流动性紧张又至 市场防御风续吹:白马吸金 成长遭弃

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月19日 07:14   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  ===本文导读===

  【流动性】流动性紧张又至 7天回购利率创“钱荒”后新高

  【市场观察】防御风续吹:白马吸金 成长遭弃

  重返年线依然值得期待 技术面酝酿短线反抽

  改革年 资本市场迈新步

  安信证券:明年股指或创新低

  华泰证券:改革主题性投资机会贯穿2014

  【期指动态】期指翘尾引乐观情绪 短线或反弹

  【两融看台】渐趋谨慎 强势股融资偿还压力加大

  【行业分析】计算机行业:业绩将成2014投资风向标

  【机会前瞻】商务部:丝绸之路沿线自贸区建设将加快

  国务院部署推进一批重大生态工程

  ===全文阅读===

  7天回购利率创“钱荒”后新高

  周三,银行体系流动性紧张呈现愈演愈烈之势,各期限资金利率大幅上涨,包括7天在内的多个期限回购利率创下6月“钱荒”后最高水平。

  昨日质押式回购市场上,多数期限品种惯性低开,但很快急速拉升。主流交易品种7天回购加权平均利率收盘6.30%,比前一日大涨153BP。14天回购利率也上涨106BP至6.38%。与前一日相比,各期限回购利率加权值平均上涨约57BP,此外,跨年的1个月品种利率上涨73BP至7.41%;跨春节的2个月品种上涨57BP至7.22%。从收益率水平上看,7天、1个月及两个月的回购利率纷纷刷新了下半年以来的最高值。

  市场人士指出,本周以来资金面转紧源于例行存准上缴的冲击,随后央行暂停逆回购及美联储议息,进一步加剧市场对流动性的担忧,导致年底的资金紧张提前上演。考虑到本周还有400亿元国库现金定存到期,对相关机构会造成一定的资金压力,而且年底前银行面临考核压力,年底企业和个人体现也对货币市场流动造成干扰,虽然有财政存款投放与外汇占款增长的支撑,但近期资金面依然不容乐观。

  在流动性供给形势恶化的背景下,市场期待央行公开市场操作能够给予安抚。一些机构预计,本周四央行可能会重启逆回购操作。(张勤峰)

  流动性紧张又至 债市再受冷落

  12月18日,流动性紧张程度加剧,市场注意力全部集中在资金拆借上,债券市场再受冷落,收益率上行。

  昨日早盘资金面便呈现出紧张的迹象,市场传言大行都在大量融入跨年资金,资金利率更是一路走高,7天回购利率加权平均利率尾市收于6.3%,较17日上行152BP,并创下7月份以来的新高。其余各期限的回购利率均大幅上行。与此同时,线下市场资金利率更是大幅走高。据了解,1个月的同业存款利率达到8%,但依然很难融入。

  昨日债券成交清淡,整体收益率上行3-5BP。国债较为抗跌,最为活跃的7年期130020成交在4.6%左右,较上一交易日上行1BP。政策性金融债的上行幅度略大,5年的130245成交在5.69%,上行6BP。SHIBOR债受市场关注,但活跃度也较前期下降。信用债方面,短融较为活跃,剩余期限6个月的AA+重汽成交在6.68%,中票成交清淡,剩余期限5.7年的AAA12中煤成交在6.35%,企业债的大部分买盘都在8%以上,成交有限。

  下半周流动性能否好转,关键还是在于央行如何操作。如果央行进行逆回购,至少将在心理上稳定机构的预期。

  109亿元资金加速出逃

  防御风续吹:白马吸金 成长遭弃

  本周,市场预期剧烈波动,沪指更是出现三连阴的极弱形态。在主板指数跌跌不休的背景下,资金已开始全面撤退,本周资金日流出额均超过百亿。据巨灵财经统计,昨日两市共有109.52亿资金跑步离场,两市仅医药生物及商业贸易板块获得资金的小幅净流入。分析人士表示,在市场预期向下修正的背景下,资金普遍不敢贸然抄底;不过,近来的跌跌不休已释放了一定的调整压力,相较于前两日纯现金的防御策略而言,资金正逐步开始流入一些防御品,而以往热炒的明星股成长股则持续遭遇资金的疯狂出逃。短期而言,防御思维仍将是主流认知,投资者需保持高度的谨慎心态。

  109亿资金大举出逃

  本周,市场跌跌不休,尽管昨日沪指维持于平盘附近,但整体市场的杀跌情绪还是较为浓厚,尤其以创业板的明星股为甚。

  截至昨日收盘,上证综指微跌2.80点,跌幅为0.13%,报收2148.28点;深成指全日则小幅上涨23.52点,涨幅为0.29%,报收8236.95点。近来表现持续抢镜的创业板指数也未能逃脱调整命运,昨日该指数下跌11.67点,跌幅为0.92%,报收1256.00点。

  从资金流向来看,沪深股市主力资金昨日呈现大幅净流出的格局。据巨灵财经统计,昨日沪市A股资金净流出49.93亿元,深市A股资金净流出59.59亿元,两市资金合计净流出109.52亿元。

  从行业表现来看,昨日申万一级行业指数涨跌各半。其中,申万医药生物、商业贸易、有色金属、金融服务及信息设备指数涨幅居前,全日分别上涨0.62%、0.53%、0.27%、0.26%及0.23%;相对而言,申万信息服务、交运设备、房地产、交通运输及公用事业指数跌幅居前,全日分别下跌1.23%、0.75%、0.48%、0.27%及0.19%。

