远东证券：系统性风险仍处于释放阶段

　　●【A股市场】

　　受海外市场连续暴跌以及中国石化（600028行情,爱股,资讯）解禁股上市流动的负面影响，上周五A股市场再度大跌，盘中最大跌幅超过5％。虽然众多利好因素出台，但市场悲观情绪依旧，技术上A股市场本周继续下探可能性很大，1800点附近面临严峻考验。上周五两市情况：上证综合指数下跌74点，收于2000点，跌幅为3.57％；深成指下跌372点，收于6385点，跌幅5.52％；中小企业指数下跌148点，收于2262点，跌幅6.17％。两市成交总额为558.1亿元，较上周四放大25亿元。

　　盘面情况: 沪深两市仅有62只股票上涨；两市共有6只股票涨停,约400只股票跌停，其中有80多只ST类股票；1135只股票跌幅超过5％，占两市总股票数的六成六左右。所有行业板块全线下跌，其中跌幅较大的行业板块有煤炭、供水供气、环保、化工、房地产、农业、有色、机械、食品饮料等跌幅均超过6％。近期有数据显示国内社会消费总额近几年首度出现增速放缓迹象，并且这个趋势很可能继续延续，因此相关板块如食品饮料以及商业百货也受到市场的抛售。其中，贵州茅台（600519行情,爱股,资讯）、五粮液（000858行情,爱股,资讯）、苏宁电器（002024行情,爱股,资讯）、西单商场（600723行情,爱股,资讯）、南京新百（600682行情,爱股,资讯）等消费类股票从估值上并不具备明显的吸引力，因此股价逐步回落。金融行业跌3.93％；权重股下跌4.22％，其中，中国石油（601857行情,爱股,资讯）微涨0.16％；中国石化跌3.83％，成交量并没有因为解禁股上市流通而有所放大，而且跌幅也小于市场预期；中国远洋（601919行情,爱股,资讯）跌停，主要由于全球经济不景气，BDI指数创新低，虽然中国远洋的PE和PB值极低，表面上很具有投资价值，但未来业绩堪忧，09年很可能出现亏损因此其股价持续回落；同时，中远航运（600428行情,爱股,资讯）和中海发展（600026行情,爱股,资讯）也连续大幅下挫。由于近期煤炭价格有较大跌幅，中国神华（601088行情,爱股,资讯）股价持续回落，中煤能源（601898行情,爱股,资讯）股价再创新低。

　　海外市场：美股市场上周四连续第七个交易日下跌，引发亚太股市上演黑色星期五走势。其中，港股市场上周五收市大幅下挫，恒生指数再创近三年新低。恒生指数创自1997年金融危机以来的11年最大周跌幅。美股上周五波动剧烈，连续第八个交易日下跌，为美国历史上最为动荡的一周划上句号。日经指数周跌幅更是达24％ 跌势甚于87年股灾。

　　当前，不利于市场的国内外因素在不同程度地影响着各行各业，加大了当前的选股难度。热点板块也只有一两天的短暂行情而已。即使政府频出重大利好政策，但由于海外市场的暴跌严重打击了国内投资者信心，使得上周A股市场也跟随下跌，但相对跌幅较小。因此我们在上周晨报中所提示：规避短期内市场的系统性风险。即使投资者手中的股票业绩增长稳定但仍受到市场系统性风险持续释放的冲击。随着市场进入三季报披露阶段，上市公司整体业绩整体回落已毫无悬念，投资者也应该回避多数上市公司的业绩下滑风险。因此，当前个股系统性风险和公司个别风险仍处于释放阶段。虽然近期证监会新批四只QFII，短期内对市场并不起什么作用。操作建议：短期观望。