光大“乌龙指”事件或触发政策性利空 股民或亏百亿

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月19日 07:27   来源: 期货日报   网友评论(人参与

  光大证券 “乌龙”事件或触发政策性利空

  上周五早盘约11时05分,数十只大盘蓝筹股在巨额买单推动下集体涨停,上证综指也在瞬间出现高达逾5%的涨幅。由于大量投资者跟风买入,沪指在短暂回落后再度拉升,并在早市收盘时保持了3%以上的涨幅。对于周五上午股市的异动,光大证券下午开盘后紧急停牌,并发布公告承认交易异常。异动原因明朗后,股指回落,重回原有运行趋势。

  整体看,剔除周五事件的影响,大盘本身并没有突破上方关键压力位。虽然周线收阳线,但是上涨略显乏力。深市表现不及沪市,创业板指回落幅度较大,略有见顶迹象,不排除后市有进一步回调的可能。总结来看,近期影响走势的因素主要涉及以下三方面:

  第一,从基本面上看,7月经济运行有企稳迹象,7月规模以上工业增加值同比实际增长9.7%,环比6月份增加0.8个百分点。固定资产投资同比名义增长20.1%,增速与1—6月份持平。社会消费品零售总额同比名义增长13.2%,前值为13.3%。7月进出口年率均超预期,呈现企稳回升态势。最新公布的7月70个大中城市住宅销售价格变动情况也显示房地产市场依然强劲。从数据来看,工业运行以及外贸明显回升,投资保持平稳。随着全球需求回暖,加上季节性淡季进入尾声,制造业将逐渐走出底部,四季度有望进一步改善。

  第二,从流动性来看,虽然公开市场是以净投放为主,但是市场资金并不宽裕。8月央行在连续五周零操作后重启了逆回购操作。12日,央行发布公告续做755亿元的央票,此为7月份以来央行第三次央票到期续做。虽然市场对“锁长放短”的调控政策有所预期,但是央行的操作锁定了大部分长期流动性,商业银行明显感到压力。业内普遍认为下半年资金面将略偏紧张。

  第三,周五A股市场的“乌龙”事件将对后市,尤其是短期市场造成影响。一方面,从政策角度看,此次事件暴露出了券商自营风控盲区。18日,中国证监会关于光大证券自营交易异常情况进行了通报,对光大证券正式立案调查。若监管机构接下来在券商行业展开整肃行动,对券商等金融板块将形成政策性利空。即便政策层面没有大规模措施,此次事件也会在短期抬升投资者避险情绪,不排除周一金融板块出现跟风抛售的情形。

  另外,根据光大证券公告,当日用于对冲而新增的股指期货空头合约总计7130张。巨量空单头寸本身对期指也会形成明显的压制。若本周光大集中平仓,期指的日内走势会出现减仓上行的情形。但是考虑到冲击成本和对市场的影响,光大集中平仓的可能性并不高,减仓的同时配合移仓的可能性较大。也就是说,光大期货在头寸上的改变不会影响期指的中期趋势,但是会增加盘面日内波动的频率。

  期指方面,上周IF1308合约交割,若剔除光大期货仓位异常的影响,主力机构多空持仓没有明显的布局。从技术面上看,大盘在周一消化利好数据之后出现回落,在2040—2130区间内展开宽幅振荡。当前政策面没有发生明显改变,虽然基本面有筑底迹象,但是经济转好仍需要进一步的确认,上攻行情还难以真正展开。当前时点中线投资者可以暂时观望,等待需求确定回暖之后再介入。本周盘面或进一步消化“乌龙”事件,监管层后续跟进的处理方式将对市场情绪造成影响。建议投资者可在2310附近试短空,在2330点位设置止损,注意控制仓位。(期货日报)

  光大11:07知错14时认错 股民或亏百亿

  2013年8月16日,光大证券(行情,问诊)策略投资部上演了A股史上最大乌龙,其自营业务在使用独立套利系统时操作失误导致A股剧烈波动,几十只权重股冲涨停,随后冲高回落,全天波及股票超过150只。

