亨通光电：收入提速符合预期 毛利率进一步下滑

　　近日，亨通光电（600487行情,爱股,主力动向）公布了其三季度报。三季报显示前三季度公司营业收入为10.31亿元，同比增长25.1％、净利为6991万元，同比增长6.6％、每股收益为0.421元。

　　点评：

　　●3季报符合预期

　　前3季度净利润同比增长6.6％达到6991万元，每股收益0.421元，符合我们的预期。但是这一业绩来自公司投资收益的增长，主业成本和费用方面的压力使利润率下滑超出我们预期。

　　●收入提速符合预期

　　前3季度收入同比增长25.1％达到10.31亿元，其中第3季度同比大幅增长61％达到4.6亿元，显示公司前期较好的签单开始计入收入。目前情况看，全年收入增速有望进一步提升。

　　●毛利率进一步下滑

　　前3季度毛利率同比下滑2.2个百分点达到20.1％，其中第3季度毛利率同比环比分别下滑5.8和1.1个百分点，主要是生产要素如原材料、人工成本等价格同比提升，但产品价格稳中略降。

　　●费用率未能实现规模效应

　　前三季度费用率同比上升1.4个百分点至11％，第3季度同比上升1.2个百分点至9.6％，主要是：①新劳动法使人员工资同比增长20％左右；②公司加强对上海光器件厂的研发投入；③公司经营规模扩大，应收账款增多，使得资产减值准备提升较快