光大证券9日评级一览

　　本网讯

　　光大证券：维持银行行业“中性”评级

　　光大证券10月9日发布投资报告，央行下调存贷款利率，下调存款准备金率，对银行业业绩有小幅负面影响，维持银行行业“中性”评级。

　　光大证券根据8月货币信贷数据测算结果显示，预计此次利率下调后银行业的存贷款息差下降2基点，08年利润下降1个百分点，09年利润下降4个百分点，另一方面，存款准备金率下降0.5个百分点，预计银行业可以新发放贷款1600-1800亿，假设银行没有明显的惜贷行为，银行08年利润增加0.5个百分点。此次政策对银行业的总体影响是小幅度的负面影响。光大证券重申宏观经济放缓时期，银行信贷资产可能面临的信用风险是对银行业绩最大的威胁。

　　光大证券认为，央行此次放松货币政策，短期对银行业绩有小幅度负面影响，中期宏观经济增速保持在适当水平，有利于银行业绩稳定增长和风险管理。维持行业“中性”投资评级。

　　光大证券：维持金枫酒业（600616行情,爱股,资讯）“增持”评级

　　光大证券10月9日发布投资报告，维持金枫酒业（600616.SH）“增持”评级。

　　光大证券认为，金枫酒业在生产、销售、市场拓展方面均有所优势，在生产方面，和酒将一改以往外购基酒的模式，可以直接向金枫酒厂购买成本，节约成本；在销售方面，一方面合并后二者在上海地区的市场占有率将大大提高，目前二者在商超的市场占有率超过80％，将更大程度巩固上海的龙头地位，抵御竞争对手的侵争。另一方面，金枫目前有48家代理，和酒有42家，根据公司领导介绍，二者销售代理商鲜有重合，可以互相利用，进一步扩大未来的发展；在全国市场拓展方面，“和酒”和“石库门”两个强势品牌可以分工，各有所长。目前整个黄酒行业仍出于快速发展的初级阶段，市场竞争激烈，金枫与和酒的联合能够巩固霸主地位，在未来发展中占据先机。

　　因此，光大证券维持金枫酒业“增持”评级。

　　光大证券：维持银行行业“中级”评级

　　光大证券10月9日发布投资报告，维持银行行业“中级”评级。

　　光大证券认为，降息周期的提前到来对银行产生重大利空，预计由于活期存款基准利率难以降低，而上市银行的活期存款占比平均为51.44％，因此降息周期的来临对银行净息差构成负面影响。另外，降息周期将在2-3年之内压制银行业利润增长。由于资产负债重新定价上的时滞，即使央行的降息在2009年内完成，其对银行业绩的影响也将延续到2010年。假设10月中旬1年期存款降息1个百分点，再假设该品种存款增速为15％，则对2008年该品种存款利率的影响为0.0257个百分点，而对2009年该品种利率的影响为0.7264个百分点。

　　因此，光大证券将行业2009年净利润增速下调为零。若再次发生降息行为，则银行业2009年将面临负增长。虽然绝对股价已经低估，但银行估值仍将承受压力。光大证券维持银行行业“中性”评级。