  根据光大证券的8月18日公告,在这个过程中,光大证券11点7分已经发现了异常情况,开始卖出股指期货空头合约对冲股票持仓风险,并于下午13时紧急停牌。而在14时25分才发出184字(有效信息81字)套利系统出现问题简短提示性公告。期间,21世纪网指出光大证券乌龙指事件被光大证券董秘辟谣,并指此事子虚乌有。

  在光大证券乌龙指的背后是对股市抱希望的股民巨额亏损,据业内人士初步统计,相关投资者蒙受的损失或近百亿元。而光大证券自救止损,股票损失3亿,ETF股指期货盈利1亿,总共亏损1.96亿。

  对于上述情况,8月18日发布会上,光大证券董秘称当时未看盘,不知乌龙指事件。而对于投资者的巨额损失,光大证券称目前立案调查中,光大依法履行义务。

  11:07知错14时认错的另类时间轴

  光大公告称,8月16日11点07分,交易员通过系统监控模块发现成交金额异常,同时,接到上海证券交易所的问询电话,迅速批量撤单,并终止套利策略订单生成系统的运行,同时启动核查流程并报告部门领导。为了对冲股票持仓风险,开始卖出股指期货IF1309空头合约。

  截止11点30分收盘,成交金额约为72.7亿元,累计用于对冲而卖出的股指期货IF1309空头合约共253张。

  11点32分,21世纪网刊登独家文章——“A股暴涨:光大证券自营盘70亿乌龙指”,第一时间报道早盘暴涨异动原因。

  随后,光大证券董秘梅键接受采访时表示,有上述相关传闻说明他们不了解光大证券严格的风控,不可能存在70亿元乌龙情况,称传闻纯属子虚乌有。

  13点整,光大证券股票实施了紧急停牌。

  14点25分,光大证券才通过上交所信息披露电子化系统递交了编号为临2013-032号提示性公告,向投资者披露了相关情况,共有184字,有效信息81个字。

  8月18日,光大证券称紧急停牌却未能紧急披露的原因是因为“事发突然、事关重大,涉及的业务及系统较为复杂,为确保信息披露内容的准确性,公司要求相关部门紧急自查,在对该事件发生的原因进行了初步认定,并确认了出现问题的套利系统独立于公司其它业务系统、风险不会通过信息系统进行传递以影响公司客户交易之后。”

  当这个问题在8月18日晚6点光大证券发布会上被问及时,董秘风向大变解释称当时并不知道此事,甚至都没有看盘(当时却坚称此事子虚乌有)。而对于这个系统出错的问题,光大证券解释为:现场核查策略部系统在150秒内没有执行的话会自动生成委托,订单生成系统是光大自己研发的。另外一个系统为外购为明创科技,即订单执行系统,2亿实盘的限额是之前的。

  光大证券自亏1.96亿股民巨亏百亿

  8月16日,因光大证券乌龙指,权重股在11点05分左右的第一波迅速拉升走势,而在短暂冲高回落之后,不明真相的买盘再度蜂拥买入,临近早盘收盘时两市股指均在源源不断的买盘推动下突破了第一波拉升高点。

  至上午收盘时,从11点05分开始短短的25分钟的时间内,跟风买入的投资者和市场游资开始暴增。午后随着权重股的集体回落,早盘在高位追进的投资者和市场活跃的游资无疑均已全线套牢。

  盘后的龙虎榜数据显示,8月16日在高位大笔买入国海证券(行情,问诊)股票的营业部有中国银河证券绍兴证券营业部,买入金额超过2800万元,财通证券温岭东辉北路买入了2600多万元,华泰证券(行情,问诊)沈阳大西路证券营业部买入金额超过了1400万,其余两个游资活跃席位买入金额均在1000万元以上。买入榜中的五个游资席位在8月16日合计买入的金额高达9300多万元。

  在高位减仓卖出的游资席位卖出金额相对而言并不算大,卖出金额最大的中信建投株洲建设路营业部卖出金额也不到1400万元,国信证劵深圳泰然九路则在卖出1300万的同时反手买入了900多万元,卖出榜前五个席位合计卖出金额也仅有5400万左右,远远小于买入拉升的游资主力。