  昨日的资金流向情况与行业指数的表现基本一致,只是资金净流入的板块寥寥无几。据巨灵财经统计,昨日资金继续出逃大部分行业板块,其中信息服务、机械设备、交运设备、房地产、化工、建筑建材及家用电器板块资金流出额居前,全日分别净流出27.99亿元、13.47亿元、11.49亿元、9.22亿元、9.18亿元、6.12亿元及5.47亿元。昨日仅医药生物及商业贸易板块获得资金的小幅净流入,全日净流入额分别为6.96亿元及1.09亿元。

  防御品现分化 “吃药”却不“喝酒”

  昨日,资金继续出逃大多数板块,曾经以防御著称的“吃药喝酒”也出现了分化:医药股因业绩增长的确定性更受资金青睐,相反白酒等个股则因预期压制继续被资金抛弃。分析人士表示,曾经的防御品出现分化,一方面表明当下资金对防御品的选择更为苛刻,进而说明类现金的防御策略仍是市场主流共识;另一方面也表明阶段的下跌释放了一定的风险,不排除接下来防御品会出现轮动的可能。

  从个股的资金流向来看,吸引资金逆市关注的多数还是业绩增长较为确定的白马股。昨日复星医药行情问诊)、苏宁云商行情问诊)、神开股份行情问诊)、贵州百灵行情问诊)及莱茵生物行情问诊)成为资金净流入前五的股票,单日净流入额分别为2.00亿元、1.64亿元、1.29亿元、1.26亿元及1.02亿元。除此之外,招商银行行情问诊)、伊利股份行情问诊)、恒瑞医药行情问诊)、美的电器、双鹭药业行情问诊)等白马股也获得千万级别的资金净流入。而反观昨日资金净流出的股票,主要还是以热门股及强势股为主,其中华谊兄弟行情问诊)领衔资金跑路潮,单日净流出额达16.40亿元,航天长峰行情问诊)、巨星科技行情问诊)、航天通信行情问诊)、鹏博士行情问诊)、凤凰传媒行情问诊)等热门股也普遍出现了上亿的资金净流出。

  分析人士表示,弱市环境下,短期市场防御思维大概率将继续发酵。一方面,临近年底,资金面偏紧的格局可能会加剧,本周短端的银行间拆借利率就持续大幅飙升,这在很大程度上会加剧资金获利了结的冲动。另一方面,尽管防御是年关行情的关键词,但是资金可能不会像以前一样过度抱团单一品种,不排除防御品种轮流获得资金关注的可能,短期投资者不可过多恋战。

  沪深两市资金净流入前十

  股票代码 股票名称 最新价 涨幅(%) 流入金额(万元) 流出金额(万元) 净流入额(万元) 净流入资金占总成交额比例(%)

  600196 复星医药 19.37 5.79 57077.23 37075.24 20001.99 21.24

  002024 苏宁云商 9.46 2.60 52614.76 36215.38 16399.38 18.46

  002278 神开股份 12.57 9.97 15182.33 2262.56 12919.77 73.82

  002424 贵州百灵 24.38 10.02 19793.53 7188.86 12604.67 46.64

  002166 莱茵生物 17.46 10.02 24143.75 13897.55 10246.20 26.74

  600036 招商银行 10.79 1.51 44708.79 35625.77 9083.02 11.31

  603123 翠微股份行情问诊) 10.67 10.00 15754.67 6806.07 8948.60 39.66

  600887 伊利股份 39.68 1.59 26471.15 17529.75 8941.41 20.32

  600276 恒瑞医药 36.79 0.49 20592.80 11783.84 8808.96 27.21

  002236 大华股份行情问诊) 42.66 2.99 19536.99 11533.43 8003.56 25.70

  楚风:重返年线依然值得期待

  周三两市下跌幅度进一步减小,成交量快速萎缩,这样的剪刀式走势正在逐渐向多方倾斜。在没有新压力产生的背景下,A股在年底前重返年线依然是概率较大的事情。

  笔者认为,当前市场有三大看点。第一,跌幅越来越小,量能越来越小。如果说整个市场真的充满了对IPO的恐慌,那么大跌之后即使次日止跌,第三日也应该会有继续暴跌,而且成交会逐渐放大。但是周三的走势却不同,跌幅进一步缩小。这说明做空动力在经过前几日的释放之后已经相当微弱。成交量快速萎缩,则说明出逃资金的数量已经明显减少。第二,沪深两市涨跌个股的家数基本持平。在所谓重大利空“打击”下,A股能够快速恢复多空平衡应该是一个不错的信号。这种情况下往往会出现多方乘机偷袭的可能。第三,弱势指数下其实交易很活跃。虽然周三两市指数表现一般,但是个股走势却相当不错。其中券商、医药、商业连锁表现尤为突出。

  笔者建议投资者从以下概念去选股:国资改革有上海本地股、广东本地股;自贸区有广东、广西、新疆等本地股。从目前市场情况分析,如果两市出现无量反弹或者是反弹留出上影线,那么建议投资者在操作上先主动回避,等待机会再进去。只有当两市走出放量长阳时才可顽强保留筹码。

  占豪收评:技术面酝酿短线反抽

  周三消息面平静,大盘的表现也波澜不惊,两市全天窄幅震荡,量能大幅萎缩,最终收了十字星。这种走势,一方面是大盘下跌后空头力量短线走弱;另一方面,是因为大盘11月初在2150点附近有一个横盘整理的小平台,也是技术面有了一定支撑。但是,这两点不能使得大盘支撑很久,如果消息面无变化,大盘技术面虽然可能酝酿短线反抽,但基本上也难有作为。

  从板块上看,金融指数连续止跌,金融股止跌回稳是大盘技术性反抽的基本条件。其他蓝筹板块,包括地产、资源和工业指数都收了十字星,如果金融股能有相应反弹,这些板块才能跟进。最近两个交易日创业板指明显走弱,虽然涨幅榜前列仍有创业板股苦撑门面,但弱势格局下创业板补跌的可能性在增加,一旦继续下跌破位,大量之前估值高的概念股将面临巨大下跌风险。当然,在横盘整理时,局部的个股如果涨幅不大或处于阶段性上升趋势中,或有短线表现,但基本也难持久。

