兴业证券4日评级一览

　　中国证券网消息

　　兴业证券：天地科技（600582行情,爱股）一季报点评 维持“强烈推荐”评级

　　兴业证券4日发布天地科技（600582.sh）一季报点评报告，维持天地科技“强烈推荐”评级。

　　天地科技公布09 年一季报，营业收入119697 万元，同比增长58.9％；净利润8419 万元，34.4％；每股收益为0.12 元，ROE 为4.32％。

　　兴业证券点评如下：

　　兴业证券认为，天地科技一季报符合预期，继续看好长期潜力。兴业证券注意到，收入快速增长原因一是合并王坡煤矿报表；二是生产规模扩大，预计2009 年仍将保持20％左右增速。一季度，天地毛利率为30.8％，同比下降6.5 个百分点。与2008 年全年相比，略低1.6 个百分点，盈利能力基本稳定。一季度，期间费用20282 万元，同比增长55％。销售费用和管理费用分别增长47％和63％，与收入增速基本同步。

　　2009 年一季度末，天地预收帐款为85412 万元，比2008 年末增加1716 万元，比08 年一季度末的5687万元有所下降，预收帐款下降的部分原因在于受金融危机影响，部分原因在于受季节性因素影响。兴业证券认为，二季度将是天地科技签订全年订单的关键时期，预计公司订单仍然饱满。增长潜力仍未释放。由于中国煤炭行业固定资产投资（新建需求、改扩建需求和更新需求）仍处于快速增长期，预计煤炭装备行业2009-2010 年仍将保持20％的增速，以天地玛珂、天地华泰和山西煤机等为代表的装备业务仍将保持快速增长趋势。小煤矿整顿效应尚未显现。近期，山西省出台了《山西省煤炭产业调整和振兴规划》，拟把煤矿数量由目前的2600 座减少至2010 年的1000 座，预计整合小煤矿产能约2 亿吨，按天地科技市场份额可增加产值约20 亿元，折合每年10 亿元，按天地10％净利率测算，可增厚2010-2011 年EPS 约0.15 元。

　　兴业证券上调天地科技2009-2011 年盈利预测分别至0.98 元、1.40 元和1.65 元，目前动态PE 分别为19.8 倍、14.4 倍和12.1 倍，PB 为5.4 倍，与煤炭行业相比具有比较优势。基于天地在煤炭装备领域具有强大竞争优势，以及煤炭装备行业的确定性增长和中煤科工强烈的资产整合预期，故兴业证券继续维持天地科技“强烈推荐”评级。