  诸如这样的交易,在当天异常暴涨的行情中难以统计,很多不明就里的股民在11点05分看见大盘拉高之时,纷纷认为股市有大资金进入,也开始追高。

  业内人士称,8月16日全天波及股票超过150只,相关投资者蒙受的损失或近百亿元。

  而港股也跟随着A股一起过山车。港股早盘低开后下挫,一度跌逾200点,11:04分左右,A股盘中直线拉升,多只权重股触及涨停,上证指数最高涨至2198点,港股随后跟上,指数由跌转升,午后光大证券承认自营业务系统出问题导致A股暴涨,光大证券A股停牌,港股午后亦随A股市场回落,再度转跌,全天走势大幅震荡。

  截至收盘,恒指跌21.44点,跌幅为0.1%,报22518点;国企指数涨13.46点,涨幅为0.13%,报10220点。全日成交678.8亿。

  对于投资者巨额损失,8月18日发布会上,光大证券称目前立案调查中,光大依法履行义务。21世纪网将持续关注。

  光大证券复牌跌停在所难免 重仓基金或遭遇赎回

  在股市经历了8.16惊魂之后,受伤害的不仅仅是当日跟风的股民,更无辜的当属光大证券(行情,问诊)的持有人。上周五以来,南方基金、泰达宏利基金、申万菱信等多家基金公司纷纷下调表示对自己旗下基金持有的光大证券股票估值进行下调,下调幅度超过了一个跌停板。这意味着这些基金公司一致认为,光大证券复牌后至少会迎来一个跌停板,市值就会蒸发64亿元以上。不过市场人士认为,基金公司的预计过于保守,光大证券短期将面临至少两个跌停,因此重仓基金极有可能遭遇基民赎回。

  相关业务被暂停 复牌跌停在所难免

  光大“乌龙指”事件内幕渐次揭开。对于股市8?16惊魂,昨日光大证券发布公告称,并非简单的“误操作”;而是其新上线的策略交易系统本身的致命缺陷和内控不力,才是此次交易事故的主要原因。

  按16日收盘价估算,上述交易当日盯市损失约为1.94亿元,对光大证券公司造成的最终损失以及对公司财务状况的影响程度还可能随着市场情况发生变化。

  光大证券透露,上交所和上海证监局正在对相关事项进行全面调查,本次事件导致公司16日“权益类证券及证券衍生品/净资本”指标超过了100%的监管红线,公司可能面临监管部门的警示或处罚,从而可能影响公司经营及业绩,亦给公司品牌声誉及市场形象带来负面影响。

  证监会发言人也表示,在核查中尚未发现人为操作差错,但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷,信息系统管理问题较多。上海证监局已决定先行采取行政监管措施,暂停相关业务,责成公司整改,进行内部责任追究。同时,中国证监会决定对光大证券正式立案调查,根据调查结果依法作出严肃处理,及时向社会公布。

  除了上述处罚外,有分析人士认为光大证券或还将面临巨额索赔,除了股民的损失,还有交易员误操作带来的损失

  基金公司纷纷下调估值

  由于光大证券16日下午便停牌,其持有人自然难以逃脱,市场人士预计,持有光大证券的投资者,心理上需要承受短期至少下跌20%的结果,基金公司则是纷纷下调估值。

  南方基金16日晚间就发布公告,对旗下基金持有的光大证券股票按10.22元估值(比光大证券停牌前12.12元的价格低了15.68%)。自光大证券复牌之日起恢复按市场价格进行估值。

  泰达宏利基金当日晚间也表示,决定将公司旗下基金持有的光大证券股票按10.91元的价格进行估值(即按其8月16日的收盘价下调10%计算)。待光大复牌且交易体现活跃市场交易特征后,讲恢复为采用当日收盘价格进行估值。

  申万菱信17日发布公告,对公司旗下基金持有的光大证券进行估值调整,估值价格调整为10.22元(比光大证券停牌前12.12元的价格低了15.68%)。待光大证券复牌且其交易体现了活跃市场交易特征后,将恢复为采用当日收盘价格进行估值。大摩华鑫昨日也表示,将旗下基金持有的光大证券股票按照11.36元的价格进行估值。

  根据同花顺行情问诊)统计数据,今年中期,重仓光大证券的公募基金共有5只,其中主动偏股型基金3只,即华宝兴业动力组合、泰达宏利价值优化型稳定类行业、长信双利优选灵活配置,分别持有290万股、60万股、47.29万股,此外还有两只指数型基金,即银华中证等权重90指数分级以及中海上证50指数增强爱基净值资讯型。

