不同以往的反弹

　　反弹动能缘自自身积累

　　本周 A 股经历绝地反弹，而且看起来还相当强势。 虽然上周末国务院关于“2010 年底前投资 4 万亿拉动投资”的表态，对本周行情起到一定刺激作用，但是与“4·24”和“9·19” 两次单纯依靠消息刺激的行情明显不同的是， 此次反弹是在指数经过大幅震荡以及8 个交易日的横盘后形成的(见图 1)，况且巨额财政投入的消息曾频繁见诸报端， 市场已有所消化。因此本栏认为，此轮反弹更多的还是缘于A 股自身积聚的强烈上涨意愿。

　　比“上升三方法”还要强的持续形态

　　大盘在刚刚跌破 1802 点前低后，不久便止跌，更在横盘几个交易日后强势上冲， 这在技术上是十分值得关注的阶段筑底信号。此外， 本周一至周四的走势还构成一个典型的 K 线持续形态——“上升三方法”(见图 1)， 这是成功率很高的持续上涨形态。 更重要的是，市场于周二、三的调整低点止于周一长阳的1/2 处，这是比标准的“上升三方法”更加强势的 K线组合形态， 强烈暗示上涨行情将持续。

　　强势热点轮番表现

　　另一方面， 热点轮番表现以及强势股持续， 也是支撑反弹的重要因素。从铁路、公路建设(中铁二局（600528行情,爱股,主力动向）、路桥建设（600263行情,爱股,主力动向）等)到水泥(太行水泥（600553行情,爱股,主力动向）、同力水泥（000885行情,爱股,主力动向）等)、机械(青海华鼎（600243行情,爱股,主力动向）、三一重工（600031行情,爱股,主力动向）等)，再到电力设备(自仪股份（600848行情,爱股,主力动向）、置信电气（600517行情,爱股,主力动向）等)，强势热点的涌现接踵而至， 且上涨过程中几乎没有明显回调——类似的走势在本轮熊市中很少见到。我们必须承认，庞大的经济救助计划绝非“嘴上功夫”，对于相关行业更是“真金白银”的拉动，而落实到上市公司也是不可忽视的实质性利好。 尤其在谁将最终受益尚未明确之前， 相关个股可能都有机会遭遇疯狂炒作。本栏在 41 期的文章中曾经向大家介绍过一个十分有效的判市方法， 即通过个股幅度与同时期大盘走势进行比较， 来判断市场真实的量能状况。 当时正值“9·19”反弹行情， 而同期达到或超过大盘涨幅的个股仅有 158 只，不到总量的 21％。相比之下，至本周五收盘，此轮反弹中涨幅达到或超过大盘(指数最高反弹幅度为 18.25％) 的个股达到千余只，甚至已有股票突破年线，个股表现与“9·19”形成鲜明对比。 更重要的是大盘呈现温和放量趋势， 本周后两个交易日创下除 “9·19” 行情外，近 4个月以来的最大交易量。一路熊市， 人们已经习惯于对反弹保持极大戒心， 但是此轮反弹的确不同以往。

　　关注短线回调是否健康

　　需要提醒投资者的是， 大盘连续拉升，其间几乎没有明显回调，两市在周四、 周五两个交易日均有逾1500 家个股收红，上涨家数接近极值，而且从技术上看，如果将本周行情视为一个小的 A-B-C 反弹浪，假设 C 浪与 A 浪等长，C 浪顶点应该在 2011 点(见图 2)。 同时，60 日均线(现 2071 点)也是一个值得警惕的短线压力——指数自 5522 点下跌以来，从来未曾触及 60 日均线。 由此看来，大盘可能在 2000～2100 点一线遭遇阻击。不过本栏倾向于认为， 短线压力不会影响反弹的持续性。 这里介绍一种判断调整是否健康的方法，即大盘调整时符合 4 个标准：1.跌幅不能过大；2.下跌缩量；3.热点不溃散；4.权重股未现杀跌。 如果大盘调整符合上述 4 点， 投资者就不必恐慌。从操作上讲，现在是精选个股的好时候，而在对个股的选择上，强势股具有更多的上涨空间和更大的回旋余地。

　　尹铮铮