兴业证券：证监会基础制度建设正在积极推进

　　●兴业视点

　　·信心重塑待时日

　　上证综指尾盘报收于2074.58 点，下跌17.64 点，跌幅0.84％，深成指报收于6758.22 点，下跌166.27点，跌幅2.4％，两市成交额约为533 亿元，同比萎缩43 亿元。周四，鼓励上市公司分红、回购两政策经征求意见后正式发布。道琼斯工业平均指数下跌了678.91 点，报收8579.19 点，创历史上第三大下跌点数，跌幅为7.33％。

　　点评：

　　1. 全球央行拯救信心联合行动没有得到市场的积极回应，周四A 股收低。美国股市取消金融股卖空禁令从昨日开始生效，美股大幅下跌。欧美国家在继续为应对金融危机努力，可能将有更多的政策出台。

　　2. 证监会基础制度建设正在积极推进，对短期不一定有影响，却是有益长期之举，这也是目前明智的选择。此次上市公司分红、回购政策主要修改包括，不再对回购期间的现金分红作出强制限制，增加了加强实时监测防范内幕交易的内容，同时提高再融资上市公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的比例提高到30％，而以前的规定是以现金或股票分红占可分配利润的30％。

　　3. 策略：立足防御，审慎进攻.宏观经济最差的时候可能还没有到，因此，策略上，整体仍需谨慎，防御型配置和仓位择时依然重要。但是，对于目前的状况，我们也不必过于悲观。经济政策面最坏的日子已经过去。伴随经济下行趋势确认的估值大幅下降过程已经完成，政策的及时转向以及超预期的放松，对于经济而言是一个好的信号。接下来将进入经济下滑和救市政策博弈之间的宽幅震荡。防御,置估值合理、景气下行趋势不明显的行业，比如，消费、服务、医药。审慎进.针对政策性博弈机会，进行仓位择时，包括，股市政策受益者；受益于刺激内需相关的行业；受益于经济转型的行业。

　　●信息点评

　　·祁连山 ：三季度业绩超出预期

　　·海通证券：与中央三井开展业务合作点评

　　·三一重工：挥师土石方机械行业

　　·基金日净值/价格涨跌幅统计（2008 年10 月09 日）

　　●重点报告

　　·行业报告-机械行业-专题报告

　　·策略报告-A 股市场-回归理性