  操作上,建议投资者继续保持高度谨慎,注意局部的短线缩量企稳股可能存在的短线机会,但在大势上除非走出强势,否则任何操作暂时都应基于短线,一旦个股有疲弱迹象,该出局就要出局,针对现在的市场只能打游击战。未来如果大盘出现超跌,可以找长线机会股低位介入长期蛰伏,这个点个人认为明年有可能出现。

  金凤翔:超跌反弹箭在弦上

  周三两市窄幅波动,盘中虽有局部热点迸发,但权重走势疲弱拖累大盘,股指继续折磨着股民神经。技术面反弹的机会也进一步被后移,全天市场成交非常低迷,创造年内的新低。笔者认为,周四美联储消息出台,对于A股的影响可能非常有限,市场维持弱势局面,很可能回归前期跟跌不跟涨的趋势。不过当前点位,短线的反弹将一触即发。

  沪指目前出现了今年较为罕见的状态:从12月5日开始截至本周三,沪指几乎呈现了连续10天的下跌,12月9日上涨1.09点可忽略不计。有投资者说,沪指形成十连跌的走势,市场人气已达到冰点,多空在当前点位形成短暂的平衡,至于方向选择仍然还需要其他事件驱动,对此,笔者十分赞同。但按目前情况来看,后半周市场形成反弹应该是大概率事件。至于这种反弹以什么样的形式到来需要看主力资金的进一步动向。无论如何,市场的超跌反弹已经箭在弦上,无论是再往前或者往后看,九连跌的走势,仍然是一个非常极端的难以复制的个例。笔者预计,这次反弹很可能将会以权重的爆发作为号角,特别是连续下跌的银行股,在技术修复的推动下很可能成为这一轮反攻的主力军。

  笔者认为,目前的市场资金已经刀枪入库,主力在年底做多的欲望不强烈,虽然目前只有少数题材类个股有短线行情,但投资者应该把近期的行情看成是一次筛选个股的好机会,为2014年的战斗做好储备。(吕蓁 整理)

  机遇和挑战并存 阵痛与红利交织

  改革年 资本市场迈新步

  蔡宗琦

  资本市场改革整体设计、股票发行注册制改革、加快多层次资本市场建设、加快资本市场双向开放和推进监管转型等事关市场长远发展的重大事项,有望平稳有序推进。

  资本市场改革正在进行中。时至2013年年终,在短短几周内关乎市场前景的数项措施密集出台,新股发行、新三板扩容等重磅政策落地将为2014年资本市场带来更多机遇和挑战。

  这些政策只是资本市场改革全局的一部分。证监会主席肖钢日前表示:“2014年是改革年,要在推进改革创新上取得实质成效。”可以预见,在市场期待已久的多项政策落地后,下一步,资本市场改革整体设计、股票发行注册制改革、加快多层次资本市场建设、加快资本市场双向开放和推进监管转型等事关市场长远发展的重大事项,有望平稳有序推进。

  展望2014年,多维度立体改革将有序展开,改革带来的阵痛与改革红利交织,市场发展将进入新阶段。(

  新股发行改革:扩容压力与市场化选择

  明年市场化改革有望大步推进。其中,最令人关注的是新股发行体制改革的落实和注册制改革的推进。2014年,一个全新的一级市场可以期待。

  新股发行明年1月有望重启,在新的制度安排下监管部门将把更多选择权还给市场,市场将迎来新的游戏规则。

  监管部门如何在自己圈定的三个月时间内完成审核?如何加强对中介机构的事中事后监管?这些进展受到市场人士高度关注,正是在这样的制度设计下,新股发行将进入新阶段。

  按证监会此前发布的数据,明年1月间,将有50家公司完成IPO相关程序并陆续上市。多家投行消息人士透露,在这50家公司中,多数公司将选择冲刺首批上市名单,最早计划在明年1月上市,这意味着扩容压力在那时集中体现。

  安永会计师事务所近期发布的报告认为,随着中国内地重启IPO,2014年大中华区IPO活动将有望大幅上升。报告预测第一批发行的50家公司拟筹资额约为440亿元。其中,有两个大型IPO即陕西煤业和中国邮政速递物流。这两家公司筹资金额约为272亿元,占这50家公司筹资总金额的62%。

  有券商人士表示,明年1月获发行批文不意味着当月就能上市。由于春节前特殊的时间窗口和流动性问题,不少公司可能会选择在明年市场资金更充裕的其他月份上市。除上述50家公司外,尚有700余家公司正在排队。证监会计划在一年内完成相关审核。这意味着,数百家公司有可能在明年上市。

  这给市场带来扩容压力的同时,拟上市公司也面临发行压力。大批量公司在短时间内获批文之时,必将延后发行窗口以寻找更好时机,从而实现监管部门期望的市场自主选择。市场化将在潜移默化中实现。

  目前,证监会正酝酿对创业板市场进行整体改革,将适当放宽财务准入指标,合理设计并尽快推出再融资制度,完善创业板并购重组制度。这意味着,更多企业将符合创业板上市标准。

  新三板扩围大局已定。全国中小企业股份转让系统负责人日前表示,储备企业已基本覆盖全国。2013年底前面向全国接收企业挂牌申请。业内人士认为,2014年起,新三板将全面覆盖全国所有符合条件的企业,大批量企业有望通过资本市场获得融资。