  基金二季报具体显示,光大证券均为泰达宏利稳定股票爱基净值资讯、华宝动力的第八大重仓股,占基金资产净值的比例分别为3.77%、1.87%,虽为长信双利的第九大重仓股,但占基金资产净值的比例最高,为4.17%。显然,除了进入基金二季度的十大重仓股行列,光大证券还是不少基金的隐形重仓股。

  不过该市场人士认为,虽然从目前的数据来看,基金持有光大证券的比例并不高,但重仓光大证券的基金还是有可能遭遇投资者赎回

  法律人士认为,虽然《证券法》里规定操纵证券市场行为给投资者造成损失的,行为人应承担赔偿责任,但最高法司法解释未出台,对投资者权益保护方面存在诸多法律空白。如投资者起诉光大证券要求赔偿,仍面临诸多程序和实体问题。

  多家基金下调光大证券估值 泰达宏利下调10%

  8月16日晚上,持有光大证券行情问诊)的多家基金公司公告进行了估值调整,调整幅度多在10%左右,值得关注的是,持有光大证券占基金资产净值比例最高的基金却并未调整估值。

  基金二季报公开信息显示,3只主动偏股基金重仓持有光大证券的股票,分别为长信双利、合丰稳定和华宝动力,今年二季报时分别占基金资产净值的4.17%、3.77%和1.87%。另有一只指数基金中海上证50持有0.31%的光大证券的股票。

  截至昨晚,上述基金中仅涉及合丰稳定的泰达宏利基金管理有限公司发布公告,对旗下基金持有的光大证券股票估值按16日收盘价下调10%。

  责任推给交易系统 光大证券欲上演“完美脱逃”

  光大证券“乌龙指”事件,无论是对整个A股市场、券商行业,还是光大证券自身,都是一场噩梦。对投资者而言,股指剧烈、大幅波动,让跟风者抑或是持仓不动的股指期货看空者均损失惨重;对券商行业而言,在创新业务大发展的背景下,此次光大证券风险的突然爆发,无疑为券商行业敲响了警钟,由此可能招致更为审慎的监管无疑会让处于襁褓中的创新业务成长受阻;对光大证券自身而言,牺牲的不只是积累不易的品牌,还有内幕交易、虚假陈述的嫌疑,以及监管层可能的严厉惩罚。牵一发而动全身,光大证券这只蝴蝶振动翅膀掀起的A股滔天巨浪该如何平息?后续又如何避免悲剧重演?这将考验证监会、交易所等监管方,以及整个券商行业的智慧。

  刚刚过去的这个周末让投资者不能平静。

  从“乌龙指”到涉嫌虚假陈述再到7023手期指空单涉嫌内幕交易,光大证券(601788,收盘价12.12元)的形象变得越来越不堪。

  如果说在“乌龙指”交易中,光大证券也是受害者之一,那么事件后续的走向则彻底将光大证券的形象定格为了一个阴谋者和施虐者。

  18日下午,光大证券对“8·16行情”予以了说明。除了将责任推到“系统问题”上,对市场涉嫌虚假陈述以及内幕交易的质疑则绝口不提。

  从指数的暴涨到个股的暴跌,16日的闪电行情坑杀了一大批资金,可谓是A股的一场浩劫。然而在这背后,并不是“下错单”这么简单。

  “乌龙指”突袭权重股引大涨/

  最近几周,市场总是会有周末焦虑症,担心周末会出现IPO重启等利空消息,所以周一至周三涨,周四至周五跌,便成为市场的一种规律。

  然而,就这在一切“按部就班”进行之时,一个将被A股历史所铭记的事件悄然到来。

  在8月16日11点05分即将结束的那一刹那,包括中国石油(行情,问诊)(601857,收盘价8.04元)、工商银行(行情,问诊)(601398,收盘价3.95元)等权重股在内的一百多只股票出现集体“秒杀”涨停的奇观!前后三分内放量成交90多亿!

  这场突如其来的变故,令投资者一时不知所措。难道是系统出错了?

