西南证券：短期走势转弱未来还有下探可能

　　●A 股：本周还有一次下探

　　节后指数出现回落，再度出台的利好政策未能挽回颓势。从盘面来看，指数短期还将有一次下探。指数短期运行压力体现在两个方面：

　　一是，政策性的跳空缺口支撑作用失效。9 月19 日政策利好促发反弹，留下两个跳空缺口，第一个是9 月19 日的1942-2043 点，第二个是9 月22 日的2075-2164 点。第一个缺口具有突破性缺口的性质，是不应该被回补的。10 月7 日第二个缺口被回补，10 月10 日第一个缺口被部分回补，由于市场弱势明显，缺口被完全回补成定局，这个缺口的回补意味着利好政策的失效，即1802 点启动的反弹行情夭折，再度反弹需要等待条件的重新具备。在短短的12 个交易日之内出现三个跳空缺口，且不同向，表明当前市场情绪异常激动，市场处于极端不稳定状态，这种状态容易造成指数的急涨急跌。

　　二是，短期指标走弱。均线系统由平转向下压，但尚未出现空头排列。趋向指标MACD 红柱已经萎缩为零，未来将转为绿柱，意味着之前的短暂反弹已经结束，后市继续调整。动能指标DMI 显示，空头力量呈脉冲式增长，多头力量一路下滑，加强指标处于低位，短期内空头存在主动打压的可能性，由此可能造成指数的明显回落。将这些指标综合来看，短期内指数应该还有一次明显的下探，由于当前指数的运行对均线出现一定偏离，因此这次下探有可能是先横盘再下探，也有可能直接下探，但之后指数会回升修正向下的偏离。

　　从中期来看，指数未来的运行并不悲观，最坏的情况已经释放。上证指数从07 年10 月的高点6124 点至最新低点1802 点，累计回落70％；如此大的回落幅度历史上只在92 年5-11 月、93 年3 月-94年7 月出现过两次。从月线技术指标来看，当前的RSI、KDJ 指标均处于极低的位置，历史上只在94 年7 月出现过。借鉴历史运行规律，当前指数已经处于底部，9 月18 日的1802 点是不是绝对低点我们不十分确认，很可能是，即使不是也不会偏离很多，而且很可能就在本月。

　　总体看，短期走势转弱，未来还有下探可能，但可以明确目前位置是底部。美股最近暴跌对A 股影响负面，从美股运行来看，止跌就在眼前，因此短期A 股再次下跌将是逢低吸纳的机会。