的互联网公司流出去追捧腾讯。当然,新股上市后如果表现出色,也会活跃市场气氛,吸引场外资金参与。显著的关键问题是新股IPO的发行节奏如何,如果有超过500只新股上市,会出现供过于求的状况,其对市场的冲击无疑是巨大的,投资者期待的牛市将无法实现。

  而从新年前后市场运行趋势看,我们维持短期不悲观、中期不乐观的看法。资金面最紧张的时刻即将过去,大盘暴跌后随时可能迎来技术反弹,2000点或将是本轮下跌的低点;不过投资者对反弹也不要寄予过高的期望。创业板指数近期表现相对抗跌,但是如果新股IPO有较多的创业板个股集中上市,也会对原有品种造成冲击,投资者不得不防。仓位方面,建议投资者半仓操作,防止最坏的情况出现。

  投资策略上,投资者可以适当布局挖坑后的个股反弹机会。近期年报大幕即将拉开,年报机会与风险并存,投资者可适当配置家电、汽车、医药等业绩稳定品种,而对钢铁、有色、煤炭等周期股仍然需求防范年报风险。主题投资方面,建议依然从弹性的角度考虑选取强势板块。近期生态农业、国防军工、信息安全等政策受益板块普遍也都经历了一轮较深幅度调整,短线投资者可以密切关注。

  调整接近尾声 反弹一触即发

  整体来说,上证指数运行格局未变,大趋势筑底,中线级别稳步提升,短线行情强势震荡,可以说一环扣一环。回顾K线,上证指数已经连续走出了12个交易日的阴线(K线的几根小阳线为假阳线,实为下跌阴线),大盘经过连续调整,已经走到关键位置。

  整体来说,上证指数运行格局未变,大趋势筑底,中线级别稳步提升,短线行情强势震荡,可以说一环扣一环。确认了行情的性质,对于调整就心中有数。任何下跌都是不错的中线布局的时机。当然,个股选择上还是紧跟政策导向,从改革主线选择,技术上布局。

  上周,在资金面极度紧张和美国QE开始以每月缩减100亿速度退出的双重打击下,多头暴力哥等在盘中酝酿的反攻也被扼杀在摇篮中。市场几乎没有像样的领涨板块,短暂的涨停后很快就陷入了迷茫之中。

  回顾K线,上证指数已经连续走出了12个交易日的阴线(K线的几根小阳线为假阳线,实为下跌阴线),大盘经过连续调整,已经走到关键位置。这既包含空间点位,也包含时间窗口。从空间上看,有几条因素需要重点关注:第一,日线图上,大盘下方有半年线重要支撑位,历史来看该位置反复概率很大。第二,从成交量上分析,周三市场再现地量550亿元,周四上证指数同样只有615亿量能,连续两天沪市单边600亿上下的成交。从今年走势来看,市场分别在4、5、7月三次出现600亿上下的地量。而这三次地量出现后股指都展开强劲的反弹。这次历史会否再度重演,值得我们关注。第三,经过连续调整,大盘现在正好位于1849-2078点形成的上升趋势线下轨位置,作为从底部点位启动所形成的趋势线,指数在这里面临强劲支撑。另外距离年底还有7个交易日,钱荒对市场造成的短期冲击相对有限。变盘的时间窗口将在本周初到来。调整从幅度和时间上看均已接近尾声,反弹在催化剂助推下随时都可能一触即发。但是,由于临近年尾,机构资金均在核算结账,短期市场资金进入的新鲜血液——除了QFII在增加账户数外,还未进场,而且大量资金均在为新年IPO重启磨刀霍霍。因此,短期可能出现盘整企稳格局。我们预计,市场在半年线附近徘徊企稳后,在1月份新股炒作气氛带动下,有望迎来新一轮上升攻击波。

  资金面方面,面对美联储突然削减QE的消息,无疑是给了A股极其温柔的一刀。然而,当前决定国内市场流动性环境的核心变量是人民银行政策态度而非海外资金流入。今年10、11月单月新增外汇占款高达4000亿元,但在央行紧缩的政策取向下基本没有掀起什么风浪。相反,联储QE减码的启动,反而可能间接减弱人民银行紧缩的节奏和力度。相对来说,实体经济受拖累更大,外部融资明显减少,损害经济增长。不过,随着新兴市场通过转型,对外部资金的依赖程度将逐渐降低,这一负面影响将边际递减。另外,对于股市而言,美股以收涨来证明自己的成熟,缩减的信心恰恰是对经济的看好,市场也给予了理智的反应。因此,尽管缩减QE对投资者短期有一定的心理冲击,但随着时间的推移,此事对于A股的负面冲击也将呈现出边际递减的效应。

  对于经济基本面,虽然首个公布的12月宏观数据出现回落,但结合刚刚闭幕的中央经济工作会议认为当前经济形势“稳中有进、稳中向好”,同时“经济运行存在下行压力”的提法,以及上周出炉的11月实体经济数据平稳运行,中国经济目前的稳步复苏势头或将持续。

  综合上述分析,调整从幅度和时间上看均已接近尾声,反弹在催化剂助推下随时都可能一触即发。实战操作上,还是紧跟政策导向,从改革主线选择,技术上布局。重点关注国资改革、农业板块、新股,把握好进出市场节奏。(国诚投资)

  半年线前或绝处逢生 资金面决定年底行情

  有钱不一定行,但是没钱是万万不行的。昨日市场深刻地诠释了这句话。在国内公开市场资金利率飙涨的同时,美联储又雪上加霜宣布缩减QE规模,六月的“钱荒”有再次重演的迹象。在这种情况下,本已深陷泥潭的大盘,又往下陷了一大截,踩到了一个叫半年线的“石头”上。恰逢上周五又是股指期货交割日,在依然较高的持仓下,多空双方必然会有一番恶战。钱、半年线和交割日这三者将成为主宰本日大盘走势的主要因素,股指能否绝处逢生取决于这三者的角逐。

  从昨日来看,央行连续第五次暂停逆回购,银行间资金面紧张情绪加剧,银行间1月期质押式回购加权平均利率突破8%高点,7天SHIBOR利率大涨144基点,其它各期限shibor均有不同程度的上行。此外,美联储也正式宣布缩减QE规模100亿美元。内外资金面的趋紧令股指走势承压。资金面的情况将成为未来主导大盘走势的最主要因素。不过,昨日交易结束后央行便宣布已经运用SLO调节市场流动性,据消息称央行定向投放了2000亿的资金。如果消息属实的话,那么将大大缓解市场对于资金面的紧张情绪,同时也有利于上周五大盘的走势。

  另外,上周五是股指期货IF1312合约的交割日,在如此敏感的时期,交割日效应或将出现,股指的震荡将加大。从股指期货的持仓来看,IF1312的持仓依然有30785手,届时多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价,大量资金将涌入现货市场从而引导指数向着对自己有力的方向运行。在持仓仍旧高企的情况下,多空双方难免还有一场恶战要打。

  总的来说,如果央行放水较多,在半年线的支撑下,大盘或将有所反弹。不过,在年底资金面整体较为紧张的情况下,大盘的反弹也会相对较弱,资金面将主导年底的行情。(中证投资)

(责任编辑:李欣)

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