  几秒钟后,大多数投资者缓过神来,对这一历史上罕见的“闪电涨停”的议论也随即展开。在QQ上、在论坛上、在电话里,投资者通过各种沟通平台积极打听、热烈讨论。

  董秘表态被指虚假陈述/

  对于这笔罕见的交易,人们的第一判断就是有人下错了单。

  实际上,A股市场上出现 “乌龙指”交易的情况并不少见,但这往往只是个股现象。但由于银行、券商股集体飙涨,对“乌龙指”的怀疑情绪逐渐减轻,随后市场各种传言开始出现。其中,一度被认为是最靠谱的两个传言针对的都是蓝筹股。一种说法是50成分股将于9月1日实现“T+0”交易;另一说法是“收市后将公布优先股试点方案,大市值的蓝筹股,绝大部分股份将转为优先股,只拿分红,不再流通”。除此之外,有市场人士还煞有介事地称“上交所的系统出了问题,买单放大了1000倍,因为大多数涨停股是上海的。”此外,也有传言称,相关会议已经“允许银行混业经营”,这才是银行股集体涨停的原因。

  就在中午即将收盘时,有媒体发布消息称 “暴涨源于光大证券70亿元‘乌龙指’交易。”由于传言的指向性明确,其可靠性顿时提升。然而,光大证券董秘梅键很快便对这一传闻予以了否认,并被媒体广泛转载。

  但随后证监会、交易所以及光大证券自己的公告均表明,“乌龙指”事件确系光大证券所为,故梅键此前关于“乌龙指”的表态被认为有误导之嫌,涉嫌虚假陈述。

  布局空单涉嫌内幕交易/

  然而,在光大证券董秘对 “传闻”作出澄清之后不久,事情就发生了180度的大转弯。

  下午1点钟,当其他券商股正常开盘时,光大证券却临时停牌了。随后,光大证券发布临时公告称“今天上午,光大证券策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题,公司正在进行相关核查和处置工作。”

  至此,“8·16闪电行情”的缘由探究有了初步结果——确实是光大证券的自营出了问题。

  在此背景下,以券商为首的金融股在午后逐渐回落,追涨资金悉数被套。一批早盘时的热门题材股,十分冤枉地在午后开始跳水。

  然而,这还不是最令市场感到愤怒的。

  就在16日当天,盘后数据显示,光大期货的持卖单量排名第一,为10194手,环比增加了7023手,大幅领先第二名1018手。显然,若光大证券在股票市场疯狂做多只是乌龙事件,那么其全资子公司光大期货在16日的持卖单量暴增,便是一个赤裸裸的阴谋。

  有风险人士指出,光大证券内部在获知“乌龙指”交易后,为了挽回损失,通过股指期货的卖空来对冲股市上的损失。对冲规避风险本身没有错,但是,当一个错误(乌龙指)发生时,光大证券却用另一个错误(董秘澄清“传闻”)来挽救,最终让一个原本正常的交易策略 (对冲风险卖空期指)变成了一个新的错误(涉嫌内幕交易)。

  证监会立案调查光大证券 律师号召股民维权

  周末,光大证券行情问诊)“乌龙指”事件有了新的进展。证监会表示,经过调查,光大“乌龙指”事件是因为光大证券自营的策略交易系统 (包含订单生成系统和订单执行系统两个部分),存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷。同时,证监会决定对光大证券正式立案调查。

  “乌龙指”背后是否涉嫌操纵市场?对此,浸淫股指期货10年多的一名私募基金经理向《每日经济新闻》表示,“该事件乌龙指的可能性极小,以业内的操作方式来看,基本都是早有预谋。”

  多名律师向表示,一旦证监会定性,众多诉讼索赔将随即展开。

  责任推给系统 证监会决定立案

  上周五股市异动,监管部门发现主要买入方为光大证券自营账户后,上交所立即向光大证券电话问询,并与上海证监局共同派人赶赴光大证券进行核查。

  根据光大证券申请,午后暂停其股票交易。核查发现事故原因为光大证券策略交易投资系统的问题后,上交所和上海证监局立即督促其采取对外公告说明情况、答复投资者询问、在故障排除前停用策略交易投资系统等措施。依据有关法规,8月16日全天股市交易成交有效,能够顺利交收,整个结算体系运行正常。