  改革进行时:“三化”任重道远

  在市场化改革快速推进的同时,资本市场更多的制度改革正在推进,这将为市场带来巨大变化。

  除新股发行外,涉及并购重组等多项改革措施值得市场期待。证监会在酝酿进一步简政放权,对现有的66项行政审批事项进一步梳理,就3年内进一步取消行政审批事项形成计划。市场人士期待,在2014年将看到监管部门更多放权的举措。

  法治化建设更是任重道远。证券法修改已被列入全国人大常委会立法规划“条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案”一类,2014年将是修改完善的核心时间窗口。期货法立法工作正在推进之中。《上市公司监督管理条例》等已进入相关立法计划中,正在研究推出。

  国际化方面,则需研究如何加快资本市场双向开放。外资参股机构、吸引更多QFII资金,资本市场要在开放中走向成熟。

  肖钢此前表示:“加强证监会自身的改革和自身的建设。”将“主营业务”转向监管执法,要进一步加强事中事后监管。继续厘清会内部门、派出机构、自律组织、会管单位之间的关系,按照职能转变的总体要求,总结实践经验,逐步建立起集中统一、优势互补、功能配套、信息共享、协同有效的监管体系。

  最顶端的主板上市公司正面临着越来越严格的信息披露和稽查压力,为未来真正实现注册制改革奠定基础。在这样的架构下,一个全新的多层次资本市场正在以更快速度形成。

  众多制度改革的推进实施叠加,这些改革红利将在2014年持续释放,给市场带来正能量。

  投资者保护:将成改革重头戏

  在IPO开闸吸引活水,多项市场化、法治化、国际化改革推进的同时,投资者获得更多的投资机遇,却也面临着一定的市场风险。加强稽查执法、推进投资者保护将成为改革的重头戏。

  稽查方面制度建设已逐步成型。证监会8月下发《关于进一步加强稽查执法工作的意见》明确提出,下一步要把证监会的主营业务转移到加强稽查执法工作上来。在2013年,从万福生科行情问诊)案、光大证券行情问诊)事件等已让市场看到监管者严格执法决心。2014年,对资本市场从严执法趋势必将延续。

  针对投资者保护的顶层设计值得关注。肖钢曾表示,现行制度针对投资者权益保护的专门安排不足。由于历史原因,长期以来我国资本市场在制度设计中更多偏重于融资,对中小投资者权益保护重视不够,有针对性的制度安排少,形成了融资者强、投资者弱的失衡格局。中小投资者保护制度规范原则笼统,可操作性缺乏,权利行使存在很多障碍,甚至形同虚设。部分上市公司及控股股东、实际控制人在公司重大决策中,不尊重中小投资者意见,不重视他们的利益和合理诉求。

  业内人士表示,证监会已酝酿全面构筑保护中小投资者合法权益的制度体系,出台措施保障中小投资者知情权、健全上市公司股东投票和表决机制、建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度。这一前所未有的专门针对投资者保护的制度今年底明年初有望落地。投资者保护将逐步走向有法可依、有规可循。

  安信证券:明年股指或创新低

  □本报记者 杜雅文

  在安信证券2014年度投资策略会上,安信证券首席经济学家高善文表示,从长期视角来看,宏观经济的“星星之火”已然出现,然而要转变成“燎原大火”短期内还有不少困难。安信证券特邀嘉宾吴照银则表示,从企业盈利、流动性、股票供给等方面看,2014年股指创新低的可能性很大。

  希望正在孕育

  “我们也许正在越来越接近,至少比过去几年的任何时候都更接近一个长期的黑暗隧道的尽头。但是,我们仍然需要再多等待一点时间”,安信证券首席经济学家高善文表示,从长期视角来看,宏观经济至少在四个层面上发生了或正在发生非常重要的变化:首先,全球发达经济体正在越来越明显的恢复,且恢复来自于市场自身力量的发育,而不是临时性政策力量的支持;其次,有初步迹象表明,困扰经济体多年、在最近两年还愈演愈烈的产能过剩问题似乎已经开始出现缓解的迹象;再次,从基础商品市场来看,供应正在系统性的改善;最后是三中全会的全面改革点燃了新的希望。

  然而,从星星之火发展成燎原大火,短期内还有很多困难和风险:首先是地产投资继续回落。也许在明年上半年有可能看到从销售到房地产投资的增长双双出现回落;其次,政府基建存在下行风险。去年下半年以来政府基建活动的上升有很多不可维持的力量在起作用,最近已经出现一些疲态,由地方融资平台、地方债支持的地方基础建设往上难有空间,而往下的趋势可能很快就会出现;再次,债市风暴存在溢出风险。自今年6月份以来,债券市场经历了比较大的动荡,一轮是6月份的“钱荒”,另一轮则出现在10月下旬以后。该风暴是否有可能溢出到股票市场、溢出到实体经济领域,值得警惕;第四,“量化宽松”退出冲击犹存,如果美联储在一定范围内开始调整和退出量化宽松政策,在直接和间接的层面上对我国流动性及经济增长前景可能会投下一些阴影;第五,改革成本不可避免。尽管改革长期前景值得期待,但在短期之内恐怕在很多领域需要付出切实成本。

  明年股指或创新低

  对于明年的投资策略,安信证券特邀嘉宾吴照银表示,在房地产投资增速将下滑、继续压制公款消费等因素影响下,宏观经济明年可能又重归下降通道,下降速度比2011年及2012年要稍微慢一点。为此,预计2014年企业融资成本会继续上升,企业盈利增速重归下降。预计2014年上市公司整体利润增速零增长,中小板、创业板业绩表现会更差一些,因为经济下行时小企业的业绩波动幅度更大。

