齐鲁证券：强调经济发展基本态势没改变

　　●十七届三中全会强调经济发展基本态势没改变 加强农村改革发展

　　中国共产党第十七届中央委员会第三次全体会议，于2008年10月9日至12日在北京举行。 全会全面分析了形势和任务特别是经济形势，强调中国总体形势是好的，经济保持较快增长，金融业稳健运行，中国经济发展的基本态势没有改变。

　　点评: 从会议公报来看，管理层认为国际金融市场动荡加剧，全球经济增长明显放缓，国际经济环境中不确定不稳定因素明显增多，国内经济运行中也存在一些突出矛盾和问题，我们必须增强忧患意识、积极应对挑战。最重要的是要把我国自己的事情办好。要更加自觉、更加坚定地抓好发展这个党执政兴国的第一要务，更加自觉、更加坚定地推动科学发展，坚定信心、冷静观察，多管齐下、有效应对，采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定，保持社会大局稳定，做好保障和改善民生工作，继续推动经济社会又好又快发展。

　　我们注意到会议审议通过了《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》，“农业、农村、农民问题关系党和国家事业发展全局”已是共识，中国农村正在发生新的变革，我国农业参与国际合作和竞争正面临新的局面，推进农村改革发展具备许多有利条件，也面对不少困难和挑战，特别是城乡二元结构造成的深层次矛盾突出。农业基础仍然薄弱，最需要加强；农村发展仍然滞后，最需要扶持；农民增收仍然困难，最需要加快。

　　●金融危机愈演愈烈 沪指艰难守住2000点

　　由于长假期间周边市场以及欧美市场继续呈现下跌走势，节后首个交易周市场低开低走，全周沪指下跌12.78％，深圳下跌15.53％。美国虽然通过了8500亿美元救市方案但股市依然暴跌，加上欧洲银行业危机日益显现，终于导致全球股市跌风四起。虽然周三美国等全球主要央行联手降息，依然没能扭转全球股市的崩盘式走势。美国股市已连续大跌6天，日本股市出现了1987年股灾以来最大跌幅，恒指一周急挫近3000点报14796点，创两年内新低。

　　随着美国房市的继续下滑以及此次危机对其他经济领域影响的不断扩大，美国信贷市场的危机不断深化且未见底。包括投资银行、保险公司、储蓄银行在内的众多金融机构的破产、出售，只是危机本身的一小部分而已，金融危机引发的传统信贷业务的紧缩，造成流动性极为短缺是危机开始向实体经济传导的开始。英国政府开始向银行体系注入流动性，澳大利亚央行大幅降息，均是对此种情况的直接反应。周边市场的集体持续大跌给A 股市场造成了巨大的压力，此前因三大利好政策出现的第二个向上跳空缺口被完全封闭，市场反弹形态遭到破坏。

　　市场持续调整，权重股走势反复成为制约市场的主要因素，虽然中国石油（601857行情,爱股,资讯）的护盘动作频频出现，但银行股由于受金融危机的影响较大，投资者对此普遍抱谨慎态度。虽然中央汇金公司逆市中宣布增持中国银行（601988行情,爱股,资讯）、工商银行（601398行情,爱股,资讯）以及建设银行（601939行情,爱股,资讯）三大行的股份，但外围股市中金融股的领跌对A股市场中金融股走势也增添了一些不确定性。而关于融资融券推出的负面解读有所放大，使市场增加了新的担忧，致使券商股跌幅居前。随着国际商品基金纷纷减持投机仓位，石油、大豆、玉米、橡胶、有色金属等集体重创，全球市场股票和商品一片惨淡，因此，全球经济衰退将不可避免。技术上，目前股指继续走在下降通道中，月K线的排列组合构成较标准的下降通道，该通道的上轨线目前正成为强阻力，另外，均线系统继续呈现空头排列，这也对多方形成不利的局面。

　　由于投资者信心的萎靡和外盘形势还不明朗，我们认为近期A 股市场还将出现一定的波动，但是利率和准备金率的下调对A 股市场的中长期利好作用将逐步得以体现，证监会出台鼓励分红、回购两政策，不管是从近期还是长期来看对股市的健康稳定发展都是利好，可见管理层频繁和不断加大力度的维稳举措将对A 股市场信心起到一定的提振作用。但从近期市场走势来看，美股对A 股市场影响很大，由于美股近期跌势不止，我们认为A 股市场继续保持弱势盘整的可能性比较大。