长江证券：衰退已成事实实体经济堪忧

　　●宏观经济与海外市场

　　衰退已成事实 实体经济堪忧

　　美国劳动力市场未来数月可能会急剧恶化。周一公布的私人部门就业指数显示，美国劳动力市场未来数月可能会急剧恶化，2009 年上半年失业率或将超过7％。世界大型企业联合会(Conference Board)在新闻稿中称，9 月份就业趋势指数下降0.8％，至108.4。该数据8 月份经修正后为109.3，初步数据为110.8。9 月份数据较上年同期下降近10％。

　　美国8 月份国际商品和服务贸易逆差收窄3.5％。美国商务部(CommerceDepartment)周五公布，美国8 月份国际商品和服务贸易逆差收窄3.5％，至591.4亿美元；7 月贸易逆差经修正后为613.1 亿美元，初步数据为622 亿美元。但美国对华贸易逆差继续扩大，从7 月份的248.8 亿美元升至253.3 亿美元。

　　一周评析：救市计划难解实体经济衰退担忧。尽管全球各国均在为稳定金融市场而努力，也纷纷向金融市场不断注资，但资本市场的表现可谓已经述说了投资者对于未来前景的担忧。美国房价仍未见底。美国以外的经济表现也非常糟糕，

　　OECD 8 月份综合领先指标由7 月份的96.5 降至95.8；较上年同期下滑4.9 点。我们认为当务之急并非应对经济下滑，而是稳定金融市场，使银行的信贷功能得以恢复。由于实体经济的调整往往有其自身的调整周期及调整时间，因此在未来一年内将很难看到全球经济出现复苏的可能。

　　救市计划通过后疑虑重重，欧美股市黑色一周。美国：道琼斯工业平均指数至8451.19 点,跌幅为-18.15％；标准普尔500 指数至899.22 点，跌幅为-18.19％；纳斯达克综合指数收报1649.51 点，跌幅为-15.29％。欧洲及日本：英国金融日报100 指数收报3932.06 点,跌幅为-21.04％，法国CAC40 指数收报3176.49 点,跌幅为-22.15％，德国DAX30 指数收报4544.31 点,跌幅为-21.6％，日经225 指数收报8276.43 点,跌幅为-24.33％。