  从货币来看,内生、外生均将可能出现收缩。随着经济增速下行,存款增速趋于下降,货币内生性供给增速也将自然回落,货币乘数、货币流通速度也会下降。海外资本流入数量会减少,到一定程度时会流出,也许2014年下半年会出现资本流出、外汇占款为负的局面。此外,2014年美国QE退出是大概率事件。为此,货币供给增速将趋于下降,私人净储蓄持续下降的格局难以改变,资金利率将长期运行在较高水平。

  改革方面则会出现“先破后立”的局面。经济改革主要体现在市场化和所有制方面。市场化主要包括房地产领域市场化、金融市场化、股市市场化等。尽管改革在长期能提升全要素生产率,提高经济增长质量,但在短期内可能影响经济增长。

  总之,从企业盈利、流动性、股票供给等方面看,市场可能在春节后开始进入下降通道,春节前仍是上升趋势,2014年股指创新低的可能性很大。因此建议行业配置上以防守为主,主题投资包括军工、环保、国企改革。

  华泰证券行情问诊):改革主题性投资机会贯穿2014

  □本报记者 李巍

  在华泰证券2014年投资策略暨改革研讨会上,华泰证券首席策略分析师徐彪认为,改革主题性投资机会将贯穿2014年全年,需重点关注军工、国企改革、城镇化、土地改革、新三板等机会。

  会上,广东金融学院院长陆磊表示,短期内改革不会带来很好的政策红利,会对原有的经济模式产生“破坏力”,或导致更强的季度、月度波动性,对明年经济增速的期望不应过高;中期,改革可能产生流动性风险、政策传导顺畅性风险、信用风险及跨境资金流动风险等;长期,改革将导致经济回报率中枢有所降低,但总体上对中国经济有信心。对于市场广泛关注的流动性问题,陆磊预测2013年新增人民币贷款8.9万亿,2014年将上升至9.5亿,企业融资情况对比2013年将有所改善。

  徐彪认为,改革在未来将加速经济结构的转变,初期将使得以传统行业为主的我国经济增速面临下行的压力。流动性在地方政府、房地产以及产能严重过剩行业对资金的虹吸效应被遏制住之前整体中性偏紧,市场利率将保持在较高平台。对应到市场明年的走势,上半年各部委纷纷出台改革细则,红利释放提升市场情绪对未来估值有一定提振作用,期间资金价格波动或导致资本市场出现脉冲式波动,但整体维持热点纷呈投资机会涌现的格局。下半年淘汰落后产能发力,资本市场供给压力逐级提升,实体经济调结构带来的去杠杆压力逐渐显现,改革阵痛或致市场降温。在淘汰落后产能政策发力后,可适当关注去杠杆下轻资产的医疗、餐饮旅游、娱乐、软件及供给面改善的专用设备、机场、家电、汽车、建材、电气设备等机会。

  期指翘尾引乐观情绪 短线或反弹

  □本报记者 熊锋

  昨日尾盘的快速拉涨使得股指期货四个合约全线收红。当月合约IF1312上涨8.0点,报收2365.6点,涨幅为0.34%。其余三个合约涨幅亦在0.4%附近。而沪深300现货指数涨幅略小,上涨0.85点至2357.23点,几近平盘报收。

  市场人士指出,昨日国内市场谨慎情绪浓厚,空头亦有所收敛。期指尾盘明显拉涨诱发了多头的想象空间,股指连续下跌之后不乏短线反弹的可能。此外,因本周五IF1312合约即将交割,目前多空资金迅速移仓至IF1401合约。

  做空动能趋缓

  自12月5日一波凌厉的下跌以来,期指持仓量、成交量整体维持偏高水平,配合了空头格局。但昨日期指尾盘快速反弹,并且日内量仓俱降,透露出做空动能的放缓。就持仓成交来看,收盘四个合约总持仓大幅减仓3946手至128660手,成交量亦减少55279手至535835手。

  上海中期资深分析师陶勤英指出,昨日期指偏强震荡,最终主力合约小幅收涨。上证指数缩量收于十字星。空头格局下,量仓的减少以及价格的反弹,透露做空动能衰减,短线或有反弹。

  陶勤英进一步分析,昨日期指盘面显示,多空双方表现的较为纠结,期指成交持仓均出现一定下滑,表明在目前点位多空双方均较为谨慎,因而倾向于选择少动多看的模式。期指尾盘的拉升使得期指升水幅度迅速扩大,一定程度上表明市场信心有所上升,短线期指有望反弹。而两市成交量的再度萎靡也显示出市场做空动能的衰减,短线股指反弹的概率有所增加。

  在广发期货资深研究员郑亚男看来,期指昨日震荡最终小幅收阳,稍稍改变了前两日单边下跌的格局,多方亦有所反抗。

  持仓量亦透露出多头占据优势的信号。从中金所公布的席位持仓数据来看,IF1312合约多方减持8883手,空方减持12461手,结合IF1401合约布局来看,多方增持7072手,空方增持9559手。对此,郑亚男分析,总体空头减持的力度更为明显,并且昨日累计净空单虽然依然处于相对高位,但日减少近2000手,空方力量有所减少。

  短线可能反弹

  近日的连续下跌之后,期指昨日尾盘出现一波快速拉涨,并且期指日内缩量整理,透露出短期可能出现反弹的讯号。

  国泰君安期货资深研究员胡江来指出,期指量化加权指示信号大概率地指向多头方向。

  价差及高频数据方向的信号偏多,价差打破围绕升水4至5点波动的格局,一度上行至7点上方。但他同时指出,资金层面的压力持续,回购、SHIBOR、拆借利率均一致大幅上行。

  中州期货认为,期指缩量整理,短期不乏反弹可能。其指出,昨日股指围绕上一交易日收盘价窄幅震荡,盘面个股涨跌互现,成交量进一步萎缩至近期地量水平,显示投资者谨慎观望情绪异常浓重。从技术上来看,期指重心继续下移,各项技术指标均空头排列,整体技术形态依然偏空。不过连续深幅杀跌后,短线不排除日线级别反弹出现的可能。

