登海种业：良种助公司业绩增长

　　在玉米种子行业整体供过于求的情况下，良种仍然是供不应求的。公司下属登海先锋公司的先玉335种子在上半年不仅保持了较高的销量，而且销售价格也略有上升，使得销售收入和毛利率都有上升，其中，营业收入同比增长144.61％，毛利率同比增长2.07％，达到70.12％。受益于公司销售力度的加大，登海9号和登海11号玉米种，毛利率也分别同比增长1.33％和5.31％。综合毛利达到55％，比上年同期增长16％，而且除了登海先锋之外，本部也实现了增长，利润在1500万，这说明行业的环境在好转。

　　随着国家政策及种子市场的变化，公司销售方式也将随之改变，未来市场会对玉米种子的质量标准要求更高。为此，公司可能在下一个销售季节前，对原符合国家质量标准的在储存中可能造成质量下降和在种子市场上无竞争力的种子计提存货跌价准备，并会对公司业绩产生一定影响。

　　预计2008-2010年每股收益0.30、0.40、0.45元。由于农业生产的特殊性，种子销售一般集中在上半年，因此2008年下半年，公司销售收入上难有较大幅度的提升。 （大通证券)