  经初步核查,光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分,存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷,并被连锁触发,导致生成巨量市价委托订单,直接发送至上交所,累计申报买入234亿元,实际成交72.7亿元。

  同日,光大证券将18.5亿元股票转化为ETF卖出,并卖空7130手股指期货合约。

  发言人表示,在核查中尚未发现人为操作差错,但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷,信息系统管理问题较多。上海证监局已决定先行采取行政监管措施,暂停相关业务,责成公司整改,进行内部责任追究。

  同时,中国证监会决定对光大证券正式立案调查,根据调查结果依法作出严肃处理,及时向社会公布。

  值得注意的是,在光大证券和证监会的通报中,均未提到光大证券董秘在8月16日午间的 “澄清”是否属于虚假陈述,也没有提到光大的卖空是否涉嫌内幕交易。

  私募:“乌龙指”背后另有真相

  “今天将被写入A股历史!”上周五上午11点半,一名北京的私募基金经理改了签名。上周五的惊天一幕仍旧让无数投资者心有余悸,上证指数瞬间飙升逾100点,上证综指瞬间上涨5.96%,沪深300成分股中71只股票瞬间触及涨停。

  就在市场对股指的飙升还一头雾水之时,下午一开盘,涨停股票纷纷回落,市场顿时陷入迷茫。

  随后,这次股市异动的幕后主角光大证券现身,光大证券紧急停牌后公告称,上午的股市异动源于公司策略投资部自营业务的逃离系统出现问题。“今天上午,公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题,公司正在进行相关核查和处置工作。”

  周五下午证监会进入紧急状态,在例行通气会上证监会称,目前上交所和上海证监局正抓紧对光大证券异常交易的原因展开调查。但截至发稿,监管部门对于上述事件仍未给出定性。

  “这个事件如果要调查应该很快就能给出结论。”一名私募基金经理指出,“周五上演的一幕可以称为A股市场20多年来的奇迹,从未出现过大机构的误操作导致市场异动的情况。”

  上述私募基金经理向 《每日经济新闻》记者表示,“以我们业内讨论的结果来看,光大 ‘乌龙指’事件极有可能是为了掩盖其他的真相。”

  “光大证券的7000多手股指期货空单在当天上午就已经开出,大家都知道,目前600手一个席位,要开7000多手需要占到多少个席位?这些肯定要提前申请和批复的。”

  “如果说上午是 ‘乌龙指’事件,那么光大开出的大量空单就难以逃脱操纵市场的嫌疑。”该基金经理表示。

  律师:诉讼索赔先需证监会定性

  8月16日,光大证券乌龙指致A股瞬间拉升5%,71只蓝筹股集体涨停,午后又急剧回落,沪深股市双双收跌。戏剧性的走势让千万股民遭受惨重损失。

  虽然监管部门仍未就该事件给予明确定性,但有律师就此事已经开始发出倡议。

  上周六(8月17日),宋一欣、陶雨生、臧小丽、杨兆全等十多位知名证券律师齐聚京城,联名发出倡议书,设立光大证券“乌龙指”事件受害者维权律师团,并呼吁全国律师为此次受害的投资者提供维权帮助。

  倡议书称,2013年8月16日发生的光大证券“乌龙指”事件,给投资者造成严重损失,该事件给市场带来的不安情绪显而易见,公众对证券公司的信任度也大大降低。这种情况的出现显然是不利于市场稳定的,对此事件,证监会目前正在处理中。

  对于光大证券上午 “乌龙指”导致股指暴涨、下午又在市场不知情的情况下反手建立7000多张空单做空股指期货的行为,一名不具名的律师认为,“这是赤裸裸的内幕交易,应该按刑事犯罪处理。很多网民呼吁证监会要彻查光大证券在此次‘乌龙指’事件中是否存在操纵行为。”

  大成律师事务所陶雨生指出,“乌龙指”导致两部分人损失巨大,一部分是做空的人,另外一部分是放量上涨时杀入的投资者。

  叶檀:光大证券不可原谅

  不严惩光大证券行情问诊),中国证券市场的信用将从17层地狱打入18层地狱。

  8月18日下午,证监会对业已成为全球投资市场漩涡的“乌龙指”发表通告,光大证券也发布公告。除了说真话之外,结果并不令人满意,成为一笔光大关起门来进行内部整改就可解决的糊涂账。此事件之严重,可与“327国债事件”相提并论。