  不过,郑亚男谨慎乐观。她分析,期指持仓释放着空方力量有所减弱的信号,被市场解读为是对于QE不退出的预期反应。结合技术面上30日均线及布林通道中轨的被打破,这已经宣告了前阶段反弹趋势的彻底终结,此次的小幅收阳不排除暂时被定义为技术上的反抽而已,暂时不能确认为企稳的信号。此外,美尔雅行情问诊)期货认为,期指持仓地量成交,短期市场上缺少有效刺激,建议前期空单继续持有。

  渐趋谨慎 强势股融资偿还压力加大

  □本报记者 龙跃

  尽管近期沪深股市融资余额持续创出历史新高,但仍难掩资金谨慎的心态。从12月以来融资的持仓结构看,前期强势股普遍遭遇了融资净偿还压力,而融资买入则大量涌向业绩稳定、估值不高的蓝筹品种。分析人士指出,作为市场敏感度最高的群体,两融投资者当前的谨慎情绪应引起高度关注;与此同时,在融资偿还压力持续增大的背景下,对前期强势股可能出现的进一步调整也应该保持警惕。

  融资资金渐趋谨慎

  如果仅从两融市场整体数据看,对短期A股似乎应该更加乐观一些。12月17日,沪深股市融资余额为3354.92亿元,连续第17个交易日创出历史新高;与此同时,从融券角度看,12月11日之后,两市融券余额也逐渐摆脱了40亿元关口的压制,逐渐下行。

  但是,在整体数据积极变化的背后,谨慎情绪却在暗流涌动,主要表现为融资结构12月以来发生了明显变化,融资开始从强势股中大幅撤出,并且流向了稳定型蓝筹股。

  统计显示,12月以来融资净偿还居于前30名的个股,其融资净偿还额均超过了5800万元。其中,苏宁云商、中国卫星行情问诊)和广汇能源行情问诊)融资净偿还额最高,分别达到了2.97亿元、2.17亿元和1.74亿元。从上述融资偿还压力较大的个股看,基本为今年前11个月的市场强势股。从股价看,上述30只个股今年1-11月的平均涨幅为61.45%,而全部700只两融标的股今年前11个月的平均涨幅只有30.64%。也就是说,12月以来融资偿还压力最大的30只个股在今年前11个月相对所有两融标的股取得了超过1倍的超额收益。显然,前期强势股在进入12月后遭遇了明显的融资偿还压力。

  在从强势股中撤退的同时,融资大幅流向了股价处于相对低位的品种。统计显示,12月以来融资净买入居前的品种,多为今年前11个月的滞涨股票。比如,融资净买入额居于前30位的个股,今年1-11月的平均股价涨幅为34.52%,与两融标的股整体涨幅基本相当,这些股票大多为银行、券商等业绩稳定的蓝筹股。

  从融资净买入和融资净偿还两方面数据比较看,融资在12月以来体现出了非常明显的谨慎心态,即一方面对强势股产生了恐高情绪,另一方面开始有意识的寻找资金避风港,这种情形在今年是非常罕见的。

  短期市场或难乐观

  作为对市场变化最为敏感的资金群体,融资资金进入12月后发生的心态变化有理由引起投资者高度关注,在一片看好跨年度行情的声音中,保持适度谨慎仍然非常必要。

  从近期市场走势看,也确实出现了较为疲弱的迹象。主板市场的代表沪综指,在12月5日以来持续下行,10个交易日内已经下跌了超过100点;与此同时,作为市场定海神针的银行股,也失去了往日的稳健,工商银行行情问诊)在本轮市场调整中已经连续收出了10根阴线,这种极弱的走势以往并不常见。在主板市场调整后一度大幅反弹的创业板股票,本周也开始重现低迷,12月2日留下的向下跳空缺口短期被回补的可能性迅速降低。

  有分析人士指出,融资近期的谨慎情绪绝不仅仅是因为短期市场重归弱势,更主要的原因可能在于未来一段时间市场运行的不利因素正在明显增加。一方面,年底历来是资金面最紧张的时期,短期资金利率本周明显走高就是证明;而即便度过了年关压力,明年1月份股市很可能将迎来新股发行的压力。由此看,近两个月市场的流动性情况都不容乐观。

  另一方面,经过近期的震荡,此前制约资金做多的个股投资吸引力有限的问题再度凸显——对于成长股来说,12月初的反弹使得不少小盘股的泡沫重新膨胀,而即便有部分小盘股股价出现明显下行,在明年新股发行的预期下,也少有投资者敢于问津;对于大盘周期股来说,11月份此类股票基于产能收缩等预期明显上涨,但终究受制于去产能的中期趋势,估值修复之后难以进一步拓展向上空间。在上述压力面前,出现跨年度行情并不容易,融资选择谨慎也在情理之中。

  军工股融资买入热情不减

  □本报记者 龙跃

  尽管整体市场本周持续表现不佳,但基于改革预期,投资者对军工股的热情却持续高涨,本周二大量军工股的融资净买入额高居市场前列。

  12月17日,沪深股市融资融券余额为3389.40亿元,再度创出历史新高。其中,融资余额为3354.92亿元,较此前一个交易日增加近8亿元,创出历史新高;融券余额报34.49亿元,与前一交易日相比变化不大,融券余额逐渐远离40亿元关口。

  在融资方面,12月17日融资净买入居于前三位的证券分别为华泰柏瑞沪深300ETF爱基净值资讯航天电子行情问诊)和华夏上证50ETF爱基净值资讯,当日融资净买入额分别为1.38亿元、9674.54万元和8159.79万元。值得注意的是,当日融资净买入居前的个股中包含了很多军工股,比如航天电子、中国重工行情问诊)、洪都航空行情问诊)等。分析人士指出,军工板块既存在改革预期,历史股价走势又比较具有弹性,在市场弱势阶段有望继续保持活跃,值得融资进一步关注。

