广州冷机：转型豆油加工 后市前景可期

　　重组股历来倍受资金青睐，而近日资产置换后变身豆油加工的广州冷机（000893行情,爱股,主力动向）(000893)正在成为资金竞相追逐的“香饽饽”：公司大股东东凌实业用其持有广州植之元油脂实业有限公司100％股权与上市公司现有资产进行整体置换，置换完成后，公司主营由原来的制冷设备的生产与销售转为大豆油脂和豆粕的加工及销售，同时，东凌实业还承诺，若植之元公司2009年实际盈利数低于2.01亿元，东凌实业将以现金补足差额部分。在业绩预期明确的背景下，广州冷机发展前景无疑令人充满期待，值得重点关注。

　　　　资产置换 变身豆油加工

　　酝酿半年之久的广州冷机资产置换大戏已经浮出水面，日前公司公布了资产置换方案：广州冷机拟以截至审计评估基准日的全部资产和负债，与公司大股东广州东凌实业集团有限公司拥有的广州植之元油脂实业有限公司100％股权资产进行置换，其中约1.12亿元的置换差额将由东凌实业以现金补齐。此次资产置换完成后，广州冷机的全部制冷资产和负债将置出，取而代之的是具有较强盈利能力和良好发展前景的大豆油脂加工资产。公司的主营业务将转变为大豆油脂和豆粕的生产与销售，公司盈利水平和持续经营能力将大幅提升。同时，东凌实业还承诺，若植之元公司2009年实际盈利数低于2.01亿元，东凌实业将以现金补足差额部分。

　　据悉，植之元公司作为广东区域市场内具备生产高附加值的高蛋白豆粕品种产品线能力的龙头企业，近5年产品销量一直稳步增长，2007年销售额40.58亿，2008年1-8月份已达到35.35亿元。根据预测，公司2008年全年的营业收入将达到53.33亿元。可见，资产置换将明显提升上市公司的业绩和收益能力。

　　套期保值 锁定收益

　　目前整个压榨行业不景气是不争的事实，植之元今后的利润核心因素在于如何通过期货市场确定自己的成本和售价。而广州植之元今年之所以能够免遭大豆价格暴跌的损失，其应对风险的方法主要是坚持进行套期保值，这已成为公司生存的最高原则。公司根据生产经营的安排，对自身实际持有的大豆原材料数量以及下游现货预售量之间的净持有量进行套期保值，减少原材料成本变动对公司盈利水平造成的波动影响。公司目前有一个套保管理的核心团队，团队成员来自内地、香港、欧洲等地区，均具有十几年实践经验，对市场的敏感度非常高，另外民营机制的灵活性也为公司继续坚持并成功地进行套期保值助力，由此进一步为公司未来业绩的稳定增长保驾护航。

　　从走势上来看，该股复牌后连续无量涨停，惜售迹象十分明显，后市仍有较一定上涨空间，建议积极关注。

　　齐鲁证券