  迄今的结论,有三大问题没有解决,每一个问题都是抽向证券市场信用的一记耳光。

  第一,光大证券内控系统出现如此严重的失误,居然能够顺利进行信用交易,证券交易系统整体的风控系统如此滞后,未来是否会出现更加严重的错误?光大证券的8000万元交易额度瞬间上升,70亿元居然能够顺利成交,此种信用交易风险之大,很容易让人联想到“327国债事件”,令人难以想象。

  第二,允许光大证券午后继续以内幕交易的方式挽回损失,继续绞杀投资者。

  “8·16事件”当天中午,光大证券董秘面对记者询问,信誓旦旦表示,相关传闻说明他们不了解光大证券严格的风控,不可能存在70亿元乌龙情况,称传闻纯属子虚乌有。事实上,此时各方面已经介入调查,光大证券表态是内幕交易挽回损失的烟幕弹。

  8月18日光大证券的公告显示,8月16日11点07分,交易员通过系统监控模块发现成交金额异常,同时,接到上海证券交易所的问询电话,迅速批量撤单,并终止套利策略订单生成系统的运行,同时启动核查流程并报告部门领导。为了对冲股票持仓风险,开始卖出股指期货IF1309空头合约。截至11点30分收盘,股票成交金额约为72.7亿元,累计用于对冲而卖出的股指期货IF1309空头合约共253张。对上午发生的事件所形成的过大风险敞口,尽量申购成ETF直接卖出;对于因ETF市场流动性不足而不能通过申购ETF卖出的持仓部分,逐步使用股指期货卖出合约做全额对冲。全天用于对冲而新增的股指期货空头合约总计为7130张。

  直到14点22分,光大证券发布正式公告,承认套利系统出现问题。而下午15点18分上证所发布重要公告,称 “本所今日交易系统运行正常,已达成的交易将进入正常清算交收环节”。

  而中金所中午对媒体的回应是:沪深300股指期货交易一切正常,系统运行平稳,12%的保证金比例足以抵御当前市场波动,没有出现客户爆仓等风险案例。大规模的空仓上演,光大证券利用自身的期货公司大规模抛售IF1309合约,下午市场跟风盘众多,金融期货交易所此后没有任何表示,让人吃惊。

  可以看出,事件并不复杂,中午大致水落石出,光大证券已经着手补救。令人吃惊的是,在最关键的异常交易发生后光大证券利用内幕信息的补救阶段,没有部门向市场发出警告,没有暂停交易,没有取消光大证券的合约,而以若无其事的方式,承认光大的补救交易,以及被“乌龙指”误导的交易。考虑到下午机构、成熟投资者疯狂做空股指期货的补救行为,可以得出结论,在股票二级市场跟进投资蓝筹股的小散菜鸟们,将成为最大的受害者。

  可见,光大证券减少的损失是由市场的菜鸟们弥补的,这是一场赤裸裸的绞杀行为。如果光大证券不付出代价,对此事轻描淡写,中国证券市场的根基会被从根拔起。而涉事者与创设权证似有一定关联,权证对中小投资者的掠夺,绝不能重现于股指期货市场。

  第三,对于“乌龙指”交易缺乏程序化的公平处置方式。

  在高频交易与程序化交易时代(美国占股市交易量的70%),各国不乏“乌龙指”交易。最好的办法是通过风控系统把出现概率降到最低,其次是取消异常交易,最后是让“乌龙指”公司付出惨重代价。

  来看美国的案例。美国最大的股票做市商之一骑士资本(KnightCapital)因为去年8月技术故障,导致4.4亿美元的交易亏损,市场有名的骑士资本如今被高频交易巨头Getco收购,首席执行官兼董事会主席托马斯·乔伊斯离职。

  光大证券“8·16事件”之所以成为丑闻,原因不在于“乌龙指”,而在于信用特权与内幕掩护下的补救交易。“8·16事件”远未结束,8月18日,证监会新闻发言人表示,上海证监局已决定先行对光大证券采取行政监管措施,暂停相关业务,责成公司整改,进行内部责任追究。同时,证监会决定对光大证券正式立案调查,根据调查结果依法作出严肃处理,及时向社会公布。