  此外,在融券方面,统计显示,12月17日沪深股市融券净卖出量居前的证券分别为易方达深证100ETF爱基净值资讯、南方深成ETF和华夏上证50ETF,具体融券净卖出量分别为2064.88万份、855.01万份和772.83万份。ETF明显居于融券净卖出前列,显示当前两融投资者看空整体市场的态度比较坚决。

  计算机行业:业绩将成2014投资风向标

  □信达证券 边铁城 肖金德

  截至今年11月底,计算机板块累计涨幅达到82.2%,遥遥领先于A股整体涨幅,但上市公司业绩表现与整体平均涨幅反差非常明显。我们认为随着政策支撑、经济回暖将带动计算机行业气温回升,行业内公司业绩有望出现改善。2014年计算机行业的投资将回归理性,业绩投资成为趋势。

  三因素导致今年大涨

  我们选取130家计算机相关上市公司2013年前三季度净利润增长率和其涨跌幅进行相关性分析,发现二者相关性非常弱,这说明2013年计算机行业大幅上涨并不是由业绩增长推动的,A股整体情况与此基本一致。

  经过分析我们认为,2013年计算机大幅上涨主要有三方面原因。首先,行业中的部分子领域具有良好成长性。计算机行业内部包括众多子行业,PC、系统集成等成熟业务收入规模较大,而新兴行业收入规模较小,因此合并计算数据更多反映出成熟行业特征。第二,政策热点不断出现推升了市场预期。从年初开始,国家各部委涉及计算机行业的政策规划和示范工程接踵而至,整个信息产业受到政府和市场极大的关注,提升了市场对行业增长的预期。第三,兼并收购推波助澜。wind统计数据显示,信息技术行业今年前10月完成和已公布但未完成的并购交易数目达到166个,明显多于前两年;从交易金额上看,今年已公布但未完成的并购达到3000亿元,远高于前两年的交易金额。

  明年业绩将成风向标

  今年计算机行业以题材投资为主,与业绩关系不大,我们认为这种投机行为不可持续。根据我们对1993-2012年计算机板块涨跌幅与净利润增长率的相关性分析,发现二者具有较强的相关性,说明长期来看业绩决定上市公司投资价值。由此我们推断,2014年计算机行业投资将回归理性,业绩投资成为新趋势。

  首先,计算机行业与宏观经济形势密切相关。经济形势企稳回升将使得市场预期不断改善,企业IT开支将会增加。其次,政府是IT企业主要客户之一,2013年政府领导换届使得不少信息化项目进度推迟,而随着两化融合、信息消费、智慧城市、北斗导航等政策陆续落地,政府在国防、工业、消费领域的信息化投资将加速。

  具体而言,目前政府正在大力推动智慧城市建设,相关上市公司业绩良好,建议重点关注安防产品、数字城市管理以及建筑节能等领域内公司,如安居宝行情问诊)、数字政通行情问诊)、汉鼎股份行情问诊);同时互联网应用服务进入快速发展期,网络游戏、电子商务等领域具有先发优势公司步入收获季节,营收大幅增长(但利润可能较低),网络游戏公司建议重点关注页游平台商和研发实力较强的移动游戏开发商,如顺荣股份行情问诊)、掌趣科技行情问诊)等;卫星导航方面,由于北斗芯片技术突破并量产,2014年北斗将在军事等领域开始规模化供货,推广应用不再是纸上谈兵,短期看芯片和终端厂商将会首先受益;信息安全方面,由于“棱镜”计划曝光和国家安全委员会设立,重要领域和部门的信息安全投资将会逐步增加,网络设备和网络安全设备国产化,建议关注启明星辰行情问诊)、浪潮信息行情问诊)等公司。

  商务部新闻发言人表示丝绸之路沿线自贸区建设将加快

  商务部新闻发言人沈丹阳18日在例行新闻发布会上表示,为推动丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设,商务部近期将加快沿线地区自贸区建设,与相关国家共同研究提出并落实丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设的具体合作措施。

  打造新活力经济带

  此前召开的中央经济工作会议指出,推进丝绸之路经济带建设,抓紧制定战略规划,加强基础设施互联互通建设。建设21世纪海上丝绸之路,加强海上通道互联互通建设,拉紧相互利益纽带。

  沈丹阳表示,对于推动丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设,商务部近期将重点做好两方面工作。一方面,巩固并积极发展与现有各相关国家的经济合作关系,为建设丝绸之路经济带和海上丝绸之路打下良好的基础。商务部将与沿线国家加强政策协调,进一步提升贸易便利化、自由化水平,用好自贸区这一区域合作平台,加快沿线地区自贸区建设,特别要积极打造中国-东盟自贸区升级版。支持在有条件的国家设立境外经贸合作区,鼓励国内企业到沿线国家开展投资合作。另一方面,商务部将与相关国家共同研究提出并落实丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设的具体合作措施。

  商务部最新统计数据显示,去年我国与丝绸之路经济带各国贸易总额达5495亿美元,占我国外贸总额的14.2%;中国企业对沿线国家非金融类直接投资35亿美元,占我国对外投资总额4.5%;中国企业在沿线国家承包工程营业额350.8亿美元,占全国对外承包工程总营业额的45.4%。去年我国与海上丝绸之路沿线各国贸易总额6900多亿美元,占外贸总额17.9%;中国企业对沿线国家非金融类直接投资57亿美元,占我国对外投资总额的7.4%;中国企业在沿线国家承包工程营业额442亿美元,占全国对外承包工程总营业额的37.9%。

