光大证券：缩量震荡下跌格局将进一步延续

　　●缩量震荡下跌将延续

　　周四沪深两市股指高开低走。沪指收盘2074.58点，下跌17.64点，跌幅0.84％,成交371.50亿元；深市收于6758.22点，下跌166.27点，跌幅2.40％，成交160.48亿元。沪市上涨股票为190家、下跌586家，深市上涨股票186家，下跌股票473家。

　　消息面，1、暴跌难止欧亚四国股市叫停。8日，欧亚四国俄罗斯、印尼、乌克兰和罗马尼亚都因暴跌而相继停止股票交易。2、全球对冲基金指数创10年来最大月跌幅。由于在商品和固定收入可转换套利证券市场损失严重，今年9月份全球对冲基金指数创出10年来最大月度跌幅， 数据显示，9月份全球对冲基金在能源和基础原材料市场的投资损失最大。3、发审委暂停三类企业IPO审核。

　　从全天运行情况看，除券商板块收盘上涨外，其他板块均告下跌。其中地产、钢铁、通信等板块跌幅相对较大。

　　市场展望：降息、下调准备金率及暂时取消存款利息税等利好政策并未给市场带来大多数投资者预期中的上涨，尾盘中国石化（600028行情,爱股,资讯）、工商银行（601398行情,爱股,资讯）、中国石油（601857行情,爱股,资讯）的拉抬也未起到太多效果，三大指数依然以下跌报收，其中深圳成份指数已经开始向下回补9月19日所形成的第一个向上跳空的利好缺口。

　　在取消对金融类股票的禁空令和美国财长保尔森称将有更多金融企业破产倒闭的言论影响下，周四道琼斯指数在连续六个交易日下跌的情况下出现加速，终盘以下跌7.33％报收，跌破了9000点整数关口，并将早盘出现3％以上反弹的欧洲三大指数全部拉低收盘。走势显示投资者对于次债危机的所造成的破坏以及对于美国实体经济的加速衰退表现出了极大的担心。

　　技术走势看，三大指数的日线系统再次形成空头排列，上证综指和深证成指周四收盘又跌破5周均线，随着10周均线的快速下行，指数上档面临的技术压力不断加大。另外，持续萎缩的成交金额也进一步抑制了指数的反弹空间。

　　综合而言，我们认为，周边市场的波动将对A股市场形成重要影响，市场缩量震荡下跌的格局仍将进一步的延续，利好政策的进一步出台将延缓市场的下跌速率，但却难以有效改变市场运行的趋势。在全球股市系统性风险集中释放的过程中，A股难以独善其身。