  希望因光大证券而受损者及时得到足额补偿,希望光大证券会因此事大亏,作为娇纵失信的代价。

  光大事件负面影响或短期 股指本周或先抑后扬

  71只个股瞬间涨停,上证指数一分钟内飙升逾百点,这样难得一见的超级行情居然只是光大证券(601788.SH)自营策略部的一次“乌龙指”导致的后果,这恐怕让上周五热切期待利好政策出台的投资者感到很受伤,同时也很无奈。不过,让他们受伤的事情或许在本周还将继续上演。

  股市抛压增加无疑问

  光大证券的此次“乌龙指”事件使得其买入了72.7亿元的现货股票,由于其大多是冲高买入的,截至收盘账面基本处于浮亏状态。出于A股T+1交易机制的限制,光大证券在发现“乌龙指”事件之后无法平仓止损,因而只能在期指市场进行放空对冲,同时将持有的18.5亿元股票转化为ETF卖出。光大证券上周五猛增空单多达7130手,合约价值在50亿元左右,基本对冲掉了现货市场的多头头寸。

  也正因如此,有市场人士认为,光大的“乌龙指”事件对股指后市应该影响不大了,因为光大证券已经基本将风险对冲掉了,其损失将控制在一定范围之内,不会发生影响其生存的大事件,最多也就是影响一下其当期的损益,对市场的整体影响也会较为有限。

  不过也有私募基金人士对此并不认同。其认为,尽管光大采取了及时的措施对“乌龙指”事件造成的损失进行了对冲,但其实际结果还是要看对冲措施最后执行的结果来决定的。如果不考虑期指不断展期的可能,意味着光大需要在IF1309合约存在的一个月时间内对买入的几十亿元股票进行处理,卖股票是现实的选择,如果其操作得法的话,甚至可以放大其期货仓位空头的盈利幅度,尽管这在一定程度上可能涉嫌违规。

  而一位券商分析师则表示,就算光大证券不会集中出货,发生“乌龙指”事件也对股市投资者的信心有相当的负面影响。现在还持有股票的投资者,多数都是被套的或者是较为看好股市后市的,而“乌龙指”事件又把市场最后一批还有钱的多头忽悠进了市场,现在一旦空头发力砸盘的话,多头短期内已经无力抵抗,更不用说还有光大证券的几十亿股票等着兑现,股指本周初出现下跌当是大概率事件。

  难改股指运行趋势

  尽管股指短线将承受“乌龙指”事件的负面影响,但在大多数市场人士看来,这一事件的影响将在短期内被市场所消化,并不会改变市场长期的运行趋势。

  上述私募基金人士就表示,尽管周初市瞅许将承受一定的抛压,使得股指继续下行,但在目前的股指点位,市场整体下行的空间将非常有限。本周将公布汇丰中国8月PMI初值的数据,从目前的情况来看,其环比7月出现回升将是大概念事件,再结合三中全会前市场的维稳需求,以及上周政策面对三大行业的刺激政策,股指再次跌破2000点的可能性并不大,全周走势可能会先抑后扬。

  民生证券策略分析师张琢等也认为,当前经济、政策、货币和市场四底部已现,A股压力缓解,市趁转有望延续。经济面:7月份宏观数据开始好转;政策面:稳增长政策定调,细则有望陆续出台;货币面:央行表态稳增长、保持货币市场稳定;市场面:股票市场逐渐走出底部,上证综指从6月份最低的1849点到当前,反弹幅度已不低。

  而周期品行业经过了半年多的熊市以后,反弹时点已经来临,包括煤炭、有色、建材、机械、钢铁等在内的周期板块有望获得相对收益,抢反弹正当其时。中游数据已开始好转,煤炭、钢铁、建材价格企稳并有回升之势,随着三季度投资旺季来临,中观好转趋势大概率得以延续;中报“业绩雷”与解禁高峰双重风险来袭,成长股结构分化将加速,周期行业低仓位、低估值,吸引力越发明显。

(责任编辑:唐丽春)

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