  沈丹阳表示,推进丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设,着眼于打造一个政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通的新活力的经济带。

  广西或成建设重点

  中国证券报记者日前获悉,中国与东盟国家特别高官会议近期有望在广西举行,研究讨论海上丝绸之路建设方案可能是会议的主要议题之一,广西泛北部湾地区可能成为海上丝绸之路建设的重点。

  中信建投证券策略分析师周金涛表示,随着建设海上丝绸之路战略的逐步开展,在2014年作为“中国-东盟友好合作年”这一关键时点,将有密集政策出台,利好广西区域产业发展。其中,北部湾的发展有望成为重点。

  业内人士表示,建设21世纪海上丝绸之路将加快沿边开放步伐,允许沿边重点口岸、边境城市、经济合作区在人员往来、加工物流、旅游等方面实行特殊方式和政策,同时建立开发性金融机构,加快同周边国家和区域在基础设施领域的互联互通建设,形成全方位开放新格局。

  国务院部署推进一批重大生态工程

  福建林改助力生态文明示范区建设

  昨日国务院常务会议部署推进青海三江源生态保护、建设甘肃省国家生态安全屏障综合实验区、京津风沙源治理、全国五大湖区湖泊水环境治理等一批重大生态工程。同时强调,加强生态保护和建设,不仅要加大政府投入,更要用改革的办法,积极探索,创新方式,着力构建生态保护、经济发展和民生改善的协调联动机制,生态补偿的长效机制和多元投入的投融资机制,确立推动科学发展的正确导向和考核评价机制,使重大生态工程建设任务切实落到实处、见到实效,提高经济社会可持续发展能力。而近日,福建省明确提出,以建设生态文明先行示范区为目标,进一步完善资源有偿使用和生态补偿制度,探索生态资本市场化运作,推动生态文明建设走在全国前列,而林权改革将成为生态文明示范区建设的重要推手。

  深化林权改革成福建重要任务

  昨日国家林业局政府网消息,在福建省委九届十次全会上,福建省省委尤权书记强调,要在现有基础上,以建设生态文明先行示范区为目标,加快建立归属清晰、权责明确、监管有效的自然资源资产产权制度,进一步完善资源有偿使用和生态补偿制度,探索生态资本市场化运作,研究开展碳汇交易、排污权交易以及绿色信贷等试点,推动生态文明建设走在全国前列。

  福建省委《决定》明确,要“深化林权制度改革”。一要健全林权动态管理制度,建立规范有序的林权流转市场,促进林权抵押贷款。二要优化生态公益林布局,建立公益林发展保护和商品林可持续经营新机制,保持森林覆盖率全国第一,提高林木蓄积量。三要发展林业专业合作社、股份林场、家庭林场等新型经营主体,推动商品林经营专业化、规模化,提高林业产业发展水平。四要深化国有林场改革,推动经营机制的转型和提升。五要建立公益林补偿稳步增长机制,探索建立林权收储机制。六要强化林业服务社会化、专业化水平。七要继续推进森林综合保险

  该《决定》还提出要“推进生态文明先行示范区发展”。一是健全自然资源资产产权制度和用途管制制度,对水流、森林、山岭、荒地、滩涂等自然生态空间进行统一确权登记,构建归属清晰、权责明确、监管有效的自然资源资产产权制度。二是建立生态红线管控制度,严格落实主体功能区规划,建立国土空间开发保护制度,建立和实施国家公园体制。三是完善生态补偿制度和资源有偿使用制度,健全生态保护财力支持机制,逐步提高生态环境受益地区生态补偿出资标准,加大对限制开发、禁止开发区域的财政转移支付力度。四是健全生态保护管理体制,建立陆海统筹的生态系统保护修复和污染防治区域联动机制。

  福建林权改革领跑全国

  早在2013年8月1日,为深化集体林权制度改革,加快林业发展,增加农民收入,推进生态省建设,福建省人民政府当时就印发了《关于进一步深化集体林权制度改革的若干意见》(闽政[2013]32号)。可以说,福建林权改革在全国处于绝对的领先位置。

  该《意见》指出,要以林权管理为重点,建立规范有序的森林资源流转市场;加强林权管理,稳定和落实产权。对集体林地已经落实家庭承包的,要保持稳定不变。同时要建立林权流转市场,按照“依法、自愿、有偿”的原则,以海峡股权交易中心等机构为依托,建立规范有序的林权流转交易平台和信息发布机制,鼓励林权公开、公平、公正流转,促进林业适度规模经营。引导林农以入股、合作、租赁、互换等多种方式流转林地;探索建立工商企业流转林权的准入和监管制度,防止以“林地开发”名义搞资本炒作或“炒林”。严格执行森林资源流转法律法规,加强对集体统一经营林地流转的监管,维护林区稳定。《意见》还提出,要以分类经营为主导,建立森林可持续经营的新机制。完善生态公益林管理机制,建立省级公益林与国家级公益林补偿联动机制,补偿标准随着国家级公益林补偿标准提高而提高;从2013年起省级以上公益林补偿标准每亩提高5元。推进商品林可持续经营,持续加快造林绿化,推进“四绿”工程建设和“三沿一环”(沿路、沿江、沿海、环城一重山)等重点生态区位森林以及低产低效林分的补植、改造和提升,推进封山育林,禁止采伐天然阔叶林和皆伐天然针叶林,打造“四季皆绿、四季有花、四季变化”的森林生态景观。

  目前,一些地方已经在着力加快推进当地的林权改革,福建省就率先发布了《关于加快推进现代农业发展的若干意见》,提出支持农户依法采取转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地。分析人士表示,在全国林权改革向纵深推进的背景下,未来林权的价值将有望得到进一步提升。

(责任编辑:李欣)

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